Autor: Alex Thorn, Director de cercetare Galaxy: 0xjs@金财经

Creditorii sunt prinși în cazul falimentului Mt. Gox de mai bine de 10 ani - iar în cele din urmă administratorul a spus că distribuția fizică a BTC și BCH va începe în iulie.

Credem că numărul de jetoane alocate va fi mai mic decât cred oamenii și că va duce la o presiune mai mică de vânzare asupra Bitcoin decât se așteaptă piața. Iata de ce:

Datele din acest articol se bazează pe o analiză a dosarelor de faliment, interviuri cu creditorii și diverse ipoteze. Vă rugăm să rețineți că acestea sunt estimări și sunt menite să ofere direcție mai degrabă decât certitudine. Acesta nu este un sfat de investiții, vă rugăm să faceți propria cercetare.

Plata Mt.Gox Detalii de alocare BTC Câte BTC vor fi vândute

Pe 13 mai, am trimis o notificare clienților și contrapărților Galaxy în care detaliază câteva dintre numere, vezi graficul rezumat de mai jos.

Mt.Gox a pierdut aproximativ 940.000 BTC (424 milioane USD la acea vreme), a recuperat 15% (141.868 BTC, sau aproximativ 63,9 milioane USD la acea vreme) și acum valorează 9 miliarde USD. Deși a recuperat doar 15%, acesta este un câștig de 140 de ori în termeni de dolari SUA pentru creditori.

Pentru a obține o plată anticipată, creditorii au acceptat o tunsoare de aproximativ 10%. Considerăm că aproximativ 75% dintre creditorii BTC au ales această opțiune, aproximativ 95.000 de Bitcoins fiind utilizați pentru compensarea anticipată.

Dintre aceștia, aproximativ 20.000 de Bitcoin aparțin Claims Fund, aproximativ 10.000 de Bitcoin aparțin Bitcoinica BK, iar restul de aproximativ 65.000 de Bitcoin aparțin creditorilor individuali. 65.000 BTC/BCH este mult mai mic decât cei 141.868 Bitcoin eliberați în mod regulat de mass-media.

Dar există și motive să credem că creditorii individuali vor fi mai înclinați să dețină Bitcoin decât se așteaptă piața:

1. Creditorii sunt, evident, deținători de Bitcoin pe termen lung. Sunt primitori cunoscători de tehnologie.

2. De ani de zile, creditorii individuali au rezistat ofertelor convingătoare și agresive din partea fondurilor de creanțe, declarând că își doresc Bitcoin înapoi, mai degrabă decât plățile în dolari.

3. Impactul asupra câștigurilor de capital din vânzare va fi uriaș. Pe măsură ce prețurile au crescut, Bitcoin (în dolari SUA) recuperat de deținătorii de datorii a crescut de 140 de ori de la faliment, în ciuda recuperării fizice de numai 15%.

Adică, chiar dacă doar 10% din cei 65.000 de Bitcoins au fost vânduți, 6.500 BTC au fost aruncați pe piață și probabil că vor fi vânduți pe piață. Creditorii vor primi Bitcoin într-un cont la Kraken, Bitstamp sau Bitgo, iar majoritatea persoanelor îl vor depune direct într-un cont de tranzacționare Kraken sau Bitstamp.

Câteva gânduri despre fondurile de daune. Am înțeles din discuția cu unii dintre ei că marea majoritate a LP-urilor din aceste fonduri sunt deținători de Bitcoin cu valoare netă mare care caută BTC cu reduceri, mai degrabă decât fonduri de credit care fac tranzacții de arbitraj. În timp ce unele LP-uri se vor vinde cu siguranță, nu cred că aceste fonduri sunt compuse în principal din comercianți care doresc să facă arbitraj.

Presiunea de vânzare a BCH va fi mult mai mare decât a BTC

Privind alocarea Mt.Gox, BCH poate avea rezultate mult mai slabe decât BTC.

1. Niciun creditor nu a cumpărat inițial BCH. BCH recuperat provine din furca lui Mt.Gox folosind cheia sa BTC Claim, care a avut loc la câțiva ani după ce Mt.gox a dat faliment.

2. Lichiditatea BCH este foarte scăzută. Lichiditatea de 400.000 USD din registrul de comenzi este în limita a 1% din prețul pieței.

3. Dacă ne uităm doar la Kraken și bitstamp, lichiditatea va deveni mai subțire (evident), unde creditorii individuali vor primi jetoane. BTC este de 60 de ori mai lichid decât BCH pe aceste schimburi.

Prin urmare, cred că suma de bani alocată a fost mai mică decât așteptările pieței (vezi toate tipurile de titluri).

Și cred că odată ce aceste criptotoken-uri sunt distribuite, BCH va avea rezultate mai slabe decât BTC - o mare parte va fi vândută de creditori pe piețe mai puțin lichide.