Christine Lagarde spune că 2025 ar putea fi în sfârșit anul în care Banca Centrală Europeană (BCE) își va atinge ținta de inflație de 2% care le-a scăpat atât de mult. „Am făcut progrese semnificative în 2024 în reducerea inflației”, a spus ea, adăugând că BCE își menține strategia de a stabiliza inflația în mod sustenabil la acest obiectiv.

Drumul a fost orice, dar lin. Inflația a scăzut sub 2% în septembrie trecut, doar pentru a crește din nou în ultimele luni. Lagarde a avertizat cu privire la aceste fluctuații, dar insistă că planul BCE funcționează.

Ratele dobânzii au fost deja reduse de patru ori în pași de un sfert de punct, iar economiștii se așteaptă la încă patru reduceri până în iunie. 2025 va fi cu adevărat un an încărcat pentru BCE, cu proiecte variind de la un euro digital la bancnotele din zona euro redesenate.

Prognoze de inflație: De la haos la control

Inflația din zona euro a fost ca și cum ai juca darts cu ochii închiși. Lagarde a explicat totul în discursul ei din 16 decembrie: predicțiile au fost extrem de inexacte din 2022 până în 2023. Personalul BCE s-a bazat pe modele de învățare automată, care au arătat că incertitudinea în jurul prognozelor inflației era de patru până la cinci ori mai mare decât de obicei.

Și nu a fost doar ghinion. Datele primite continuau să demonstreze că proiecțiile erau greșite. Așa că, în septembrie 2022, BCE a apăsat reset. Riscul ca așteptările inflaționiste să iasă de sub control era prea mare, așa că au stabilit un termen ferm pentru atingerea valorii de 2%.

Încrederea publicului a fost obiectivul - fără mai multe mutări ale liniei de sosire. A funcționat. La sfârșitul anului 2023, șase prognoze consecutive au arătat că inflația revine pe țintă în 2025. Și mai bine, proiecțiile sunt acum mult mai fiabile. Lagarde a subliniat că nivelurile de incertitudine au scăzut la norme pre-pandemice.

Datele reale confirmă acest lucru. Prognozele inflației pentru 2023 au devenit mai precise, în special pentru inflația generală. Proiecțiile pentru inflația de bază s-au apropiat în 2024, în timp ce sondajele gospodăriilor și indicatorii de piață arătau așteptările inflaționiste în jur de 2% pentru următorii trei ani.

Ce se află în spatele numerelor?

De la creșterea prețurilor la energie la haosul lanțului de aprovizionare, fiecare perturbare a persistat, făcând inflația mai greu de controlat. Acestea nu sunt întârzieri pe termen scurt - au fost provocări structurale.

Pentru a face față acestei situații, BCE s-a bazat pe un cadru cu trei puncte de concentrare: perspectivele inflației, dinamica inflației subiacente și cât de bine funcționează politicile monetare.

Iată rezultatul: măsurile inflației subiacente - ceea ce conduce tendința pe termen lung - s-au restrâns acum la medii istorice. Cele mai multe indicatoare se situează între 2% și 2,8%, un interval pe care Lagarde îl consideră un semn bun.

Componenta persistentă și comună a inflației (PCCI) a BCE, o metrică cheie, a rămas constantă la 2% încă din sfârșitul anului 2023. Totuși, unele numere sunt încă tenace. Inflația internă, în mare parte determinată de servicii, este mai mare - plutește în jurul valorii de 4%.

Lagarde a indicat recalibrarea de la începutul anului ca fiind vinovată, dar a observat o scădere abruptă a impulsului inflației pentru servicii. Creșterea salariilor se răcește de asemenea. Monitorul salariilor BCE arată că creșterea salariilor scade de la 4,8% în 2024 la un așteptat 3% în 2025, un nivel care se aliniază cu ținta lor de inflație de 2%.

Ce îi ține pe politicieni treji?

Apoi este economia. Aceasta îi ține pe Lagarde și echipa ei treji noaptea. Prognozele de creștere pentru zona euro continuă să se micșoreze. Înapoi în iunie 2023, BCE se aștepta ca regiunea să crească cu 1,5% în 2024. Acum, aceasta a scăzut la doar 0,7%. O mare parte din problemă este investiția internă slabă.

Gospodăriile, în ciuda creșterii veniturilor reale și a ocupării ridicate, economisesc mai mult decât cheltuiesc. Lagarde a numit aceasta o mahmureală de la inflația ridicată din anii anteriori.

Incertitudinea geopolitică este un alt factor imprevizibil. Dacă Statele Unite, cea mai mare piață de export a zonei euro, se îndreaptă spre protecționism sub președintele Trump, creșterea ar putea suferi. Pe deasupra, exportatorii europeni sunt vulnerabili la schimbările în încrederea globală în comerț, făcând aceasta o sabie cu două tăișuri pentru politicieni.

Obțineți un loc de muncă bine plătit în Web3 în 90 de zile: Harta finală