我在4月6日《我们也许要依托第二种理性走势》一文中说过，即便身处牛市第一年。比特币，有人拿1万多美元、2万多美元的好牌。同时，也会有人拿3万多美元、甚至4万多美元的烂牌。

以太坊，有人拿1000多美元的好牌，也会有人拿2000多美元的烂牌。

之所以是好牌，是因为你筹码越低，年化收益越高，到年底收盘就越接近100%收益。

之所以是烂牌，是因为你筹码越高，年化收益越低，到年底越接近0收益甚至浮亏。

牛市第一年，为什么大家手上的牌都不同？

3万、4万美元买币的人，他们很傻吗？

站在他们的角度上看，在3万多美元、甚至4万多美元追涨的，也许是在赌趋势会延续，币价会单边向上。因为之前踏空了，甚至加上了杠杆、或做多弥补踏空的损失。

受到K线上涨的刺激、别人都在赚钱。他们就会比平时更缺乏耐心，更注重于即时回报，甚至高位杠杆做多，变得越来越短视。

这也就是为什么会有那么多人高买的原因。

短视令人昏招百出，忘记常识。

牛市三年，绝非一条单纯向上的直线，而是一条弯弯曲曲充满坎坷的曲线。36个月，任何几个月盘整，都能埋掉大批杠杆冤种。

合理预期：

树木不会一下子涨到天上去，罗马不是一天建成的，牛市往往需要两三年最大化。

2023年，是打底站稳2万、3万美元过程。

2024年，是打底站稳4万、6万美元过程。

2025年，则是繁荣昌盛涨幅无法量化过程。

如果你购买1万多、2万多美元的好牌，那你可以预期今年100%收益，越低越高。

如果你购买3万多、4万多美元的烂牌。只能预期牛市第二年，2024年化涨幅。

当然，现在只突破过3万美元。

如果市场下半年，或者说上半年就过度上涨突破4万美元，购买的人必然会更多。

同样一年，买3万多/4万多美元的，总比买1万多美元/2万多美元的人要多的多。