文章来源：Foresight Research

A. 市场观点

一、宏观流动性

货币流动性改善。欧美央行在通往降息之路上充满坎坷，市场降息预期降温，导致美债收益率上行。美股在科技龙头英伟达率领下再创新高，英伟达即将超过苹果成为全球市值第一。加密市场表现整体弱于美股，持续震荡洗盘。

二、全市场行情

市值排名前100涨幅榜：

本周BTC震荡下跌，门头沟钱包转移100亿美元BTC，或与10月债权人赔偿有关。市场主线围绕Meme板块，资金从ETH链逐渐扩散到SOL、TON、BTC、Base等其他公链的全流通Meme币。

1. NOT：是Ton生态的游戏meme币，特点是全流通，做市商是DWF。未来将赋能NOT作为电报钱包的燃料费，并将NOT作为TON生态其他小游戏的支付打金媒介。2. DOG：是BTC符文生态龙头，空投筹码全流通，市值接近原铭文龙头ORDI。3. MAGA：是美国大选概念Polifi的龙头，美国总统竞选人特朗普支持Crypto。MAGA会用特朗普名义进行慈善捐款，扩大特朗普影响力，算是Meme的新玩法。

三、BTC行情

1）链上数据

BTC继续盘整。长期投资者自半年以来首次重新积累BTC，长期持有者的抛压减轻，重回积累模式。美国现货ETF在连续4周净流出后再次转为正值。

稳定币市值下降1%，资金流入趋势整体放缓

机构资金连续3周净流入，今年至今累计流入150亿美元。ETH资金流入量为3月以来最高值，可能是对美国将批准现货ETF的提前布局。

长期趋势指标MVRV-ZScore以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于6时，是顶部区间；当指标小于2时，是底部区间。MVRV跌破关键水平1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为2.4，进入中间阶段。

2）期货行情

期货资金费率：本周费率小幅下降。费率0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。

期货持仓量：本周BTC持仓量持平。

期货多空比：1.6，市场情绪偏乐观。散户情绪多为反向指标，0.7以下比较恐慌，2.0以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。

3）现货行情

BTC处于宽幅震荡期，等待9月后美联储降息释放流动性。BTC统治率下降，山寨季到来。由于VC币整体高估且有大量解锁，全流通的meme币成为市场主线。

B. 市场数据

一、公链总锁仓量情况

二、各公链TVL占比情况

本周总TVL为1068亿美元，上涨5亿美元，上涨幅度为0.5%。本周主流公链TVL以下跌为主，ETH链下跌5%，TRON链下跌7%，ARB链下跌2%，BTC链下跌4%，AVALANCHE链下跌6%，POLYGON链下跌3%，OP链下跌4%，MERLIN链和BLAST链均上涨1%。虽然本周大部分主流公链TVL都在下跌当中，但过去一个月ETH链，SOLANA链，BLAST链，MERLIN链等均有超过30%的增长，市场情绪依然高涨。本周值得关注的Linea链一枝独秀上涨29%，总TVL也是逼近了六亿美元。

三、各链协议锁仓量情况

1) ETH锁仓量情况

2) BSC锁仓量情况

3) Polygon锁仓量情况

4)Arbitrum锁仓量情况

5) Optimism锁仓量情况

6) Base锁仓量情况

7) Solana锁仓量情况

四、NFT市场数据变化

1）NFT-500指数

2）NFT市场情况

3）NFT交易市场占比

4）NFT买家分析

本周NFT市场蓝筹项目地板价几乎全部下跌，大盘还在继续下跌中。本周BAYC下跌6%，MAYC下跌5%，Pudgy Penguins下跌4%，Milady下跌12%，LilPudgys下跌8%，DeGods和CloneX分别下跌11%，Pixelmon暴跌48%，Pandora暴跌56%，唯独Azuki上涨3%，还有CryptoPunks上涨不到1%。蓝筹项目地板价格暴跌也使NFT市场交易量翻了一倍之多，首次购买和复购买家数量并没有明显的回升。NFT市场整体以跌入谷底，市场情绪仿佛已经濒临绝望。

五、项目最新融资情况

六、投后动态

1）Shardeum — L1

Shardeum已和GraphQL、subgraphs 和 Firehose 集成可，可有效提升开发人员的处理速度和数据可访问性。

 

GraphQL是一种用于索引和查询区块链和分布式账本技术（DLT）数据的革命性协议。开发人员现在可以在我们即将推出的 Atomium 激励测试网（ITN）和 Shardeum 主网上利用这些功能。更具体地说，通过此次整合将推出几项新功能，包括但不限于：首先，通过 Shardeum 的 RPC 增加 Firehose 协议，允许开发人员访问子图。

 

其次，我们正在整合 GraphQL，以实现子图查询从而极大地丰富了在 Shardeum 上查询数据的深度和灵活性。这一飞跃有望赋予开发人员前所未有的查询能力，从而构建出更复杂、反应更迅速的去中心化应用程序（dApps）

 

2）Merlin -- BTC L2

通过Merlin Chain桥接的 BTC 超过 190,000 个（超过 129 亿美元），仅次于 binance和coinbase，超过了其他任何集中式交易所。

Merlin Chain 正与 Cobo、Fireblocks、Antalpha、New Huo Tech 等领先的 MPC 解决方案提供商合作，以成为具有最佳流动性和安全性的终极 BTC 网关。

截至目前，已有超过 5275 个 M-BTC 和 4009 个 SolvBTC（总计超过 6.3 亿美元）被桥接到以太坊、Arbitrum、BNBChain、BSquared、Manta、Linea、Mode 和 zkLink 等 EVM 链上。Merlin还在努力继续为不同的链带来流动性。

3）0G Labs — AI

0G Labs 和OraProtocol宣布合作，推进具有可验证推理和数据可用性的去中心化链上人工智能。0G 的链上数据库 0G Storage 可以存储任何 Web2 或 Web3 数据。可以通过查询来证明数据的可用性，支持 Ora 的 opML

 

Blockchain vernacular original EarnBIT 2024-06-04 12:03 Anhui

Aceasta este a 2054-a partajare a Vernacular Blockchain
Autor |. EarnBIT
Compilare |. Blockchain vernacular (ID: hellobtc)

Cu aproape 500 de milioane de adrese de portofel, Bitcoin a devenit o existență care a schimbat complet regulile lumii și este destinată să dureze mult timp.

În calitate de rege al spațiului criptomonedei, Bitcoin a trecut printr-o călătorie lungă și provocatoare de când a început să tranzacționeze într-o manieră discretă în 2009. Sute de mii de tranzacții sunt efectuate în fiecare zi, dar știți, cine sunt marii Bitcoin jucatori?

David Krause, profesor emerit la Universitatea Marquette, a declarat Wisconsin Public Broadcasting Company pe 31 mai că și alte state din Statele Unite pot urma exemplul Wisconsinului în investițiile în ETF-uri BTC spot.

Krause a numit BTC o „investiție bună” pentru fondurile de pensii de stat, subliniind rolul BTC în diversificare, cum ar fi randamentele sale potențiale ridicate și utilizarea sa ca acoperire împotriva inflației.

Krause a adăugat că capacitatea BTC de a atenua fluctuațiile acțiunilor guvernamentale nu a fost încă pe deplin apreciată.

În ciuda optimismului lui Krause, el a clarificat că numai Consiliul de investiții de stat din Wisconsin (SWIB) și alte câteva fonduri de stat sunt capabile să reziste ciclurilor și volatilității pieței activelor Crypto.

2021年，Flow区块链和NBA Top Shot开发商Dapper Labs因涉嫌将NFT作为未注册证券出售而遭到起诉，本案首席原告Jeeun Friel在起诉文件中称“NBA Top Shot Moments”是一种证券，理由是其价值随着项目的成功而增加，因此Dapper Labs应该在美国证券交易委员会进行注册，但Dapper Labs没有这样做，所以违反了美国证券法。

在经历了漫长的诉讼流程后，近期本案终于达成一项重要里程碑：Dapper Labs已与原告顺利达成和解协议。

Dapper Labs联合创始人兼首席执行官Roham Gharegozlou表示：“Dapper Labs对本次达成的和解协议结果感到满意，这标志着Dapper Labs和Flow社区向前迈出了重要一步。简而言之，法律上的明确性不仅让Dapper Labs能够专注于自己的核心使命，持续为用户提供更好的服务体验，也给充满活力的Flow链上开发者、合作伙伴和创业者社区提供了更大的自由度，让他们放心为全球消费者创建突破性的Web 3应用程序。”

值得一提的是，本案还确认了Flow是一个完全去中心化、免许可、且不受Dapper Labs控制的公共区块链。Flow将继续致力于构建一个允许个人用户拥有自己数据、数字资产和在线身份的链上世界，其目标是确保数字社区能够在开放、去中心化的环境中蓬勃发展。在Flow区块链上，创作者为社区构建内容的同时无需承担平台依赖的风险，帮助让人们轻松、安全地探索Web 3。

法律明确性为Dapper Labs持续增长和创新铺平道路

Dapper Labs是Flow区块链创建者，Flow是一种去中心化的区块链，专为下一代数字资产、应用程序和游戏而设计。Dapper Labs的使命是让每个人可以简单且安全地访问Web3，同时致力于促进创新并建立一个蓬勃发展的数字社区世界。

随着本案顺利达成和解协议，不仅巩固了Dapper Labs公司对数字收藏品领域创新和去中心化的承诺，也进一步表明其提供的NBA Top Shot Moments不是美国联邦法律下的证券。随着法律明确性进一步加强，也为Dapper Labs持续增长和创新铺平道路。

实际上，在此前诉讼过程中，NBA Top Shot仍取得了不错的进展。Dapper Labs提供的数据显示，自2024年1月1日以来，已有27,000多名独立收藏家在NBA Top Shot上购买了藏品套件或Moment；自2023年11月以来，NBA Top Shot的用户转化率增加了五倍（注：用户转化是指从访问网站的访问者转化为首次购买者）；2023年四季度，在NBA Top Shot上每周平均支出超过1000美元的独立藏家数量为135个，而在2024年一季度，这一数字增长到241个，增幅为78%。此外，Dapper Labs还推出了Fast Break，这是一款使用NBA Top Shot Moments的日常游戏，引起了社区极大共鸣，每天有数千名活跃玩家与NBA和WNBA比赛活动进行交互。值得一提的是，今年四月，NBA圣安东尼奥马刺队球星文班亚马的1-of-1 Moment以14.5万美元的高价成功售出。

案件和解协议中的其他关键要点

1、去中心化：Flow区块链作为完全去中心化的公共区块链运行，可以确保在没有Dapper Labs的情况下也能继续运行，为用户和开发人员提供强大而独立的生态系统。

2、市场扩展：自2022年3月17日起，四个新市场已被授权展示和出售NBA Top Shot Moments，此次市场扩展还得到了NBA及NBA球员协会的全力支持，为收藏家提供了更多的灵活性和机会来交易、享受NBA的“高光时刻”。

3、增强用户体验：目前NBA Top Shot Moments的支付和提款系统已完成优化改进，得益于和Checkout.com、Fortress Blockchain Technologies, Inc.两家公司的合作，用户现在可以在 2-10 个工作日内处理提款。

4、合规和教育承诺：Dapper Labs已为所有员工实施了强制性年度培训计划，重点要求每个人都能遵守美国联邦证券法和道德营销实践，这项举措可以确保项目透明度、合法性，并且保障社区利益。

5、Flow代币和生态系统增长：剩余的Flow代币将会被转移到Flow基金会钱包中，Dapper Labs将放弃代币控制权，以支持Flow生态系统的持续增长和去中心化。

作者：PANews；来自链得得内容开放平台“得得号”，本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人保证，如果稿件因抄袭、作假等行为导致的法律后果，由投稿人本人负责得得号平台发布文章，如有侵权、违规及其他不当言论内容，请广大读者监督，一经证实，平台会立即下线。如遇文章内容问题，请联系微信：chaindd123

Cotații zilnice (10:30 am pe 4 iunie 2024)

Prețul de piață al ChainDD pe 4 iunie arată că indicele cuprinzător DD și CoinMarketCap cotează:

BTC s-a tranzacționat la 69.112,64 USD, în creștere cu aproximativ 1,05% în 24 de ore;

ETH s-a tranzacționat la 3.771,49 USD, în scădere cu aproximativ 0,89% în 24 de ore;

BNB a raportat la 628,22 USD, în creștere cu aproximativ 3,37% în 24 de ore;

DOT a raportat la 7,002 USD, în scădere cu aproximativ 1,17% în 24 de ore;

DOGE a raportat la 0,1592 USD, în scădere cu aproximativ 0,38% în 24 de ore.

Dinamica cercului în lanț

Actualizarea software-ului dYdX Chain V5.0 este de așteptat să fie implementată pe 6 iunie

Fundația dYdX a emis un document pe platforma X în care afirmă că comunitatea dYdX a votat pentru aprobarea propunerii de actualizare a software-ului protocolului dYdX Chain la V5.0. Upgrade-ul software-ului va fi executat la blocul 17.560.000 (estimat la 23:16 pe 6 iunie, ora Beijingului).

2024年第一季度重振了投资者对Crypto资产市场的情绪。随着针对SEC（美国证券交易委员会）的具有里程碑意义的诉讼结束，美国投资者终于获得了现货BTC ETF。

这为大型机构投资者打开了Web3的大门：美国ETF的每周现金净流入一再超过最初的预测，引发了BTC的牛市反弹，达到历史最高价格。

虽然整体市场乐观，但Web3游戏的投资仍然谨慎，第一季度投入了2.88亿美元。此外，4月份该行业还迎来了一笔意外之财——惊人的9.88亿美元，这是自2021年1月以来最高的月度投资。

今年投资激增的根本原因似乎与2021年初的情况类似。三年多前，在NFT等新技术出现的推动下，GameFi行业预计将迎来一轮爆发式增长。

从2020年到2021年，NFT的总市值飙升了29倍，与此同时，DeFi协议锁定的总价值也达到了历史最高水平。

同样，2024年4月承诺投资的急剧增加也是由以太坊最近实施的账户抽象新技术和Layer3解决方案的普遍兴起所驱动的。

企业活动异常活跃：A16z正在募集6亿美元的游戏基金，Bitcraft Ventures正在跟进其2.75亿美元的第三只GameFi基金，Ubisoft工作室对区块链合作和合资企业越来越感兴趣。

从种种迹象来看，Web3游戏正蓄势待发。

异常强劲的基本用户参与度指标证明了这一点。游戏类DApp的日均独立活跃钱包几乎达到300万个，创下历史新高。

根据DAppRadar的数据，4月份每三个登录DApp的人中就有一个是以游戏为主要目的，这表明人们对公平游戏、“玩中获利”和“玩中分红”的商业模式兴趣浓厚。

与此同时，2024年活跃的区块链游戏玩家数量增长了83%，达到9030万用户。

市场参与者和风险投资者们，为什么将账户抽象和Layer3的意义等同于NFT和DeFi的开创性影响？

早在2021年，区块链游戏就试图找到一种独特的方式，将自己与Web2的前辈区分开来。

这种对价值主张的探索体现在NFT上，它为用户提供了真正的数据主权和数字资产所有权主张，而DeFi则为大量原生GameFi通证提供了货币化途径。

2024年，阻碍Web3游戏未来发展的早已不是技术的新颖性，也不是缺乏可持续的金钱回报。

具有讽刺意味的是，用户对新技术的喜好却恰恰相反，他们对新技术的显眼性感到恼火。

风险投资者押注的不是技术或应用内经济层。 相反，他们将账户抽象和Layer3解决方案视为实现卓越GameFi用户体验的技术催化剂。

在纸面上，账户抽象（Account Abstraction）用可编程智能合约取代了非托管钱包。实际上，这为DApps开发者提供了前所未有的灵活性。

例如，通过消除对种子短语的依赖并引入任意验证，AA允许玩家使用电子邮件或谷歌账户等熟悉的选项创建可信的去中心化账户。

其次，它保持了游戏内体验的完整性，同时又不影响安全性，无需单独批准游戏内的每笔购买，也无需从外部钱包进行购买。

最后，账户抽象引入了赞助交易，消除了DApps用户体验中最臭名昭著的“Gas费”。

即使在网络活跃度较低，Gas费可以忽略不计的情况下，用户对不可预测和意外额外费用的认知偏差也会阻碍他们更多地使用DApps。

链接法币卡来无缝支付Gas费，甚至直接使用开发者的资金来直接支付相关佣金，都是朝着更好的用户体验和更好的用户留存迈出的重要一步。

同样，以太坊Layer3解决方案（也称为特定应用区块链）中的垂直扩展可以缩短交易执行时间，并从根本上减少Gas费，从而实现零Gas费功能。

Layer3解决方案与账户抽象相结合，为GameFi带来了真正的免费游戏、无缝体验以及与Web2游戏流程无异的用户体验。

随着新技术的普及和大量资金的支持为这一领域注入了新的活力，这些基本要素成为GameFi产品的下一个主要浪潮只是时间问题。

如果区块链游戏成为现实，它将成为以用户体验为先的新开发模式的前沿。

Layer3解决方案和账户抽象等技术进步正在进入大多数GameFi产品的初始技术堆栈，Web3正在走向广泛采用的新阶段。明天的区块链将成为Web2的替代品，而且是更好的选择。 

作者：区块链骑士；来自链得得内容开放平台“得得号”，本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人保证，如果稿件因抄袭、作假等行为导致的法律后果，由投稿人本人负责得得号平台发布文章，如有侵权、违规及其他不当言论内容，请广大读者监督，一经证实，平台会立即下线。如遇文章内容问题，请联系微信：chaindd123

撰文：Babywhale，Techub News

刚刚过去的周末，香港虚拟资产交易平台（VATP）牌照相关的问题再一次引发了讨论。

一年多前，香港证监会发布公告称，自 2023 年 6 月 1 日起，在港运营的加密货币交易所有一年的时间向监管机构申请合规运营牌照，若一年之后仍未获批则将不允许在香港境内运营。在之后的一年多的时间里，包括 OKX、Huobi、Matrixport 等 Web3 行业内的机构以及胜利证券等券商均加入了申请的行列。

白驹过隙，转眼之后的今天，一些被认为「成竹在胸」的申请者选择了主动退出，而一些在交易所领域新的玩家却留了下来，质疑与猜测一时甚嚣尘上。虽然香港在对 Web3 的监管上从宣言发表至今一直都保持着全球领先的地位，但在交易所以及此前通过的比特币和以太坊现货 ETF 等实际落地上却总是差强人意。

我们不禁要问：曾被寄予厚望的「Web3 新都」香港，究竟怎么了？

交易所监管的「电车难题」

1967 年，菲利帕·福特率先提出了一个伦理学领域的思想实验，其内容大致是：一个疯子把五个无辜的人绑在电车轨道上。一辆失控的电车朝他们驶来，并且片刻后就要碾压到他们。幸运的是，你可以拉一个拉杆，让电车开到另一条轨道上。然而问题在于，那个疯子在另一个电车轨道上也绑了一个人。考虑以上状况，你是否应拉拉杆？

简单来说，牺牲一人，还是牺牲五人？在笔者看来，当下香港的监管层面临着类似的考验。

上周，吴说区块链独家披露了数家知名交易所主动撤回在港运营合规交易所申请的理由，其主要原因在于香港监管机构要求申请者保证目前正在运营的离岸交易所没有中国用户。显然，这些在明面上说不接受中国用户注册的交易所并没有办法保证这一点。事实上，市场最初流传着「成本过高、竞争激烈、市场体量有限」等解释，但这个漏洞百出的理由很难被所有人接受：投入产出比过低这件事难道在申请之初没有做过调研吗？

事实上，某靠近香港监管层的匿名人士曾向 Techub News 透露，香港监管机构不会让「有原罪」的交易所轻易拿到合规牌照，也就是说香港虽然支持 Web3 发展，但不会去做「洗白」这件事情，这也与吴说所了解到的情况基本吻合。

对证监会而言，现在两难的境地在于：允许所谓「有原罪」的交易所「上岸」，似乎对早期的「韭菜」并不公平；但一刀切似乎又某种程度上阻碍了将行业巨头引入香港的进程。

孰是孰非，孰轻孰重，现实已经告诉了我们监管的决定。

背后的逻辑实际上也不难理解：理论上来说，中国内地不允许出现加密货币交易所，离岸的交易所本不应该向内地用户开放，同时也应该主动进行清退，但如果你无法承诺平台上没有不符合监管规定的用户，你如何保证因为在香港就会合规运营？这不是规定，只是一个最基本的要求。

早期交易所的野蛮生长必然会牺牲掉一部分无辜者的利益，但我们认为，资本的原始积累是血腥的，优胜劣汰、弱肉强食即使在和平安宁的社会之中也是逃脱不掉的自然法则。但客观规律并不能将错误永远掩盖，大如币安也承认自己在早期存在诸多问题，历史的回旋镖永远会在未来的某一刻让你付出代价，只是可大可小。

香港的监管层在这一件事上展现了壮士断腕的决心。如此作为必定会带来一定程度上的损失，毕竟行业头部交易所的号召力有目共睹。而选择让新玩家开垦出新的天地，实则是非常有魄力的决定。

从另一个角度来说，即使在大所云集的上一轮「牛市」依然出现了FTX这样的搅局者；在 Solana 如日中天的这一轮周期中，专注 Solana 生态的 Backpack 也走出了一条自己的道路。老牌交易所固然有成熟的模式和技术，但新兴交易所亦有可能更具创新力与活力。

HashKey Exchange 对 Techub News 表示，Hashkey Exchange 推出至今已累计完成 4400 亿港元交易量，注册用户超 10 万人。未来诸如 RWA、STO 以及 OTC 业务中，HashKey Exchange 都将扮演不可或缺的角色。如果仅对比 HashKey Exchange 上线的代币，相信交易量上 HashKey Exchange 已经超越了相当多的二三线离岸交易所，这也印证了笔者的观点，新兴交易所未必会比老牌交易所差，所以底线无需放松。

ETF 必要性与流动性的问题

说完港府在交易所合规问题上的决策，再来聊一聊这一年来香港在 Web3 领域最重要的进展之一：比特币与以太坊现货 ETF。

本质上来说，香港推出比特币和以太坊现货 ETF 是一件好事，为很多基金提供了更加安全便捷的加密货币投资敞口。但笔者认为，在这件事上，香港有些操之过急，在很多问题上并没有考虑周全。

首先，笔者认为香港以及推出加密货币现货 ETF 的机构首先应该做到的一点就是正视问题，不要尝试用一些缺乏逻辑思考的解释来试图暂时掩盖问题。例如，香港的现货 ETF 无论在交易量还是基金的规模上都远逊于在美国推出的加密货币现货ETF同期的数值，HashKey Capital 二级基金合伙人 Jupiter Zheng 认为虽然体量的绝对值上有差别，但加密货币现货ETF体量占所在市场 ETF 的总体量差距不大，2.5 亿美元的比特币现货 ETF 占香港 ETF 市场的 0.5%，而 573 亿美元则占美国 ETF 市场的 0.67%。

但事实是什么？事实是香港大力发展 Web3，而美国的 Web3 行业频繁遭受监管打击；香港的加密货币现货 ETF 通过几乎畅通无阻且包含了实物申购基金份额的方式，美国的比特币现货 ETF 推出一波三折，先是拒绝，然后不允许实物申购，在来回博弈了 10 年之后最终才正式推出。除此之外，我们在机构化产品的进展上领先美国，对加密货币保护时进行的保险体量最高，还可以提供多种套利机会，还有诸如此类等等优势，在几乎「全面碾压」的优势之下，香港的比特币现货ETF体量占比与美国差距不大，甚至相较推出首日还是资金净流出这样的情况是无法接受的。

机构始终强调「未来会好起来」，但在如此之大的优势之下，为何「当下」没有出现哪怕符合预期的数据，而是超预期得差呢？

首先，美国比特币现货ETF的推出提供给了很多因规定无法直接投资比特币现货的机构或者基金一个投资敞口（Coinbase 虽然已在美股上市，但美 SEC 从未承认任何一家「完全合规」的加密货币交易所），而且费率很低。其次，美国当地机构乃至个人投资者对比特币等加密货币的认知是位居全球前列的。反观香港，已经存在完全合规的加密货币交易所（HashKey Exchange 和 OSL），也就是说机构或者基金如果被允许投资加密货币，完全可以直接在交易所进行投资，没有管理费，且有同等级的安全性，为何还需要投资于 ETF？

显然，香港对于「为何要推出加密货币现货 ETF」这件事没有完全想清楚。

当然，笔者并不认为没有必要推出 ETF，只是香港的比特币和以太坊现货 ETF，其存在的价值更多的是为外资提供一个直接的投资窗口，这方面的作用是合规交易所无法提供的。所以，与其找一些站不住脚的理由为没有做好进行开脱，不如正视、承认当下存在的问题，并研究如何吸引更多外资参与香港的加密货币现货 ETF 而并非美国的同类产品。

另一方面，香港股市的流动性问题依然是影响当前金融资产交易活力的症结之一。在此我们不去讨论导致这一现象深层次的原因，但值得注意的是，当前的加密货币其实是非常依赖流动性的高风险金融资产，因为在行业早期这些所谓的「项目」并没有基本面可言，或者说热度对代币价格的推动作用很大程度上超过了基本面。至于比特币和以太坊，则是与美元的宏观流动性有更强的相关性。美国上市比特币现货 ETF 首日，虽然整体体量也并不大，但二级市场的交易量却在短时间内突破了 10 亿美元。对于一个流动性充足的市场，哪怕是小量的资金溢出都足以撑起一个新形态金融资产的整体流动性。

对于香港的加密货币 ETF 而言，如果说体量尚且差强人意，交易量则可以说是「惨不忍睹」。对于投资 ETF 的投资者而言，如果二级市场没有足够的流动性，那么退出就相对麻烦了一些，套利等操作更是无从谈起。据此，如何激活整体市场的流动性，或者退而求其次，如何至少激活香港加密货币市场的流动性，也是当下的重点问题之一。

创新不一定要局限于基础设施

目前香港将 Web3 的创新局限在了基础设施（交易相关）以及 Web3 与传统的结合，或许是因为对 Web3 native 应用领域以及发展速度还没有足够的了解和准备，香港在推动应用创新方面一直没有好的发力点。

从 DeFi 开始，Web3 最新的概念与赛道基本诞生于西方国家。除了已经消失的 Terra 外，亚洲地区几乎没有出现过成气候，成生态的 Web3 项目，虽然我们在交易所、资管、硬件钱包等等方面有较大的优势，但在实际应用领域几乎是 0 创新。

香港希望将交易所、甚至包括 STO 在内的业务合规化并在这些领域寻求一些创新是远远不够的。想要 Web3 市场繁荣，必须要支持走在行业前列的创新项目。例如当下热门的比特币生态、以太坊再质押等等，都可以集合「香港力量」选拔并推出几个可以成为赛道龙头的项目。当有足够优秀的项目诞生于香港，就会逐渐吸引人才，吸引资金，吸引围绕优质项目的生态更多地落地香港。

论金融，香港即使在亚洲冠绝群雄也难以与美国正面抗衡，所以在金融、在加密货币的交易领域可以逐步追赶，但这些绝对不是当下应该重点投入资金与资源的领域，将更多的补贴，人才政策提供给有潜力的 Web3 native 项目，或者在 RWA 代币化、比特币生态之类目前亚洲小有优势的领域继续深挖，才是可以实现弯道超车的良策。

「真正的创新不可能被监管」

Web3 行业的发展速度超过了大多数人的想象，甚至可以说是字面上的「日新月异」。面对全新的领域，笔者相信香港做好了万全的准备，但仍然低估了这个行业的特殊性。无论如何，笔者仍非常赞赏香港监管机构在面对交易所时严守底线的作风，但监管始终围绕成熟的赛道，忽略 Web3 原生领域的创新力和对行业乃至全港 Web3 氛围的带动作用是至少目前为止从公开行动上看最为致命的问题。

To 创新 or to 监管？这从来不是一个问题，当前的监管本质上根本没有「限制」创新，因为就没有「触及」到创新，只是针对某些不规范的行为进行了规范。真正的创新根本不可能被提前监管，就像美国不可能在 2008 年之前就想到如何监管一种去中心化的资产一样。所以，对于成熟的赛道，交易所、资产代币化、加密货币 ETF，强监管无可厚非，而真正的「创新」，Web3 领域的创新一定是小部分天才的奇思妙想，没人可以提前监管，所以只需要尽可能为好的项目发展提供支持，防范已知范围内的结构化风险即可。

去真正了解行业，了解 Web3 原生领域最有潜力的概念是什么，RWA 代币化、DePIN 如何可以在政府的帮助下更好地赋能实体产业，调动资源和人才共同创造出生于香港、长于香港、成于香港的优质 Web3 项目，可能可以将当前在各个领域推行过程中遇到的困难一并化解。

作者：TechubNews；来自链得得内容开放平台“得得号”，本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人保证，如果稿件因抄袭、作假等行为导致的法律后果，由投稿人本人负责得得号平台发布文章，如有侵权、违规及其他不当言论内容，请广大读者监督，一经证实，平台会立即下线。如遇文章内容问题，请联系微信：chaindd123

 

原创 IOSG Ventures IOSG Ventures 2024-06-03 18:38 新加坡

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在过去的几个月中，我和几十个创业团队进行了交谈。我发现一些团队并没有从第一性原理出发去思考用户，对用户的需求不明确，想当然地推测用户想要什么，或者对用户采用做出了过多的假设。

技术创新令人着迷。但这一切的最终受众是用户。正如乔布斯所说:" You've got to start with the customer experience and work back toward the technology – not the other way around.” 创业者需要更多地思考以用户为中心，并且学习“work backwards”的思维方式。

伙计们，是时候重新认真地把目光放在用户身上了。

1. UI/UX

Source: Uniswap

类似 Uniswap 和 Lido 的界面已经事实上成为 Crypto 的标杆。在 UI/UX 的设计上，应该尽可能地简洁、直观，让用户能够轻松地理解和使用，尽可能地减少摩擦，并且对用户做出最小的假设。

1.1 UI

网站通常是用户接触一个项目的重要入口。作为一个重度产品体验者，我有两个印象深刻的崩溃时刻：

当我打开某个网站，首先看到的是三四个入口按钮。当我直觉性地点击这几个按钮的时候，它们分别把我带到了不同的页面，每个页面都含有大量信息和复杂的设计元素。我突然感到焦虑，我该从何开始？

项目没有提供任何文档。而文档对于很多用户来说是快速了解项目信息的门户，是比白皮书和博客更快速高效了解一个项目的方式。主页的一些“buzzwords”除了提供口号性质的宣传之外，并不会帮助用户充分了解一个项目。

1.2 UX

我想用两个例子来说明——现阶段 Crypto 的用户体验需要更高细粒度的优化。

移动端

我一直认为移动端的重要性被忽略了。目前大多数 dapp 都缺乏流畅的移动端体验，只能通过（钱包内置的）浏览器使用，并且需要在浏览器和钱包之前来回切换操作。想象你是一个狂热的 memecoin trader，当你无法保证自己时刻在电脑前的时候你会对自己的仓位感到焦虑，因此一个移动端的 Dexscreener 会让你感到安心不少。

通过与 Privy 合作，friend.tech 迈出了内置钱包的一步。但对比 CEX 的移动端而言，DEX 在用户体验上仍然有一段路要走。对于时间敏感度高的交易（例如合约交易）来说，实时的通知推送或者价格预警是很有用的。对于社交应用来说，随时随地进行分享的重要性更不用多提了。

AI Agent

AI 和 LLM 可以很好地帮助用户了解一个新项目。

比方说，当我访问一个 Layer2 的 Ecosystem 页面时，我通常感到困惑。里面展示了Uniswap、Aave 等常见的协议，一大堆钱包、工具等等，我知道这些协议，但我不知道该从哪里开始。想象一个 Agent，它可以根据近期的链上数据告诉你现在大家都在这个 Layer2 上玩什么 dapp、什么是增长最快的协议。它甚至可以分析每个用户地址的行为来有针对性地提供建议。

诸如此类的事情让我觉得 Crypto 在 UX 方面还有很多优化空间。几年前我会认为我们还没有足够好用的 Infra 来支撑面向大规模采用的应用。最近，我们已经有了可扩展的底层链、易于整合的 user onboarding process，现在是时候在 UX 上花更多心思了。

 

2. Stickness..Wat do?

Source: IOSG Ventures

在 Crypto 中，获得一些短期增长数据是相对容易的——你可以马上发起一个 Campaign 并赠送某种 Genesis NFT 来实现短期目标。这已经事实上被认为是某种暗示，用户对未来可能获得潜在的好处有了一定的预期。然而，吸引真正的用户并获得他们的长期采用是一件更为困难的事情，这条路上几乎没有捷径。（在 DeFi Summer 到来之前 Uniswap 花了将近三年时间做一个好的产品）

值得注意的是 Warpcast 目前占网络活动的 90%，但可以有其他客户端在这个基础设施上提供各种独特的提议。此外，大多数人将其作为纯粹的 Web2 社交媒体平台使用，因为用户尚未被培训利用它所提供的一切。重要的增长信号将是个人使用 Farcaster 原生解决方案，使其用户体验最像预期的不同功能（去中心化社交图谱、框架等），这可能需要时间，因为图谱本身在其早期阶段还不够成熟或强大。

2.1 Acquisition, wait..it’s all about airdrop?

Source: IOSG Ventures

尽管我不想把空投和获客混为一谈，但目前空投已经事实上成为获客的一条捷径。

普遍来讲，空投现在被视作获客手段，空投的 token 被视作获客成本。

我认为重要的事情是思考空投的目的性。你想要通过空投来达成什么样的目的，并如何根据这些目标去管理预期和制定策略？

StarkNet 在近期的空投中给 GitHub 全球前 5,000 个 repo 的贡献者发放了奖励。很显然是为了把 StarkNet 甚至是 Crypto 带入传统开发者的视野。其他协议也提出把空投发放给家庭质押者或者是开发公共产品的团队。

Source: IOSG Ventures

我同意 Regan 所说的：“Community means making money with your internet friends” 。我们不得不承认许多用户使用一个 pre-token 的协议是为了得到空投而来的。

然而，我对 Hayden 所说的：“Don’t be stingy - give a significant amount away. If you don’t think the community deserves a significant amount, don’t release a token. ” 持保留意见。Hayden 这句话中的 “Community” 和现实中的“Community”事实上不可混为一谈。

要知道，在女巫泛滥的空投季，区分真正的“Community”和“女巫”是非常困难的，后者已经成为了一个产业。为了解决这个问题，协议需要花更多时间去识别真正的贡献者，为长期发展考虑。

空投已经事实上变成有点 toxic 的事物。用户常常把风险投资机构和项目方看成自己的绝对对立面。项目方在空投规则的设计上面进退两难，空投农民在社区中占到了相当大的一部分，如果他们觉得自己没有被很好地奖励，他们可能在 CT 上 fud 你的项目。然而如果不进行女巫筛选，Token 往往没有奖励给真正的用户，并且会对其产生较大的抛售压力。这对项目方来说是相当棘手的。

话说回来，当你想要用空投来 bootstrap，记住永远不要模糊其辞，不要欺骗用户，确保传递清晰的信息和规则。

我的看法是，如果你是长期主义的建设者，那么尝试把事情回归到 organic。不要做过度的 marketing 去给用户一些不必要的预期，专注打造好的产品。

总而言之，大多数项目进行空投是为了吸引用户使用、且长期使用产品。这要求你在释放空投预期之前有着足够好用的产品，如果用户体验很糟糕，空投甚至会起到反作用，给用户留下不好的印象。

如果你没有一定的清晰的空投目标和策略、以及好用的产品，那么专心 build，享受organic growth，并且等待更好时机的来临。

2.2 Retention

不同类型的项目往往有着不同的用户留存策略：对于 DeFi 来说，它是流动性；对于 NFT 来说，它可能更多是社区。

Source: jonwu.eth

Uniswap 在过去的几年中积累了坚不可摧的流动性和强大的品牌。当人们想 swap某个token 的时候，往往会直觉地首先想到 Uniswap，想当然地觉得 Uniswap上面会有最好的流动性和最低的滑点，而不需要去 DeFiLlama 找哪个池子有最好的深度。这种建立在人们直觉上的品牌效应所带来的护城河是相当牢固的。

此外，由大资金构建的流动性是相对稳定的，大资金的行动比小资金往往更加迟缓，因此除非你可以提供强大的激励机制，重新构建流动性是极其困难的。

Source: David Hoffman

对直接面向终端用户的应用类项目来说，社区可能是最重要的东西。当然，社区的概念很难被具象化。你可以说社区的本质是某种文化、符号、象征，一群特立独行的怪胎为了好玩的东西聚集在一起。

在我们评判创始人是否是 Crypto-native 的时候，通常会和创始人交流他们对社区的理解。这种理解是长期，至少一两年在社区的积累得到的直觉和 mindset。对于这类项目来说，创始人需要去尝试了解社区，感受这种文化，听听用户在说什么。

3. Seeking Token-market-fit

Token 在一定程度上反映了市场对于项目的共识。就拿上述的例子来讲，Arbitrum 作为 TVL 最大的 L2，拥有强劲的现金流是共识；dogwifhat 的帽子共识也是共识。市场想要什么样的 token？市场 buy in 什么样的 token？我从utility 和投机两点去理解。

Utility

Utility 也分为几种类型：

一种是因为对未来收益有所预期而产生的 utility。例如，你需要质押 32 个 ETH 才能成为以太坊验证者，赚取大约 4.5% 的 APR。

一种类似于 token-gated：你必须持有一定数量的 token 或者 NFT，才能被允许进入某个社区/或者使用某个协议。

一些 Infra项目的性质决定了它们无法赋予 token 很强的 utility，例如大多数L2 代币目前只有治理的效用，或者具备叙事上的“投机”性质。

Speculation

Source: IOSG Ventures

散户觉得这个 token 有上涨的潜力，不管出于什么样的原因，方向、产品、叙事等等，市场会形成合力去支撑 token 的价格。

对于用户来说，叙事往往是最直接也最容易理解的一点。很多 Infra 项目面临的问题是，项目的概念过于晦涩难懂——很难指望每个用户了解 ZK、FHE 等密码学的原理或者类似开发者工具的东西，以及他们带来的好处。但我们可以尝试传递一些简单的信息，例如把这些抽象成一串字母或者词组：ZK、FHE、Restaking，等等。

Trace 在 Unbundling Attention 中提到了两个很好的点：“bigness”和“simplicity”。例如，L1 是在 Crypto 世界中一个经久不衰的叙事，它足够大，大到可以容纳大量 dapp 和用户。又例如，memecoin 是最简单的 token，它几乎没有任何学习曲线，用户购买它的唯一理由是上涨预期，所以它可以很快占据用户的 mindshare。

我认为还有一个重要的点是，用户怎样感知到某个项目，怎样与项目互动。直观的例子是当用户体验到 Solana，与以太坊相比最明显的感觉就是快和便宜，因此用户觉得 Solana 比以太坊更好。这是一个相当简单的思维逻辑。我还观察到很多 EigenLayer 的 restaker 其实并不知道 AVS是什么，但因为 EigenLayer 有一个 stake 的界面和交互过程，这会让他们有一种熟悉的感觉，并且更快地接受Restaking 这个叙事。

4. Closing

更多的项目和 token 正在被快速推向市场，用户需要面对快速更迭的叙事和眼花缭乱的项目。在这个所有事物都被加速的游乐场里面，注意力是稀缺的资源。

Crypto 已经发展了近十年时间，用户想要的不像几年前那样，只是一个好用的 DEX。今天，打造一个成功的 Crypto 项目比前几年更难了。

无论如何，面向用户是终局所在。把目光重新放在用户身上，从第一性原理出发思考用户需求。这是我真诚地给所有 Crypto 创业者的忠告。

作者 | 付少庆，SatoshiLab，万物岛 BTC 工作室

正文

比特币亚洲大会上讨论了一个技术相关话题，在比特币的脚本语言中要不要恢复 OP_CAT 操作指令？之后在万物岛 BTC 工作室的上海闭门会议中，大山老师也讨论了相关的问题，鼓励我们工作室的学员来写一篇系统的总结文章。

为什么一个指令的恢复会在业内大会上讨论？它有那么大的重要性吗？这个事情涉及到了哪些问题？相信很多人会有相关的疑问。

一、OP_CAT 的基础知识

要了解恢复OP_CAT这个问题，我们先了解一些和OP_CAT相关的基础知识。在开发语言中，操作码（opcodes）也会称为指令或函数，是构成开发语言的基本组成元素。在本文中我们都称为指令。

1.1 OP_CAT 具有什么功能？

在很多开发语言中，连接两个字符串一般多用 concat，所以 OP_CAT 的缩写也应该是来自 concat 这个单词，形成 OP_CAT 的指令。

例 1：java 开发语言中的 concatString str1 = "Hello";String str2 = " world"; //注意有空格 String str3 = str1.concat(str2);System.out.println(str3);输出结果就是 Hello world

例2：mysql 中的 concatselect CONCAT（"My","SQL"）from Result；执行结果就是显示“MySQL”这几个字符。

在高级开发语言中，concat（即字符串拼接）的使用频率非常高，而且在很多情况下也非常重要。例如一些场景：

数据展示与输出：在很多场景下，我们需要将数据以字符串的形式进行展示或输出，比如将不同的数据项连接成一个完整的句子、将数据格式化成特定的字符串形式等等，这时候就需要使用字符串拼接操作。

数据处理与操作：在数据处理与操作中，有时候需要将多个字符串进行拼接以生成新的字符串，比如将多个文件路径拼接成一个完整的路径、将多个 URL 参数拼接成一个完整的URL等等，这也是字符串拼接操作的重要应用。

如果比特币的语言是高级语言，毋庸置疑一定会有这个字符连接功能，但比特币的开发语言有些特殊性，所以产生了是否要包含这个指令的争议。比特币的语言是一种逆波兰范式的脚本语言，它是非图灵完备的。比特币脚本指令常见的类型：

关键字：

1. 常数。如：OP_0，OP_FALSE

2. 流程控制。如：OP_IF，OP_NOTIF，OP_ELSE，……

3. 堆栈。如：OP_TOALTSTACK（把输入压入辅堆栈的项部，从主堆栈删除），……

4. 字符串。如：OP_CAT（连接两个字符串，已禁用），OP_SIZE（把栈顶元素的字符串长度压入堆栈（无需弹出元素））

5. 位逻辑。如：OP_AND，OP_OR，OP_XOR

6. 算术逻辑。如：OP_1ADD（输入值加1），OP_1SUB（输入值减1）

7. 加密。如：OP_SHA1（输入用SHA-1算法HASH.），OP_CHECKSIG（）

8. 伪关键字

9. 保留关键字

比特币脚本指令常见的类型：

脚本：

1. 支付到比特币地址的标准交易（pay-to-pubkey-hash）

2. 标准比特币产生交易（pay-to-pubkey）

3. 可证明的无法花掉/可删除的输出

4. Anyone-Can-Spend输出

5. 猜谜交易

五个标准类型的交易脚本包括：支付到公钥哈希（P2PKH）、支付到公钥、多重签名（限定最多 15 个密钥）、支付到脚本哈希（P2SH），以及数据输出（OP_RETURN）。

在网址：https://en.bitcoin.it/wiki/Script 中有详细的说明。

1.2 比特币语言中删除 OP_CAT 与其他指令的删减

其实在早期比特币的脚本语言中也是有字符连接的功能的，也就是“OP_CAT”操作码开始是存在的，后来被删除了。在比特币的脚本语言中，OP_CAT 可以实现多个 UTXO 解锁脚本字节串的组合连接处理，可以提升 BTC 主网的可编程特性和计算的复杂性。但由于中本聪对于安全的考虑（也有可能是对稳定性的考虑），在 2010 年 8 月，这个操作码被移出比特币协议。

在比特币的脚本语言中，开始和字符操作相关的指令有很多，在之后大部分都被删除了，删除了 OP_CAT、OP_SUBSTR、OP_LEFT、OP_RIGHT，只保留了 OP_SIZE。如下图所示。

不仅删除了字符串操作指令，还删除了不少其他指令。

（1）位操作相关指令

（2）算术操作

为什么要删减这么多指令？关于比特币技术发展变化的详细内容，读者可以阅读《导致比特币再次爆发的新技术发展总结》。

2 为什么有人要“恢复 OP_CAT”

网上很多人都在说比特币要“恢复 OP_CAT”，这是众人对这个事情的一个严重的误解。但确实需要 OP_CAT 那样的字符连接功能，是要在 Tapscript 中增加这个类似功能，于是要产生“恢复 OP_CAT”这件事情。

2.1 “恢复 OP_CAT”的提案与众人的误解

在介绍相关内容前，我们需要先对 BIP 有所了解。BIP 是 Bitcoin Improvement Proposal 的缩写，直接翻译为：比特币改进提案。包含以下几种状态，他们之间的状态转换如下图所示：

2023 年 10 月，Bitcoin Core 开发者 Ethan Heilman 和 Botanix Labs 首席软件工程师 Armin Sabouri 联合推出了一份比特币改进提案（BIP）草案，名为“OP_CAT”，让这个讨论到了一个新的高度。详细提案内容查看网址：https://github.com/bip420/bip420

Tapscript 提案的新脚本（12行）如下

提案中还有一段重要的话：This implementation is inspired by the original implementation of OP_CAT as it existed in the Bitcoin codebase prior to the commit "misc changes" 4bd188c which disabled it:

参考的原有比特币脚本代码（13 行）如下：

BIP420 这份草案，仅包含简洁的 12 行程序代码（与原来的 BTCscript 很相似），却携带了明确直观的功能性质，定义了一个新的 Tapscript 操作码，允许在堆栈上连接两个值。此操作码实现的灵感明显来自原始被删除的 OP_CAT。这段文字被我用不同的颜色来标识，在强调不是在比特币的原始指令中恢复相关指令，而是在 Taproot 的扩展中 Tapscript 中重新实现一个类似指令。

在比特币的指令中恢复某些指令和在Tapscript中产生新指令是不同的概念，有不同的影响范围。

2.2 哪些功能或应用需要恢复 OP_CAT

完全理解这个问题需要两部分知识：

（1）在 1.1 节中，我们已经知道在编程语言中字符连接 concat 是一个非常常见与重要的功能，在高级开发语言或者功能丰富一些的编程语言中都需要这个功能。有了这个共识，再了解到比特币的变化，就会理解恢复 OP_CAT 的根本原因。

当前一些想在比特币主网上面开发功能的团队与项目方很希望恢复这个指令。有了这个指令，可以实现功能更强大的智能合约（比特币上有智能合约，只是不是图灵完备的）。这个功能的添加，会支持许多其他依赖于智能合约的创新方法，还可以把比特币从仅为支付服务的网络，发展成一个更多功能、可扩展的计算平台。

（2）比特币已经通过 Taproot 为扩展功能做好了准备。在这里我们需要详细的了解一些知识：Taproot、MAST、Taproot Scripts。最好阅读《导致比特币再次爆发的新技术发展总结》，了解比特币技术爆发的底层变化。

比特币技术通过隔离见证 Segwit 扩充了比特币的 OP_RETURN 的功能，使得比特币可存储的实际空间直接扩大，区块最大可以到达 4M。这些扩大出来的空间，当前被人们大量的使用在存储文本或图片等场景，但设计者的目的是用于扩展比特币的功能。因为为了扩展功能产生的几个 BIP 协议 BIP340、BIP341 和 BIP342，其中 BIP340 引入了可以同时验证多个交易的 Schnorr 签名，取代了椭圆曲线数字签名算法（ECDSA），再一次扩大了网络容量并加快了批量交易的处理速度，为部署复杂的智能合约提供了可能性；BIP341 实现了默克尔化抽象语法树（MAST）来优化区块链上的交易数据存储；BIP342（Tapscript）采用比特币的脚本编码语言扩充的比特币原生脚本能力的不足。

由隔离见证 Segwit 与 Taproot 的空间扩大，导致了 Schnorr、MAST 树和 TapScripts 的产生，他们要完成的使命是比特币主网的功能扩大。4M 的存储空间可以存储大量的程序代码，只要 Tapscript 的功能足够强大，就能开发出非常多的应用。但当前 Tapscript 刚刚诞生，很多指令还不够完善，会出现逐步扩大 Tapscript 指令功能的情况。

3 比特币协议在 Web3.0 中的地位与作用

即使通过第 2 节我们了解到了恢复 OP_CAT 的提案内容与原因，那我们怎么评判这类事件？因为不光要增加 OP_CAT，Tapscript 还会增加其他指令，那掌握这个增加的基本原则有哪些呢？我们还需要从更宏观的角度来看待比特币。

3.1 Web3.0 的应用架构与分层协议设计思想

在《从状态机的角度观察比特币二层，可以看到未来 Web3.0 应用的架构和建设路径》文章中，我们已经大致勾画出 Web3.0 的应用架构，如下图所示：

我们可以看到区块链是 Web3.0 中重要的基础设施，并且只有比特币网络适合作为分层结构中的最底层基础设施。这就是为什么说区块链是“以比特币为开局，以比特币生态为终局”，所有的其他区块链系统都是比特币的广义二层或测试技术。

了解了 Web3.0 的应用架构，我们还需要理解一些分层设计思想（尤其是底层应该具有的特征）。分层设计是一种人类处理复杂系统的手段和方法论，通过将系统划分为多个层次结构并定义各层之间的关系和功能，以实现系统的模块化、可维护性和可扩展性，从而提高系统的设计效率和可靠性。我们使用已有的案例来说明，如下图的 TCP/IP 协议：

在协议的底层，TCP 协议与 IP 协议只需要实现最简单，最基础的功能，那些应用层的协议，如 FTP、SMTP、IMAP、HTTP 等协议都在高层来实现，会封装在 TCP 协议和 IP 协议中。

如果比特币是类似 TCP/IP 协议的最底层协议，那么比特币主网原则上也要保持最简单，最基础的功能。那些丰富的功能，尤其是应用层的功能都需要在比特币的二层或三层协议上来实现。有了这个原则，我们会对明确的底层协议与上层协议有准确的判断，那么像 Tapscript 这样在比特币主网上实现的扩展功能，我们该怎么判断呢？

3.2 过度设计与够用即可的两种做事哲学思想

为了增加我们的判断准确性，我们先了解两种做事的哲学思想：过度设计和够用即可。（也许我们知道了也没有用，因为比特币的发展决策是很多因素决定的，比特币的去中心化文化使得它的发展会由很多因素决定，或者是由人类的群体思想决定。）

过度设计和够用即可是两种不同的做事哲学思想，它们各自有不同的优缺点。以下是它们的优缺点和一些例子：

（1）过度设计

过度设计的优点：

可扩展性强：过度设计通常考虑了未来的需求变化，能够应对各种扩展和改变。

更具灵活性：过度设计的系统能够适应各种不同的情况和需求，具备更高的灵活性。

提高长期效率：很多功能可以在后期之间调用底层来开发，长期上看效率是提高的。

过度设计的缺点：

耗时：过度设计需要更多的时间和资源来完成，可能会导致项目延期。

资源浪费：过度设计可能会引入冗余的功能或复杂的结构，浪费了资源。

可能过于复杂：过度设计可能导致系统结构过于复杂，增加了系统维护和理解的难度。

过度设计适用场景（我个人的一些经验总结和参考ChatGPT的部分内容）：过度设计通常适用于非全新的项目，有可以参考的例子，并且全新案例的初始需求比较少或不够明确，但预计需求变化可能会比较频繁，就可以借鉴已有的经验，在一定程度上使用过度设计的原则。例如，大型软件系统或平台的底层可以考虑过度设计。

（2）够用即可

够用即可的优点：

简单明了：够用即可的思想注重解决当前需求，使系统保持简单和易于理解。

资源节约：够用即可的思想避免了过度设计和不必要的功能，节约了时间和资源。

快速交付：够用即可的思想可以快速交付可用的产品或系统，满足用户的基本需求。

够用即可的缺点：

无法适应变化：够用即可的思想可能无法适应未来的需求变化，需要进行较大的修改和调整。

可扩展性差：够用即可的思想可能导致系统缺乏可扩展性，难以添加新功能和组件。

够用即可的适用场景：要实施的项目没有可以参考的样例，或可参考的样例很少，不知道发展的方向和目的地，可以采用够用即可的方式。还有那些小型项目完全适用够用即可的思想。对于创新性项目，很多时候也会采用这种原则，因为未来完全不明确。

过度设计和够用即可并不是对立的概念，而是一种思维方式的不同取向。在比特币的原生脚本 BTCscript 上多数采用够用即可原则，但 Tapscript 是一种原生脚步的扩展，可以参考一些编程场景，稍微过度设计一些。在 Taproot 和 Tapscript 的使用上也需要考虑，它们只是一层与二层之间的连接技术，不应该过度使用，甚至要限制在 Tapscript 上面的功能。这样我们就找到了设计 Tapscript 的下限与上限。

3.3 Web3.0（下一代互联网）的辉煌未来

在 3.2 节中我们表达了在 Tapscript 的指令设计上可以适当的过度设计，但上限是满足连接比特币一层和二层的需求即可。但在早期，尤其是比特币价格还不过高的情况下（每次简单交易执行不超过 100 美元，都被认为不过高）和分布式系统的二层或三层还不成熟的情况下，很多人还是会开发过多的功能，这导致 Tapscript 也可能会包含过多的指令。

从另一方面，区块链技术与相关的分层建设作为整个 Web3.0 的基础设施来看，比特币的 Tapscript 技术也不应该开发过多的功能。参考 3.1 节中的 Web3.0 的应用架构图。

在《从状态机的角度观察比特币二层，可以看到未来 Web3.0 应用的架构和建设路径》我们通过中国互联⽹络发展状况统计报告了解 Web2.0 的丰富应用。在统计报告中，可以看到 Web2.0 中的应用已经非常丰富，并且拥有巨大的用户群体。这些应用包括：即时通讯、网络视频、短视频、网络支付、网络购物、搜索引擎、网络新闻、网络音乐、网络直播、网络游戏、网上外卖、网络文学、网约车、在线办公、在线旅行预定、在线教育、在线医疗、……，几乎覆盖了人们生活的全部领域。除了这些消费互联网的内容，在产业互联网中也有很多的应用。

2020.12 - 2021.6 各类互联网应用用户规模和网民使用率

这些主流应用都还没有进入到 Web3.0 的世界。当这些应用进入 Web3.0 时代后，用户的规模和性能要求更高。所以比特币主网承担的任务在未来是非常重，使得一定要用分层结构才能建立起来真正的 Web3.0 世界。那么在比特币主网上面的功能就以简单稳定为主，以服务一层与二层的连接技术为主。我个人主张不要过度使用比特币一层与二层的连接技术，给 Tapscript 一个扩展空间，但不要有太多的功能。

4 是否恢复 OP_CAT 谁有决定权

通过前面的内容，我们知道了这个提案的真实内容，是在 Tapscript 中产生一个类似 OP_CAT 的指令功能，而不是恢复比特币脚本中原来的 OP_CAT。对于这个提案谁有决策权呢？比特币 Core 的开发团队？矿工？生态开发者？社区？

如果我们从利益的角度分析，Tapscript 中产生 OP_CAT 指令会增加比特币主网的可编程性，会产生更多的比特币主网程序和应用，这样就会增加主网上面的手续费。矿工会是最积极的支持者，生态开发者因为增加了开发的可能性也会支持。

比特币 Core 团队怎么考虑？一直以来 Core 团队秉持一种保守风格，会不会同意呢？有很大的不确定性。其实这个事件还牵扯出一个较大问题，对于 Tapscript 的发展，需要制定一套规则，它不同于比特币主网的 BTCScript，决策上是否也要适当宽松一些？比特币的 BIP 协议参考以太坊的 EIP 协议，作一下提案的分级也许是个不错的方法。对每种提案采用不同的审核标准。

通过整理这篇文章，我个人判断这个提案最终会获得通过，不然 Tapscript的功能就太弱了，也许过程会有些曲折。

在比特币的世界，因为没有权威机构，权利在比特币的世界不是直接影响因素，只有经济因素才会是决定性的影响因素，什么会获得通过最终是由大多数人的利益驱动的。即使 Tapscript 被过度设计了，在使用中也会被经济因素矫正过来。

 

Vitalik Buterin24-06-03 10:46阅读本文需 31 分钟帮上热门AI 总结看总结

原文标题：Some reflections on the Bitcoin block size war
原文作者：Vitalik Buterin，以太坊创始人

原文编译：猫弟，吴说区块链

最近，我读完了（或者说是听完了）两本主要记录 2010 年代伟大的比特币区块大小战争的历史书，这两本书分别代表了两种对立的观点：

●Jonathan Bier 的《The Blocksize War》，从支持小区块的视角讲述了这个故事

●Roger Ver 和 Steve Patterson 的《Hijacking Bitcoin》，从支持大区块的视角讲述了这个故事

阅读这两本记录我亲身经历并在某种程度上参与过的事件的历史书，真是令人着迷。虽然我对发生的大多数事件以及双方对冲突本质的叙述都很了解，但还是有一些我不知道或者完全忘记的有趣细节，并且用新的眼光看待这些情况也很有趣。当时，我是一个「支持大区块」的人，不过我是务实的中等区块派，反对极端的增长或者绝对化的声明，即手续费永远不应显著上升。那么我现在是否仍然支持当时的观点呢？我期待看到并找出答案。

在 Jonathan Bier 的叙述中，小区块派如何看待区块大小战争？

区块大小战争的最初辩论围绕一个简单的问题：比特币是否应该通过硬分叉将区块大小限制从当时的 1 MB 提高到更高的值，以允许比特币处理更多的交易，从而降低费用，但代价是使区块链网络的节点运行和验证变得更难且更昂贵？

「[如果区块大小大得多]，你需要一个大型数据中心来运行节点，而且你将无法匿名运行。」——这是 Peter Todd 赞助的一段视频中提出的一个关键论点，倡导保持区块大小较小。

Bier 的书给我的印象是，尽管小区块派确实关心这个具体的问题，倾向于保守地只增加一点区块大小以确保运行节点仍然容易，但他们更关心的是协议级别问题如何决定这一更高层次的问题。在他们看来，协议的变更（特别是「硬分叉」）应该非常罕见，并且需要协议用户的高度共识。

比特币并不试图与支付处理器竞争——这些已经有很多了。相反，比特币试图成为一种更独特和特别的东西：一种完全新型的货币，不受中央组织和中央银行的控制。如果比特币开始拥有一个高度活跃的治理结构（这对于处理区块大小参数的争议性调整是必要的），或者变得容易受到矿工、交易所或其他大公司的协调操控，它将永远失去这种宝贵的独特优势。

在 Bier 的叙述中，大区块派引起小区块派的最大不适，正是因为他们经常试图让相对少数的大玩家聚集在一起，以合法化并推动他们偏好的变更——这与小区块派关于如何进行治理的观点完全背道而驰。

《纽约协议》由各大比特币交易所、支付处理商、矿工和其他公司于 2017 年签署。小区块者认为这是一个关键例子，试图将比特币从用户统治转变为企业集团统治。

在 Roger Ver 的叙述中，大区块派如何看待区块大小战争？

大区块派通常关注一个关键的具体问题：比特币究竟应该是什么？它应该是价值存储——数字黄金，还是支付手段——数字现金？对他们来说，从一开始就很清楚，原始愿景以及所有大区块派认同的愿景是数字现金。白皮书中甚至明确提到这一点！

大区块派还经常引用中本聪的另外两件作品：

1. 白皮书中的简化支付验证部分，这部分讨论了当区块变得非常大时，个体用户可以使用 Merkle 证明来验证他们的支付是否被包含在内，而不需要验证整个链。

2. Bitcointalk 上的一段话，倡导通过硬分叉逐步增加区块大小：

对他们来说，从关注数字现金到数字黄金的转变是一种转向，这种转变是由一个小而紧密联系的核心开发者小组同意的，然后他们认为，由于他们内部讨论了这个问题并得出了结论，他们有权将他们的观点强加于整个项目。

小区块派确实提出了比特币可以同时作为现金和黄金的解决方案——即，比特币成为专注于作为黄金的「第一层」，而建立在比特币之上的「第二层」协议，如闪电网络，提供无需使用区块链进行每笔交易的廉价支付。然而，这些解决方案在实践中非常不足，Ver 用了好几章深入批评它们。例如，即使每个人都切换到闪电网络，最终仍需要增加区块大小以容纳数亿用户。此外，在闪电网络中免信任地接收币需要有一个在线节点，并且为了确保你的币不被盗，需要每周检查一次链。这些复杂性，Ver 认为，将不可避免地推动用户以中心化的方式与闪电网络互动。

他们观点的关键区别是什么？

Ver 对具体辩论的描述与小区块派一致：双方都同意小区块派更重视运行节点的容易性，而大区块派更重视低廉的交易费用。他们都承认，信念上的合理差异是导致辩论的关键因素。

但 Bier 和 Ver 对大多数更深层次问题的描述却截然不同。对 Bier 来说，小区块派代表用户，反对一小部分但强大的矿工和交易所集团试图为了自身利益控制区块链网络。小区块通过确保普通用户可以运行节点和验证区块链网络，使比特币保持去中心化。对 Ver 来说，大区块派代表用户，反对一小部分自封的高阶神职人员和风险投资支持的公司（即 Blockstream），这些公司从小区块路线图所必需的第二层解决方案中获利。大区块通过确保用户能够继续负担链上交易费用，而无需依赖中心化的第二层基础设施，使比特币保持去中心化。

我看到双方在「辩论条款上的一致」最接近的地方是 Bier 的书承认许多大区块派是出于好意，甚至承认他们对支持小区块的论坛版主屏蔽反对意见的合理不满，但频繁批评大区块派无能，而 Ver 的书更倾向于将恶意意图甚至阴谋论归因于小区块派，但很少批评他们的能力。这反映了一个我在很多场合听到的常见政治比喻，即「右派认为左派天真，左派认为右派邪恶」。

我如何看待区块大小战争？我现在如何看待它？

Room 77，柏林一家曾接受比特币支付的餐厅，是比特币区的中心，在这里有大量餐厅接受比特币。不幸的是，比特币支付的梦想在十年后半段逐渐消退，我认为不断上涨的手续费是一个关键原因。

在亲身经历比特币区块大小战争时，我通常站在大区块派一边。我对大区块派的支持集中在几个关键点上：

· 比特币的一个关键初衷是数字现金，高昂的手续费可能会扼杀这一用例。虽然第二层协议理论上可以提供更低的手续费，但整个概念尚未经过充分测试，小区块派在对闪电网络的实际效果知之甚少的情况下，坚持小区块路线图是非常不负责任的。如今，对闪电网络的实际使用经验使得悲观的观点更加普遍。

· 我对小区块派的「元层次（meta-level）」说法并不信服。小区块派经常声称「比特币应该由用户控制」，并且「用户不支持大区块」，但他们从未愿意明确定义「用户」是谁或如何衡量用户的意愿。大区块派隐含地提出了至少三种不同的用户计算方式：算力、知名公司的公开声明和社交媒体讨论，而小区块派对每一种方式都予以否定。大区块派并不是因为喜欢「集团」而组织了纽约协议，而是因为小区块派坚持任何有争议的变更都需要「用户」之间的共识，签署主要利益相关方的声明是大区块派认为唯一实际可行的方法。

· 隔离见证是小区块派采用的略微增加区块大小的提议，相对于简单的硬分叉增加区块大小，它显得不必要地复杂。小区块派最终形成了「软分叉好，硬分叉坏」的信条（我对此强烈反对），并设计了他们的区块大小增加方案以适应这一规则，尽管 Bier 承认这带来了严重的复杂性，以至于许多大区块派无法理解该提议。我觉得小区块派不仅仅是「谨慎」，他们是在不同类型的谨慎之间进行任意选择，选择了一种（没有硬分叉）而牺牲了另一种（保持代码和规范的简洁明了），因为这符合他们的议程。最终，大区块派也放弃了「简洁明了」，转向了如 Bitcoin Unlimited 的自适应区块大小增加的想法，Bier（理所当然地）对此进行了严厉批评。

· 小区块派确实在进行非常不酷的社交媒体审查以强加他们的观点，最终导致 Theymos 那句臭名昭著的话：「如果 90% 的 /r/Bitcoin 用户认为这些政策是不能容忍的，那么我希望这 90% 的 /r/Bitcoin 用户离开。」ps：「/r/」是 Reddit 的子版块（subreddit）的表示方法。

即使是相对温和的支持大区块的帖子也经常被删除。自定义 CSS 被用来使这些删除的帖子不可见。

Ver 的书重点关注第一点和第四点，以及第三点的一部分，同时还提出了一些与财务动机有关的不当行为的理论——即小区块派成立了一家名为 Blockstream 的公司，该公司将在比特币之上构建第二层协议，并同时倡导比特币第一层应保持受限的理念，从而使这些商业的第二层网络成为必要。Ver 并不太关注比特币应该如何治理的哲学，因为对他来说，「比特币由矿工治理」这一答案令人满意。这一点我既不同意小区块派也不同意大区块派，我认为：模糊的「我们拒绝实际定义的用户共识」和极端的「矿工应该控制一切，因为他们有一致的激励」，这两者都都不合理。

与此同时，我记得对大区块派在一些关键点上的极度失望，这些观点在 Bier 的书中也有共鸣。最糟糕的一点（无论是我还是 Bier 都认为）是大区块派从未愿意同意任何现实的区块大小限制原则。一个常见的观点是「区块大小由市场决定」——这意味着矿工应该根据自己的意愿决定区块大小，其他矿工可以选择接受或拒绝这些区块。我对此强烈反对，并指出这种机制是对「市场」概念的极端扭曲。最终，当大区块派分裂成他们自己的独立链（比特币现金 Bitcoin Cash）时，他们最终放弃了这种观点，并设置了 32 MB 的区块大小限制。

当时，我实际上确实有一个原则性的方法来决定区块大小限制。引用我 2018 年的一篇帖子：

「比特币在最大程度上保证读取区块链的成本的可预测性，同时以最低可能的可预测性来承担写入区块链的成本，其结果是在前一个指标上表现非常好，而在后一个指标上表现灾难性。以太坊目前的治理模式，则在两者之间达到了中等的可预测性。」

我后来在 2022 年的一条推文中重复了这个观点。本质上，这一哲学是：我们应该在增加写入链的成本（即交易费用）和读取链的成本（即节点的软件要求）之间取得平衡。理想情况下，如果使用区块链的需求增加 100 倍，我们应该将痛苦分摊一半，让区块大小增加 10 倍，费用增加 10 倍（交易费用的需求弹性接近 1，因此在实践中这基本上是可行的）。

以太坊实际上确实采取了中等区块的方法：自 2015 年启动以来，链的容量大约增加了 5.3 倍（如果包括 calldata 重新定价和 blob，可能是 7 倍），同时费用从几乎没有增加到一个显著但不太高的水平。

然而，这种折衷导向（或「凹性」）的方法从未被任何一派接受；对一方来说可能感觉过于「中央计划」，对另一方来说则过于「含糊」。我觉得这里大区块派的过错比小区块派更大；小区块派在一开始是愿意适度增加区块大小的（例如 Adam Back 的 2/4/8 计划），而是大区块派不愿妥协，迅速从倡导单次增加到特定较大数值，转向一种总体哲学，即几乎任何对区块大小的非平凡限制都是不合法的。

大区块派还开始主张矿工应该掌控比特币——Bier 有效地批评了这一哲学，指出如果矿工试图修改协议规则做其他事情而不是增加区块大小，比如给自己更多奖励，他们可能会很快放弃自己的观点。

Bier 书中对大区块派的主要批评之一是他们一再表现出的无能。Bitcoin Classic 代码写得不好，Bitcoin Unlimited 复杂得不必要，很长一段时间他们没有包含擦除保护，并且似乎不理解这一选择极大地削弱了他们成功的机会（!!），而且他们存在严重的安全漏洞。他们大声疾呼需要多个比特币软件的实现——这一原则我同意，以太坊也采用了这一原则——但他们的「可选客户端」实际上只是比特币核心的分支，改变了几行代码以实现区块大小的增加。在 Bier 的叙述中，他们在代码和经济学上的反复失误随着时间的推移导致越来越多的支持者离开。主要的大区块派支持者相信 Craig Wright 虚假地声称自己是中本聪，这进一步使他们失去了信誉。

Craig Wright，一个冒充中本聪的骗子。他经常使用法律威胁来撤下批评，这就是为什么 MyFork 是 Cult of Craig 存储库中最大的在线副本，该储存库记录了他是骗子的证据。不幸的是，许多大区块派上了 Craig 的当，因为 Craig 迎合了大区块派的主张，并说了大区块派想听的话。

总的来说，通过阅读这两本书，我发现自己在宏观问题上更常同意 Ver 的观点，但在具体细节上更常同意 Bier 的观点。在我看来，大区块派在中心问题上是对的，即区块需要更大，最好通过中本聪描述的简单干净的硬分叉来实现，但小区块派在技术上犯的令人尴尬的错误更少，而且他们的立场导致荒谬结果的情况也较少。

区块大小之争是一场单方面的能力陷阱

通过阅读这两本书，我得到的总体印象是一种政治悲剧，这种悲剧我觉得在各种情境中屡见不鲜，包括加密货币、公司和国家政治：

一方垄断了所有的有能力的人，但利用其权力推动狭隘和有偏见的观点；另一方正确地认识到问题所在，但却沉浸在反对的焦点中，未能培养出执行其自身计划的技术能力。

在许多这样的情况下，第一类人被批评为专制，但当你问其（通常很多）支持者为什么支持它时，他们的回答是另一方只会抱怨；如果他们真的掌权几天内就会完全失败。

在某种程度上，这不是反对派的错：没有平台来执行和积累经验，很难变得擅长执行。但在区块大小辩论中特别明显的是，大区块派似乎根本没有意识到需要在执行上具备能力——他们以为仅凭在区块大小问题上的正确性就可以获胜。大区块派最终为他们专注于反对而不是建设付出了沉重的代价：即使他们分叉成自己的链（比特币现金），他们又在短时间内分裂了两次，直到社区最终稳定下来。

我将这个问题称为单方面的能力陷阱。这似乎是任何试图建立一个他们希望是民主或多元化的政治实体、项目或社区的人所面临的根本问题。聪明的人想和其他聪明的人一起工作。如果两个不同的群体大致势均力敌，人们会倾向于选择更符合自己价值观的一方，这种平衡可以是稳定的。但如果这种倾向太过一边倒，它就会进入一个不同的平衡状态，并且似乎很难再恢复。在某种程度上，反对派通过意识到问题的存在并有意识地培养能力可以减轻单方面的能力陷阱。通常，反对运动甚至没有达到这一步。但有时仅仅意识到问题是不够的。如果有更强大、更深入的方法来预防和摆脱单边能力陷阱，我们将受益匪浅。

少点冲突，多点技术

在阅读这两本书时，一个令人难以忽视的缺失比其他任何东西都更加突出：在这两本书中，「ZK-SNARK」这个词完全没有出现。对此几乎没有什么借口：即使到 2010 年代中期，ZK-SNARKs 及其在可扩展性（和隐私性）方面的潜力已广为人知。Zcash 于 2016 年 10 月推出。Gregory Maxwell 在 2013 年略微探讨了 ZK-SNARKs 的可扩展性影响，但它们似乎完全没有被纳入比特币未来路线图的讨论中。

缓解政治紧张局势的最终方法不是妥协，而是新技术：发现全新的新方法，可以同时给双方带来更多他们想要的东西。我们在以太坊中看到了几次这样的实例。几个浮现在脑海的例子是：

· Justin Drake 推动采用 BLS 聚合，使以太坊的权益证明可以处理更多的验证者，从而将最小质押余额从 1500 降到 32，几乎没有什么缺点。最近，签名合并工作的进展有望进一步推动这一点。

· EIP-7702 以一种与智能合约钱包显著更兼容的方式实现了 ERC-3074 的目标，从而帮助缓和了长期存在的争议。

· 多维 Gas，从其在 blob 上的实现开始，已经帮助增加了以太坊容纳 rollup 数据的能力，而不会增加最坏情况下的区块大小，从而将安全风险降到最低。

当一个生态系统停止拥抱新技术时，它不可避免地会停滞，同时变得更加争执：关于「我多得到 10 个苹果」和「你多得到 10 个苹果」的政治辩论本质上比关于「我放弃 10 个苹果」和「你放弃 10 个苹果」的辩论造成的争执要少得多。损失比收益带来的痛苦更大，人们更愿意打破他们共同的政治规则来避免损失。这是为什么我对去增长和「我们不能用技术解决社会问题」的观点感到非常不安的一个关键原因：有相当充分的理由相信，争夺谁获得更多，而不是争夺谁损失更少，确实对社会和谐更有利。

在经济理论中，这两个囚徒困境没有区别：右边的游戏可以被看作是左边的游戏加上一个独立的（无关的）步骤，在这个步骤中，无论玩家如何行动，他们都会失去四分。但在人的心理学中，这两个游戏可能非常不同。

比特币未来的一个关键问题是，比特币能否成为一个技术前瞻性的生态系统。Inscriptions 和后来 BitVM 的发展为第二层创造了新的可能性，改善了 Lightning 所能做的事情。希望 Udi Wertheimer 的理论是正确的，即 ETH 获得 ETF 意味着 Saylor 主义的终结，并重新认识到比特币需要在技术上改进。

我为什么关心这个问题？

我关心分析比特币的成功与失败，并不是为了贬低比特币从而抬高以太坊。事实上，作为一个喜欢理解社会和政治问题的人，我认为比特币的一个特点是它在社会学上足够复杂，可以产生如此丰富和有趣的内部辩论和分裂，以至于可以写两整本书来讨论它们。相反，我关心分析这些问题，因为以太坊和其他我关心的数字（甚至物理）社区可以从理解发生了什么、哪些方面做得好以及哪些方面可以做得更好中学到很多东西。

以太坊对客户端多样性的关注源于观察比特币仅有一个客户端团队导致的失败。其第二层解决方案的版本源于理解比特币的局限性如何导致在其上构建具有何种信任属性的第二层的局限性。更广泛地说，以太坊明确尝试培养多元化生态系统在很大程度上是为了避免单方面的能力陷阱。

另一个浮现在脑海的例子是网络国家运动。网络国家是一种新的数字分离策略，允许拥有相同价值观的社区在一定程度上摆脱主流社会的束缚，构建他们对文化和技术未来的愿景。但比特币现金（分叉后）的经验表明，通过分叉解决问题的运动有一个常见的失败模式：它们可能会一再分裂，永远无法真正合作。比特币现金的经验带来的教训远远超出了比特币现金本身。像反叛的加密货币一样，反叛网络国家需要学习如何实际执行和建设，而不仅仅是开派对、分享氛围和在推特上比较现代野蛮主义与 16 世纪欧洲建筑的模因。Zuzalu 在某种程度上是我自己尝试推动这种变化的一部分。

我推荐阅读 Bier 的《The Blocksize War》和 Patterson 和 Ver 的《Hijacking Bitcoin》，以理解比特币历史上的一个决定性时刻。特别是，我建议以一种不仅仅关注比特币的心态来阅读这两本书——相反，这是「数字国家」的第一次真正高风险内战，这些经验为我们在未来几十年将要建设的其他数字国家提供了重要的教训。

据得得智库数据统计，截至2024年06月02日12:00，全球数字货币市场共有币种14,615种。总市值共计 $2,675,996,660,494（约为26,760亿美元），本周数字货币总市值与上周相比下跌了约309亿美元，下跌幅度约为1.14%。

全球主流数字货币市场上周全面下行

据得得智库数据统计，截止2024年06月02日12:00，上周主流数字货币市场全面下行。

其中，BTC价格从 69,273.65 美元下跌至 67,456.90 美元，跌幅约为2.62%；

ETH价格从 3,786.88 美元下跌至 3,775.30 美元，跌幅约为0.31%；

BNB价格从 603.35 美元下跌至 597.65 美元，跌幅约为0.94%；

LTC价格从 84.96 美元下跌至 82.42 美元，跌幅约为2.99%；

DOT价格从 7.43 美元下跌至 7.02 美元，跌幅约为5.52%。

SOL价格从 165.12 美元下跌至 164.45 美元，跌幅约为0.41%。

本周TOP 30数字货币市值整体较上周下跌0.95%

据得得智库数据统计，截至2024年06月02日12:00，全球数字货币市场共有币种14,615种。总市值共计 $2,675,996,660,494（约为26,760亿美元），本周数字货币总市值与上周相比下跌了约309亿美元，下跌幅度约为1.14%。

其中TOP 30数字货币的总市值为 $ 2,314,187,811,497（约为23,142亿美元），约占所有数字货币总市值的86.48%，相较上周相比下跌为0.95%。

本周市值排名第一的是BTC，约为13,297亿美元，TOP30总市值占比为57.46%，较上周下跌0.22%。

排名第二的是ETH，本周市值约为4,536亿美元，TOP30总市值占比为19.60%，较上周上涨0.38%。

排名第三的是USDT，本周市值约1,121亿美元，TOP30总市值占比为4.85%，较上周上涨0.12%。

TOP 30中数字货币排名整体波动较小，具体数字货币的占比分布如下图所示：

本周市值TOP 30的数字货币分为公链、平台币、稳定币、代币、DeFi等领域。

其中占比最多的领域是公链，占比为78.42%，排名第二的领域是稳定币，占比为6.48%。TOP 30数字货币领域分类的占比分布如下图所示：

本周比特币矿池中份额无明显波动

据得得智库统计，本周比特币共出区块958块。其中空块数量7块，空块占比0.73%。平均矿工费与块奖励占比8.56%。本周比特币TOP 10矿池份额占总份额的94.88%，具体矿池份额分布如下：

每周要闻回顾

行业进展

野村证券、Laser Digital及GMO Internet计划发行日本稳定币

DeFiance Capital 创始人：ETH价格可能在ETH ETF推出之前达到4500美元

币安曾折价出售Gopax的Genesis资产债权，Gopax损失数百亿韩元

欧盟草案将MEV视为市场滥用，拟定严格监管标准

自由意志党推选Chase Oliver为总统候选人，其加密货币立场尚未明确

币安将于5月29日对以太坊网络（ETH）进行钱包维护

GraniteShares申请 25 只“ YieldBOOST ”ETF，通过交易比特币等波动性较大的资产期权寻求高收入

投融资

链游开发商Supervillain Labs完成450万美元种子轮融资，Aptos Labs与Intella X共同领投

哥伦比亚加密钱包公司El Dorado完成300万美元种子轮融资，Multicoin Capital等领投

去中心化合规钱包基础设施ZTLment完成240万欧元Pre-Seed融资，PreSeed Ventures等参投

ZK-RaaS平台Lumoz完成战略轮融资，IDG Blockchain等参投

Fortunafi以4800万美元估值完成951万美元战略种子轮融资，Shima Capital等参投

数字市场基础设施运营商Marketnode完成A轮融资，汇丰银行领投

DePIN平台XMAQUINA完成Pre-Seed轮融资，EoT Ventures等参投

一周政策复盘

韩媒：法务部将严厉打击虚拟资产市场的市场操纵和欺诈等行为

香港立法会议员：香港数字人民币将拓展企业间应用及跨境交易等不同层面

南非监管机构FIC通过最新指令收紧加密资产转移规则

香港证监会：在港营运的虚拟资产交易平台的不违反期间将于6月1日结束

南非央行决定不公布其CBDC研究结果

加拿大预计将在2026年之前采用国际加密资产报告框架（CARF）征税

泰国推出新“数字游民”签证，可将逗留期延长近一年

投资日历

05月27日（星期一）

Elon Musk旗下AI公司xAI完成60亿美元B轮融资，a16z等参投

05月28日（星期二）

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05月29日（星期三）

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05月30日（星期四）

知情人士：拜登竞选团队转变立场，开始接触加密行业关键人物

05月31日（星期五）

灰度提交其现货以太坊ETF修订后的S-3注册声明

06月01日（星期六）

彭博分析师：目前ARK不会推进以太坊ETF

06月02日（星期日）

/

 

Beosin Beosin 2024-06-03 10:00 新加坡

又到了每月安全盘点时刻！据区块链安全审计公司Beosin Alert监测显示，2024年5月，各类安全事件损失金额较4月大幅上涨。2024年5月发生较典型安全事件超『28』起，因黑客攻击、钓鱼诈骗和Rug Pull造成的总损失金额达4.54亿美元，较4月增长约349%。其中攻击事件约3.55亿美元，增长约574%；钓鱼诈骗事件约9740万美元，增长约754%；Rug Pull事件约204万美元，下降约94.5%。

本月最大的安全事件为日本加密交易所DMM Bitcoin损失约3亿美元比特币。此外还发生2起损失超过千万美元的黑客攻击事件：游戏平台Gala Games因私钥泄露损失2250万美元、Sonne Finance因合约漏洞损失2000万美元。本月钓鱼诈骗事件大幅增加，发生了多起损失金额超过百万美元的钓鱼事件，包括1起损失金额达7200万美元的地址中毒诈骗。本月加密犯罪案件持续增加，多起犯罪涉案金额超过了1亿美元。

黑客攻击方面 

共发生『12』起典型安全事件

No.1 5月5日，Fantom链上的GNUS遭到攻击，损失约127万美元。

No.2 5月9日，Blast生态Bloom项目遭到攻击，损失约54万美元。被盗资金已追回90%（扣除10%的漏洞赏金）。

No.3 5月10日，Web3游戏项目Galaxy Fox遭受攻击，损失约30万美元。

No.4 5月10日，Base生态Tsuru遭受攻击，损失约41万美元。

No.5 5月14日，Arbitrum链上DEX项目Predy Finance遭受攻击，损失约46万美元。

No.6 5月15日，比特币DeFi工具Alex Lab因私钥被盗在Stacks和BSC两条链上共损失约630万美元。

No.7 5月15日，Optimism链上Compound fork项目Sonne Finance因合约漏洞遭受攻击，损失达2000万美元。

No.8 5月16日，Solana生态pump.fun项目遭到攻击，损失约190万美元。事后该项目方前雇员在Twitter上公然承认了盗窃行为。

No.9 5月20日，Web3游戏平台Gala Games遭黑客攻击，黑客铸造了50亿枚GALA代币。攻击者已归还价值约2250万美元的ETH。

No.10 5月21日，TON生态Launchpad平台TonUP因工程师错误配置脚本参数遭到攻击，损失约10.7万美元。

No.11 5月26日，Base生态Meme币Normie遭到攻击，损失约49万美元。

No.12 5月31日，日本加密交易所DMM Bitcoin遭到攻击，损失高达3亿美元。约4502枚BTC被分散到了10个地址上。

钓鱼诈骗/Rug Pull方面 

共发生『6』起典型安全事件

No.1 5月3日，某巨鲸地址遭遇地址中毒诈骗，损失达7200万美元。

No.2 5月14日，Polygon链上虚假Pii Park项目发生Rugpull，部署者获利约49万美元。

No.3 5月14日，某0xff49开头地址遭到Pink Drainer的钓鱼诈骗，损失约166万美元。

No.4 5月16日，某0x719e开头地址遭受钓鱼诈骗，损失约125万美元。

No.5 5月18日，某0xee6a开头地址遭受钓鱼诈骗，损失价值约560万美元的Pendle yield代币。

No.6 5月26日，某0x2154开头地址遭受钓鱼诈骗，损失约690万美元。

加密犯罪方面

共发生『10』起典型安全事件

No.1 5月2日消息，美国FBI破获以加密投资为诱饵的庞氏骗局，涉案金额4300万美元。

No.2 5月10日消息，吉林警方破获一起利用虚拟货币非法经营地下钱庄案，涉案金额约21.4亿元人民币。

No.3 5月14日消息，Tornado Cash混币服务的开发者之一Alexey Pertsev被判犯有洗钱罪，并在荷兰被判处64个月监禁。

No.4 5月15日消息，成都公安近期侦破以USDT为媒介的特大地下钱庄案，涉案高达138亿元。

No.5 5月15日消息，加拿大“加密货币之王”及其同伙被捕，被指控通过加密货币和外汇投资计划诈骗投资者3000万美元。

No.6 5月17日消息，美国司法部逮捕两名中国籍人士，涉嫌领导一项与国际加密货币投资诈骗相关的洗钱计划，金额至少为7300万美元。

No.7 5月21日消息，美国当局逮捕并指控一名台湾男子经营暗网毒品交易市场，涉嫌利用该网站以加密货币销售价值超过1亿美元的非法麻醉品，包括芬太尼。

No.8 5月24日消息，华裔英国籍女子Jian Wen因协助参与英国6.1万枚比特币洗钱案（天津蓝天格锐430亿元人民币非法集资案）被英国法院判处6年8个月监禁。

No.9 5月26日消息，美国前Heartland Tri-State银行行长因挪用4710万美元并导致银行倒闭认罪，贪污资金被转入了加密货币账户。

No.10 5月31日消息，土耳其拘留了127名涉嫌“通过庞氏骗局进行国际欺诈”的嫌疑人，据称该骗局在过去几年中窃取了超过10亿美元。

监管、合规、政策方面

No.1 5月7日，菲律宾证券交易委员会 (SEC) 主席Emilio B. Aquino表示，该委员会计划在今年下半年推出针对加密资产及其交易的监管框架。针对菲律宾人的加密货币交易所在开始运营之前必须获得第8799号共和国法案要求的必要许可。

No.2 5月22日，美国众议院以279票对136票通过了一项旨在为数字货币创建新法律框架的法案——《21世纪金融创新和技术法案》（FIT21），旨在明确美国SEC和CFTC在数字资产方面的监管职责。

No.3 5月28日，南非金融情报中心（FIC）提出了一项关于加密资产转移的指令。该指令遵循了南非金融部门行为监管局对75家加密资产服务提供商（CASP）的许可。FIC旨在通过要求CASP对数字交易实施更详细和更严格的要求来收紧监管。

No.4 5月29日，加拿大预计将在2026年之前采用国际加密资产报告框架（CARF）征税，CARF将对加密资产服务提供商（CASP）提出新的报告要求，如加密货币交易所、加密资产经纪人和交易商以及加密资产自动取款机运营商，无论是个人还是企业实体。

No.5 5月31日，香港特区政府署理财政司司长黄伟纶在2024财新夏季峰会上发表主旨演讲称，香港将持续全力推动金融创新，重点领域包括与金融科技、绿色金融、Web3（第三代互联网）相关的DeFi（去中心化金融）、虚拟资产等。

鉴于当前区块链安全领域的新形势，『Beosin』在此总结：

从总体上看，2024年5月各类区块链安全事件损失金额有所上涨。本月的攻击事件涉及众多链平台，包括Ethereum、BNB Chain、Blast、Fantom、Stacks、Optimism、Arbitrum、Solana、Ton、Base等，表明黑客正在不同链上寻找机会，建议各项目方和用户都应提高安全防护意识。本月钓鱼诈骗事件大幅增加，建议用户妥善保管私钥、仔细验证签名信息、转账前仔细核对地址正确性。

 

24-06-01 10:30阅读本文需 21 分钟帮上热门AI 总结看总结

原文标题：《Modular lending: More than a meme?》
原文作者：Chris Powers
原文编译：Luccy，BlockBeats

编者按：
DeFi 研究员 Chris Powers 探讨了借贷领域的新趋势——模块化借贷，并举例说明了模块化借贷在应对市场挑战和提供更好服务方面的潜力。

Chris Powers 对比了传统 DeFi 借贷领军者（MakerDAO、Aave 和 Compound），以及几个主要的模块化借贷项目，包括 Morpho、Euler 和 Gearbox 等，指出 DeFi 世界中的模块化借贷普遍，强调了其对风险管理和价值流动的积极影响。

在商业和技术领域，有一个古老的观念：「商业中赚钱只有两个途径：捆绑（bundle）和解绑（unbundle）。」这不仅在传统行业中成立，因为其无需许可的本质，在加密货币和 DeFi 的世界中更为明显。在本文中，我们将探讨模块化借贷的激增趋势（以及那些已经跨入后模块化时代的开明之士），并探讨它如何颠覆 DeFi 借贷的主流。随着解绑的出现，新的市场结构形成了新的价值流动——谁会最受益？

——Chris

在核心基础层已经发生了一次巨大的解绑，以前以太坊在执行、结算和数据可用性方面只有一个解决方案。然而，它已经采用更为模块化的方法，为区块链的每个核心要素提供了专门的解决方案。

DeFi 借贷领域也在上演着同样的剧情。最初成功的产品是那些一应俱全的，尽管最初的三家 DeFi 借贷平台——MakerDAO、Aave 和 Compound——拥有许多活动部分，但它们都在各自核心团队设定的预定义结构下运作。然而，如今，DeFi 借贷的增长来自一批新项目，它们将借贷协议的核心功能拆分开来。

这些项目正在创建独立的市场，最小化治理，分离风险管理，放宽 oracle 责任，并消除其他单一依赖。其他项目正在创建易于使用的捆绑产品，将多个 DeFi 积木组合在一起，以提供更全面的借贷产品。

这种对解绑 DeFi 借贷的新推动已经成为模块化借贷的 meme。我们在 Dose of DeFi 非常喜欢 meme，但也看到新项目（以及它们的投资者）试图更多地炒作市场新议题，而不是因为有潜在的创新（看看 DeFi 2.0）。

我们的看法：炒作并非虚构。DeFi 借贷将经历与核心技术层相似的变革——就像以太坊一样，新的模块化协议涌现，如 Celestia，而现有的龙头企业则调整了路线图，变得更加模块化。

在短期内，主要竞争者正在开辟不同的道路。Morpho、Euler、Ajna、Credit Guild 等新的模块化借贷项目取得了成功，而 MakerDAO 则朝着更分散的 SubDAO 模式采用。此外，最近宣布的 Aave v4 也正在朝着模块化的方向发展，与以太坊的架构转变相呼应。当前开辟的这些路径可能会决定 DeFi 借贷堆栈中长期内价值的积累。

根据 Token Terminal 的数据显示，总是有关于 MakerDAO 究竟属于加密 DeFi 借贷市场份额还是稳定币市场的问题。不过，随着 Spark Protocol 的成功和 MakerDAO 的 RWA（真实世界资产）的增长，这在未来将不再是一个问题。

为什么选择模块化？

构建复杂系统通常有两种方法。一种策略是专注于最终用户体验，确保复杂性不会影响可用性。这意味着控制整个技术栈（就像苹果通过硬件和软件的集成来实现）。

另一种策略是让多个参与者构建系统的各个组件。在这种方法中，复杂系统的中心设计者专注于创建互操作性的核心标准，同时依靠市场进行创新。这可以在核心互联网协议中看到，这些协议没有变化，而基于 TCP/IP 的应用和业务推动了互联网的创新。

这个类比也可以应用于经济体，其中政府被视为基础层，类似于 TCP/IP，通过法治和社会凝聚力确保互操作性，而经济发展则发生在建立在治理层之上的私营部门。这两种方法并不总是适用，许多公司、协议和经济体都在这两者之间的某个位置运作。

拆解分析

支持模块化借贷理论的人认为，DeFi 的创新将通过在借贷堆栈的每个部分实现专业化来推动，而不仅仅是专注于最终用户体验。

一个关键原因是为了消除单一依赖。借贷协议需要进行密切的风险监控，一个小问题就可能导致灾难性损失，因此建立冗余机制是关键。单一结构的借贷协议通常会引入多个预言机来防止其中一个失效，但模块化借贷将这种对冲方法应用到借贷堆栈的每一层。

对于每个 DeFi 贷款，我们可以确定五个关键组件是必需但可以调整的：

· 贷款资产

· 抵押资产

· 预言机

· 最高贷款价值比（LTV）

· 利率模型

这些组件必须被密切监控，以确保平台的偿付能力，并防止由于价格迅速变化而导致的坏帐累积（我们还可以将清算系统添加到上述五个组件中）。

对于 Aave、Maker 和 Compound 来说，代币治理机制为所有资产和用户做出决策。最初，所有资产都被合并在一起，共享整个系统的风险。但即使是单一结构的借贷协议也迅速开始为每种资产创建独立市场，以隔离风险。

了解主要的模块化参与者

隔离市场并不是让你的借贷协议更加模块化的唯一方法。真正的创新正在那些重新构想借贷堆栈必要内容的新协议中发生。

模块化世界中最大的玩家是 Morpho、Euler 和 Gearbox：

Morpho 目前是模块化借贷的明显领导者，尽管它似乎最近对这个标签感到不适，试图变成「非模块化，非单一结构，而是聚合的」。它的总锁仓价值（TVL）为 18 亿，毫无疑问已经位居 DeFi 借贷行业的顶尖行列，但其野心是成为最大。Morpho Blue 是其主要的借贷堆栈，在这里可以无需许可地创建一个根据所需参数调优的金库。治理仅允许修改一些组件——目前是五个不同的组件——而不规定这些组件应该是什么。这个由金库所有者（通常是 DeFi 风险管理者）配置。Morpho 的另一个主要层是 MetaMorpho，试图成为被动借贷者的聚合流动性层。这是一个特别专注于最终用户体验的部分。它类似于 Uniswap 在以太坊上的 DEX，同时也有 Uniswap X 用于高效交易路由。

Euler 在 2022 年推出了其 v1 版本，产生了超过 2 亿美元的未平仓合约，但一次黑客攻击几乎耗尽了所有协议资金（尽管后来被归还）。现在，它正准备推出 v2 版本，并重新进入成熟的模块化借贷生态系统，成为主要参与者。Euler v2 有两个关键组件。一个是 Euler 金库套件（EVK），这是一个用于创建兼容 ERC4626 的金库的框架，具有额外的借贷功能，使其能够作为被动借贷池，另一个是以太坊金库连接器（EVC），这是一种 EVM 原语，主要实现多金库抵押，即多个金库可以使用一个金库提供的抵押品。v2 计划在第二或第三季度推出。

Gearbox 提供了一个以用户为中心的明确框架，即用户可以轻松设置头寸，无需过多监督，无论其技能或知识水平如何。其主要创新是「信用账户」，这是一个允许操作和白名单资产的清单，以借入的资产计价。它基本上是一个独立的借贷池，类似于 Euler 的金库，不同之处在于 Gearbox 的信用账户将用户的抵押品和借入资金放在一个地方。像 MetaMorpho 一样，Gearbox 展示了模块化世界中可以有一个专注于为最终用户捆绑的层。

解绑，然后重新捆绑

在借贷堆栈的部分进行专业化，提供了构建可能针对特定细分市场或未来增长驱动因素的替代系统的机会。采用这种方法的一些领先推动者如下：

Credit Guild 打算通过一个信任最小化的治理模型来进入已经建立的池化借贷市场。现有的参与者，如 Aave，具有非常严格的治理参数，这通常导致小额代币持有者的冷漠，因为他们的投票似乎没有多大改变。因此，控制大多数代币的诚实少数负责大多数的变化。Credit Guild 通过引入一个乐观的、基于否决权的治理框架，颠覆了这种动态，该框架规定了各种法定人数阈值和不同参数变化的延迟，同时结合了一种风险应对方法来处理不可预见的后果。

Starport 的目标是跨链发展。它实现了一个基本框架，用于整合不同类型的 EVM 兼容借贷协议。它通过以下两个核心组件来处理数据可用性和条款执行：

· Starport 合约，负责贷款发起（条款定义）和再融资（条款更新）。它为构建在 Starport 内核之上的协议存储数据，并在需要时提供这些数据。

· 保管合约，主要持有借款人在 Starport 上发起协议的抵押品，并确保债务结算和关闭按照发起协议中定义的条款进行，并存储在 Starport 合约中。

Ajna 拥有真正无许可的、无预言机的池化借贷模型，在任何层面都没有治理。池以贷方/借方提供的报价/抵押资产的特定对设立，允许用户评估资产需求并分配资本。Ajna 的无预言机设计来源于贷方能够通过指定借方每持有的报价代币应抵押的资产数量来确定借贷价格。这对长尾资产特别有吸引力，就像 Uniswap v2 对小型代币所做的那样。

打不过就加入

借贷领域吸引了大量新进者，也重新激发了最大的 DeFi 协议推出新借贷产品的动力：

Aave v4，上个月刚刚宣布，与 Euler v2 非常相似。此前，Aave 的狂热支持者 Marc「Chainsaw」Zeller 曾表示，由于 Aave v3 的模块化特性，它将成为 Aave 的最终版本。其软清算机制由 Llammalend 首创（详见下文）；其统一流动性层也类似于 Euler v2 的 EVC。虽然大部分即将到来的升级并不新颖，但它们也尚未在一个高度流动的协议中广泛测试（而 Aave 已经是这样一个协议）。Aave 在每条链上赢得市场份额的成功令人难以置信。它的护城河可能不深，但很宽，给了 Aave 一个非常强的顺风。

Curve，或更通俗地称为 Llammalend，是一系列孤立的、单向的（不可借的抵押品）借贷市场，其中 crvUSD（已经铸造），Curve 的原生稳定币，被用作抵押品或债务资产。这使得它能够结合 Curve 在自动做市商（AMM）设计方面的专业知识，提供独特的借贷市场机会。Curve 在 DeFi 领域一直以独特的方式运营，但这对他们来说很有效。除了 Uniswap 这个巨头之外，Curve 在去中心化交易所（DEX）市场上也开辟了一个重要的细分市场，并通过 veCRV 模型的成功让人们重新思考他们的代币经济学。Llammalend 似乎是 Curve 故事的另一个篇章：

它最有趣的特点是其风险管理和清算逻辑，这是基于 Curve 的 LLAMMA 系统，能够实现「软清算」。

LLAMMA 被实现为一个做市合同，鼓励在孤立的借贷市场资产和外部市场之间进行套利。

就像集中流动性自动做市商（clAMM，例如 Uniswap v3），LLAMMA 在用户指定价格范围（称为区间）内均匀地存入借款人的抵押品，这些价格与预言机价格大幅偏离，以确保套利始终有激励。

通过这种方式，当抵押资产的价格下降超过区间时，系统可以自动将部分抵押资产转换为 crvUSD（软清算）。尽管这种方式会降低整体贷款健康状况，但相比完全清算要好得多，尤其是考虑到对长尾资产的明确支持。

自 2019 年以来，Curve 创始人 Michael Egorov 让过度设计的批评无效化。

Curve 和 Aave 都非常重视各自稳定币的发展。这是一个从长远来看非常有效的策略，可以带来可观的收入。两者都在效仿 MakerDAO 的做法。MakerDAO 并没有放弃 DeFi 借贷，还推出了独立品牌 Spark。尽管没有任何原生代币激励（还没有），Spark 在过去一年中表现非常出色。稳定币和巨大的货币创造能力（信用真是一种强效药）是长期的巨大机会。然而，与借贷不同，稳定币需要链上治理或链下的中心化实体。对于 Curve 和 Aave 来说，这条路线是合理的，因为它们有一些最古老和最活跃的代币治理（当然，仅次于 MakerDAO）。

我们目前无法解答的是 Compound 在做什么？它曾经是 DeFi 领域的领头羊，开启了 DeFi 夏天，并确立了收益农耕的概念。显然，监管问题限制了其核心团队和投资者的活跃性，这就是其市场份额下降的原因。不过，就像 Aave 的广泛而浅显的护城河一样，Compound 仍然有 10 亿美元的未偿贷款和广泛的治理分配。最近，有人开始在 Compound Labs 团队之外继续开发 Compound。我们不确定它应该专注于哪些市场——也许是大型蓝筹市场，特别是如果它能够获得一些监管优势。

应计价值

DeFi 借贷的前三大（Maker、Aave、Compound）都在调整策略，以应对向模块化借贷架构的转变。对加密货币抵押物进行借贷曾经是个好生意，但当你的抵押物在链上时，市场变得更加高效，利润会受到挤压。

这并不意味着在高效市场结构中就没有机会，只是没有人能垄断自己的位置并提取租金。

新的模块化市场结构为风险管理者和风险投资者等私营企业提供了更多无需许可的价值获取机会。这使得风险管理更具实际意义，并直接转化为更好的机会，因为经济损失会严重影响存储库管理员的声誉。

最近的 Gauntlet——Morpho 事件就是个很好的例子，在 ezETH 脱钩过程中发生了这一事件。

在脱钩期间，成熟的风险管理者 Gauntlet 运营了一个 ezETH 存储库，遭受了损失。然而，由于风险更明确且更孤立，其他 metamorpho 存储库的用户大多免受影响，而 Gauntlet 则需要提供事后评估并承担责任。

Gauntlet 首次启动存储库是因为它认为自己在 Morpho 上的未来前景更为有希望，可以直接收取费用，而不是向 Aave 治理提供风险管理咨询服务（后者更注重政治而非风险分析——你试试品尝或是饮用「链锯」）。

就在本周，Morpho 创始人 Paul Frambot 透露，一家规模较小的风险管理公司 Re7Capital，也是一家拥有出色研究新闻简报的公司，作为 Morpho 存储库的管理者年化上链收入达到了 50 万美元。虽然不算巨大，但这表明您可以在 DeFi 上建立金融公司（而不仅仅是狂野的收益农场）。这确实提出了一些长期的监管问题，但这在当今的加密货币世界中司空见惯。此外，这也不会阻止风险管理者成为未来模块化借贷的最大受益者之一。

作者 | 吴说区块链

由纳斯达克上市矿企比特小鹿 Bitdeer 冠名支持

1、

比特小鹿宣布获得高达 1.5 亿美元的私募融资。Tether 表示，Bitdeer 是比特币挖矿行业最强大的垂直整合运营商之一，其尖端技术和强大的研发机构使其脱颖而出，期待未来与 Bitdeer 在多个关键基础设施领域开展密切合作。交易产生 1 亿美元股票发行的总收益，并可以提供额外的 5000 万美元如果认股权证被完全行使。

2、

比特币矿企 Riot Platforms 公布 2024 年第一季度财报，其中第一季度净利润为 2.118 亿美元，每股收益为 0.82 美元，创季度业绩新高。该季度总收入为 7930 万美元（挖矿收入与工程收入），挖矿收入为 7460 万美元，共产出 1364 枚 BTC，平均挖矿成本为 23,034 美元。该季度营运资金为 6.925 亿美元，包括手头现金 6.885 亿美元与 8490 枚未支配 BTC。

3、

比特币矿企 Marathon Digital 发布 4 月运营报告，本月共产出 850 枚 BTC，同比增长 21%。4 月出售 600 枚 BTC，用于支持月度运营、管理财务以及一般企业用途。截至 4 月 30 日，该矿企持有 17631 枚 BTC，非限制性现金和现金等价物与比特币的总余额从 15.63 亿美元降至 12.14 亿美元。

4、

Marathon Digital 在 2024 年第一季度总计挖出 2811 枚比特币（约 1.76 亿美元）。该公司第一季度净利润较上年同期增长 184%，达 3.372 亿美元；营收同比增长 223%，至 1.652 亿美元。Marathon Digital 透露，第一季度出售了 26% 的挖矿所得比特币，用于支付运营成本。公司目前拥有 16 亿美元的资本储备，包括现金、现金等价物和比特币。（The Block）

5、

比特币矿企 Core Scientific 发布 2024 年 4 月未经审计的生产和运营更新，4 月自开采 803 个比特币，总储备共计 3628 个比特币；完成了新型比特大陆 S21 矿机的部署；截至 2024 年 4 月 30 日，运营着约 224,000 个自有和托管的比特币矿机，总算力为 26.7 exahash。加密矿企 Core Scientific 2024 年一季度自行开采了价值逾 1.75 亿美元的比特币（2,825 枚），实现 2.107 亿美元净利润，去年同期净亏损约为 40 万美元。公司总收入为 1.793 亿美元，调整后的 EBITDA 为 8800 万美元。

6、

在 S&P Global 宣布将 Marathon Digital 纳入小盘股指数后，该比特币矿商股价在周一上涨了 18%，市值大约增加了 8 亿美元。此外，Marathon 在当日还向 SEC 提交了 8-k，概述了高管的奖金结构，累计价值达 3,290 万美元，获得奖金的高管包括 CEO Fred Thiel、CFO Salman Khan 和总法律顾问 Zabi Nowaid。不过，今年以来，Marathon Digital 股价仍下跌了 9.8%。（The Block）

7、

Bitfarms、Cipher、CleanSpark、Core Scientific、Riot 和 Terawulf 等其他上市比特币矿业公司报告称，由于强劲的比特币费用市场（主要由于 Runes 上线）短暂对冲了减半的影响，4 月份的比特币产量大约只下降了 6% 至 12%。但随着 Runes 热潮减弱，预计 5 月各大挖矿公司的比特币产量可能同比大幅下降。

8、

比特币矿机制造商嘉楠科技宣布推出 Avalon A15 系列产品 A 1566。这款升级版比特币矿机的能效比为 18.5J/T 、算力达 185T 、功耗达 3420W 。

9、

美国比特币挖矿公司 CleanSpark 公布最新季度财报，截至 2024 年 3 月 31 日，季度收入增至 1.118 亿美元，净利润为1.267 亿美元，调整后的 EBITDA 为 1.818 亿美元。此外，CleanSpark 在本季度结束时持有 3.23 亿美元现金和 3.58 亿美元比特币。

10、

比特小鹿（Bitdeer）公布 2024 年第一季度财报，第一季度总收入为 1.195 亿美元，同比增长 64.6%；净利润为 60 万美元，而 2023 年同期净亏损为 950 万美元；调整后利润为 840 万美元；调整后 EBITDA 为 2600万美元。截至 2024 年 3 月 31 日，持有现金及现金等价物 1.185 亿美元；管理的矿机数量为 226,000 台 ASIC 矿机；2024 年第一季度自挖矿 911 个比特币，总算力 22.5 EH/s。

11、

美国总统拜登发布了一项命令，禁止一家中国控股的加密货币挖矿公司在怀俄明州的一个空军基地附近拥有房产，理由是国家安全风险。拜登进一步要求撤资该物业，根据美国财政部周一发布的一份声明，该物业距离弗朗西斯·沃伦空军基地仅一英里。中国控股的 MineOne Partners Limited 于 2022 年 6 月收购了该物业，并进行了改造以便进行加密货币挖矿作业。（The Block）

12、

自 2021 年 9 月以来，萨尔瓦多已经开采了 473.5 枚 BTC，价值约 2,900 万美元，由该国的特卡帕火山产生的地热能提供动力。萨尔瓦多的官方政府实体“Bitcoin Office”报告称，该国政府金库现在持有 5,750 枚 BTC，价值约 3.54 亿美元。在今年早些时候，萨尔瓦多已经安装了 300 个处理器，利用火山挖掘 BTC；在国有电厂生产的 102 兆瓦（MW）中，有 1.5 兆瓦用于加密货币挖矿。此外，该国“Bitcoin Office”称，矿工 Foundry USA、Ant pool、ViaBTC、F2Pool 和 Binance Pool 已汇集了他们的资源，以赢得奖励，用于开启一个区块链，可以验证来自电厂的过去三年内的比特币交易。

13、

比特币挖矿公司 Bitfarms 表示，最近将巴拉圭 Yguazu 基地的合同发电容量从 100 兆瓦增加了一倍，此外 4 月收到加拿大税务机关的确认，之前缴纳的 2400 万美元增值税将被退回，每 BTC 的平均直接生产成本将在 2024 年第一季度减少 2,100 美元。Bitfarms 2024 年第一季度以平均价格 52,700 美元出售了 941 BTC，总收益为 5,000 万美元，并在 2024 年 4 月出售了 269 BTC 中的 245 枚，总收益为 1,600 万美元。

14、

嘉楠科技公布 2024 年第一季度财报，截至 2024 年 3 月 31 日，总收入为 3509 万美元，其中产品收入为 2344 万美元，挖矿收入为 1046 万美元；净亏损为 3939 万美元，环比减少 71.7%；公司持有比特币数量首次超过 1000 枚，达 1057 枚。嘉楠表示，即将大规模交付阿瓦隆A14系列，并推出阿瓦隆 A1566 矿机，客户预收款相较于2023年底几乎翻倍，预收款将在第二、三季度转化为收入。

15、

老挝国有电力公司（EDL）的顾问 Somboun Sangxayarath 表示，由于加密货币挖矿和降雨不稳定，老挝的电力需求增加，导致电力短缺。Sangxayarath 称，2021 年建立数据中心的政策推动导致了加密货币挖矿业务的繁荣，目前占老挝电力需求的三分之一以上，而降雨量减少抑制了水电产量，导致停电。老挝去年表示，不会向尚未开始运营的加密货币项目供电。

16、

比特币上市矿企和区块链技术提供商 Phoenix Group 公布第一季度财报。第一季度净利润达 6620 万美元，同比增长 166%；总资产同比增长 237%，从 2.61 亿美元上升至 8.793 亿美元；总资产环比增长 5%；收入环比增长 18%，达 6890 万美元；毛利润环比增长 82.8%，达 2328 万美元；综合收入总额同比增长 312% 至 1.0228 亿美元，环比增长 33.7%；每股收益为 0.011 美元。

17、

委内瑞拉政府近日宣布，由于频繁的停电和电力配给问题，以及针对国家石油公司 PDVSA 的数字平台欺诈调查，将关闭全国所有的比特币矿场与国家电力系统的连接。此外，最近在阿拉瓜州的一次搜查中，政府查获了 2300 台比特币挖矿机。

18、

比特大陆旗下比特币挖矿公司 BitFuFu 公布 2024 年第一季度财报，截至 2024 年 3 月 31 日，总收入为 1.444 亿美元，净利润为 3530 万美元；现金、现金等价物和数字资产合并余额为 1.637 亿美元；一季度自挖矿 1103 BTC，开采成本均价 3.9 万美元；总采矿能力 28.6 EH/s。

19、

比特币矿企 Marathon Digital（MARA）与肯尼亚能源与石油部达成协议，将投资超过 8000 万美元开发肯尼亚能源基础设施。该合作旨在 “货币化未充分利用的能源，并共同开发技术项目，”Marathon 首席执行官 Fred Thiel 表示。这笔投资将用于绿色数据中心，资金将包括外国投资，但未具体说明资金来源。（CoinDesk）

20、

阿布扎比农业和食品安全局发布通告，禁止将农场用于加密货币挖矿，违者将面临最高 10,000 迪拉姆（约 2,722 美元）的罚款。尽管如此，阿联酋依然是比特币挖矿的友好地区，2023 年数据显示，其比特币挖矿容量约占全球算力的 4%。

21、

加密矿企 Riot Platforms 寻求收购比特币矿商 BitFarms。Riot Platforms 已收购 Bitfarms 9.25% 的股份，并计划公开发出收购要约，但上个月遭到了该公司的拒绝。知情人士透露，Riot 已提出以每股 2.30 美元的现金和股票收购 Bitfarms，相当于 9.5 亿美元的股权价值。Riot 认为 Bitfarms 最近的管理层变动表明公司治理存在问题，还计划发起投票，增加这家加拿大公司的董事人数。

每日行情（2024年06月03日早09:50）

链得得ChainDD 06月03日行情显示，综合得得指数与CoinMarketCap报价：

BTC报 68,505.56 美元，24小时涨约 0.70%；

ETH报 3,756.48 美元，24小时跌约 0.63% ；

BNB报 593.93 美元，24小时跌约 0.51%；

DOT报 6.98 美元，24小时跌约 3.37%；

DOGE报 0.1599 美元，24小时跌约 2.92%。

链圈动态

LayerZero已将Solana添加到其跨链桥网络

跨链资产转移互操作性协议 LayerZero 宣布将 Solana 添加到其跨链桥网络，此举将使 Solana 用户能够在 Arbitrum、以太坊、Polygon 和其他与 LayerZero 集成的链之间转移他们的资产，目前相关集成已上线。

币圈动态

灰度提交其现货以太坊ETF修订后的S-3注册声明

在贝莱德提交修订后的 S-1 声明的第二天，灰度于周四提交了修订后的 S-3 注册声明，预计随后还会有更多修订后的注册声明。灰度在其最新文件中讨论了对以太坊的监管处理。

每日行情（2024年06月01日晚20:00）

链得得ChainDD 06月01日行情显示，综合得得指数与CoinMarketCap报价：

BTC报 67,726.83 美元，24小时跌约 1.00%；

ETH报 3,801.43 美元，24小时跌约 0.01%；

BNB报 595.90 美元，24小时跌约 0.04%；

DOGE报 0.1606 美元，24小时跌约 0.04%；

DOT报 7.12 美元，24小时涨约 1.41%。

链圈动态

Ordinals和Runes热度下降导致比特币链上费用减少

2024 年初，比特币的总交易费用大幅飙升。在 4 月减半事件之后，交易费用大幅上涨，一度创下历史新高。其中在 4 月 20 日交易费用达到峰值 1257.71 枚 BTC，占当天矿工收入的 75%以上。此后，随着 Ordinals 和 Runes 的热度下降，费用有所下降。

高昂的交易费用对比特币生态产生了各种影响。例如，费用的上涨使得比特币交易成本更高，进而导致网络上活跃地址数量降至三年低点。尽管如此，交易费用的增加展示了将来比特币可持续性对费用的依赖可能导致矿工收入结构转变的可行性。一旦比特币全部挖完，将不可避免地需要进行收入结构转型。

尽管费用最近回落到类似于 2023 年中期的水平，但最近出现了小幅上涨，如果铭文重新流行起来，费用可能会再次上升。

随着时间的推移，观察这些费用数据如何影响比特币的可用性和矿工的盈利能力将至关重要。这些变化的长期影响可能在塑造比特币交易和网络参与的未来方面发挥重要作用。

注：总交易费用是支付给矿工的费用总额，发行（铸造）的比特币代币不包括在内。

5月Solana链上NFT销售额不足1亿美元，创过去六个月新低

Cryptoslam 数据显示，5 月 Solana 链上 NFT 销售额为 93,401,181.42 美元，创过去六个月新低。

此外，5 月 Solana 链上总交易量超过 247 万笔，较前两月有所增长，其中独立卖家地址 346,229 个，独立买家地址 594,563 个（系过去十个月新高）。

币圈动态

美国银行家协会曾试图阻止拜登否决SAB 121法案相关决议

在美国总统拜登否决旨在推翻 SAB 121 法案的国会决议几个小时前，美国银行业最大的游说组织美国银行家协会（ABA）在 5 月 31 日写了一封信，试图动摇他的决定。

ABA 在信中写道：“阻止受监管的银行组织有效地大规模提供数字资产保护服务，会损害投资者、客户，并最终损害金融体系。SAB 121 代表了对托管资产的长期会计处理的重大背离，并威胁到该行业为其客户提供安全可靠的数字资产托管的能力。”

ABA 补充说：“限制银行提供这些服务的能力，使客户几乎没有监管良好、值得信赖的选择来保护他们的数字资产组合，并最终使他们面临更大的风险。”

对于加密货币行业的一些人来说，ABA 支持加密货币的声明可能令人惊讶，尤其考虑到就在去年，有报道称该组织帮助怀有对加密货币持怀疑态度的参议员 Elizabeth Warren 起草了反加密货币立法《数字资产反洗钱法》。

此前消息，美国总统乔·拜登否决了一项决议，该决议拟推翻美国 SEC 有争议的加密资产会计标准 SAB 121。他在 5 月 31 日的一份官方声明中表示：“以这种方式推翻 SEC 工作人员经过深思熟虑的判断，可能会削弱 SEC 在会计实务方面的更广泛权威。”拜登表示：“我的政府不会支持危及消费者和投资者福祉的措施。”

外媒：特朗普接受比特币闪电网络支付竞选捐款

据 Bitcoin Magazine 披露，唐纳德·特朗普成为第一位接受比特币闪电网络支付竞选捐款的美国总统（竞选者）。

此前 5 月消息，特朗普竞选团队正式宣布将开始接受加密货币捐赠，支持者可以使用“通过 Coinbase Commerce 产品接受的任何加密货币”进行捐赠。其竞选团队表示：“加密货币捐赠的限制和披露要求将遵循联邦选举委员会的规定。”

5月现货ETF获批后以太坊合约未平仓头寸和期权交易额均创新高

The Block Pro 数据显示，5 月比特币期货合约未平仓头寸增加 12.9%，以太坊期货未平仓头寸增加 52%，由于美国 ETH 现货 ETF 获批而创新高。比特币期货月交易额增减少 21%至 1.26 万亿美元。此外，CME 比特币期货未平仓头寸增加 15.9% 至 103 亿美元，日均交易额减少 9% 至 43.5 亿美元。以太坊期货月交易额增加 0.2%至 6920 亿美元。

5 月比特币期权未平仓头寸增加 30.5%，以太坊期权未平仓头寸增加 41.4%。比特币期权月交易额减少 1.2% 至 468 亿美元；以太坊期权月交易额增加 19.2% 至 314 亿美元，创新高。

5月CEX现货交易额环比减少22.5%，DEX现货交易额环比减少30.6%

The Block 数据显示，5 月 CEX 现货交易额达 1.24 万亿美元，较 4 月（1.6 万亿美元）环比减少 22.5%。此外，币安 5 月现货交易额达 5469.4 亿美元，占比 44.1%。

此外，5 月 DEX 现货交易额达 886.6 亿美元，较 4 月（1278.2 亿美元）环比减少 30.6%。Uniswap 5 月交易额为 484.5 亿美元，占比 54.64%。

原文标题：《Introducing Steel》

编译：Chris，Techub News

Steel，连接 RISC Zero 和以太坊

以太坊网络的成功推动了 DApp 生态的蓬勃发展，但随之而来的是越来越严峻的可扩展性挑战。开发者们面临一个两难境地：要么限制应用程序的功能和数据丰富性，要么忍受高昂的 Gas 费和其使用限制。那么，如果开发者能够找到绕过这些限制的方法，将会怎样呢？

RISC Zero 是 zkVM 开发者之一。你可能经常听说 zkEVM，但对它的衍生概念 zkVM 还不太熟悉。RISC Zero 最近推出了一项名为 Steel 的新技术，这是一种基于 Alloy 的视图调用证明库，它将彻底改变开发者与以太坊 L1 或其他 EVM 兼容链的交互方式。通过利用零知识证明和 RISC Zero 的 zkVM 技术，Steel 为开发者提供了一个可扩展、安全且成本效益高的方法，使他们能够执行视图调用并验证地读取及计算以太坊状态。

Solidity 的便利，借助 ZK 的力量

Steel 架起了以太坊应用开发与零知识证明技术之间的桥梁，极大地便利了开发者在智能合约中应用零知识证明（ZK）技术的过程。通过整合 RISC Zero 的 zkVM 功能，Steel 为开发者在以太坊 L1 或任何 EVM 兼容链上打造更安全、可扩展且效率更高的应用提供了工具。

使用 Steel，开发者能够在以下方面获得显著提升：

直接执行复杂链上逻辑：在 zkVM 上直接执行 Solidity 智能合约，以支持更复杂的链上逻辑。

访问历史状态：在 zkVM 中访问历史以太坊状态，为数据分析和验证提供更广泛的资源。

突破计算限制：使用 continuations 进行计算，不受区块大小或交易数据大小的限制。

确保链下计算的安全性：保证链下计算的安全性与链上执行同等可靠。

经验证的 zkVM：利用第一个经多个合作伙伴严格测试并用于生产环境的 zkVM。

私有计算：进行以太坊状态的私有计算，增强数据保护。

开源灵活性：通过开源代码库实现，确保灵活性，摆脱供应商限制。

Steel 的引入为开发者在现有区块链技术中融入先进的零知识证明技术提供了有力工具，推动了区块链应用开发的进一步革新。

无缝集成并节省成本

使用 Steel，执行视图调用像指定所需的 Solidity 方法一样简单。无论是检索 ERC-20 代币余额 (example) 还是访问以太坊状态等各个方面，Steel 都可以通过与 RISC Zero zkVM 无缝集成来简化流程，同时确保安全性和效率。测试表明，Steel 有能力在单个视图调用中处理超过 100K SLOAD 操作，这节省了主网上数千美元的 Gas 费用。我们可以使用 Bonsai 在大约 15 分钟内证明它，这至少需要 210M 的 Gas，超出区块限制 7 倍。

示例：ERC20 balanceOf

下面的代码片段演示了使用 Steel 证明以太坊上部署的 ERC-20 合约的特定地址余额的过程。此示例展示了开发人员如何利用 Steel 在 zkVM 内与以太坊链上数据进行交互。完整代码可在此处查看。

定义视图函数签名

首先，使用 sol! 宏来定义 ERC-20 的 balanceOf 函数签名。这将解析 Solidity 语法以生成相应的 Rust 结构体，该结构体实现了 SolCall trait，可用于调用 balanceOf 方法，该方法接受一个账户地址并返回关联的 ERC-20 代币余额。

准备调用

接下来，通过用目标账户地址实例化 balanceOfCall 结构体来设置调用。同时，为希望查询的合约地址和调用者的地址定义常量。

在 Main 中执行调用

主函数在 zkVM 中执行，生成零知识证明。它首先读取输入环境，然后构造一个 ViewCallEnv 对象，确保当前状态与预期的状态根匹配。在提交相关区块哈希和编号后，执行视图调用，并打印余额。

原理

Steel 简化了在 RISC Zero zkVM 中执行 Solidity 代码的流程，通过三个清晰的步骤来实现代码的证明：

预飞行阶段：这一阶段通过向以太坊的RPC节点发起视图调用来启动，此过程会缓存所需的存储槽，并根据查询需求填充EVM数据库。所有的存储槽都是通过视图调用的执行过程自动发现和获取的。

存储验证：此步骤涉及对存储完整性的检查，确保EVM数据库中的数据与区块链的状态根一致，从而验证数据的合法性。

Solidity执行：在 RISC Zero zkVM 内部的EVM上执行指定的Solidity函数，确保代码按预期运行。

通过这三个步骤，Steel 在 RISC Zero zkVM 中提供了一个高效且可靠的方法来证明并执行 Solidity 代码，极大地简化了整个过程。

这与存储证明有何不同？

使用传统的存储证明，开发人员必须手动选择其智能合约使用的存储槽，并重新实现智能合约逻辑。而使用 Steel，所有存储槽都会根据视图调用执行自动发现和获取。这为开发人员节省了大量时间，减少了实施错误的可能性，从而减少了出现安全漏洞的机会。

获取已验证的区块哈希

在以太坊智能合约中使用 blockhash 操作码进行验证时，验证的 commitment 必须引用不超过 256 个区块旧的区块哈希。考虑到平均区块时间为 12 秒，这就设置了一个约为 50 分钟的狭窄时间范围，用于完成证明生成并确认验证交易已包含在一个区块中。

当需要在链上获取一个早于 256 个区块的已验证的区块哈希时，可以使用以下几种策略之一：

当预先知道将需要的区块哈希时（例如，在发起治理提案时），可以将该区块哈希保存到合约状态中。

另一种方法是使用 RISC Zero 来证明从查询的区块到最近的 256 个区块中的一个区块的哈希链。

链上应用程序的未来

设想未来链下计算将与链上验证无缝集成。 Steel 使开发人员能够在 zkVM 内可靠地访问和计算以太坊的完整历史，从而能创建出下一代数据丰富且功能更强大的链上应用程序，为实现这一愿景做出不小的贡献。

作者：TechubNews；来自链得得内容开放平台“得得号”，本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人保证，如果稿件因抄袭、作假等行为导致的法律后果，由投稿人本人负责得得号平台发布文章，如有侵权、违规及其他不当言论内容，请广大读者监督，一经证实，平台会立即下线。如遇文章内容问题，请联系微信：chaindd123

原文标题：《The Rise of Decentralized Social Networks》
撰文：Lorenzo Sicilia，Outlier Ventures 工程负责人
编译：Chris，Techub News

去中心化社交网络（DeSo）正逐渐吸引真正的用户关注，比如 Farcaster 和 Lens Protocol 已开始显现其在市场中的潜力。随着加密技术的逐步成熟，它正变得更加实用和高效，逐渐克服了私钥管理和用户体验的难题，这些都是阻碍广泛采纳的重要因素。

在本文中，我们将详细探讨几个主要的加密去中心化社交媒体平台，分析它们的功能和架构，并探讨 Web3 创始人在构建新的无需许可社交图谱协议方面的机会。

社交网络

传统的中心化社交网络，如 Instagram、Facebook 和 Twitter，围绕用户需求构建，提供个性化的信息流。这些平台建立了庞大的用户数据库，将用户数据转化为商品，以吸引用户的持续关注。

与此相对，去中心化社交网络旨在突破这些限制，通过提供身份可移植性和增强的隐私控制权，简化用户在不同平台间的过渡，真正将控制权还给用户。

DeSo 平台，如加密货币，为全球任何人提供无需许可的交易机会，同样也提供了无需许可的通讯和不可审查的广播能力。这种模式不仅吸引了用户，也为开发者提供了在无需经过传统守门人许可的情况下，在现有协议上创新的自由，这一点与 DeFi 领域的 “Lego” 效应类似。

在 Web3 的 DeSo 兴起之前，Mastodon 是少数尝试去中心化社交的平台之一。尽管在埃隆・马斯克收购 Twitter 后曾短暂受益，但由于可用性和用户体验的碎片化问题，Mastodon 的增长最终停滞，日活跃用户数仅有 100 万。

如今，Farcaster、Lens 和其他项目正在尝试一种不同的基于 Web3 建设的方法，带来了一些新事物。

SocialFi

SocialFi 是将 Web3 元素融入社交网络图谱中的一个去中心化金融模式。在这个生态系统中，参与者如内容创作者、网络红人和普通用户，都期望能够更好地控制自己的数据和言论自由，并通过其社交媒体的影响力和用户粘性来获得收益。

在 SocialFi 中，货币化主要基于加密货币，而用户身份则通过一系列私钥来管理。这些参与者还可以通过去中心化自治组织（DAO）来对抗审查，虽然这一机制的有效性尚在探索中。

SocialFi 与传统社交网络的几个关键区别包括：

代币门槛区域：只有持有特定创作者代币的用户才能访问特定的功能或内容区域。

小费：用户可以直接通过加密货币给予创作者小费，这既可以是平台的原生代币也可以是其他类型的代币。

订阅模式：用户可以通过加密货币进行一次性或定期订阅，购买数字商品或服务。

平台激励：根据用户和创作者的参与度，他们可以获得平台代币作为激励。

这些创新的实现初见成效是在 Friend Tech 推动下，该平台探索了利用所谓的 “密钥” 代币来访问代币门槛的聊天区。这些代币不仅可交易，还能使用户受益于内容创作者的人气增长。

尽管 friend.tech 在市场顶峰时期拥有 80 万独特用户地址，但其用户留存率后来大幅下降，显示出该模式面临的挑战和限制。

虽然 bonding 曲线擅长通过创造紧迫感和 FOMO 来推动采用，但从长期来看，这些曲线在用户留存方面有所欠缺。要真正保持用户粘性，需要两个关键要素：随着更多用户加入，需要形成能够放大平台价值的网络效应；还要有能够提供超越短期收益的切实利益的明显长期效用。

Web3 社交图谱

社交图能够表示实体之间的关系，如人、组织、地点和其他任何可以相互联系的事物。像 Facebook、Twitter、Instagram 和 TikTok 这样的 Web2 主体已经积累了显著的网络效应，特别是在阻止用户加入其他社交网站方面，因为切换网络意味着从头再来。

Lens、Farcaster 和其他项目从这个差异点开始打造差异化，它们开始开发具有多个前端的真正的开放式图谱，利用同样的数据提供不同的用户体验。

然而，Facebook 每天产生 4PB 数据。每分钟发表评论 51 万条，更新状态 29.3 万条，点赞量 400 万，上传照片 13.6 万张。目前现有的任何区块链都无法处理这样大的数据量，并且可能永远都处理不了，因为区块链的优化针对的是不同类型的用例：无需许可的价值交换。

例如，双重支付是一种典型的区块链金融风险，在处理用户名、内容分发和通知的去中心化社交网络中是无关紧要的。Lens 和 Farcaster 团队应该考虑各种利弊权衡下的不同假设。

Lens 协议

Lens 协议是由 Aave 的创始人 Stani Kulechov 所开发的一个创新的可组合社交图谱，目前运行在 Polygon 区块链上。这个协议以社区为中心，旨在完全由社区驱动和管理。

Lens 协议的架构主要基于几个关键的智能合约，这些合约共同处理社交网络的各个方面：

Profiles：在 Lens 协议中，用户的个人档案通过 NFTs 来表示。拥有一个 Profile NFT 的用户控制着自己的社交图谱和所发布的内容。一个 Profile 包含了用户所有的 Posts（帖子）、Quotes（引用）、Mirrors（镜像）、Comments（评论）以及其他所有用户生成的内容的历史记录。

Publications：这代表了协议中的内容元素，分为四种类型：Posts、Comments、Quotes 和 Mirrors。其中，Posts 是基本的内容单元，其他三种则是对 Posts 的扩展。每个 publication 都关联一个 ContentURI，它指向存储在去中心化存储解决方案（如 IPFS、Arweave 或 AWS S3）上的内容，如图像和文本等。

Interactions：Mirrors、Comments 和 Quotes 功能允许用户互动，比如通过评论、引用或分享内容。这些互动遵循一定的规则，例如只有关注者可以进行 quote、comment 或 mirror。

Open Actions：这是为开发者设计的，提供了一种方式来构建可直接嵌入协议的自定义功能。这些可以视为由协议触发的钩子（hooks），例如，当 Alice 收到 Bob 的小费时，可以通过协议自动触发一个跟踪收益的索引器（indexer）。

Lens 协议的这种设计旨在增加社交网络的透明度和用户控制权，同时为开发者提供灵活性，以在现有协议上创新，无需中心化机构的许可。

从一开始，Lens 团队就专注于协议本身，并让社区负责前端构建，所以创建了许多不同的 UI，每个 UI 都有自己的风格。

这样做的结果就是形成了一个充满活力的生态系统，其中也不乏混乱的场面，许多项目开始没几天就很快消失了。然而，我们逐渐看到了一些项目的整合，比如 buttrfly、hey.xyz 和 orb 都获得了一定关注度。

在运行 Lens v1 一段时间后，Lens 推出了 Momoka，这是一个超越区块链空间的 Optimistic L3。他们没有直接将数据存储在 Polygon 上，而是利用数据可用性（DA）层，仅仅通过将数据上传到 Arweave 就降低了成本。

Farcaster

Farcaster 是另一个建立在以太坊上的 Web3 社交网络，它利用了链上智能合约和基于「Hub」客户端的点对点网络矩阵。

与 Lens 类似，Farcaster 是开放的，已经在其基础上诞生了许多各种各样的客户端，其中最受欢迎的就是 Warpcast，它是由 Farcaster 团队自己开发的，另外还有 Supercast（带有付费功能）和 Yup（专注于交叉发布）。

2022 年，Varun Srinivasan 发表了一篇关于「充分去中心化」的博文，文中提出了一些想法，自那之后，这些想法一直都是 Farcaster 架构和方法的核心。

其主要思想是，如果一个社交网络上的「两个用户可以跨越网络上的其他阻碍找到彼此并进行交流」，那么该社交网络就足够去中心化。

要做到这一点，就需要：

获取唯一用户名

在该用户名下发布消息

从任何有效名称读取消息

Farcaster 通过部署在 Optimism 上的一组核心智能合约来实现其架构：

IdRegistry 创建新帐户，允许用户转移和恢复 Farcaster 帐户。它还与 ENS 集成，使用户名可被合法所有者获取。

Storage Registry 将存储租给帐户。存储价格以美元计价，并使用 Oracle 转换为 ETH。价格视供需情况而定。

Key Registry 通过帐户发布 app 密钥，这样它们就可以代表它们发布消息了。

正如你所看到的，上述智能合约都不发送或接收消息，这一职责被委托给了 Hubs。Hubs 是一个分布式网络，由 Hubble 实例组成，Hubble 是一个使用 Typescript 和 Rust 构建的节点。

各节点负责验证、存储、复制消息，并对其对等节点进行评估。

通过验证来自某个用户帐户密钥的有效签名，进行消息级别的验证。

一旦消息被验证有效后，将通过利用 CRRDT（无冲突复制数据类型）方法的异步进程将其存储在 hub。

复制是通过使用 diff sync 和基于流行的 libp2p 代码库的 gossip 协议实现的。Hub 定期选择一个随机节点来执行 diff sync，比较消息哈希的 Merkle tries，以查找漏掉的消息。

Hub 具有强大的最终一致性架构，因为即使它们脱机了，也可以使用它们的对等节点重建状态。

对等节点对于维护协议的状态至关重要，所以它们相互评估。如果有节点不接收有效信息、落后或 gossip 太多，就可能会被忽略。

无需许可

从这些协议和原则中，我们看到新的原语出现了。其中，Farcaster 的 Frame 获得了相当多的关注。

Frame 让自定义体验注入 Farcaster 信息流成为可能。它扩展了 Open Graph 标准，并通过添加多达 4 个按钮将静态图像转为交互式体验。当用户按下按钮时，根据按钮点击和发送到 Frame 生成服务器的用户元数据，他们会得到一个新图像。

在此基础上，我们开始看到许多实验，比如创建池、数字藏品和通过这些 Frame 部署的小游戏。

使用任何能够返回 html 内容的应用服务器都可能创建出 Frame，但是我们已经看到了大量 Frame，如 https://framesjs.org/、https://frog.fm/ 和其他帮助开发人员简化流程的 Frame。

Frames 在 Farcaster 上成功发布后，Lens 现在也在做相关考虑，这表明拥有共同的标准可以成为一个强大的推动力。

结论

去中心化社交网络在完全成功之前仍面临一些重大挑战，如扩展其基础设施以容纳更多用户、简化新用户创建数字钱包的流程，以及尽量减少 gas 费用。

尽管存在这些挑战，但 Farcaster 在用户体验方面已经取得了实质性的进展，并且围绕该平台形成了一个具有较高粘性的社区。例如，Farcaster 的日活跃用户约为 5 万，注册用户约为 35 万。促成这些成绩的一个重要因素是其手机应用的易用性，这使得应用易于安装，并且用户体验与传统社交网络相似。

另一个关键因素是如 Farcaster 和 Lens 等协议的无需许可特性，这为开发者提供了在现有区块和功能之上进行创新和构建的丰富可能性。

我们正在见证一个类似于 DeFi 之夏的动态实验环境，其中包括 yup.io（一个去中心化的社交网络聚合器）、drakula.app（一个短视频平台）和 neynar.com（一个基于 Farcaster 的 SaaS 工具）。这些都是基于新兴协议的探索。

现在，创始人们可以开始为他们的项目建立一个原生 Web3 分发渠道，让用户可以从他们最初感兴趣的点开始旅程，并可能扩展到直接嵌入在他们信息流中的其他应用程序或其他链接的应用。与此同时，能吸引新用户的应用程序可以作为引导用户回归去中心化社交网络其余部分的分发渠道，从而形成一个积极的反馈循环。

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Cat in a dogs world（MEW）是Solana区块链上的头部猫主题Meme代币，其今日宣布与韩国动画工作室LOCUS合作打造全新3D动画系列。MEW将成为第一个由Meme币社区创立的全球娱乐品牌和零售产品线。

LOCUS主要在韩国市场制作3D动画和电视系列。在去年他们的首次公开募股前(pre-IPO)融资约1750万美元后，LOCUS计划于明年初上市，重点是国际方向Meme的拓展。

MEW是Solana上领先的猫主题meme币。MEW首次引起注意是在2024年3月它发布时，向BONK、WIF和Solana Saga 2手机持有者空投代币。作为第一个市值突破9亿美元的猫代币，MEW迅速成为meme币交易者的最爱，为猫币开启了一个新的时代，此前市场上主要是狗主题的代币。MEW目前拥有约20万持有者，并希望在年底前扩展到200万持有者。

作为meme币，MEW在主流意识中脱颖而出，并在数字媒体中表现出色。结合了meme和流行文化，MEW通过基于其角色IP制作的新艺术品、服装和娱乐产品正在获得关注。

MEW旨在成为全球观众中观看次数最多和认知度最高的meme币。通过与LOCUS的3D动画合作，MEW可以开始吸引电影和电视观众的注意力。

而合作方LOCUS制作了像《红鞋》(Red Shoes)和《柔美的细胞小将》(Yumi's Cells)这样在韩国广受欢迎的IP，他们的电影作品也已覆盖128个国家。与MEW的合作体现了LOCUS在创造受欢迎的文化标志方面的专长。通过将最佳动画与接地气的Solana社区结合，这一新合作将MEW的IP带给大众。

LOCUS DX业务部负责人Leo Kangsan Kim表示。“基于我们在故事创作和动画制作方面积累的专业知识，LOCUS旨在迅速扩展到品牌内容制作和IP数字资产业务。这次与MEW的合作标志着LOCUS进军Web3市场的开始，为未来的商业机会提供了重要机遇。”

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作者：吴文谦律师，Mulana Investment Mangement

6 月 1 日是香港證監會定下的重要日子。

去年 6 月 1 号前在香港营运的交易所，可享有过渡期安排的待遇，即是可以在未拿到牌照的情况下，营运至今年的 5 月 31 号。 今天 6 月 1 号以后所有交易所都必须先获得证监会牌照或许可，方可营运。

过去一年香港 Web3 市场发生的事情比起以往每一年都多，而且发展都比过往都快得多。

回顾一下从去年 6 月 1 到今年 5 月 31，香港 Web3 的政策监管发展。

2023 年的六月一号前，各个交易所，或者是有意申请交易所牌照的机构，都在忙於搭建一個最簡單的交易所，用最快的方法吸納用戶，提高用戶交易量。 目的就是要得到過渡期待遇的資格，可以繼續營運到今年 5 月 31 日，期间提交牌照申请。

到今年 2 月 29 日牌照申请期限截止时，总共有 24 家申请者。 当中有不少头部交易所，包括币安、火币，OK，kucoin， Gate，Bybit 等等。

基本上所有头部交易所都撤回申请。 最震撼的当然是前几天 OK 决定撤回申请的消息。 毕竟，众所周知 OK 经已投入大量资源去申请牌照。

对于头部交易所撤回申请，我认为可以有以下解读：

1. 他们都是主动撤回申请，并不是证监会拒绝申请。 两者有明显的区别。 主动撤回可以是交易所衡量过成本、未来业务发展、及竞争对手多少等等的因素后，发现成本跟未来发展有很大的差距，因而放弃。

2. 香港市场小，交易所又只容许 18 个国家（主要是欧美国家）的客户作遥距注册。 香港已有两个持牌交易所，又有两个拿了原则性批准，目前仍未开放国内市场。 各个交易所的竞争可说是十分巨大。 在营运成本高昂的情况下，市场都认为交易所最少几年是不能赚钱的。

3. 若果大家有留意 Coinbase 对香港的政策，就会发现去年二月的时候，Coinbase 曾出公告暂停香港用户。 可是今年年头开始又有人发现香港用户可在 Coinbase 上注册。 这意味着海外交易所，有可能不在香港营运，不在香港宣传，并没有刻意吸纳香港用户的情况下，仍可容许香港用户主动到该平台注册。

4. 各个头部交易所都有一些不合规的情况，例如曾经向香港用户开放合约或衍生工具产品。 证监会于 2018 年曾经明确表示任何合约产品都属于证券类别，需要牌照才可以发行。 交易所可能比较难解释以往不合规的情况，因而拿到牌照的难度增加。

基于以上种种原因，我认为主动撤回申请是一个理性的选择。 对于整个交易所的长远发展，持续性，成本效益等等都是一个正确的选择。

顺带一提，回顾各个交易所的策略，Bitget 关联公司收购 OSL 是一个非常聪明的举动。 难怪 Bitget 是近年发展得最快的一个交易所。

交易所虽然非常重要，但只是整个币圈生态组成的一个部份。 香港政府最近极力推行代币化证券及 RWA。 RWA 的底层资产大多数是传统证券产品。 香港的监管及投资人都比较熟悉。

值得关注的是，广发证券及 NV Technology 于年初共同发行代币化短期融资票据。 两间机构都有中资相关的背景，或是跟中资机构友好。 广发证券作为先导有机会令将来有更多中资金融机构放胆地推行虚拟货币相关产品。

RWA 的应用场景很广，将来若果配合港元稳定币，横向发展的可能性更大。 天马行空的举个例子，如果 RWA 产品可以做抵押去借港元稳定币，稳定币又可以打通到去中心化产品质押的话，那就可以融合传统市场及币圈市场。

另一个值得关注点，是香港推行现货 ETF。

现货 ETF 的投资者可通过传统证券投资账户购买，无需额外设立虚拟资产钱包和交易账户。 有别于美国的 ETF， 投资人也可以以实物虚拟货币申赎， 而且开放于零售投资者。 香港的 ETF 肯定是创造了历史。

此外，最近投资虚拟资产基金市场好像又活跃起来。 同样值得注意的是今年最新推出的投资移民计划。 虽然该投资移民计划认可的产品不包括虚拟资产，但证监会持牌资管公司开设的有限合伙基金（LPF)或开放式基金公司 (OFC)，可以作为投资移民计划三千万投资额中的一千万，而且这两种基金并没有限制可投资的资产或产品。 意思即是 LPF 及 OFC 都可以投资虚拟货币。 故无论如何，如果选择投资虚拟货币的话，建议都需要跟证监会已经批准升级至可以投资 100% 虚拟资产管理的公司合作比较合规。

牌照方面，除了交易所牌照，今年港府亦积极推行稳定币沙盒及 OTC 牌照。 据了解，金管局对于稳定币牌照的应用场景特别重视，并认为稳定币不应单单只在交易所上作为交易对。 应用场景理应比纯粹交易更广、更多用途。

交易所、OTC、稳定币三个牌照由三个不同的政府部门监管， 但都是由财经事务及库务局统筹。这样安排有助政府建立稳健及透明的规管环境，保持政策延续性，令 Web3，可持续地发展。

总括来说，跟去年的铺天盖地的宣传，声势浩大的活动相比，今年明显地各个业界持份者都低头干实事，为牛市作准备， 为香港的 Web3 发展做事。虽然如此，我认为实际的发展及机遇都比去年来的多。

有关牌照申请已被退回、拒绝或撤回的申请者名单：

作者：TechubNews；来自链得得内容开放平台“得得号”，本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人保证，如果稿件因抄袭、作假等行为导致的法律后果，由投稿人本人负责得得号平台发布文章，如有侵权、违规及其他不当言论内容，请广大读者监督，一经证实，平台会立即下线。如遇文章内容问题，请联系微信：chaindd123