• Вилли Ву преуменьшил значение индикатора Metcalfe Value.

  • Индикатор утверждает, что рост сети Биткойн застопорился с мая 2021 года.

  • Индикатор Metcalfe Value предполагает, что все новички сети Биткойн равны.

Биткоин-аналитик Вилли Ву поставил под сомнение значимость индекса Меткалфа в оценке роста Биткойна.

В сообщении X, отвечая Алексу, главе отдела финансовых активов SFO, Ву объяснил, почему полагаться на Metcalfe Value для отслеживания роста Биткойна может вводить в заблуждение.

Ценность IMO Меткалфа нарушается двумя способами: (1) неверный тезис плюс (2) неверный способ измерения этого несостоявшегося тезиса. 1) Предполагается, что ценность сети растет в геометрической прогрессии на каждого присоединившегося человека. Меткалф был призван смоделировать ценность сети связи, где это…

– Вилли Ву (@woonomic), 2 июля 2024 г.

В первоначальном сообщении Алекса говорилось, что стоимость Биткойна по Меткалфу в настоящее время составляет около 28 000 долларов, что соответствует уровню, наблюдавшемуся в мае 2021 года. Это сходство предполагает отсутствие прогресса в внедрении сети Биткойн за три года.

Опровергая эту идею, Ву утверждал, что метрика «Ценность Меткалфа» ошибочна по двум причинам: «неверный тезис и неправильный способ измерения несовершенного тезиса».

Ву объяснил, что ценность Меткалфа предполагает экспоненциальный рост сети с каждым новым пользователем. Он отметил, что разработчики смоделировали эту метрику по образцу сетей связи, где этот тезис в целом справедлив. Однако Биткойн функционирует как сеть сбережений, где количество ценностей, поступающих в сеть, является более значительным и распределяется неравномерно.

Ву подчеркнул, что пользователи Metcalfe Value должны понимать разницу между пользователями, присоединяющимися с 1 долларом США, и теми, кто присоединяются с 1 миллиардом долларов США. Он добавил, что даже если этот аргумент не опровергает теорию индикатора, все модели BTC Меткалфа, которые он видел, используют упрощенные метрики адресов в цепочке в качестве прокси для отдельных объектов.

Ву также подчеркнул неспособность модели точно учитывать HD-адреса или случаи, когда люди используют несколько кошельков. Он пришел к выводу, что до тех пор, пока индикатор не сможет кластеризовать адреса для определения фактического количества пользователей, присоединяющихся к сети, он будет охватывать лишь небольшую часть пользователей биткойнов, поскольку большинство держателей биткойнов находятся в автономном режиме.

Сообщение Биткойн-аналитик оспаривает ценность Меткалфа как индикатора роста сети впервые появилось на Coin Edition.