Предисловие



Поскольку общий рынок криптовалют восстанавливается в 2024 году, повествования о различных тенденциях также отличаются от взрыва диверсифицированных криптоактивов, который был в центре внимания на предыдущем бычьем рынке.



Биржа Binance — крупнейшая в мире биржа биткойнов. Зарегистрируйтесь, чтобы получить скидку 20 % комиссии.

Реферальный код Binance XSGEK3VL

Регистрация на Binance: https://www.binance.com/zh-CN/join?ref=XSGEK3VL (скидка на комиссию 20%) или обратитесь к руководству по регистрации на Binance. Для спотовых контрактов 20% автоматически возвращается каждый час.





Изменения на рынке очень очевидны: пользователи шифрования больше не фокусируются вслепую на текущих доходах в реальном времени. Основные повествования во многих областях также незаметно меняются. их, на основе основного шифрования. Что касается доходности активов, появилось много новых игроков, таких как USDe, Bouncebit, Solv и USDX, упомянутые в этой статье.



В течение долгого времени экосистема стейблкоинов на рынке криптовалют была одним из фокусов индустрии и самого рынка. Среди десяти крупнейших криптовалют по рыночной капитализации USDT и USDC превратились в широко признанные универсальные стейблкоины, а их рыночная капитализация продолжала расти в течение последних двух лет.



Участие в инвестициях на криптовалютном рынке всегда сопровождается различными рисками. Зрелая стейблкоин всегда была для пользователей эффективным способом избежать инвестиционных рисков. В то же время стейблкоин сам по себе также является одним из наиболее эффективных сертификатов обращения на рынке. Сегодня различные причины привели к конкуренции стейблкоинов. Дао предоставляет огромное количество рыночных фондов.



Соответственно, рынок деривативов на основе стейблкоинов стал одним из популярных направлений на данный момент. В то же время нейтральные позиции Delta на сумму до 40 миллиардов долларов США в настоящее время сконцентрированы в основном в контрактах BTC. Однако BTC ограничена ограничениями собственной сети, а поддерживающая инфраструктура не идеальна. Другие основные сети в основном находятся в аналогичном состоянии. в этом отношении, то есть невозможно обеспечить инвесторам соответствующую стратегическую прибыль, действительно избегая колебаний цен на валюту. Это предоставляет определенные возможности участия для стейблкоинов, основанных на дельта-нейтральных позициях.



В настоящее время на рынке много участников, и usdx.money, проект распределенной синтетической стабильной монеты, который недавно участвовал в этом треке, привлек определенное внимание.



Сообщается, что USDX — это новый синтетический стейблкоин, который фиксирует стоимость доллара США и фиксирует преимущества ставки финансирования за счет хеджирования многочисленных залоговых рисков, удерживаемых протоколом. Общая сумма TVL проекта превысила 180 миллионов долларов США.



В этой статье будут интерпретированы и представлены соответствующие характеристики USDX. Это новый проект стабильной валюты с совершенно другим на первый взгляд стилем, который может распространять вирусы, подобные монетам MEME. В настоящее время проект выполнил свои предварительные задачи и открыл доступ к DApp и рейтингам для пользователей. Ожидается, что в будущем на рынке произойдет больше изменений.





Что такое USDX?



USDX — это новый синтетический протокол стабильной монеты в долларах США, который использует мультицепочную и мультивалютную стратегию, благодаря чему совокупный доход протокола выше, чем у продуктов на соседних треках. По сравнению с различными методами или продуктами получения дохода, такими как повторный залог и LSD, USDX выбрал способ получения пользователями дохода за счет хранения стабильных монет. Кривая риска, соответствующая его протоколу, также отличается от существующих продуктов на рынке. текущие относительно насыщенные стратегии получения дохода в основной валюте.



USDX предоставляет крипто-родное решение для стабильной монеты, устойчивое к цензуре, масштабируемое и очень стабильное, не полагающееся на традиционную банковскую инфраструктуру. По сравнению с различными существующими проектами стейблкоинов с единым долларом США, основанными на BTC и т. д., USDX больше подходит для новой концепции сбережений в криптовалюте. Он предоставляет инструмент сбережений, основанный на нескольких валютах и ​​доступный по всему миру.



В настоящее время USDX предоставляет полный набор механизмов чеканки и погашения, поддерживая взаимодействие нескольких стабильных монет, и в будущем будет постепенно интегрировать другие основные криптоактивы для поддержки метода чеканки с чрезмерным обеспечением.




USDX принимает стратегию хеджирования Delta позиций по деривативам для поддержания стабильности USDX, привязанной к доллару США, компенсируя риск колебаний стоимости обеспечения, удерживаемого протоколом, тем самым достигая стабильности стоимости USDX и в то же время обеспечивая Держатели USDX или экосистема с участниками системы обеспечивают деноминированную прибыль.



«Дельта» представляет собой скорость реакции стоимости дериватива на колебания цен его базового актива и является важным параметром для поддержания стабильности стоимости USDX.



В целом, USDX применяет стратегию дельта-хеджирования позиций по деривативам, чтобы поддерживать стабильность USDX, привязанную к доллару США, компенсировать риск колебаний стоимости обеспечения, удерживаемого протоколом, и тем самым достигать стабильности стоимости USDX.



Механизм стабильности USDX



USDX обеспечивает стабильность стоимости USDX, реализуя автоматическую стратегию дельта-нейтрального хеджирования целевого актива для достижения стабильности стоимости при любых рыночных условиях, тем самым компенсируя риски, вызванные колебаниями цен.



«Дельта» представляет собой скорость реакции (или чувствительность) стоимости производного инструмента на колебания цен его базового актива и является важным параметром для поддержания стабильности стоимости USDX. Дельта-нейтральное хеджирование — это стратегия, которая уравновешивает риск потенциальных изменений цен путем установления противоположных инвестиционных позиций для защиты от влияния рыночных колебаний на стоимость портфеля.



В контексте USDX это означает, что если цена залогового актива изменится, программа автоматически корректирует позицию хеджирования для поддержания стабильной стоимости USDX.



Эта стратегия направлена ​​на то, чтобы стоимость USDX оставалась относительно стабильной независимо от того, как меняются рыночные условия, предоставляя пользователям криптовалюты высококачественную стратегию предотвращения инвестиционного риска и одновременно раскрывая огромную потенциальную ликвидность самих BTC и других криптоактивов.





Дельта-нейтральность и стратегии создания рынка



Дельта, участвующая в USDX, представляет собой чувствительность стоимости дериватива по отношению к изменениям цены его базового актива. Когда дельта равна нулю, портфель называется «Дельта-нейтральным», что указывает на то, что он нечувствителен к изменениям цены базового актива. Это также является базовым условием для поддержания стабильности стоимости USDX.



Если взять в качестве примера BTC, то USDX генерирует положительную дельту благодаря базовому активу BTC, и протокол будет хеджировать ее путем коротких продаж бессрочных контрактов BTC, тем самым сохраняя дельту протокола нейтральной.



Другими словами, дельта-нейтральная стратегия может гарантировать, что долларовая стоимость портфеля активов протокола не будет зависеть от колебаний рыночных цен, так что валютная стоимость USDX будет относительно стабильной, за исключением краткосрочных различий между спотовыми ценами и рынками деривативов. , на него не повлияют изменения рыночных цен криптовалюты из-за колебаний. Конечно, прибыль от роста цен на криптоактивы также будет компенсироваться потерями от сопоставления коротких бессрочных позиций, что обеспечивает стабильность USDX.



usdx.money торгует на различных биржах посредством рыночного поведения без использования кредитного плеча, поддерживая дельта-нейтральную стабильность, гарантируя, что короткие позиции в бессрочных контрактах соответствуют размеру базового актива.



Поддержание нейтрального состояния Delta по сути является рыночной стратегией, принятой usdx.money. По сути, сам протокол работает таким образом, чтобы генерировать долгосрочную прибыль.




Стоит отметить, что поддержание дельта-нейтральных позиций является распространенной стратегией, используемой институциональными маркет-мейкерами, чтобы избежать рисков, связанных с колебаниями цен. Этот подход является очень зрелым как на традиционных финансовых рынках, так и на рынках криптовалют.



Механизм протокольного арбитража



Поскольку USDX необходимо чеканить с использованием криптоактивов, а краткосрочные рыночные колебания будут влиять на цену соответствующего токена, пользователи получат определенное количество арбитражного пространства.



Всякий раз, когда цена USDX отклоняется от своей привязки в 1 доллар, можно осуществлять арбитраж с использованием контрактов на выпуск и погашение протокола для совершения сделок на покупку или продажу USDX.



Протокол позволяет аутентифицированным пользователям/пользователям из белого списка чеканить или выкупать монеты для получения дохода во время краткосрочных изменений цен в USDX. Например: когда цена USDX на внешнем рынке ниже 1 (например, 0,995), пользователь может использовать 0,995 USDT для покупки 1 USDX, а затем выкупить 1 USDT через протокол, получив прибыль 0,5%.



И наоборот, если цена USDX на внешнем рынке выше 1, пользователи могут взаимодействовать с протоколом, чтобы внести USDT в чеканку USDX, а затем продать вновь выпущенный USDX по цене выше 1, чтобы получить прибыль.



Из-за разницы между выпуском и погашением протокола USDX и его торговой ценой на внешнем рынке это дает пользователям долгосрочное арбитражное пространство.



Доходный токен sUSDX



Владельцы USDX могут получить sUSDX, размещая USDX для получения дохода. Это собственное приложение, предоставляемое протоколом USDX на заре. Оно принимает стандарт ERC4626 Token Vault и обладает высокой масштабируемостью.



Накопление вознаграждений за стейкинг зависит от средств и базового дохода, полученных протоколом от позиции хеджирующих деривативов Delta, а также включает в себя последующий дополнительный доход от стейкинга. Поскольку капитал и базовый доход хеджинговых деривативов Delta могут измениться в любое время, доход пользователя от ставок является плавающим доходом.



Если доход по протоколу не переносится в договор залога, страховой фонд usdx.money гарантирует, что базовое обеспечение протокола не будет затронуто, гарантируя безопасность активов основной суммы USDX пользователя.



При анстейкинге пользователи получат обещанную основную сумму USDX и свою пропорциональную долю доходов, внесенных в протокол во время анстейкинга.



По сути, sUSDX не относится к категории токенов управления протоколом. Это скорее служебный токен, гарантирующий, что права пользователей на участие в прибыли гарантированы в протоколе.



Индукция функций



В целом протокол USDX имеет следующие характеристики:



1. Получите без разрешения и купите через другие стабильные монеты на платформе AMM.



2. Стабильный доход от залога токенов. USDX, используемый пользователями для залога, не будет использоваться для других целей. Протокол использует стратегию хранилища токенов, аналогичную стратегии Binance для WBETH.



3. Чеканить и выкупать в любое время. Вы можете чеканить USDX, просто внося криптоактивы, разрешенные протоколом, и вы можете выкупить их в любое время.



4. Четкий механизм арбитража. В настоящее время протокол подключен к нескольким платформам AMM. При возникновении колебаний рынка арбитраж может осуществляться с помощью механизма кастинга и погашения.



5. Нейтральная рыночная стратегия Delta может гарантировать, что протокол будет генерировать долгосрочную прибыль, поддерживать стабильность стоимости USDX и обеспечивать работоспособность протокола.



6. Безопасный и легко масштабируемый контракт залога, который принимает стандарт ERC4626 Token Vault, чтобы облегчить развертывание большего количества вариантов использования в будущем, обеспечивая при этом безопасность залоговых активов.



Конечно, с точки зрения безопасности самого протокола, USDX также принял ряд мер для обеспечения целостности и расширения развернутых контрактов. Эти меры в основном предназначены для обеспечения безопасности пользовательских активов при одновременном достижении разумного эффекта управления и поддержании общего состояния протокола.



Планирование последующей деятельности по соглашению



В настоящее время USDX развернут в цепочках Ethereum, Arbitrum и BNB Chain, а в будущем будет подключен к множеству внешних рынков, включая централизованные и децентрализованные спотовые рынки, включая USDX/USDC, и основные платформы AMM, такие как Uniswap или Curve. .



В будущем протокол будет связан с большим количеством вариантов использования и различными сетевыми экосистемами. Конечная цель USDX, синтетической стабильной монеты доллара США, основанной на нескольких криптоактивах, — стать одним из основных универсальных протоколов стабильной монеты на рынке шифрования.



В настоящее время протокол открыл систему приглашений по баллам в качестве источника пользователей из белого списка. В настоящее время USDX находится на ранней стадии развития. Пользователи, не входящие в белый список, не могут покупать USDX напрямую, но они могут уделять определенное внимание его последующим действиям.




Заключение



Глядя на текущее развитие различных направлений на рынке шифрования, становится очевидным, что стейблкоины будут продолжать играть более важную инфраструктурную роль в этих областях. Спрос на синтетические стейблкоины, основанные на нескольких валютах, также станет очень важной частью строительства различной экологической инфраструктуры, что также является спросом сегмента рынка, на который нацелен USDX.



Однако, в отличие от других решений, основанных на протоколе стабильной монеты доллара США, основанном на одном основном криптоактиве, попытки и модели USDX на нескольких валютах являются первыми. В то же время общий визуальный стиль очень ориентирован на цМемы, что может привести к возникновению проблем. больше на рынок.



По сравнению с другими протоколами стейблкоинов, использующими чрезмерное обеспечение, LSD и другие модели, USDX уделяет больше внимания безопасности собственных активов пользователей, будь то заранее заданная реакция на риски или конструкция модели дохода, он относительно более консервативен. . Это связано с дельта-нейтральной стратегией создания рынка, принятой протоколом. Несомненно, такая конструкция более удобна и безопасна.



Если USDX и sUSDX смогут получить больше поддержки вариантов использования и сценариев венчурного капитала в будущем, то более надежное решение для стейблкоинов, продвигаемое самим протоколом, несомненно, будет иметь большие перспективы развития.



В конце концов, общие перспективы спроса BTCFi на стейблкоины, такие как USDX, несомненно, очень ясны.