Rezerva Federală s-a transformat în cel mai mare dușman al său, iar Bitcoin este prins în furtună. Imaginați-vă un pilot, aflat în mijlocul zborului, care decide să-l dea o aripă fără o destinație clară. Acesta este Jerome Powell și echipa lui de la Rezerva Federală chiar acum.
Ei și-au petrecut anul trecut călcând pe inflație cu creșteri necruțătoare ale ratelor, doar pentru a schimba brusc scenariul cu o reducere a ratei cu un sfert de punct în această săptămână. În mod previzibil, piața a intrat în modul de colaps complet, trăgând Bitcoin la 95.000 USD.
Și tot auzim peste tot termenul „solicit”, dar ce înseamnă el? Și de ce Bitcoin îl urăște?
Ei bine, vezi, este un fel de abordare pentru a face față inflației. O fază „solicită” este atunci când băncile centrale se concentrează pe creșterea ratelor dobânzilor și înăsprirea fluxului de bani pentru a menține prețurile sub control. Practic, ei sunt mai îngrijorați de controlul inflației decât de stimularea creșterii economice.
Bitcoin prins în capcana de lichiditate a Fed
Pentru a înțelege dezastrul, să derulăm înapoi. Fed și-a petrecut tot anul 2024 balansând ciocanul de șoim. Planul? Creșteți ratele dobânzilor pentru a sufoca inflația și pentru a forța pe toată lumea să se comporte – afaceri, debitori, tipul care cumpără pâine prăjită cu avocado.
Și a funcționat, până la un punct. Inflația s-a răcit, dar nici pe departe obiectivul de 2% al Fed. Cu toate acestea, banca centrală nu a tresărit. Ratele au crescut, lichiditatea s-a scurs de pe piață, iar activele mai riscante, cum ar fi Bitcoin, au început să se clătinească.
Apoi a venit curba. Săptămâna aceasta, Fed a decis să reducă ratele cu un sfert de punct, coborându-le la 4,25% de la 4,5%. Dacă te gândești: „Stai, nu au spus că inflația este încă prea mare?”, nu ești singur.
Investitorii și-au pierdut mințile în mod colectiv. Stocurile s-au plimbat. Bitcoin s-a prăbușit. Și Fed, în înțelepciunea sa infinită, a numit acest lucru o „tăiere de șoim”. Dar, stai, au spus și că probabil nu vor reduce ratele anul viitor, ceea ce te face să te întrebi; de ce să o tai acum, domnule Powell? Economiștii te-au avertizat luni de zile.
Este aproape ca și cum Fed a făcut în mod deliberat opusul a ceea ce ar fi trebuit să facă. Comercianții de Bitcoin au văzut bine și și-au aruncat acțiunile mai repede decât ar putea Fed să dea înapoi.
Criza lichidității nu este nici o glumă. Când băncile centrale ridică ratele dobânzilor și îngustează masa monetară, capitalul se usucă. Este grozav dacă doriți să controlați inflația, dar groaznic dacă dețineți un activ volatil precum Bitcoin. Cu mai puțini bani care curg pe piețe, rețeaua obișnuită de siguranță a optimismului investitorilor a dispărut.
Semnalele mixte ale Fed distrug totul
Aici lucrurile se înrăutățesc și mai mult. Acțiunile Fed nu se potrivesc cu cuvintele sale. Powell insistă că piața muncii se îndoaie și inflația este sub control - două motive pentru a ușura creșterea ratelor. Dar datele nu îl susțin.
Şomajul este încă scăzut. Inflația nu crește prea mult. Și piețele reacționează ca și cum cineva ar smulge covorul de sub ele.
Luați cel mai recent „complot cu puncte” al Fed, o diagramă magică în care oficialii prevăd schimbări viitoare ale ratelor. A mai arătat doar două reduceri de rate în 2025, în scădere față de cele patru reduceri sugerate cu doar câteva luni în urmă. Investitorii s-au speriat.
Din punct de vedere istoric, politicile solicite au fost un instrument clar, dar eficient pentru combaterea inflației. Alan Greenspan, scaunul Fed în anii 80 și 90, a folosit faimosul rate ridicate pentru a ține sub control inflația. Dar Greenspan avea un plan. Fed de azi? Nu atât de mult. Abordarea lor se simte ca și cum ar arunca săgeți într-o tablă.
Problema mai mare este că Fed este blocată în propriile sale modele economice. Aceste modele presupun că politica monetară este principalul motor al inflației. S-ar putea să fi fost adevărat cândva, dar economia de astăzi este mai complicată.
Politicile fiscale, reglementările și chiar lanțurile globale de aprovizionare joacă un rol masiv. Fed nu pare să înțeleagă asta. Ei tratează economia ca și cum ar fi 1990 și ignoră cât de mult s-au schimbat lucrurile.
Și nu uitați de așteptările inflaționiste. Investitorii se bazează, de obicei, pe piața de obligațiuni pentru a evalua spre ce se îndreaptă inflația. Dar randamentele obligațiunilor pe termen lung au crescut din septembrie, ceea ce sugerează că investitorii se așteaptă ca inflația să rămână. Aceasta este o veste proastă pentru Bitcoin, care prosperă pe baza inflației scăzute și a politicii monetare laxe.
Un sistem pas cu pas pentru a-ți lansa cariera Web3 și pentru a obține locuri de muncă Crypto bine plătite în 90 de zile.
