两周前，随着油价的暴跌，市场上出现了一场全面的投降，布伦特原油的看涨押注创下了有史以来的最大单周跌幅。看跌情绪的激增、技术性抛售的程度，都给原油带来了压力，但同时表明“价格反弹即将到来”。在过去两周里，油价一路走高，将布伦特油价推高至86美元/桶，这是自4月份伊朗与以色列正面对抗以来的最高价。

正如下图所示，在布伦特净多头创下有史以来最大单周跌幅两周后，布伦特空头在过去两周内进行了2016年以来最大的回补。

就在华尔街普遍认为油价将继续暴跌至每桶70美元（或更低）的几天后，资金经理们连续第二周削减了对布伦特原油的净空头头寸，降幅为2020年以来最大，导致净多头头寸整体大幅增加。上周五布伦特原油的几种价差再次达到4月下旬以来的最强水平，但不仅仅是布伦特原油，上周汽油的净多头也跃升至有记录以来的最高水平。

渣打银行大宗商品研究主管保罗-霍斯内尔（Paul Horsnell）周二在一份报告中写道，随着油市在8月和9月将面临每天200多万桶的供应缺口，“涨势还有很长的路要走”。

他说：“市场现在开始对第三季度的供应缺口做出看涨反应，而第四季度和2025年初库存将持续减少的前景尚未被消化。我们预计涨势将持续下去，使布伦特油价在第三季度初突破90美元/桶。季节性高峰期的需求增长是造成供应短缺的主要原因。”

霍斯内尔还说，欧佩克+计划从第四季度开始解除最新一轮的供应限制，这将使明年年底的市场趋于平衡。“然而，如果供求状况变得更加不利，我们预计自愿减产的回撤将在更长的时间框架内进行。”

麦格理全球石油和天然气分析师Vikas Dwivedi刚刚将第三季度布伦特油价预期从83美元/桶上调至86美元/桶，而WTI的油价预期从之前的78.50美元/桶上调至81.50美元/桶。

他说：“在全球范围内，炼油厂第三季度的加工率将同比增加200万桶/日，美国炼油厂在完成了有史以来最长、最繁重的维护计划后将恢复运营。炼油厂进行了大量维护，为整个夏季持续运行做好了更充分的准备，预计炼油厂的意外停工不会像去年那样频繁 。不过，预计第三季度的强劲表现，在某种程度上代表着今年的最后一次欢呼。随着欧佩克+准备扭转减产政策，美国的产量预计也将增加，第四季度的前景将更加黯淡。”

接下来是斯巴达商品分析师尼尔-克罗斯比（Neil Crosby），他写道，欧洲的买入必须强劲且持续，才能维持北海近期的看涨定价，否则BFOET溢价可能会稍有降温。（布伦特（Brent）、福蒂斯（Forties）、奥塞贝格（Oseberg）、埃科菲斯克（Ekofisk）和特罗尔（Troll）统称为BFOET，是支撑布伦特原油合约的主要品级。 ）

克罗斯比表示：“受美国季节性需求强劲、中东地缘政治风险、管理资金头寸转好以及对第三季度供应紧张的预期等因素的影响，更广泛的油市出现了上涨。在实物方面，紧缩似乎集中在北海，导致该地区的石油产量大幅下降。有证据表明，布伦特原油在短期内可能已经超买，而中国的原油购买似乎仍然不温不火。”

最后，高盛的Yulia Grigsby写道：“布伦特原油价格继续向我们预测的区间上限挺进，第二季度的平均价格与我们预测的85美元/桶一致。胡塞武装对红海船只的袭击和无人机对俄罗斯石油基础设施的袭击愈演愈烈，地缘政治问题仍是市场关注的焦点。”

以下是高盛坚持看好价格上涨的另外几个原因：“我们对经合组织商业库存的预测是继续减少，但减少的速度已经放缓。全球实物库存周环比减少了1000万桶，我们对全球库存的跟踪仍在继续。平均原油价差和即期价差上周都有所收窄。上周，美国石油钻井平台数量进一步减少，降至2021年12月的水平。石油管理资金净仓位上周继续回升。由于胡塞武装加强了对船只的袭击，红海的流量从6月初的高点下降了150万桶/日。最近几周，欧佩克核心国家的出口大幅下降，而它们的国内需求往往在夏季回升。”

文章转发自：金十数据