Titlul original: Viziunea Balenelor Blofin: Război, Aur și Crypto

Sursa originală: Blofin

Creșterea incertitudinii globale este unul dintre principalele motive pentru creșterea continuă recentă a nivelurilor de lichiditate pe piața cripto, și este, de asemenea, un motiv important pentru performanța puternică recentă a Bitcoin.

Din cauza lipsei proprietăților de acoperire, performanța altcoins depinde mai mult de schimbările de lichiditate macro și de starea jocului fondurilor de pe piață.

Altcoins au câștigat câteva avantaje în competiția pentru lichiditate în comparație cu ETH, ceea ce a afectat negativ și mai mult performanța ETH.

Piața taură în criză geopolitică

După publicarea de săptămâna trecută a datelor privind salariile non-agricole din SUA, „reducerea ratei dobânzii mai mică decât se aștepta” pare să fi fost acceptată și digerată treptat de investitori.

Săptămâna aceasta, băncile centrale conduse de Banca Centrală Europeană își vor anunța și cele mai recente decizii privind rata dobânzii. Deși performanța Europei în ceea ce privește inflația este mult mai bună decât cea a Statelor Unite, iar așteptările Băncii Centrale Europene pentru reduceri ale dobânzilor sunt mai mari, având în vedere influența mai slabă a BCE în raport cu Rezerva Federală, este cert că lichiditatea de numerar globală va reveni la riscuri. piețele de active în viitor Ritmul va încetini. Pentru piața criptomonedelor, piața taur poate fi mai „moderată și de lungă durată”.

Cu toate acestea, realitatea nu pare să fie cazul. Revenirea lichidității în numerar pe piața criptomonedei s-a accelerat semnificativ de la începutul lunii aprilie. În ultima săptămână, întreaga piață a criptomonedei a primit lichiditate în numerar de aproape 3 miliarde de dolari, lichiditatea generală în numerar revenind la nivelurile observate în aceeași perioadă în T3 2022. Afectate de această situație, prețurile BTC, ETH și alte monede alternative au primit un sprijin puternic, iar sentimentul pieței și-a revenit semnificativ. Ce a cauzat modificările anormale ale lichidității în numerar?

Să aruncăm o privire la performanța altor active. În timp ce Bitcoin a atins un nou maxim istoric, aurul și-a atins, de asemenea, maximul istoric, crescând cu peste 25% în 6 luni. Între timp, prețurile argintului și cuprului sunt, de asemenea, aproape de cel mai ridicat nivel din aproape un an. Creșterea prețurilor aurului este adesea asociată cu aversiunea la risc. Fiind o „valută puternică” de lungă durată, aurul este o acoperire importantă atunci când incertitudinea macroeconomică crește, mai ales pe fondul tensiunilor geopolitice.

Cu toate acestea, lucrurile devin interesante când ne uităm la tendințele prețurilor la argint și cupr. Argintul și cuprul sunt materiale militare și strategice importante în strânsă legătură cu producția de arme și industria de apărare. Prin urmare, într-o oarecare măsură, creșterea rapidă a prețurilor argintului și cuprului este, de asemenea, o altă reflectare a riscurilor conflictelor geopolitice și a incertitudinii macroeconomice.

Deci, există mai multe indicii ca acesta? Desigur! Prețurile țițeiului au crescut cu peste 20% de la începutul anului 2024. Prețurile unor mărfuri strategice importante, cum ar fi cafeaua, au crescut, de asemenea, din cauza creșterii cererii și a lanțurilor de aprovizionare strânse cauzate de crizele geopolitice.

Aversiunea față de risc nu se reflectă niciodată într-un singur activ; atunci când apare incertitudinea, oamenii vor schimba numerar pentru „valută sigură” sau materii prime. Acesta este un motiv important pentru creșterea prețurilor mărfurilor precum aurul, țițeiul și cafeaua. Desigur, este și unul dintre motivele pentru care prețurile criptomonedelor precum Bitcoin cresc.

BTC: Va mai crește?

Având în vedere escaladarea tensiunilor geopolitice în Orientul Mijlociu și Europa de Est, este dificil să se atenueze efectiv nevoile de acoperire a investitorilor globali pe termen scurt. Prin urmare, aversiunea la risc va susține puternic cererea de BTC. În același timp, deși se așteaptă ca revenirea lichidității în numerar să încetinească, este puțin probabil ca înăsprirea lichidității să se repete. Prin urmare, cantitatea de lichiditate blocată în ETF-urile BTC spot va rămâne relativ stabilă. Pe termen lung, revenirea lichidității viitoare va împinge, de asemenea, în mod constant prețurile BTC.

Comercianții de pe piața de opțiuni au o viziune similară. Deși sentimentul optimist al investitorilor față de BTC a scăzut oarecum din cauza volatilității pe termen scurt, sentimentul optimist al investitorilor față de BTC rămâne stabil și dominant în ceea ce privește perspectivele și perspectivele. Cu toate acestea, așteptările investitorilor privind performanța pe termen mediu și lung pentru BTC au scăzut ușor față de martie, iar așteptările scăderea ratelor dobânzilor ar putea fi una dintre acestea.

Pe baza celei mai recente distribuții ale expunerii Gamma, prețurile BTC par să dea unele semne de stabilizare pe măsură ce „ciclul de alocare a activelor” se încheie. Prețul BTC poate găsi suport în apropierea 63.000 USD până la 65.000 USD. Cu toate acestea, dacă prețul BTC crește în continuare, acesta va întâmpina o oarecare rezistență în jurul a 74.000 USD, care va crește semnificativ pe măsură ce prețul crește.

În special, cele mai recente date de volatilitate implicită arată că comercianții rămân relativ precauți cu privire la performanța prețului BTC. În fața viitoarei înjumătățiri ale BTC, deși nivelul de incertitudine macro este relativ scăzut și prețul nivelurilor de risc de coadă a scăzut, de asemenea, comercianții încă se așteaptă ca intervalul de fluctuație de preț de 7 zile a prețului BTC să atingă 9,27%, în timp ce Preț pe 30 de zile Intervalul de fluctuație poate ajunge la 20,74%.

Având în vedere că sentimentul optimist în rândul investitorilor rămâne ridicat, este încă posibil ca prețurile BTC să depășească 80.000 USD într-un scenariu ideal. Cu toate acestea, volatilitatea nu este niciodată unilaterală; nu putem ignora posibilitatea ca prețurile BTC să scadă sub 65.000 USD.

Precauția comercianților pare să fie justificată. Pe piața spot, în timp ce numărul de balene care dețin mai mult de 1.000 BTC este în continuare în creștere, creșterea generală a numărului de balene care dețin mai mult de 100 BTC a stagnat, ceea ce înseamnă că puterea de cumpărare se erodează. În general, deși deținerea BTC este încă o alegere mai bună pe termen mediu și lung, creșterea prețurilor BTC se poate stabiliza treptat pe măsură ce „ciclul de alocare a activelor” se încheie temporar.

Monede non-BTC: Joc intern

În comparație cu BTC, ETH nu a avut acest noroc. Şansele ca un ETH ETF să treacă treptat devin mai mici. Chiar și cei mai optimiști investitori ETH acceptă treptat că negocierile și jocurile din jurul ETF-urilor spot vor fi pe termen lung. Performanța ETH depinde mai mult de realocarea lichidității pe piața criptomonedei și de schimbările nivelurilor macro-lichidității pe piața criptomonedei.

Dintr-o perspectivă macro, comercianții rămân optimiști cu privire la performanța pe termen lung a ETH, beneficiind de așteptările de reducere a ratei dobânzii. Cu toate acestea, similar cu BTC, slăbirea așteptărilor de reducere a ratei dobânzii a avut, de asemenea, un impact negativ asupra așteptărilor de performanță viitoare ale ETH, așa cum se reflectă în modificările primei anualizate ale futures ETH.

Deși investitorii au evaluat prețul relativ ridicat al prețului ETH (7 zile 9,94%, 30 de zile 21,5%), din perspectiva celei mai recente distribuții Gamma, investitorii sunt mai susceptibili să se îngrijoreze de volatilitatea cauzată de scăderea prețurilor decât Volatilitate cauzată de creșterea prețurilor. Dacă prețul ETH arată o tendință de scădere, acesta va găsi suport doar după ce va scădea la aproximativ 3.300 USD.

În comparație cu rezistența în intervalul ascendent, suportul pe calea descendentă pare „nesemnificativ”. Cu excepția cazului în care există suficiente evenimente pozitive în modelul actual de funcționare a pieței bazat pe „realocarea lichidității”, comportamentul de acoperire a creatorilor de piață va face dificilă trecerea prețului ETH și să se stabilizeze peste 3.700 USD.

Din fericire, balena ETH pare să fi încetinit vânzările la vedere. Sub influența unor proiecte precum Ethena, miza pentru profit a devenit o afacere relativ mai profitabilă, în timp ce strategia tradițională de apeluri acoperite a câștigat din nou favoarea atunci când prețul crește încet. Totuși, asta înseamnă doar că balenele rămân „neutre” în jocul prețurilor deocamdată.

Pentru speculatori, atunci când prețul ETH este slab, pare mai potrivit să investești în alte monede cu potențial mai mare, ceea ce afectează negativ și mai mult performanța ETH. Cota de piață a ETH a scăzut la un moment dat sub 16%, în ciuda unei recente redresări, cota de piață a ETH este încă semnificativ mai mică decât luna trecută. Având în vedere că cota de piață a BTC s-a schimbat puțin în ultima lună, este clar că altcoins câștigă teren în competiția de lichiditate cu ETH.

În general, deținerea ETH nu este o „strategie proastă” pentru balene, canalele bogate de venituri din dobândă ale ETH pot aduce în continuare profituri relativ stabile și considerabile. Cu toate acestea, pentru investitorii care caută randamente inovatoare, pare mai potrivit să urmărească ritmul realocării lichidității pe piața criptomonedei, având în vedere nivelurile actuale de levier și sentimentul speculativ relativ scăzut reflectat în altcoins.