Ieri a existat o decizie judecătorească în cazul Ripple/XRP, care a dat foc internetului. Susținătorii XRP s-au lăudat că s-a confirmat că XRP nu este o securitate. Detractorii XRP susțineau că vânzările XRP către instituții au fost confirmate a fi vânzări de valori mobiliare neînregistrate. Deci, care este adevărat? Răspunsul este complex, dar ambele au un argument puternic. În primul rând, vânzările instituționale de XRP au fost considerate a fi vânzări de titluri neînregistrate. .Argumentul este că instituțiile nu cumpărau XRP ca înlocuitor pentru moneda fiat, ci mai degrabă cumpărau XRP pentru viitoarea potențială apreciere a prețului simbolului. Iată secțiunea relevantă din hotărâre: Explicația pare clară aici, așa că s-ar putea să vă întrebați de ce prețul XRP aproape și-a dublat ieri și oamenii par să sărbătorească pe internet? Ei bine, vânzările non-instituționale, inclusiv în schimburi și vânzări secundare, s-au confirmat că nu se califică drept vânzări ale unui titlu. Directorul Juridic al Ripple, Stuart Alderoty, a declarat: „Un câștig uriaș astăzi – ca o chestiune de drept – XRP nu este o valoare mobiliară. . Tot o chestiune de drept - vânzările la burse nu sunt valori mobiliare. Vânzările de către directori nu sunt valori mobiliare. Alte distribuții XRP – către dezvoltatori, către organizații de caritate, către angajați nu sunt titluri de valoare.” Aici obțineți entuziasmul și aprecierea ulterioară a prețului legate de XRP. În majoritatea cazurilor evaluate de instanță, s-a constatat că XRP nu este o garanție. Nu vă voi plictisi cu mai multe detalii juridice. Le puteți citi în altă parte. Dar ramificațiile acestei decizii legale vor fi imense. Iată câteva care îmi vin imediat în minte: dacă XRP nu este o securitate, atunci majoritatea celorlalte criptomonede vor fi probabil clasificate ca nefiind o valoare. Acest lucru ar crea claritate de reglementare odată confirmată. Claritatea de reglementare va duce la mai mulți investitori să aloce capital pentru spațiu. Ei vor avea mai puține frecări în obținerea aprobărilor de la departamentele lor de conformitate, având în același timp o mai mare încredere în activele de bază pe care le dețin.Bursele, cum ar fi Coinbase, adaugă deja XRP înapoi pe platformele lor. Aceasta înseamnă că mai mulți investitori vor avea acces la token, dar creează, de asemenea, un argument mai puternic pentru Coinbase și alții că nu permit tranzacționării pe platforma lor a valorilor mobiliare neînregistrate. Stocul Coinbase a crescut cu 100% în ultimele 30 de zile și cu 37% în ultimele 5 zile. SEC va trebui să decidă cum va proceda cu supravegherea reglementară a jetoanelor criptomonede. Există un argument pentru ca aceștia să continue pe aceeași cale ca înainte de această decizie, dar există și un argument pentru o strategie revizuită care este mai puțin agresivă. Nu este greu de văzut că această decizie legală încurajează diverși antreprenori și companii din cripto. industrie. Unii vor lua calea aroganței și „Ți-am spus așa!”, dar alții vor folosi pur și simplu aceste noi informații pentru a-și adapta strategia pentru a-și atinge în continuare obiectivele, fără a fi tare și neclintit în privința asta. Au existat o serie de alți oameni care au avut comentariu despre clarificarea că XRP nu este o valoare. Luați ca exemple Cameron și Tyler Winklevoss. Cameron a spus: „Vânzarea XRP pe burse NU este o valoare. Ceea ce înseamnă că vânzările tuturor cripto-urilor pe burse NU sunt titluri de valoare, iar @SECGov și @GaryGensler NU au jurisdicție asupra lor. Acesta este un moment decisiv care relegă SEC în TradFi și o face un regulator de dinozauri. Buh-bye” Tyler a declarat un sentiment similar: „Astăzi evidențiază modul în care @SECGov este o instituție eșuată. L-au ratat complet pe Celsius (al cărui fondator a fost inculpat în această dimineață pentru acuzații penale) și au luat un L mare în cazul Ripple (XRP NU este o securitate). Este timpul ca Congresul să-și reducă bugetul de aplicare și să-i instruiască să respecte îndrumările și elaborarea regulilor.” După cum era de așteptat, SEC a avut o altă perspectivă asupra situației. Au ales să se concentreze asupra părților deciziei instanței care erau favorabile pentru organism de reglementare: această situație nu sa încheiat încă.Vor exista evoluții ulterioare în lunile următoare, dar va merita să fim atenți în continuare – obținem un loc în primul rând la baza tratamentului de reglementare pe o piață de mai multe trilioane de dolari. Aceste reguli vor modela modul în care capitalul este alocate în următoarele câteva decenii și poate avea un impact material asupra cazurilor de utilizare permise sau a randamentelor financiare care sunt captate de investitori. Eu nu sunt avocat, nici mulți dintre voi, așa că îmi reamintesc întotdeauna că avocații de ambele părți vor argumentează cel mai bun caz al lor și judecătorul va lua o decizie.##Frumusețea Statelor Unite este că respectăm instanța de judecată și avem posibilitatea de a folosi procesul echitabil pentru a ajunge cât mai aproape de adevăr.

Am găsit o serie de puncte de date interesante în timp ce exploram piața bitcoin în weekend. În primul rând, acum există peste 1 milion de adrese în rețeaua bitcoin cu cel puțin 1 bitcoin. Adică o creștere de peste 100.000 de adrese către acest club în mai puțin de un an. Procentul de bitcoin din oferta circulantă care nu s-a mutat în ultimii doi ani este acum la un nou maxim istoric de 56%. Acest lucru înseamnă că mai mult de unul din doi bitcoin în circulație nu s-a mutat în doi ani. Procentul ofertei circulante care nu s-a mutat în 5 ani este, de asemenea, la un maxim istoric de 29%. Peste 70% din totalul bitcoin adresele sunt „în profit”, ceea ce înseamnă că au achiziționat bitcoinul actual pe care îl dețin la un preț mai mic decât prețul de astăzi. Deși au fost mulți oameni care și-au vândut bitcoinul în pierdere în ultimele luni, deținătorii de bitcoin care au vândut în ultimele luni Câteva zile se vând din nou cu profit. Minerii au vândut bitcoin în a doua jumătate a anului 2022. Acești participanți pe piață au cumpărat/dețin bitcoin până în prezent. Este un semn puternic să vedem lipsa presiunii de vânzare din partea minerilor pe piață. Folosind noua platformă de date Velo Data, putem vedea că cea mai bună zi pentru rentabilitatea futures pe bitcoin într-o anumită săptămână este marți. Randamentul mediu al contractelor futures din ultimul an de marți este mai mult decât dublu față de rentabilitatea medie pentru orice altă zi a săptămânii. Bitcoin este încă în scădere cu peste 50% față de cel mai mare preț din 2021, dar creșterea anuală compusă a monedei digitale Rata pentru ultimul deceniu rămâne mai mare de 75%. Narațiunea din ultimele luni s-a concentrat pe mediul de reglementare, împreună cu o credință continuă în mass-media că bitcoin a fost o bulă. Aceste date, împreună cu diverse analize fundamentale, sugerează că bitcoin se află de fapt într-o poziție foarte puternică. Ori de câte ori aveți un activ foarte ilichid care ar putea vedea un aflux mare de cerere (aplicațiile Wall Street ETF ca un exemplu), este merită să fii atent. Lecția ofertei/cererii pe care ați învățat-o în Economie 101 încă guvernează ziua. Cu respect

Securities and Exchange Commission a dat în judecată Binance ieri. Organizația de reglementare a anunțat în această dimineață că dă în judecată și Coinbase. Acestea sunt două dintre cele mai mari burse de criptomonede din lume. Aceste acțiuni ale SEC sunt o continuare a controlului de reglementare sporit care a a fost în curs de desfășurare în Statele Unite în ultimele 12 luni. Ambele depuneri susțin că diferitele burse cripto oferă valori mobiliare neînregistrate în Statele Unite. Binance este acuzat în mod special că a oferit cumpărarea/vânzarea anumitor active, printre altele. oferind valori mobiliare neînregistrate prin programul lor de pariare Ethereum. Nu vă voi plictisi cu toate detaliile aici - puteți citi specificul fiecărei acțiuni de reglementare regurgitate în mass-media mainstream. Ramificațiile acestor două acțiuni este mai interesant de discutat în opinia mea .În primul rând, este important să reamintim tuturor că acuzațiile nu confirmă vinovăția. Statele Unite ale Americii continuă să aibă un stat de drept care depinde de procesul judiciar pentru a determina nevinovăția sau vinovăția. De fapt, se crede că americanii sunt nevinovați până când dovedit vinovat - cel puțin așa este proiectat sistemul să funcționeze. În cele din urmă, instanțele vor decide cine are dreptate și cine greșește în această situație. Am văzut cazul prezentat din perspectiva SEC și anumite lucruri cu siguranță nu se întâmplă. nu arăt grozav pentru schimburile pentru observatorul ocazional, dar încă nu am văzut cealaltă parte a poveștii. Pe măsură ce am îmbătrânit, am învățat să aștept mereu să văd ambele părți ale poveștii înainte de a-mi forma o opinie despre un În al doilea rând, narațiunea publică în jurul acestor două companii sunt destul de diferite. Coinbase este, în general, considerată ca bursa reglementată din SUA, care a încercat să respecte reglementările SUA în fiecare etapă. pe măsură ce au intrat pe piaţa americană.Aceste narațiuni publice pot fi adevărate sau pot să nu fie. Percepția publică contează în aceste cazuri, totuși, se pare. Există sistemul judiciar și apoi există instanța opiniei publice. Aceste două lucruri nu ar trebui să fie legate, dar oamenii sunt oameni și uneori sunt. În al treilea rând, fiecare dintre aceste cazuri se rezumă la ce active digitale sunt considerate o securitate și care nu sunt. Această definiție a fost mult timp pontificată de oamenii din ecosistemul cripto și al activelor digitale. Există dezacord între diferitele triburi, împreună cu diferitele funcții legale/non-legale, cu privire la ceea ce constituie o securitate. Deși dezbaterea durează de ani de zile, nu a existat niciodată un răspuns definitiv. activele cripto sunt valori mobiliare. Mulți participanți la piața cripto cred contrariul. Se pare că ne îndreptăm către instanță pentru a afla răspunsul. Indiferent ce va fi răspunsul, va crea probabil precedentul pentru activele cripto în Statele Unite. În al patrulea rând, piața cripto este un joc global. Statele Unite sunt o mare parte a pieței, dar nu este în niciun caz singura componentă. De fapt, dacă SUA continuă pe calea de a deveni mai abrazive față de această tehnologie, este foarte probabil ca adoptarea globală să continue și poate accelera, în alte zone ale lumii. Într-un fel, SUA ar putea să se retragă din joc și să se ofere voluntar pentru a sta pe bancă. Nu vom ști ani de zile - trebuie să obținem hotărârea în aceste cazuri, au același răspuns aplicat în întreaga industrie pentru diferite active și apoi așteptați să vedeți cum vor răspunde companiile. Poate că unele companii continuă să emită active și să susțină diferite cazuri de utilizare, indiferent dacă activele cripto sunt considerate valori mobiliare sau nu. înregistrați-i la SEC și continuați desfășurarea normală a activității. Alte companii ar putea considera acest lucru ca fiind dăunător pentru afacerea lor, așa că fie s-ar închide, fie s-ar muta în afara țărmului. Ca o reamintire, Will Clemente a scris într-o postare pentru oaspeți săptămâna trecută. : „Schimburile offshore rămân locurile dominante în întregul peisaj cripto, reprezentând 86% din volumul total de tranzacționare; Această dinamică este probabil să se accelereze doar odată cu incertitudinea de reglementare din Statele Unite. Chiar și Coinbase, care din trecut a fost recunoscută ca opțiune alternativă tranzacționată public, foarte conformă cu reglementările față de alte locații în cripto, a anunțat lansarea propriei locații de instrumente derivate offshore, numită Coinbase international. schimb. Eforturile aspre de reglementare și atitudinea oficialilor guvernamentali din SUA, cu intenția de a stabili controlul asupra industriei, vor avea doar efectul opus și vor genera talentul/capitalul/inovarea off-shore și în lanț; în cele din urmă, acordând guvernului mai puțin control decât ar avea dacă ar încuraja activitatea să aibă loc în SUA; permițându-i să păstreze cel puțin un anumit grad de supraveghere. Pentru viitorul previzibil, nu este clar de ce dominația volumului de tranzacționare în locurile offshore nu va continua.” În cele din urmă, situația Coinbase pare să aibă o diferență principală față de situația Binance. Coinbase a mers public în ultimii doi ani, dar SEC susține că compania funcționează ca o bursă de valori mobiliare neînregistrată în Statele Unite din 2019. Dacă considerați că această ipoteză este adevărată, ar însemna că SEC a aprobat o bursă de valori mobiliare neînregistrată pentru deveniți public pe piețele de capital americane. Acest lucru va arunca creierul multor oameni într-un blender. Înainte să vă dau drumul, vreau să vă eliberez tuturor un cuvânt de precauție - veți citi o mulțime de reclame fierbinți în următoarele câteva zile pe aceste acțiuni de reglementare. Oamenii vă vor spune cu tărie că Binance și/sau Coinbase au dreptate. Alții vă vor spune că SEC are aceste cazuri ca câștiguri slam dunk. Fiți foarte atenți la ceea ce citiți și la cine credeți. Nu am nicio idee cum se va derula oricare dintre cazuri. Aceste probleme de reglementare pot deveni foarte complexe rapid. Există avocați pregătiți de ambele părți care vor merge în instanță și vor argumenta. În cele din urmă, un judecător și/sau juriu va decide cine face argumentul mai bun. Investesc în această industrie de aproape un deceniu acum. Probabil că am auzit toate argumentele din ambele părți despre dacă aceste active sunt titluri de valoare sau nu. Dar nu am nicio idee. Industria are nevoie de claritate și se pare că asta vom obține. Dar rețineți că claritatea reglementărilor nu înseamnă neapărat că industria va obține regulile pe care le doresc.