В последнее время дискуссии о TON и Telegram были очень жаркими, и многие считают, что TON станет следующей Соланой или Эфириумом. Компания Blockworks Research опубликовала статью, содержащую углубленный анализ TON, полагая, что потенциал ее будущего роста ограничен и может разочаровать.
Привязчивость пользователей Telegram невысока
Telegram имеет обширное глобальное влияние, и его огромное количество ежедневных активных пользователей (DAU) может привлечь трафик в TON. По этому показателю Telegram является одним из наиболее используемых приложений в мире.
По данным Telegram, Telegram является одним из самых популярных приложений в мире, общее количество пользователей которого достигает 900 миллионов, занимая 8-е место среди глобальных приложений.
Хотя Telegram имеет большое количество активных пользователей в месяц (MAU), количество активных пользователей в день (DAU) относительно невелико: данные показывают, что оно составляет всего от 55 до 200 миллионов. Согласно соотношению DAU/MAU различных социальных приложений, соотношение Telegram составляет всего 15%, что намного ниже, чем у других крупных приложений. В частности, доля Facebook составляет 69%, WeChat — около 67%, Instagram — 60%, TikTok (с учетом только рынка США) — 49% и Twitter (X) — 45%. Это показывает, что популярность Telegram и проникновение на рынок низкие, а его прибыльная пользовательская база намного меньше, чем ожидалось.
Несовместим с EVM, меньше использования языка программирования.
Команда экосистемы TON сталкивается с серьезными проблемами из-за отсутствия совместимости с EVM и FunC (родным языком программирования блокчейна). Поскольку виртуальная машина TON (TVM) полностью отличается от архитектуры виртуальной машины Ethereum (EVM) (TON является асинхронной, а Ethereum — синхронной), экосистема TON не может поддерживать язык программирования Solidity, используемый в Ethereum.
Согласно отчету об опросе разработчиков за 2023 год (в котором приняли участие более 90 000 разработчиков), Rust является самым популярным языком, и более 80% разработчиков надеются продолжить его использование в следующем году. 46,4% разработчиков планируют использовать Solidity. Однако в настоящее время экосистема TON поддерживает три языка программирования: Fift, FunC и Tact, из которых FunC используется наиболее широко. Хотя FunC похож на язык C, он малоизвестен и не уважаем большинством людей.
Существуют ограничения в охвате конечного рынка.
Во многом быстрый рост популярности TON обусловлен верой в то, что Telegram станет следующим WeChat. Однако WeChat заблокирован на рынке США и обслуживает только китайский рынок. Напротив, на нынешнем рынке приложений доминируют технологические гиганты с глубокими карманами и хорошо зарекомендовавшими себя сетевыми эффектами. Крупнейший рынок Telegram находится в Азиатско-Тихоокеанском регионе (за исключением Китая и Восточной Европы), и этот фрагментированный рыночный ландшафт усложняет и затрудняет распространение стартапов через Telegram.
Ниже приводится распределение загрузок Telegram за весь 2022 год:
FDV переоценен
Несмотря на эти реалии, TON по-прежнему имеет огромный потенциал роста с небольшим запасом прочности для новых инвесторов.
На рисунке ниже показано, что среди всех публичных сетей FDV TON в 8,6 раза превышает годовой объем торгов DEX в ее сети, занимая первое место и самый высокий уровень.
Кроме того, FDV в 927 раз превышает годовую комиссию своей сети, занимая высокое место среди всех публичных сетей.
