Проскальзывание — это разница между ожидаемой или запрошенной ценой сделки и ценой, по которой она исполнилась. Обычно проскальзывание случается на рынке с высокой волатильностью или низкой ликвидностью.
Процент проскальзывания — это изменение, которое может произойти с ценой конкретного актива с момента размещения ордера и до его исполнения. Криптовалютные рынки бывают очень волатильными, случаются резкие скачки цен, из-за чего может происходить проскальзывание.
Из-за чего на криптовалютных рынках происходит проскальзывание
Есть две основные причины:
1. Низкая ликвидность или ее недостаток на бирже
Допустим, вы разместили на бирже с низкой ликвидностью крупный рыночный ордер на покупку 100 BTC при цене 20 000$ за BTC. Недостаток ликвидности означает, что ордер не может быть выполнен целиком по нужной вам цене. Некоторые ордера могут быть исполнены полностью, только если сопоставятся с ордерами на продажу по цене выше 20 000$.
Пример:
- 50 BTC в ордере сопоставилось с ордером на продажу по цене в 20 000$;
- 25 BTC — с ордером на продажу по цене в 20 001$;
- 25 BTC — с ордером на продажу по цене в 20 002$.
Средняя цена составила 20 000,75$. Это больше, чем сумма исходного ордера (20 000$). Произошло отрицательное проскальзывание на 0,75$.
2. Высокая волатильность
Из-за высокой волатильности рыночная цена может измениться после размещения ордера. Предположим, вы разместили тот же рыночный ордер на покупку, как и в предыдущем примере (покупка 100 BTC по цене 20 000$ за BTC).
Во время размещения ордера бид- и аск-цена BTC в книге были 19 990,5/20 000$.
На волатильных рынках могут происходить быстрые колебания цены даже в течение нескольких секунд, во время которых исполняется ордер. Кроме того, информацией об ордере могут воспользоваться высокочастотные трейдеры во время фронтраннинга.
Например, до исполнения ордера из-за высокой волатильности на рынке BTC произошла быстрая смена цены, связанная с высокочастотными сделками. В результате бид- и аск-цена стали 20 000,5$ и 20 001$. Ордер исполнился по цене 20 001$, то есть к нему добавился 1$ за BTC. Всего отрицательное проскальзывание для ордера на 100 BTC составило 100$.
Как снизить риск проскальзывания
Используйте лимитные ордера вместо рыночных
Рыночный ордер необходим для покупки или продажи по лучшей доступной текущей цене на рынке. У таких ордеров гарантируется исполнение, но не цена. Если после размещения ордера цена изменится, то цена исполнения может быть другой.
Лимитный ордер исполняется только по указанной цене. Это значит, что вы совершаете сделку по выбранной цене, а не по той, что устанавливается рынком. Обратите внимание, что для лимитных ордеров не гарантируется исполнение по запрошенной цене целиком. Они могут исполняться частично.
Торгуйте на биржах с высокой ликвидностью и во время низкой волатильности
Обычно проскальзывание случается во время высокой волатильности и низкой ликвидности. На бирже с низкой ликвидностью шансы проскальзывания выше. Чтобы избежать рисков, пользуйтесь биржами с большими объемами и высокой ликвидностью. Также рекомендуем торговать во время низкой волатильности, чтобы снизить риск неисполнения или частичного исполнения ордеров по указанной вами цене.
Корректируйте размер допустимого проскальзывания
Допустимое проскальзывание — это максимальный для вас процент, на который может измениться цена до остановки исполнения ордера или его отмены. Биржи часто предлагают трейдерам эту функцию как возможность защититься от значительных скачков цен на рынке при размещении.
Обычно допустимое проскальзывание можно указывать на децентрализованных биржах, поскольку на них чаще происходит проскальзывание.
Вы можете менять допустимое проскальзывание при торговле в приложении Binance в режиме маржинальной торговли Lite.
Разделение крупных ордеров на мелкие
У крупных ордеров вероятность проскальзывания выше, поскольку у них чаще происходит задержка исполнения и для них нужно больше ликвидности. Чтобы снизить риски проскальзывания, не размещайте большой ордер, а разделите его на более мелкие и отправляйте их постепенно, на разных биржах. Чтобы эффективно исполнять ордера и избежать проскальзывания, вы также можете использовать алгоритмические торговые стратегии (ATS), например участие в соответствии с объемом (VP) и алгоритм средневзвешенной по времени цены (TWAP).