Metrici cheie: (23 dec 4pm HK -> 30 dec 4pm HK):
· BTC/USD -1.9% ($95,300 -> $93,500), ETH/USD +3.0% ($3,300 -> $3,400)
Perspective tehnice spot:
· Acțiunea de preț din ultima săptămână a fost agitată, dar în cele din urmă conținută în intervalul $92.5k-99k și aceasta a dus în cele din urmă la o compresie a volatilitații realizate - cel puțin fix la fix - și suspectăm că va continua pentru câteva sesiuni suplimentare. Cu toate acestea, ar putea exista volatilitate până la fixarea de sfârșit de an și este posibil ca sfârșitul acestei corecții extinse să fi venit și trecut înainte de sfârșitul anului, ceea ce ne-ar pregăti pentru următoarea fază ascendentă.
· Suport aici până la $92k, sub aceasta ne așteptăm la un suport bun în jurul a $90k și până la $85k. Dacă acele niveluri se rup, am putea vedea o mișcare mai materială în jos, dar evaluăm că este destul de puțin probabil. Pe partea superioară, dacă reușim să recâștigăm marca psihologică de $100k, asta ne va deschide pentru un test al maximelor și apoi către nivelul nostru țintă de $115–120k (așteptat devreme până la mijlocul T1).
Teme de piață:
· Săptămână de vacanță foarte liniștită, cu consolidare în prețuri după o mișcare corectivă în jos în acțiunile din SUA și o creștere în USD (împotriva FIAT) pe fondul întâlnirii FOMC mai hawkish.
· Momentum-ul cripto s-a schimbat în jos, cu piața fără îndoială lungă în acest moment și cumpărătorul marginal greu de găsit. Se zvonește, de asemenea, că MSTR se îndreaptă spre o perioadă de blackout de cumpărare înainte de raportarea rezultatelor din ianuarie, ceea ce ar putea reduce presiunea ascendentă asupra prețurilor spot BTCUSD în săptămânile următoare.
BTC$ ATM vols implicite:
· În ciuda unor acțiuni de preț agitate local, volatilitatea realizată continuă să scadă pe măsură ce prețurile găsesc echilibru în acest interval mai larg de $92–99k. În ciuda acestui fapt, nivelurile de volatilitate implicită rămân încă încăpățânate, în special din februarie încolo, piața încă digerând cererea mare din prima parte a lunii.
· Ne-am aștepta ca nivelurile de volatilitate implicită să se normalizeze mai jos până în ianuarie, cu piața prețuind niveluri de volatilitate implicită peste 60 pe o bază săptămânală pentru T1, ceea ce istoric a fost foarte greu de susținut. Deși ianuarie în sine ar putea vedea o volatilitate ridicată pe măsură ce piața își readaptează poziționarea pentru a începe noul an și cu inaugurarea lui Trump pe 20 ianuarie, este probabil să continuăm să vedem compresia structurală a volatilitații realizate pe care am observat-o în acest an, pe măsură ce activul devine mai bine stabilit și susținut de influxurile ETF pe scăderi, și prin urmare credem că o volatilitate realizată mai sustenabilă se află în regiunea 40–50 (spre deosebire de prețuirea de peste 60 în prezent pentru februarie/martie încolo).
BTC$ Skew/Convexitate:
· Prețurile skew au avut o tendință ascendentă săptămâna aceasta, în ciuda nivelurilor implicite care rămân lipicioase pe volatilitatea spot mai mică și volatilitatea realizată destul de ridicată pe partea de jos. Piața continuă să caute vârfuri până în 2025 și să profite de prețurile spot mai scăzute pentru a face acest lucru, în timp ce shorts-urile legacy în mijlocul curbei rămân din fluxuri mari de cumpărare din prima parte a lunii.
· Convexitatea a tranzacționat în general lateral, cu corelația spot vs reversarea riscurilor care se descompune local, în timp ce cererea pentru strike-uri joase de tip wingy rămâne absentă deocamdată în tenorurile Vega (doar câțiva cumpărători tactici de gamma în cazul unei scăderi sub $90k).
Asta e tot pentru 2024 — mulțumim că ați fost alături de noi și sărbători fericite!
