Articol scris de: Zeke, cercetător YBB Capital.
Introducere.
Începând cu entuziasmul pentru inscripții și până la alegerea primului președinte criptografic, 2024 se apropie de final. În acest an, Crypto a trecut printr-un „bull market” extrem de neobișnuit, performanța tokenurilor secundare fiind slabă, iar zgomotul Meme a fost predominant, în cele din urmă, toate drumurile duc la BTC. Deși au fost câteva prăbușiri și nemulțumiri, Crypto progresează cu adevărat într-o direcție mai pozitivă. În 2025, există multe direcții promițătoare de urmărit, iar în acest articol vom face o scurtă previziune pentru anul viitor, combinând perspective recente.
Unu, despre AI.
În această etapă, proiectele de abstractizare a lanțului devin adesea extrem de complexe din cauza căutării unui ideal conceptual, afectând în cele din urmă experiența de interacțiune a utilizatorilor. Proiectele care includ arhitectura Intent au metode de implementare relativ complexe, fie că sunt bazate pe centralizare (cum ar fi TG Bot), structurare (combinând preprocesarea pe lanț și off-chain), sau distribuție (cum ar fi arhitecturile Solver + Executor). Aceste proiecte de intenție au adesea slăbiciuni comune. De exemplu, utilizatorii trebuie să aibă o înțelegere considerabilă a DeFi, iar exprimarea intențiilor trebuie să fie clară, precisă și simplă. Proiectele de intenție actuale arată o incapacitate de a gestiona intențiile complexe și vagi pe care utilizatorii le propun, iar domeniul de aplicare al implementării este foarte limitat. Așadar, de la introducerea acestui concept de către Paradigm în mijlocul anului 2023 până în prezent, proiectele centrate pe intenție au avut o performanță modestă, fără a ajuta semnificativ în ghidarea utilizatorilor noi și în reducerea pragurilor de utilizare. Totuși, știm bine că, având în vedere calea de dezvoltare a Ethereum Layer 2, cererea de ambele părți este urgentă.
Să ne uităm la evoluția Layer 2 în ultimele luni; printre proiectele de vârf, alianța de Layer 2 reprezentată de OP Superchain a crescut constant, iar Elastic Chain de la Zksync și Arbitrum Orbit vor forma, de asemenea, o alianță proprie în această direcție. Aceste alianțe vor putea realiza interconectarea internă prin soluții precum grupuri de interoperabilitate, ameliorând astfel problema fragmentării excesive a lichidității în ecosistemul Ethereum Layer 2 și a lipsei de interoperabilitate. Competiția dintre zeci de lanțuri va fi redusă la o competiție între mai multe puteri. Dar dintr-o perspectivă mai largă, pe măsură ce piața cripto devine din ce în ce mai bună, proiectele Layer 2 cu noi arhitecturi, precum Movement și Fuel, concurează pentru a lansa propriile lor rețele principale, în căutarea lichidității rare în piața criptomonedelor. Pentru proiectele din a doua ligă, fragmentarea și lipsa de interoperabilitate continuă să se agraveze, iar mașinile virtuale cu diferite arhitecturi ar putea să nu fie compatibile nici măcar cu pluginurile portofelului. Nu mai vorbim de a permite utilizatorilor noi să intre; pentru utilizatorii obișnuiți din blockchain, întregul ecosistem Layer 2 este extrem de complicat, iar dezvoltarea lanțurilor non-financiare va întâmpina o mare rezistență în aceste condiții.
Pentru ca Ethereum să atragă utilizatori noi, alinierea ecosistemului este cea mai mare premisă. Un ecosistem care cere utilizatorilor să fie puțin geek nu va aduce niciodată „adoptare în masă”. Privind performanța Solana și Ton în acest an, strategia de a reduce pragul de utilizare și de a oferi o experiență de utilizare mai consistentă și mai apropiată de Web2 a avut un impact semnificativ asupra creșterii ecosistemului. Spus mai direct, ceea ce au făcut aceste două ecosisteme, pe lângă promovare, a fost să reducă dificultatea emiterii activelor, făcând utilizarea lanțului mai puțin simțită. Așadar, pentru Ethereum, o soluție cu prioritate pe experiență este esențială, dar având în vedere atitudinea deschisă constantă a dezvoltatorilor de bază Ethereum, nu este posibil să forțezi întregul ecosistem Layer 2 să se alinieze.
Cred că soluția care va rezolva această problemă va fi agentul de browser AI. În primele zile de apariție a ChatGPT, mulți au visat deja la inovațiile pe care AI le-ar putea aduce în interacțiunea aplicațiilor, având capacitatea de a opera pe mai multe aplicații și de a forma o aplicație super integrată. De exemplu, în cazul unei cereri de călătorie, AI, după ce primește cerințele utilizatorului, poate finaliza automat rezervările, personaliza itinerariile de călătorie, organiza mesele și programul etc. Dacă acest AI are și capacitatea de a memora pe termen lung, atunci va putea organiza planuri și mai potrivite pentru utilizator pe baza acestei memorii.
În prezent, Google se pregătește să lanseze un agent de browser AI alimentat de Gemini, numit Project Mariner. Într-un exemplu prezentat de directorul Google Labs, Jaclyn Konzelmann, după ce browserul Chrome instalează extensia agentului AI, va apărea o fereastră de chat pe partea dreaptă a browserului. Utilizatorii pot indica agentului să execute sarcini precum „creează un coș de cumpărături de la magazinul alimentar pe baza acestei liste”. Apoi, agentul AI va naviga automat pe o platformă de produse alimentare și va adăuga produsele în coșul de cumpărături pentru a merge la checkout, iar după ce se confirmă că totul este corect, utilizatorul va plăti singur (agentul nu are permisiunea de plată). Un produs similar va fi lansat și de OpenAI luna viitoare.
Merită menționat că, deși Project Mariner de la Google este disponibil în prezent doar pentru anumite persoane selectate pentru testare, am avut deja ocazia să experimentez un agent similar dezvoltat de unele proiecte din Crypto pentru utilizatori obișnuiți. Din câteva ore de utilizare, precizia agentului pentru implementarea unor intenții complexe și vagi poate atinge un nivel de șase sau șapte din zece (viteza de operare a cursorului fiind relativ lentă), și poate efectua singur tranzacții cu token-uri pe diverse Dex-uri de pe lanțuri publice, chiar și transferuri de active între Ethereum și Layer 2. În acest proces, tot ce trebuie să fac este să îi comunic intenția și să introduc parola portofelului.
Desigur, această bază încă trebuie să apeleze la API-uri de modele centralizate, așa că ce coliziune poate genera Crypto? Cred că agenții de browser AI, pe lângă faptul că devin o soluție mai bună pentru intenții, vor impulsiona anul viitor explosia portofelelor AI, puterea de calcul descentralizată și proiectele de date descentralizate.
Să ne gândim la o întrebare simplă: în acești ani de dezvoltare rapidă a AI, de ce a durat atât de mult până când conceptul de agent s-a realizat? De fapt, dacă ne uităm la procesul de dezvoltare al OpenAI, nu este greu de observat că dezvoltarea modelului pur de limbaj a fost întotdeauna mai rapidă decât dezvoltarea modelului de generare de imagini, deoarece internetul însuși este un uriaș corpus de texte, capabil să ofere un material textual inepuizabil pentru antrenament. Ce limitează dezvoltarea modelului de limbaj sunt mai mult puterea de calcul și energia necesară. Agentul, pe de altă parte, necesită o cantitate mare de etichete umane și feedback, iar procesul de inferență este costisitor. Crypto are capacitatea naturală de a obține forța de muncă prin stimulente. În acest sistem economic, utilizatorii de top pot oferi o cantitate mare de date etichetate și feedback pentru a obține token-uri, iar baza poate integra puterea de calcul descentralizată și proiectele de date, iar după ce antrenamentul este finalizat, se poate integra cu portofelele și proiectele DeFi printr-un SDK, realizându-se astfel un portofel AI în adevăratul sens al cuvântului, formând astfel un cerc închis. Alte idei despre agenții AI pot fi derivate în acest mod, deoarece orice agent AI care este aplicabil Web3 va necesita putere de calcul, etichete și feedback pentru a „crește”.
Două, stablecoin-uri.
Stablecoin-urile sunt întotdeauna un teren de luptă, și reprezintă un domeniu cu un prag de intrare extrem de ridicat în Crypto. În ceea ce privește valoarea lor aplicativă, chiar și în afara industriei au câștigat o recunoaștere destul de largă. De exemplu, în acest an, câțiva giganți din domeniul financiar tradițional au intrat pe piața stablecoin, inclusiv PYUSD lansat de PayPal, USDb în colaborare cu BlackRock și Ethena, precum și AUSD lansat de VanEck (destinat regiunilor Argentina, Asia de Sud-Est etc.).
Pe măsură ce dominația Tether și Circle pe această piață se adâncește, noii participanți în emiterea stablecoin-urilor se împart treptat în două categorii. În primul rând, emitenții de stablecoin-uri garantate de active reale își îndreaptă atenția către piețele emergente din America de Sud și anumite aplicații specifice, în timp ce stablecoin-urile algoritmice se orientează spre produse de investiții cu risc scăzut ca active de bază, cum ar fi Ethena și Usual menționate în articolul anterior. Din punct de vedere al tendințelor, anul viitor va aduce mai multe stablecoin-uri neutre Delta care vor concura pentru lichiditatea short din Cex, iar activele de hedging se vor extinde treptat de la BTC și ETH către tokenuri de lanț public cu risc mai mare și lichiditate mai mică pentru a concura în piața descendentă rămasă. Cred că stablecoin-urile de tip Usual, bazate pe obligațiuni de stat pe termen scurt și mediu, vor inova mai mult în ceea ce privește tokenurile protocolului și modalitățile de generare a veniturilor, fără a oferi opțiuni mai bune decât obligațiunile de stat pe termen scurt și mediu; totuși, comparativ cu lichiditatea limitată din Cex, competiția pentru acest tip de stablecoin va fi mai mică, iar spațiul de creștere va fi mai mare.
În general, dezvoltarea stablecoin-urilor progresează treptat spre căutarea unor active de bază mai stabile și a descentralizării în guvernare. Cu toate acestea, sper că anul viitor vor apărea câteva protocoale stablecoin complet descentralizate și fără colaterale excesive.
Trei, plăți.
Pe măsură ce stablecoin-urile din diferite țări devin conforme și sunt adoptate mai rapid, sectorul de plăți bazat pe stablecoin-uri va deveni un nou punct de competiție. Lanțuri publice heterogene precum Solana și Move, care dispun de TPS ridicat și costuri mici de gaz, vor deveni infrastructura principală pentru aplicațiile de plată. Plățile tradiționale sunt deja un domeniu extrem de matur și competitiv, iar ce reformă poate oferi blockchain-ul? În primul rând, două puncte simple, dar adesea menționate. Unul este optimizarea plăților transfrontaliere, eliminând cerințele de prefinanțare, astfel încât transferurile internaționale să fie mai rapide, mai ieftine și mai ușor de realizat, rezolvând problema a zeci de trilioane de dolari în fonduri preplătite din sistemele tradiționale. Al doilea este servirea piețelor emergente; am menționat acest lucru în articolele anterioare. În regiunile din Asia, Africa și America Latină, valoarea aplicativă a stablecoin-urilor a fost deja demonstrată, iar o inclusivitate financiară puternică permite locuitorilor din țările în dezvoltare să facă față inflației monetare ridicate cauzate de instabilitatea guvernamentală. Prin intermediul stablecoin-urilor, aceștia pot participa la activități financiare globale și pot subscrie la cele mai avansate servicii virtuale.
Conceptul „PayFi” propus de managerul fundației Solana, Lily Liu, la cea de-a șaptea conferință EthCC, oferă mai multe perspective asupra integrării blockchain-ului cu plățile. Acest concept implică două aspecte centrale: în primul rând, decontarea în timp util, adică decontarea T+0, PayFi poate realiza decontări în aceeași zi, chiar și de mai multe ori pe zi, eliminând întârzierile și complexitățile sistemului financiar tradițional, crescând semnificativ viteza de circulație a fondurilor. În al doilea rând, „cumpără acum, plătește niciodată” (BNPL), de exemplu, un utilizator depune 50 de dolari într-un produs de împrumut pentru a cumpăra o cafea de 5 dolari. Odată ce dobânda acumulată atinge 5 dolari, acea dobândă va fi utilizată pentru a plăti cafeaua, iar fondurile vor fi deblocate și returnate în contul utilizatorului.
Există multe alte idei care pot fi derivate din acest context, de exemplu, cerințele de finanțare ale noilor proiecte în utilizarea scenariilor pot fi transformate prin PayFi în intrări și ieșiri mai sigure și transparente în blockchain, iar schimburile valutare în timpul călătoriilor nu mai necesită intermediari financiari tradiționali. De asemenea, controlul liber al timpilor de plată și încasare (întârzierea încasărilor pentru a obține dobândă, plăți anticipate pentru a obține reduceri) va deveni o realitate. Modalitățile de generare a veniturilor vor fi, de asemenea, mai diversificate; pe lângă dobânzile obținute din depozitele de stablecoin în produsele de împrumut menționate mai sus, cred că tipurile de stablecoin-uri ar trebui să permită conversii flexibile. În viitor, pe măsură ce apar noi stablecoin-uri, utilizatorii vor putea alege tipul de stablecoin cel mai potrivit în funcție de capacitatea lor de a-și asuma riscuri, astfel putând obține atât token-uri de protocol stablecoin, cât și dobânzi mai mari. Pentru DeFi, dacă acest sistem de plată devine mainstream, spațiul său de creștere va fi imens.
Patru, Dex.
Am menționat deja în primul capitol problema fragmentării Layer 2 și a lipsei de interoperabilitate; această cale de dezvoltare are și o altă problemă, și anume supraoferta de spațiu pe lanț, dezvoltarea infrastructurii depășind dezvoltarea Dapp-urilor. Această problemă va conduce la eliminarea naturală a multor lanțuri cu lungimea cozii în câțiva ani, iar Ethereum, care nu primește feedback pozitiv de la Layer 2 în ceea ce privește prețul DA, se va confrunta cu o problemă extrem de dureroasă.
Privind înapoi la această rundă de creștere inversă, lanțurile publice s-au bazat în mare parte pe comunitățile, ecosistemele și avantajele lor de promovare puternice, oferind aceste avantaje platformelor de emitere a activelor pentru a realiza o creștere rapidă a TVL-ului. Așadar, nu fiecare Layer 2 poate replica acest tip de economie a atenției; lipsa aplicațiilor superioare rămâne o problemă reală cu care ne vom confrunta anul viitor. Continuând pe această direcție, în afară de ceea ce am menționat, cererea de agenți AI în viitor ar putea reprezenta o soluție. Alte tendințe destul de evidente pe termen scurt includ Dex-urile cu carte de comenzi pe lanț, confidențialitate, stive de plăți și instrumente de decizie.
Personal, cred că Dex-urile cu carte de comenzi pe lanț vor deveni mainstream în noua generație de Dex-uri, având în vedere că, din evoluția AMM, complexitatea tehnologică a acestuia continuă să crească, dar eficiența devine din ce în ce mai limitată, lucru pe care l-am menționat și în articolele legate de Uni. Totuși, pentru Layer 2, performanța și limitările costurilor de gaz sunt încă foarte evidente, iar îmbunătățirea algoritmului de asortare și inovația în soluțiile de gaz vor deveni provocări cheie.
Cinco, emiterea de active rămâne melodia principală.
Din 2023 până în prezent, adică de la inscripții până la platformele AI Meme actuale, modul de emitere a activelor a fost un subiect fierbinte în ultimul an. Dacă extindem această perioadă puțin, putem spune că de la epoca ICO-urilor, emiterea de active a fost singura melodie principală din cripto. Totuși, ambalajul extern și pragurile de emitere se schimbă. Dintr-o direcție bună, cererea utilizatorilor pentru jocuri a impulsionat dezvoltarea infrastructurii și DeFi, iar pe măsură ce această tehnologie devine cunoscută și recunoscută de lume, blockchain-ul poate pătrunde în mainstream și se poate integra în realitate. Dintr-o direcție proastă, această competiție devine mai pură și mai absurdă; scăderea dificultății emiterii activelor înseamnă, de asemenea, că această pădure întunecată devine mai periculoasă. Acum, tot ce trebuie să facem este să dăm clic și să adăugăm imagini și câteva propoziții, iar o mare competiție de tip zero-sum începe. De ce să nu ne întoarcem la o latură mai pozitivă? Să impulsionăm progresul industriei în cadrul acestei competiții.
De exemplu, unele AI Meme de acum au început să se îndrepte spre dezvoltarea de agenți practici, în loc să rămână la versiuni anterioare care erau incoerente. De asemenea, DeSci, recent popular, poate fi considerat „ICO-ul versiunii de cercetare”. Deși nucleul actual este condus de Meme, pe termen lung, combinarea diverselor avantaje ale blockchain-ului ar putea face ca DeSci să faciliteze o cercetare tradițională mai transparentă, mai ușor de difuzat, mai ușor de finanțat și mai ușor de comunicat. Întrebarea este dacă acest lucru se va concretiza și cum se va transforma.
De fapt, am menționat idei similare cu DeSci în articolul meu despre GameFi, de exemplu, situațiile de finanțare a jocurilor independente, lipsa de personal și modul în care blockchain-ul poate promova eficient dezvoltarea jocurilor independente. Problema finanțării prin blockchain este că pragul de emitere a activelor este prea scăzut, restricțiile sunt prea puține, iar capacitatea de strângere de fonduri este prea mare (poate fi spus că din cauza pragului extrem de scăzut de intrare pe lanț). Cum putem impune reguli pentru a restricționa utilizarea fondurilor, forțând astfel echipele de proiect să creeze constant lucruri cu adevărat valoroase, este un lucru la care ar trebui să reflectăm.
Lasă jucătorii să joace și constructorii să progreseze; acesta este premisa dezvoltării continue a blockchain-ului. Anul viitor, s-ar putea să vedem mai multe versiuni de „ICO”, dar sper că în această sărbătoare a jocului se va avansa în direcția următorului „DeFi Summer”.
