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昨晚,美国以太坊现货ETF完成了上市第一天的交易,恰逢以太坊2014年7月22日首轮公开发售(ICO)10周年,一众POS公链有望逐步融入主流金融市场。首日成交额为10.83亿美元,相当于大饼ETF首日的23%,资金净流入为1.07亿美元,相当于大饼首日的16%。
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最显眼的数据来自于灰度旗下的ETHE,单日成交额就达4.69亿美元,单日资金净流出4.84亿美元。灰度ETHE目前只有86亿美元AUM,今天一次性赎回4亿多,接近于恐怖的5%了,结合盘面表现,如此数量级的赎回不一定是坏事,这意味着ETF份额中的噪音正在迅速被清除,除非再遇上FTX清算这种强制清算事件,否则大额流出应该维持不了几天。造成初期大幅净流出的原因与比特币ETF当时类似:
一方面是由于较高的管理费用,导致投资者从管理费2.5%的ETHE赎回,转而购买费用更低的其他ETF。与GBTC不同的是,灰度此次在以太坊信托转为ETF的过程中,拆分10%净资产出来成立一只低费率的以太坊mini ETF(股票代码ETH),即灰度旗下会有两只以太坊ETF,管理费分别为2.5%和0.15%,试图缓解高费率带来的挪仓压力。但从第一天的结果来看,mini ETF试图回收流动性的成果一般,相比贝莱德的产品,mini ETF市场显然不怎么买账。
另一方面是前期信托折价套利盘,在ETF价格搬平后获利了结。GBTC在转换为ETF前,折价长期保持在20%左右,吸引投资者通过购买折价的GBTC同时卖空BTC现货来套利。ETHE也曾大幅折价,在2022年底时折价高达60%,但从5月批准消息传出后,到5月底折价已收敛至1%-2%,上市前一天更是收敛至0.1%左右;而GBTC在转换为ETF的前夕,折价率仍保持在5%-6%之间。此次ETHE折价提前收敛,折价套利盘平仓带来的流出压力预计也小于GBTC。
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Bitwise的ETHW是本次杀出的一匹黑马,交易首日就吸引了2.04亿美元的资金流入,并声明将10%的以太坊ETF利润捐赠给以太坊基金会。奇怪的是,Bitwise的比特币ETF市场反而罕见地经历了7000万美元的赎回,似乎是有目的性地赎回btc转战eth了,比特币市场被贝莱德占尽优势,其余发行商都想着趁以太ETF上市初期多抢占一点市场份额。与此同时,贝莱德ETHA流入最多,富达地FETH也不少并且费用减免力度很大,总之,首日数据表现其实十分亮眼,各大发行商都展现了充足的购买力。
我比较担心的是反而是一些场外因素,首当其冲的便是Mt.Gox的币已经开始进入债权人手中了。目前Mt.Gox仍存有约8万枚比特币,自7月份开始偿还以来,截至今天下午,已确认转出62089枚,占总赔偿量的44%左右。这一过程将持续到10月份,也就是说未来两三个月类似的偿还新闻还会不断,这是一个不确定因素。虽然难以精确追踪这些分散发放的比特币去向,但一个简单的方法是观察Mt.Gox指定交易所的比特币净流动。下图显示,债权人开始收到比特币后,从Kraken提取的数量显著增加,这可能是一个积极信号,表明他们没有出售,而是将其转移到冷钱包继续持有。
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本周六特朗普出席比特币大会,鉴于从枪击事件开始疯狂的“特朗普交易”,这次大会似乎是潜在的情绪顶点。加密货币已成为政治博弈的筹码,谁也不确定特朗普是否会发表一些刺激性言论,特别是关于比特币作为国库储备的传闻。纵观前四次大会,逢会必跌是老传统,不知道这次是不是又会成为煽动疯狂情绪的一个多头陷阱?
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另外,本周开始又进入到了ma7的财报季,关键的宏观数据包括PCE和GDP也都会在近期发布,重中之重还是是月底的议息会议,这是9月前最后一次议息会议,也就是说如果按市场预期走,这次会议是无论如何都要透露一点降息信号的。高风险资产目前都被过分下注了,一旦9月降息的预期无法兑现,小盘股比特币势必又要重新定价,面临一轮严酷的杠杆出清。#比特币大会 #美国以太坊现货ETF开始交易 #财报季