Frica de pierdere permanentă: deși „supraestimată”, a afectat participarea la fondurile de lichiditate, spune Mehdi Lebbar

Deși finanțele descentralizate (defi) continuă să evolueze, ele sunt percepute ca fiind domeniul unor selecte, spune Mehdi Lebbar, co-fondatorul platformei de investiții Exponential. Cu toate acestea, el susține că protocoalele defi pot modifica această percepție punând accent pe educația utilizatorilor. Lebbar susține că buletinele informative educaționale regulate, videoclipurile explicative și postările pe rețelele sociale pot juca un rol esențial în atingerea acestui obiectiv.

O trecere de la modele de încredere la modele de încredere minimizate

În răspunsurile oferite la Bitcoin.com News, Lebbar sugerează că protocoalele defi ar trebui să acorde prioritate educației cu atâta sârguință cât se concentrează pe construirea de produse. Procedând astfel, ei pot reduce în mod eficient decalajul de cunoștințe. În plus, Lebbar evidențiază o schimbare semnificativă în cadrul ecosistemului defi: o îndepărtare de la dependența de intermediari de încredere către modele minimizate de încredere.

Lebbar afirmă că abordările fără încredere sau minimizate, cum ar fi dovezile optimiste și zero-knowledge (ZK), îmbunătățesc securitatea și reduc dependența de validatorii terți.

În ceea ce privește amenințarea percepută de pierdere temporară (IL) asupra creșterii burselor descentralizate, Lebbar a declarat că importanța IL este exagerată, dar a recunoscut că „a afectat participarea la fondurile de lichiditate”. Pentru a atenua acest risc, co-fondatorul Exponential i-a sfătuit pe investitori să „alege fonduri cu randament ridicat compuse din active corelate și să evite fondurile concentrate de lichiditate”.

Între timp, Lebbar și-a împărtășit perspectiva asupra comportamentului cripto-degenilor după piața ursă. El a identificat, de asemenea, câteva oportunități de randament populare și locuri de muncă printre entuziaștii defi pe actuala piață bull. Mai jos sunt răspunsurile lui Lebbar la toate întrebările trimise.

Bitcoin.com News (BCN): Din perspectiva dvs., cicatricile ultimei piețe ursoase au descurajat cripto-degens să urmărească cele mai mari randamente defi sau a avut loc o schimbare în comportamentul investitorilor sau în abordarea față de defi?

Mehdi Lebbar (ML): Ultimele evenimente pe piața ursoasă au insuflat cu siguranță o mentalitate mai precaută în rândul investitorilor DeFi. La Exponential, am construit cel mai cuprinzător cadru de risc pentru a evalua riscul asupra oportunităților de randament DeFi și am evaluat peste 500 de pool-uri. Pe baza cercetărilor noastre, 94% din valoarea totală blocată (TVL) este plasată în prezent în pool-uri cu risc scăzut care generează randamente cu o singură cifră. Acesta este o dovadă a unei piețe în curs de maturizare.

BCN: Conform celui mai recent raport al dumneavoastră State of Defi 2024, valoarea totală blocată (TVL) în oportunitățile generatoare de randament a crescut de la 26,5 miliarde USD în T3 2023 la 59,7 miliarde USD în primul trimestru al anului 2024. Din ceea ce ați observat, ce randament oportunitățile sau locurile de muncă câștigă popularitate în rândul entuziaștilor defi în această piață actuală?

ML: În actuala piață bull, staking, bridging și împrumut sunt fruntașii în popularitate printre furnizorii de lichidități DeFi. Staking-ul a câștigat multă acțiune în ultimul an (+251% în Total Value Locked), deoarece mecanismul de consens Proof of Stake este acum testat în luptă. Bridging-ul, care a fost considerată cea mai riscantă muncă din DeFi, a câștigat acțiune (+51% în TVL) după ce poduri canonice precum Across au construit o infrastructură mai bună. Împrumuturile garantate (supracolateralizate) primesc, de asemenea, o mare cerere din partea comercianților care caută pârghii pentru a paria pe piața bull. Acest lucru creează un flux constant de dobândă plătită creditorilor, deoarece cererea de levier crește de obicei în timpul pieței bull.

BCN: S-ar părea că investiția în defi a fost, în cea mai mare parte, complexă și nu pentru toată lumea. Ce credeți că trebuie făcut pentru a îmbunătăți accesibilitatea și a permite mai multor persoane să participe direct?

ML: Creșterea DeFi a fost organică, dar complexitatea sa rămâne o barieră la intrare. Numărul mare de proiecte și jargonul folosit pot fi copleșitoare pentru nou-veniți. Pentru a reduce decalajul de cunoștințe, proiectele trebuie să explice conceptele DeFi într-un mod accesibil, fie printr-o secțiune dedicată „Învățare” de pe site, un buletin informativ educațional, videoclipuri explicative sau postări pe rețelele sociale. Educarea noilor utilizatori ar trebui să fie la fel de importantă ca și construirea de produse.

BCN: Ce este pierderea temporară și cum se pot proteja investitorii împotriva acesteia? În opinia dvs., a avut un impact asupra creșterii schimburilor descentralizate?

ML: Pierderea permanentă se referă la pierderea oportunității cu care se confruntă furnizorii de lichidități în schimburile descentralizate atunci când prețul activelor lor depozitate diverge în momentul în care ies din poziție. În opinia mea, importanța pierderii temporare este exagerată. De exemplu, într-un pool ETH-USD pe Uniswap v2, dacă ETH crește cu 50%, pierderea temporară ar fi de aproximativ 2%> Între timp, furnizorii de lichidități câștigă de obicei randamente de două cifre pe aceste pool-uri de creare de piață. Teama de pierderi temporare, adesea amplificată de concepții greșite, a afectat participarea la fondurile de lichiditate. Pentru a atenua acest risc, investitorii pot alege fonduri cu randament ridicat compuse din active corelate și pot evita fondurile concentrate de lichiditate.

BCN: Defi este încă percepută drept Vestul Sălbatic de autoritățile de reglementare și de mass-media din cauza rapoartelor persistente de hack-uri, trageri de covor și alte probleme. De fapt, potrivit unui raport Chainalysis, hackerii au furat active digitale în valoare de 1,1 miliarde de dolari din protocoalele defi numai în 2023. Având în vedere acest context, cum ați răspunde persoanelor care susțin că defi rămâne înrudit cu Vestul Sălbatic? În plus, ce sfaturi ați oferi investitorilor care doresc să reducă riscul pierderii de capital?

ML: DeFi este Vestul Sălbatic. Este frontiera finanțelor. Este locul în care investitorii găsesc ineficiențe clare ale pieței. Aici se fac banii acum. Evident, nu există niciun motiv să sari cu arma și să fii ucis. Există o mulțime de aur în jur și este nevoie de puțină cercetare.

BCN: Platforma dvs. Exponential.fi pretinde că acordă prioritate siguranței investitorilor. Puteți vorbi despre modul în care evaluați diferiții factori de risc în lanț și în afara lanțului în pool-urile defii?

ML: Prioritizează siguranța investitorilor prin evaluarea meticuloasă a unei game largi de factori de risc în patru categorii cheie: blockchain, protocol, active și pool. Analizăm variabile precum valoarea totală blocată (TVL), structura de guvernare a protocolului (fie că este controlată de un mecanism de guvernare descentralizat sau de o configurație multisig) și robustețea rețelei de validare a blockchain-ului, printre altele.

De asemenea, evaluăm calitatea garanției care susțin diferite active și analizăm fundamentele economice ale jetoanelor implicate. Acest cadru cuprinzător de evaluare a riscurilor ne permite să oferim un profil de risc complet pentru fiecare grup DeFi, ajutându-i pe investitorii noștri să ia decizii în cunoștință de cauză, bazate pe o diligență minuțioasă.

BCN: Podurile au fost în mod tradițional una dintre cele mai slabe părți ale ecosistemului defi. În opinia dvs., au evoluat pentru a deveni fără încredere sau minimizați de încredere?

ML: Punțile încrucișate de lanț au evoluat de la a se baza în mare măsură pe intermediari de încredere, care verifică transferurile de active între lanțuri, la modele mai sigure, fără încredere sau cu încredere minimizată. Podurile de încredere, cum ar fi Podul Ronin, care a suferit un hack semnificativ, depind de intermediari care pot fi compromisi. În schimb, tehnologiile mai noi, cum ar fi dovezile optimiste și zero-knowledge (ZK), sporesc securitatea.

Punțile optimiste funcționează presupunând că tranzacțiile sunt valide, cu excepția cazului în care se dovedesc frauduloase într-o perioadă dificilă, necesitând un singur monitor sincer pentru a semnala problemele. Punțile ZK, care oferă cel mai înalt nivel de securitate, folosesc dovezi criptografice pentru a verifica tranzacțiile fără dezvăluirea de informații suplimentare. Această trecere la soluții minimizate de încredere reprezintă un progres semnificativ în tehnologia bridge, reducând dependența de validatori terți și sporind securitatea generală.

Ce părere aveți despre acest interviu? Împărtășiți-vă gândurile în secțiunea de comentarii de mai jos. #Write2Earn