Dacă citiți acest lucru încadrat într-o carieră tradițională în finanțe, știți afacerea: dacă banii sunt inactivi, fă-i să lucreze mai mult.
Sunteți, de exemplu, un broker cu garanții care stă în liniște într-un seif? E plictisitor! Fă chestia aia de reipotecare! Folosește-l pentru a-ți finanța propriile tranzacții! (Criza financiară globală fomentată de Lehman Brothers din 2008 ajută la ilustrarea a ceea ce poate merge prost.)
Compania de criptomonede și-a inventat propria versiune de reipotecare, numită altceva, bineînțeles: restaking. A luat foc pe Ethereum (ETH) cu ajutorul lui EigenLayer (care se îndreaptă spre un airdrop a jetonului său EIGEN).
Citiți Crypto Long & Short, buletinul nostru informativ săptămânal care oferă informații, știri și analize pentru investitorul profesionist. Înscrie-te aici pentru a-l primi în căsuța de e-mail în fiecare miercuri.
Ca un blockchain de dovadă a mizei, instalațiile Ethereum se bazează pe oameni numiți validatori care își „miză” ETH în rețea. Validatorii sunt recompensați pentru că își gajează activele, având în vedere ceva asemănător plăților de dobândă. Dar acel ETH este blocat. Stând inactiv. Inginerii financiari urăsc asta, nu?
Odată cu refacerea, acel ETH blocat este oarecum eliberat prin crearea unui derivat, iar proprietarul acelui ETH poate câștiga ceva mai mulți bani. (La fel, poate și platforma de refacere precum EigenLayer care permite acest lucru.)
Multe miliarde de dolari de ETH sunt acum reevaluate. Danny Nelson de la CoinDesk tocmai a raportat că mai multe firme încearcă să aducă refacerea la Solana (SOL), inclusiv un titan al acelui blockchain: Jito (JTO).
Nu toată lumea este pasionată de idee. Pentru susținători, repetarea poate ajuta la creșterea siguranței aplicațiilor bazate pe blockchain ale startup-urilor Solana. Vezi povestea lui Nelson pentru o discuție despre asta. Criticii se îngrijorează de riscurile sistemice (dacă ceva nu merge bine, încurcăturile pot deveni urâte foarte repede, așa cum sa arătat în 2008).
Între timp, restakerii ETH câștigă, probabil, fericiți mai mult decât randamentul actual al mizei Ethereum (3,13%, conform CESR).
Totul este distractiv până nu mai este.
MetaMask vs. MEV
Timp de mărturisire: sunt atât curios în legătură cu MEV (alias valoarea maximă extractibilă), cât și foarte derutat de el.
În termeni mai largi, MEV implică validatorii care modifică ordinea în care adaugă tranzacții într-un blockchain pentru a-și maximiza profitul. Pentru ochiul meu (posibil naiv?), unele seamănă cu arbitrajul. Unele arată ca tranzacțiile clienților de vârf în TradFi.
După cum vă puteți imagina, unii oameni le place (aceștia câștigă bani, fie prin implicarea în MEV, fie prin construirea de instrumente care îl permit sau luptă împotriva lui sau orice altceva) și unii îl urăsc (se pun sandwich).
Oricum, MetaMask, portofelul Ethereum foarte popular, introduce o nouă caracteristică concepută pentru a proteja utilizatorii MetaMask de MEV. Îmi amintește de grupurile întunecate din TradFi: acele platforme de tranzacționare cu acțiuni care ascund detaliile comenzilor până când sunt executate, pentru a-i proteja de cei care doresc să mute prețurile împotriva plasatorilor de ordine mai mari.
Crypto are MEV, TradFi are comercianți de înaltă frecvență. Nu este (aproape?) nimic nou în lumea banilor.
