Este raportul Visa privind monedele stabile o analiză obiectivă și cine se află în spatele majorității tranzacțiilor, dacă nu utilizatorii reali?

Stablecoins, promisiunea cripto pentru stabilitate și utilitate, se confruntă cu o provocare cruntă: utilizarea lor reală. Un studiu recent al Visa și Allium Labs a dezvăluit că peste 90% dintre tranzacțiile cu monede stabile nu provin de la utilizatori autentici.

Potrivit lui Cuy Sheffield, Head of Crypto la Visa, totalul tranzacțiilor care implică monede stabile din 24 aprilie în ultimele 30 de zile s-au ridicat la un monumental de 2,65 trilioane de dolari.

Cu toate acestea, doar o fracțiune – 265 de miliarde de dolari – a fost identificată ca provenind din „activitatea de plăți organice”, evidențiind un decalaj uriaș între utilizarea raportată și cea autentică.

În ciuda acestei discrepanțe, studiul a remarcat o creștere constantă a numărului de utilizatori lunar activi de stablecoin, indicând un interes persistent pentru aceste active. 

Acest lucru ridică întrebarea: dacă majoritatea tranzacțiilor nu sunt conduse de utilizatori reali, cine le conduce și ce ar putea însemna aceasta pentru piața cripto?

Ce se întâmplă cu adevărat?

Monedele stabile sunt criptomonede concepute pentru a menține o valoare stabilă prin legarea lor la un activ de bază, de obicei o monedă fiat precum dolarul american. Această stabilitate le face atractive pentru diverse scopuri, inclusiv tranzacționare, remitențe și tranzacții de zi cu zi.

În ciuda utilității lor, tabloul de bord Visa arată că mai puțin de 10% din volumele tranzacțiilor cu monede stabile sunt considerate a fi din „activitatea de plăți organice”.

Un motiv major pentru această discrepanță este prevalența roboților în spațiul cripto. Acești roboți pot executa tranzacții la viteze și volume mari, modificând percepția asupra modelelor reale de utilizare și adoptare a utilizatorilor.

Între timp, natura flexibilă a rețelelor blockchain contribuie și ea la această provocare. Blockchain permite o gamă largă de cazuri de utilizare, inclusiv tranzacții automate. Această flexibilitate poate face dificilă diferențierea între tranzacțiile efectuate de utilizatori reali și cele conduse de procese automate.

Un alt factor care contribuie la discrepanța în volumele tranzacțiilor cu monede stabile este dubla numărare a tranzacțiilor. 

De exemplu, conversia a 100 USD din stablecoin A în stablecoin B la orice schimb ar avea ca rezultat 200 USD din volumul de stablecoin înregistrat. Această practică poate umfla volumele tranzacțiilor și poate crea o impresie înșelătoare a utilizării efective a monedelor stabile.

Visa și Allium Labs au folosit două filtre pentru a identifica astfel de activități. 

Filtrele aplicate includ un filtru de volum unidirecțional, care numără doar cea mai mare sumă de stablecoin transferată într-o singură tranzacție, eliminând tranzacțiile interne redundante din interacțiunile complexe cu contracte inteligente. 

În plus, se aplică un filtru de utilizator anorganic, luând în considerare doar tranzacțiile trimise de conturi care au inițiat mai puțin de 1000 de tranzacții cu monede stabile și un volum de transfer de 10 milioane USD în ultimele 30 de zile.

Sursa: Tabloul de bord Visa Onchain Analytics

În ciuda diferenței dintre volumul total de transfer și volumul de transfer ajustat în funcție de bot, analiza a evidențiat o creștere consistentă a numărului de utilizatori lunar activi de monede stabile. Începând cu 24 aprilie, în toate lanțurile, existau 27,5 milioane de utilizatori activi lunar, ceea ce indică o tendință de creștere constantă.

Analiza tendințelor de utilizare USDC și USDT

Analiza Visa relevă o creștere uimitoare a utilizării monedelor USD (USDC) în ultimele opt luni. 

În septembrie 2023, USDC a reprezentat 23% din toate tranzacțiile cu monede stabile analizate de Visa.

Sursa: Tabloul de bord Visa Onchain Analytics

Cu toate acestea, până la sfârșitul anului, această cifră s-a mai mult decât dublat, depășind 50% din toate tranzacțiile cu monede stabile. Din decembrie 2023, USDC a reprezentat în mod constant o pondere majoritară a tranzacțiilor cu monede stabile, ajungând până la 60% în februarie 2024.

Această tendință contrastează cu capitalizarea bursieră a Tether (USDT) și USDC. 

Începând cu 7 mai, USDT se mândrește cu o capitalizare de piață de aproximativ 111 miliarde USD, mult mai mare decât capitalizarea pieței USDC de puțin peste 33 miliarde USD. 

Această discrepanță sugerează că, deși USDT rămâne moneda stabilă dominantă în ceea ce privește capitalizarea pieței, utilizarea USDC în tranzacțiile reale depășește USDT.

Pranav Sood, director general executiv pentru EMEA la platforma de plăți Airwallex, a comentat că descoperirile Visa indică că monedele stabile sunt încă într-un stadiu incipient ca instrument de plată. El a sugerat necesitatea îmbunătățirii sistemelor de plată existente pentru a asigura eficacitatea acestora.

Cu toate acestea, nu toți experții sunt de acord cu analiza Visa. 

Nick van Eck, co-fondatorul Agora, un startup specializat în monede stabile, a criticat metodologia Visa. El a susținut că datele pot include firme de tranzacționare, care sunt afaceri legitime care utilizează monede stabile, modificând astfel percepția asupra adoptării efective a utilizatorilor.

Raportul Visa și creșterea stablecoins-urilor

Raportul recent al Visa se aliniază cu importanța tot mai mare a monedelor stabile în facilitarea plăților transfrontaliere. 

Potrivit Sacra, o firmă de cercetare de piață, volumul tranzacțiilor cu monede stabile a crescut de la 26 de miliarde de dolari în ianuarie 2020 la 1,4 trilioane de dolari în aprilie 2024 și ar putea depăși volumul total al plăților Visa în al doilea trimestru al anului 2024.

Sacra a mai raportat că tranzacțiile cu monede stabile sunt procesate în câteva minute, un contrast puternic cu cele 6 până la 9 ore cerute de sistemele tradiționale. 

Din punct de vedere al costurilor, tranzacțiile cu monede stabile sunt și ele mai ieftine, cu taxe de până la 0,0037 USD, comparativ cu taxa medie de 12 USD pentru metodele tradiționale.

Între timp, băncile importante, inclusiv Wells Fargo, JPMorgan Chase, Visa și Mastercard, explorează utilizarea stablecoins-urilor pentru a-și îmbunătăți infrastructura de plată. 

Ceea ce rămâne de înțeles aici este dacă rapoartele Visa trebuie să precizeze faptele sau dacă încearcă să submineze concurența.

Citește mai mult: Cât de stabile sunt monedele stabile?