Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb din Statele Unite (SEC) contrazice ani de zile propriile sale orientări de politică în cea mai recentă acțiune împotriva schimbului de criptomonede descentralizat Uniswap, a declarat Adam Cochran de la Cinneamhain Ventures.

Într-o analiză juridică pe X (fostul Twitter), Cochran s-a referit la mai multe decizii anterioare ale autorității de reglementare din SUA cu privire la definirea unui schimb și ce înseamnă aceasta pentru potențiala bătălie juridică a Uniswap.

Sursa: Adam Cochran

SEC a emis anterior scrisori fără acțiune în 1986, 1991 și 1997 pentru entitățile care caută îndrumări cu privire la rutarea și potrivirea tranzacțiilor pe cale electronică. Potrivit lui Cochran, entitățile „căutau să stabilească primul lor sistem de rutare și potrivire electronică a tranzacțiilor. Erau îngrijorați că le va face un „schimb”.

„Dar SEC a concluzionat că, deoarece execuția a fost pe un sistem separat, potrivirea, rutarea, comunicarea și comanda ca „sistem de servicii informatice” nu îndeplineau definiția holistică a „un schimb”.

Un alt precedent care contrazice SEC se referă la clasificarea front-end-urilor ca schimb. Îndrumarea autorităților de reglementare din scrisorile din 1989 și 1990 a fost că o interfață care afișează și comunică cu un schimb nu este în sine un schimb.

„Ghidul SEC a constatat că, deoarece aceste interfețe, deși au profitat din reunirea cumpărătorilor și vânzătorilor pentru a face schimb de valori mobiliare explicite, faptul că decontarea și plata au avut loc în altă parte înseamnă că aceste interfețe nu erau schimburi”, a explicat capitalistul de risc.

Sursa: Adam Cochran

Cochran a remarcat, de asemenea, că în 1998, pe SEC No-Act. LEXIS 18, Comisia a declarat problema soluționată și nu va mai răspunde solicitărilor scrisorii fără acțiune.

În plus, conectarea cumpărătorilor și vânzătorilor constituie un schimb. SEC a oferit aceste îndrumări companiilor în 1979, 1996 și 1999, conform analizei lui Cochran.

„Schimbul trebuia să implice transferul legal al activelor și/sau finanțelor. Deci, chiar dacă un cumpărător de pe Uniswap se poate angaja la o achiziție, prin semnarea unei tranzacții cu cheia sa privată, front-end-ul Uniswap Labs, nu este ceea ce rezolvă situația.”

Un alt punct relevant în analiză se referă la listarea activelor. În 1998, Comisia a constatat că existența unui sistem electronic pentru acțiunile comune care nu sunt listate la o bursă existentă nu constituie o bursă, indiferent dacă se percep taxe.

„În acest caz, comisia a constatat că încă o dată, atâta timp cât interfața lor informațională nu a fost compensarea și decontarea acestor tranzacții, atunci doar pentru că era locația principală de listare a unui activ, nu a fost cumva mai mult un schimb.”

Notificarea SEC Wells

Uniswap permite schimburile automate de jetoane pe blockchain-ul Ethereum, permițând utilizatorilor să schimbe mai multe jetoane criptografice fără a utiliza intermediari tradiționali.

Uniswap Labs, principalul dezvoltator al Uniswap, se află sub control de reglementare din 2021. Cu toate acestea, pe 10 aprilie, platformei a primit o notificare Wells - o notificare oficială că personalul autorității de reglementare intenționează să recomande măsuri de aplicare.

Uniswap Labs a susținut anterior că doar dezvoltatorul de software este responsabil pentru construirea portalului front-end al aplicației. Potrivit Uniswap, front-end-ul este separat de protocolul Uniswap în sine, care este un cod autonom lansat pentru uz public.

Analiza lui Cochran susține aceste afirmații. Potrivit acestuia, front-end-ul și contractul inteligent sunt elemente separate într-o tranzacție cripto.

„De fapt, știm că aceste elemente sunt distincte, deoarece puteți executa tranzacții pe contractul inteligent prin alte interfețe (cum ar fi Etherscan sau agregatoarele de swap) sau chiar direct printr-un nod.”

Revista: ETF-urile Bitcoin fac din Coinbase un „pot de miere” pentru hackeri și guverne – CEO Trezor