Trei grupuri majore vând Bitcoin și posibilitățile de arbitraj ale fondurilor speculative ar fi dispărut
Bitcoin va încerca o erupție pe măsură ce se apropie de un preț de 70.000 USD și atunci când eșuează, gestionarea riscului devine critică. Era de așteptat ca datele de inflație mai scăzute să devină un catalizator pentru creșterea prețurilor Bitcoin și acesta a fost într-adevăr cazul. Trebuia să fie bine pentru piața care era pe cale să crească, dar Bitcoin a suferit o vânzări mare.
În primul rând, spre deosebire de cumpărările agresive anterioare de ETF-uri Bitcoin din cauza schimbărilor în inflație, ETF-urile Bitcoin au vândut active de 1 miliard USD în ultimele opt zile de tranzacționare.
În al doilea rând, vânzările fără ghișeu ale minerii Bitcoin au crescut până la cel mai mare volum pe o singură zi din martie, vânzările depășind 3.200 de Bitcoin într-o singură zi. Minerii cotați dețin 3% din piață, dar au vândut nete 8.000 de Bitcoin în mai (cifrele din iunie nu sunt încă disponibile, dar minerii au vândut semnificativ mai mult). Rezervele de Bitcoin ale minerilor au scăzut de la 129 de miliarde de dolari pe 5 iunie la 118 de miliarde de dolari în prezent.
În cele din urmă, un alt grup de vânzători au fost primii deținători de Bitcoin, care au vândut 1,2 miliarde de dolari.
Toți trei par să fie mulțumiți să vândă Bitcoin la prețuri de peste 70.000 USD.
Prețul mediu de intrare în ETF Bitcoin este estimat la 60.000 - 61.000 USD, iar revenirea la acest nivel ar putea duce la un val de lichidări. Și când Bitcoin a scăzut la 56.500 de dolari pe 2 mai, BlackRock a emis o declarație în care spunea că „fondurile suverane de avere și fondurile de pensii sunt pe cale să intre pe piață”. Acest lucru a împiedicat scăderea Bitcoin și mai mult, dar acum, BlackRock spune că 80% din volumul de cumpărare pentru Bitcoin ETF IBIT provine mai degrabă de la investitori de retail decât de la instituții.
În prezent, nivelul prețului de 61.000 USD este în conformitate cu media mobilă pe 21 de săptămâni, în timp ce în ciclurile anterioare acest indicator a fost bun atât pentru cumpărături (prețul Bitcoin este peste media mobilă pe 21 de săptămâni), cât și pentru indicatorii de gestionare a riscului pentru vânzare. Se estimează că 30% din ETF-ul Bitcoin de 14,5 miliarde de dolari este finanțat de fonduri speculative care caută arbitraj, iar opt zile de tranzacționare de lichidări ETF sugerează că aceste fonduri ar putea să nu continue pe măsură ce data de expirare a contractelor futures (28 iunie) se apropie (tranzacționarea ETF lungă vs futures CME scurte) deoarece oportunitatea de arbitraj a dispărut.
Oportunitatea de arbitraj există deoarece ratele ridicate ale dobânzilor permit burselor să vândă contracte futures cu o primă, iar majoritatea comercianților de criptografii tind să fie optimiști (din partea cumpărătorului), ceea ce contribuie la creșterea costurilor de finanțare. Rata medie anuală de finanțare pentru Bitcoin în 2024 este de 16%, în creștere de la doar 8-9% în ultimele zile. Prin urmare, este posibil ca această rată de finanțare cu o singură cifră să nu poată susține jocul de arbitraj, ducând astfel la ieșiri continue din ETF-urile Bitcoin.
În ciuda unei încetiniri semnificative a intrărilor de ETF Bitcoin începând cu 12 martie (când datele CPI au crescut rapid), o scădere semnificativă a volumului de tranzacționare cu altcoin și o scădere ulterioară a ratelor de finanțare, prețurile Bitcoin s-au menținut constant în ultimele trei luni. interval de 15%.
Baterea de monede stabile a încetinit semnificativ din 21 aprilie, când a fost finalizată reducerea la jumătate a Bitcoin. Acești factori (intrări de ETF Bitcoin și pauză în baterea monedelor stabile, scăderea altcoinului și ratelor de finanțare) au contribuit la scăderea prețului Bitcoin până la 56.500 USD.
Pe 15 mai, după publicarea datelor CPI mai scăzute, intrările Bitcoin ETF au ajuns la 3,8 miliarde USD în următoarele 20 de zile. Dacă creșterea se menține, se preconizează că cifrele mai scăzute ale IPC vor alimenta o revenire a pieței, cu cifrele IPC sub 3,0% la sfârșitul acestui an. În iulie 2019, Rezerva Federală a redus ratele dobânzilor din cauza scăderii inflației și a creșterii economice slabe.
Cu toate acestea, cumpărarea de ETF Bitcoin nu a crescut de această dată, deoarece recursul la arbitraj (ratele de finanțare) s-a diminuat. Când SEC a sugerat o posibilă aprobare a unui ETF Ethereum pe 20 mai, structura pieței s-a îmbunătățit semnificativ pe măsură ce pozițiile futures au crescut. În aproximativ trei săptămâni, piața a cumpărat 4,4 miliarde USD în poziții futures Ethereum (o creștere de 50%) și 3 miliarde USD în futures Bitcoin. Combinat cu datele IPC din 15 mai, acest lucru a îmbunătățit efectiv structura pieței și a ajutat prețurile Bitcoin să crească înapoi la 70.000 USD, deținătorii primii, minerii și ETF-urile alegând în mod activ să vândă poziții Bitcoin.
Punct cheie: poate ține 60000-63000?
Tranzacționarea este întotdeauna un „joc risc-recompensă”, iar luarea unei poziții excesive în contractele futures ETH va avea riscuri asociate dacă prețurile Bitcoin nu ating un maxim istoric în iunie. Comercianții cu contracte futures cu efect de levier au fost principalii, dacă nu singurii, cumpărători de când Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) a aprobat depunerea 19 b-4 pe 23 mai (depunerea S-1 este încă în așteptare). Fluxurile lor au împins Bitcoin înapoi spre vârful gamei și, combinat cu cifre mai mici ale IPC, raportul risc/recompensă este înclinat către o erupție Bitcoin.
Datele mai scăzute ale inflației, alegerile din SUA și o revenire a acțiunilor din SUA sunt catalizatori de piață non-cripto care susțin o creștere a prețurilor Bitcoin la sfârșitul acestui an. Dar fără mai multă batere de monede stabile, intrări de ETF Bitcoin și o creștere a pârghiei futures sau a altor indicatori de lichiditate (structura pieței), taurii Bitcoin ar putea rata avantajul.
De fiecare dată când prețul nu reușește să încerce o spargere sau Bitcoin se tranzacționează înapoi sub maximul istoric al ciclului anterior (68.300 USD ca linie de demarcație), trebuie să redefinim un nivel pentru gestionarea riscului pozițiilor deschise.
Nu crede orbește în retorica fără temei și ai mai multă încredere în informațiile reflectate în date. Judecând după faptul că numărul participanților pe piață (inclusiv deținătorii timpurii, cumpărători de ETF Bitcoin, mineri, emitenți de monede stabile etc.) nu a crescut semnificativ, situația actuală a pieței este îngrijorătoare.
Prin urmare, fiecare individ trebuie să decidă singur propria toleranță la risc. Combinând managementul riscului și analiza datelor, comercianții pot „rămâne în fruntea mesei de poker”. Piețele se deschid în fiecare zi, ceea ce înseamnă că avem întotdeauna următoarea oportunitate, următorul ciclu.
Mai târziu, vă vom aduce analize ale proiectelor de conducere pe alte piese. Dacă sunteți interesat, vă rugăm să faceți clic pe Urmăriți. De asemenea, voi compila din când în când câteva informații de ultimă oră și recenzii ale proiectelor și voi primi oameni care au aceleași idei din cercul valutar pentru a explora împreună.
