Uniunea Europeană ar putea juca un joc periculos cu Tether, cel mai mare stablecoin din lume, și pare mai puțin a fi o reglementare financiară și mai mult o lovitură politică calculată.

Sub noile reguli Markets in Crypto-Assets (MiCA), care urmează să intre în vigoare mâine, UE a făcut clar că titlurile de stat americane ale Tether în valoare de 102 miliarde de dolari nu sunt suficient de bune pentru gustul lor.

În schimb, cer că emițătorii de stablecoin să susțină tokenurile lor cu cel puțin 60% rezerve deținute în fiat în bănci reglementate de UE. Dacă asta nu este o respingere zgomotoasă și strălucitoare a dominației financiare americane, ce este?

Regulile MiCA: Control mascat ca conformitate

Cadrele MiCA pretind că sunt despre siguranță, securitate și încredere. Emițătorii de stablecoin trebuie să sară prin cercuri precum obținerea licențelor, asigurarea că rezervele se potrivesc cu tokenurile și respectarea măsurilor de protecție a consumatorilor. Toate acestea sunt suficiente, nu-i așa? Except că nu este vorba despre joc corect—este vorba despre control.

Să fim serioși. Ignorând titlurile de stat americane ale Tether ca garanție validă, UE spune efectiv că nu are încredere în coloana vertebrală a sistemului financiar american. Aceste titluri de stat reprezintă unele dintre cele mai stabile active din lume.

Dar nu, UE vrea euro și vrea să fie în băncile sale. Nu este greu de observat politica în joc aici. Tether nu a fost etichetat oficial ca neconform—încă. Dar, fără îndrumări clare, schimburile precum Coinbase deja delistează USDT în anticipație.

Binance și Crypto.com rezistă deocamdată, dar știm cu toții acum că timpul trece. Dacă Tether nu poate îndeplini aceste cerințe rapid, eliminarea sa de pe platformele europene ar putea fi devastatoare pentru lichiditatea cripto.

Rebeliunea tăcută a UE

Prin cererea unei rezerve de 60% în fiat UE deținute în interiorul granițelor sale, blocul respinge efectiv datoria americană ca sprijin de încredere.

Este vorba despre mutarea echilibrului de putere. UE a fost disperată să își croiască o felie mai mare din sistemul financiar global de ani de zile, iar stablecoins sunt ultima lor țintă.

Implicările sunt masive. Dacă Tether decide că costul conformității este prea mare și părăsește piața UE, alți emițători de stablecoin probabil se vor confrunta cu aceeași alegere. USDC, de exemplu, ar fi putut să se pună înaintea curbei prin obținerea conformității, dar nu este un secret că reglementări similare ar putea urma și în alte părți.

Fără USDT, fragmentarea lichidității devine o problemă reală. Piețele se vor încetini, comisioanele vor crește, iar eficiența va avea de suferit. Ironia? Acordul de putere al UE s-ar putea întoarce spectaculos împotriva lor. Prin împingerea USDT afară, riscă și propria lor relevanță pe piața globală cripto.

SUA, sub administrația prietenoasă cu cripto a lui Trump, se pregătește să devină un refugiu pentru inovație, atrăgând talent și capital din Europa. Dacă se întâmplă asta, UE ar putea să fi câștigat bătălia, dar ar fi pierdut războiul.