来给多军充值信仰：

未来路途可能很崎岖，有质疑、甚至绝望，但是前途还是光明的！

1. 中短期局面：青黄不接

发债潮滚滚而来，Fed又不敢印钱。长债利率上升是大势，会争夺风险资金

PBoC要护CNY也被迫盯着Fed，印钱减速了。两大国都如此，怎么涨？

2. 长期局面：国债扩张是不归路，终点躺平印！

日本已经躺平，欧洲、中国在躺平路上，美国最后也是这个结果。

疫情后，美国重拾中国08年的老路，投资（AI vs 中国基建）+ 政府支出，对升息都丧失了敏感性。开始ROI边际效益很高，资本全在狂欢

🎉

然而，一旦依赖政府投资，债累高台后必陷入债务危机（印尼、泰国、阿根廷、墨西哥…）目前，唯二没暂时爆发的是中、美。一个靠着外汇管制+美国需求、投资使劲奶；一个靠着自身货币地位

现代经济体习惯3-5%的名义GDP增长：由俭入奢易，由奢入俭难！

经济公式：债务也要对应增加3-5%：而债务增加= 公私债务增量加权平均

There is no such thing as public money; there is only taxpayers' money

除非投资收益极高，类似改开后中国，或有科技革命级别变化。仅两个结果：

一、被迫压缩开支：

经济衰退、降速，与债务还本付息恶性循环、债务通缩。最后负利率，零增长。12年，欧洲就这样，借钱容易还钱难，但没有20年根本出不了头

二、维持赤字、继续印：

一般结果是货币体系崩溃，阿根廷就是先例。现在的日本、中国都在付其后尘。

美联储现在远远比中国、欧洲、日本都负责得多，USD又是全球信仰杠杆的支点，因此根本不需要考虑货币体系崩溃

在将要面对的收缩期中，原因可能债累高台利率上升导致衰退；也或许Trump当选减开支导致衰退。而BTC作为风险资产都可能会被洗牌

但是，不管哪种结果后，联储之后很可能开闸，我们将迎来真正“狂暴牛市”

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