回顾下比特币历轮周期小牛顶——

12年小牛顶，BTC: MVRV 最高达到2.3
16年小牛顶，BTC: MVRV 最高达到2.2
19年小牛顶，BTC: MVRV 最高达到2.2
24年小牛顶，BTC: MVRV 最高达到2.2

图中上方指标为BTC价格；下方指标为BTC: MVRV (Market Value to Realized Value Ratio)，即BTC市价与链上BTC总体平均买入价格之比。需要注意的是，图中的BTC: MVRV指标为个人修改版，即把链上超过7年没动过的BTC视作长期休眠或丢失从计算中剔除。