比特币现货ETF的“转正”之路
#BTC 现货ETF早在2013年提出，在此后长达10年的时间里，SEC的现任主席Gary Gensler及其前任Jay Clayton，都拒绝允许此类产品推出，理由是比特币价格波动剧烈、担心投资者保护、市场操纵的可能性等。

然而，去年6月贝莱德公司出人意料地提出了相关申请。去年8月灰度（ Grayscale Investments）在针对美国SEC的关键诉讼中获胜，华盛顿特区巡回上诉法院法官在裁决中裁定，SEC批准比特币期货ETF的决定，而拒绝灰度将GBTC转换为现货比特币ETF的决定是“任意且反覆无常的”。

上述案例引发了加密货币的大幅上涨，因为人们猜测美国SEC最终会不得不做出妥协，给日益增长的现货比特币ETF呼声开绿灯。
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围绕比特币现货ETF的批准，出了一场闹剧。
美东时间1月9日周二美股尾盘，美国SEC在社交媒体X（前身为推特）的官方账号公布，批准了所有比特币现货ETF在美国全国性交易所上市的申请，还声称，获批的ETF将持续受到监督，要保证它们的合规措施一直保护投资者。
随后很快，SEC主席Gary Gensler通过他的个人X账号发帖称，SEC的官方X账号遭到黑客攻击，发了一个未经授权的帖子，SEC并未批准现货比特币ETF上市和交易。
周三，SEC表示，FBI正在调查该机构的X账户遭到黑客攻击的情况。

在美国SEC对比特币现货ETF上市交易作出最终裁决前夕，潜在的比特币ETF发行方纷纷进一步降费，以吸引投资者，凸显该领域的竞争激烈。
根据贝莱德向美国SEC提交的最新文件，贝莱德将其iShares ETF的费用降低了5个基点至0.25%，此外还降低了该基金的首次推出优惠，投资者在前12个月或资产规模达到前50亿美元之前支付0.12%的费率，而非0.20%的费率。
业内人士认为，贝莱德降费之举可谓是直击要害，由于贝莱德的品牌效应和分销渠道，他们的产品是最受欢迎的，这一次他们这么快就降价，且降到如此之低，对其竞争对手，也即其他ETF发行方来说，是一个打击。
另一份文件显示，“木头姐”的方舟Ark将以0.21%的费率上市，比其周二提议的费率低4个基点。
贝莱德和Ark的上述降费是在另外几家比特币ETF潜在发行方——Invesco、Valkyrie、WisdomTree等，表示希望降低费率之后发生的。当前Bitwise仍然是最便宜的选择，在基金的首次推出优惠期过后，收取0.20%的费率。

2、比特币现货ETF和期货ETF有何区别?
比特币期货ETF已先现货ETF一步。2017年12月18日，全球最大期货交易所之一的芝加哥商业交易所（CME）推出比特币期货合约。
据国盛证券稍早前报告，比特币期货ETF底层资产是比特币期货合约，比特币期货ETF和现货ETF的核心区别在于基础资产。从价格波动角度来看，现货ETF和期货ETF非常相似，都旨在精确追踪BTC价格，帮助投资者获得BTC敞口；通常期货ETF费用较高，因为它们还涉及期货合约操作，更为复杂。
因此，市场一直期待美国SEC尽快批准比特币现货ETF。

3、与直接持有比特币相比，持有比特币ETF有何优势？
主要是成本和便利性。
如果直接购买比特币，许多交易平台上的小投资者有时需要支付超过其购买金额1%的费用和价差。由于包括Robinhood Markets和富达在内的许多平台都提供零佣金交易，购买比特币ETF会便宜得多。
此外，相较于在Coinbase等交易平台上开设专门用于购买比特币的账号，投资ETF更加方便，投资者可以将比特币和其他资产放在同一个账户中共同管理。投资者也不必担心加密货币交易所账户的密码丢失或被盗，减少了潜在的资产损失风险。
比特币ETF还可以持有在投资者的退休账户中，这样可以避免直接持有比特币带来的资本利得税。但这同时也意味着，即使比特币价格下跌，其在退休账户中产生的税款也不会随之减少。
总而言之，在专门的加密货币交易账户持有比特币存在一定风险，吓跑了很多机构投资者和理财顾问，导致他们不敢直接投资比特币。现在，基金公司推出比特币ETF，让投资者可以通过传统股票账户持有。基金公司押注，这种做法可能会吸引数十亿美元规模的新资金入场，从而推动比特币市场继续发展壮大。

4、正式“转正”
2024年1月11日美国证券交易委员（SEC）史上首次批准比特币现货ETF，授权11只ETF周四开始上市交易。
美国SEC表示，已通过加急模式批准了现货比特币ETF上市交易。获批的现货比特币ETF发行机构包括：Grayscale、Bitwise、Hashdex、iShares、Valkyrie、Ark 21Shares、Invesco Galaxy、Vaneck、WisdomTre、Fidelity及Franklin。
另外根据周三同日CBOE网站上发布的通知，多家发行人的现货比特币ETF定于周四开始交易。
比特币现货ETF获得批准的消息出来后，该数字货币上涨不到1%，至不到46000美元。
比特币现货ETF获批，将允许投资者们在其传统的股票经纪账户中交易该数字货币，而不是在那些初创公司平台上交易。此前，加密货币行业经历了一系列丑闻和破产，各初创公司受到越来越严格的审查。
加密货币投资者们一直在急切等待比特币现货ETF最终获得监管批准，因为这能够让主流投资者们对数字货币更加放心。分析师们预计，在比特币现货ETF获批后的首个交易日，料将有高达40亿美元的资金流入。

5、比特币ETF意义和工作原理

 交易所交易基金（ETF）是类似股票的投资工具，除了它们遵循指数或其他标的（btc）资产而不是特定的业务。
什么是简单的话比特币ETF？ 它们是只包括BTC的交易所交易基金。 投资者可以通过购买此类基金的股票来增加资产并从加密货币价值的上涨中获利，而不必自己购买和持有比特币。
运作比特币ETF的基本概念并不是特别困难，但您仍然应该评估您对加密货币的熟悉程度以及您对市场波动性的理解。 要购买ETF股票，您需要创建一个经纪账户。 重要的是要注意，开放条件可能因国家而异。 通常向经纪人提供身份证件就足够了。 在此之后，剩下的就是在列表中找到股票代码（投资工具的简称），并指定现在购买的比特币Etf份额。
一句话说明：在可以开户的国家和地区开通账户，然后敲入代码，就可以购买比特币现货ETF了，下图左侧是ETF，右侧是BTC，大家可以自行对比他们的锚定关系变化

6、比特币现货 ETF 市场规模预估

ProShares 的比特币策略 ETF BITO 管理资产规模突破 20 亿美元，BITO 在 2023 年吸引 5.06 亿美元的净流入，并在 2024 年的开年前八天内吸引 3000 万美元的资金流入，由此比特币现货 ETF 的吸金能力可见一斑。

根据 Galaxy Digital 在 2023 年 10 月的一份报告，比特币 ETF 的批准可能会对美国财富管理行业产生直接影响。比特币 ETF 的可获得市场以及比特币 ETF 批准的间接影响和覆盖范围将会远远超出美国财富管理渠道（例如国际市场、零售市场、其他投资产品和其他渠道），并可能吸引更多资金流入比特币现货市场和投资产品。

如果假设比特币在每个财富渠道的总可用资产中被 10% 采用，平均配置占比为 1%，那么 Galaxy Digital 报告估计在比特币 ETF 发布后的一年将有 140 亿美元资金流入，到第二年将增加到 270 亿美元，再到发布后的第三年将达到 390 亿美元。

总结：
比特币ETF批准上市，具有的是时代的意义。
不要用你的认知去评价资本的力量，它可以发动战争，而你都没有经历过。
资本的规则是获利，去关心灰度的持仓成本，布莱德的持仓成本。这是他们的起点，不是终点。
你我第在时代的开始，我们应该感到荣幸的同时对待市场有敬畏心，然后向资本家一样有长远的目光来看待加密货币市场。愿我们能在这个市场中有满意的收获~~

下集预告：比特币大涨，山寨季什么时候到来？