Metrici cheie: (30Dec 4pm HK -> 6Jan 4pm HK):

  • BTC/USD +6.2% ($93,500 -> $99,300), ETH/USD +7.4% ($3,400 -> $3,650)

Perspectiva tehnică a spotului:

  • Suportul la $92k a continuat să reziste și am respectat intervalul pentru restul anului 2024. În ianuarie, am început să vedem interes de cumpărare pentru noul an și acest lucru ne-a dus să testăm rezistența puțin sub $100k. Credem că acest lucru sugerează puternic că piața își începe următoarea ascensiune și ne propunem să acumulăm poziții lungi pe retrageri, cu un obiectiv pe termen lung de $115–120k+.

  • La nivel local, credem că am putea găsi un maxim pe termen scurt la sau puțin peste $100k și ne așteptăm să găsim vânzători în această zonă. O lipsă de continuitate ar putea declanșa o mișcare înapoi la $95–96k; cu toate acestea, dacă vom continua să creștem clar, următoarele niveluri pe partea superioară includ $102–103k, apoi $104–105k și, în final, maximele anterioare la $108.5k. Pe partea de jos, suportul inițial vine la $95–96k și sub aceasta, la $92k.

Teme de piață:

  • O altă săptămână agitată de vacanță, pe măsură ce piața crypto a testat din nou minimele intervalului, cu BTCUSD spot sub $93k și ETHUSD sub $3,300; cu toate acestea, începutul anului a adus cu sine un impuls ascendent, pe măsură ce piața caută să se poziționeze înainte de inaugurarea lui Trump de la sfârșitul acestei luni.

  • Pe plan trans-sectorial, ‘tranzacțiile Trump’ au recâștigat tracțiune, cu USD câștigând teren în fața colegilor G10/Asia, în timp ce SPX a început să crească de la minimele inițiale după o deschidere mai scăzută la începutul anului.

  • Pe frontul macro, datele sunt destul de puține în această săptămână până la numărul NFP de vineri, care va fi anticipat cu nerăbdare, după ce deciziile Fed-ului din decembrie au surprins piața; orice surpriză pe partea negativă ar putea determina piața să reacționeze rapid cu ajustări mai rapide din nou.

BTC$ ATM volatilități implicate:

  • În ciuda unor mișcări de preț agitate la nivel local, volatilitatea realizată continuă să scadă și acest lucru s-a tradus în presiune asupra expirărilor din ianuarie în special, care sunt mai scăzute decât în aceeași perioadă a săptămânii trecute, în ciuda inaugurării lui Trump și a așteptărilor privind fluxurile de reechilibrare ETF pentru a începe anul.

  • Pe termen lung, volatilitățile implicate rămân încă încăpățânate, pe măsură ce piața continuă să digere cererea mare observată în decembrie pentru expirările din februarie-martie în special. Continuăm să ne așteptăm la o normalizare eventuală a acestora, în special cu corecția descendentă din ianuarie deja observată.

BTC$ Skew/Convexitate:

  • Prețurile skew au avut o tendință descendentă în această săptămână, pe măsură ce lichiditatea completă a revenit pe piață, iar volatilitatea realizată a fost scăzută în mișcarea spot mai sus de minimele de la sfârșitul anului trecut. Dacă piața va continua să crească spre inaugurare, ne așteptăm să vedem volatilitatea realizată subperformând, cu această parte a distribuției mai ordonată; cu toate acestea, dacă începem să vedem retrageri abrupte în spot din nou, participanții la piață ar putea opta pentru jocuri pe partea superioară.

  • Convexitatea rămâne, de asemenea, ridicată din același motiv ca mai sus - cererea pentru protecție cu strike-uri joase a scăzut, pe măsură ce piața spot s-a îndepărtat de zona potențial alunecoasă sub $90k, în timp ce cererea explicită pe partea superioară a scăzut sau s-a rotit în call-spreads, ceea ce a furnizat mai multe fluture pieței. Subperformanța spot-ului în comparație cu corelația riscurilor inversate afectează, de asemenea, prețurile convexității.

La mulți ani și mult noroc pentru anul care vine!