Autorul original: Ryan Yoon, Yoon Lee, Tiger Research

Traducere originală: Luffy, Foresight News

Rezumat

  • Politicile fiscale vin în diverse forme, inclusiv scutiri de impozit, impozite progresive, impozite uniforme, impozite tranzitorii și impozite pe tranzacții, diferitele forme de impozitare reflectând strategiile economice și prioritățile politice ale fiecărei țări.

  • Guvernele trebuie să asigure veniturile fiscale, în timp ce investitorii se tem că impozitele sunt prea mari, iar contradicția dintre cele două duce la fluxul de capital către bursele externe.

  • Pentru ca politica de impozitare a criptomonedelor să aibă succes, factorii de decizie trebuie să ia în considerare în mod cuprinzător veniturile fiscale și sprijinul dezvoltării sănătoase a pieței cripto.

1. Tranzacții cu criptomonede și impozitare

De la apariția pieței de tranzacționare a criptomonedelor, impozitarea criptomonedelor a fost un subiect de mare dezbatere. Conflictul principal constă în faptul că prioritățile guvernului și ale investitorilor sunt diferite. Guvernul subliniază necesitatea asigurării veniturilor fiscale, în timp ce investitorii se tem că impozitele prea mari vor duce la scăderea profitabilității.

Cu toate acestea, impozitarea este o componentă inevitabilă a sistemelor sociale moderne și un motor cheie al dezvoltării pieței. În special, impozitarea criptomonedelor se așteaptă să pună bazele creșterii pieței prin trei efecte cheie.

În primul rând, poate stabili o piață formală. Exemplul pieței de capital arată că impozitarea profiturilor sau a tranzacțiilor reprezintă recunoașterea oficială a activelor relevante, ceea ce ajută la crearea unei baze stabile pentru activitățile pe piața cripto.

În al doilea rând, se poate întări protecția investitorilor. Statele Unite (Legea de protecție a consumatorilor) și Biroul de protecție a consumatorilor (CFPB), înființat în 2010, sunt exemple de protecție a investitorilor prin reglementare. În piața Web3, restricționarea publicării de produse fără discriminare și a publicității înșelătoare ajută la prevenirea fraudei și protejarea drepturilor investitorilor.

În final, impozitarea poate accelera integrarea criptomonedelor în sistemul financiar existent prin clarificarea statutului legal al acestora. Această integrare poate îmbunătăți stabilitatea și încrederea pieței.

Cu toate acestea, având în vedere unicitatea pieței criptomonedelor, este dificil să ne așteptăm ca experiența pieței de capital să genereze rezultate pozitive în privința impozitelor. Având în vedere creșterea rapidă a criptomonedelor, multe dintre sistemele fiscale existente au fost criticate ca fiind pur și simplu un mijloc de extragere a valorii. Acest lucru a dus la o intensificare a conflictului între guverne și investitori.

În acest context, raportul va examina sistemele de impozitare a criptomonedelor din principalele țări asiatice, analizând cele trei efecte menționate anterior: stabilirea pieței, protecția investitorilor și modalitățile de realizare a integrării sistemice, cu scopul de a oferi o perspectivă echilibrată pentru investitori și guverne.

2. Analiza comparativă a impozitării criptomonedelor în principalele țări asiatice

Analizând sistemele de impozitare a criptomonedelor din principalele țări asiatice, se pot identifica cinci tipuri diferite de politici. Aceste diferențe reflectă structura economică și prioritățile politice ale fiecărei țări.

De exemplu, Singapore nu impune impozit pe câștigurile de capital, aplicând un impozit pe venit de 17% doar atunci când criptomonedele sunt recunoscute ca venituri comerciale. Această abordare flexibilă a consolidat poziția Singapore ca centru global pentru criptomonede. În mod similar, Hong Kong ia în considerare o politică de scutire a impozitelor pentru veniturile obținute de fondurile speculative și birourile de gestionare a averii familiale, sporind astfel atractivitatea sa pentru investitorii instituționali.

În contrast, Japonia impune o rată de impozitare de până la 55%, concentrându-se pe reducerea activităților speculative. Cu toate acestea, Japonia ia în considerare propunerea de a reduce rata de impozitare la 20%, ceea ce ar putea semnala o posibilă schimbare în modul actual de impozitare a criptomonedelor.

2.1 Țări fără impozit: Singapore, Hong Kong, Malaezia

Principalele centre financiare din Asia, cum ar fi Singapore, Hong Kong și Malaezia, aplică politici de scutire de impozit pe câștigurile de capital pentru criptomonede, ceea ce se aliniază cu strategiile economice pe termen lung ale fiecărei țări.

Politicile de scutire de impozit din aceste țări sunt conforme cu cadrul lor financiar tradițional. Istoric vorbind, acestea au atras capital global prin impozite reduse. Menținerea acestei poziții în privința criptomonedelor indică coerența politicii și un angajament clar față de principiile lor economice.

Această strategie a avut rezultate semnificative. De exemplu, Singapore a devenit în 2021 cel mai mare centru de tranzacționare criptomonedă din Asia. Deoarece profiturile din investiții nu sunt supuse impozitului, investitorii au participat activ pe această piață, accelerând astfel creșterea acesteia.

Cu toate acestea, politica de scutire de impozit nu este lipsită de limitări. Provocările principale includ riscurile de speculație excesivă și reducerea veniturilor fiscale directe pentru guvern. Aceste țări adoptă măsuri alternative pentru a aborda aceste probleme. Ele își asigură veniturile fiscale indirecte prin dezvoltarea sectorului serviciilor financiare și mențin stabilitatea pieței prin reglementări stricte pentru burse și instituții financiare.

2.2 Țări cu impozitare progresivă: Japonia și Thailanda

Japonia și Thailanda impun o rată mare de impozitare progresivă pe profiturile din tranzacțiile cu criptomonede. Această politică reflectă obiectivul social mai larg de „redistribuire a bogăției” prin impunerea impozitelor pe grupurile cu venituri mari. În Japonia, rata maximă de impozitare este de 55%, în conformitate cu politica aplicată activelor financiare tradiționale.

Cu toate acestea, ratele de impozitare atât de ridicate au și dezavantaje semnificative. Problema cea mai evidentă este „fuga capitalului”, investitorii transferând activele în regiunile fără impozite, precum Singapore, Hong Kong sau Dubai. Există, de asemenea, temeri că povara fiscală grea ar putea împiedica creșterea pieței.

2.3 Țări cu rată de impozitare uniformă: India

Sursa: ISH News Youtube

India impune o rată uniformă de impozitare de 30% pe profiturile din tranzacțiile cu criptomonede. Această abordare diferă de impozitul progresiv utilizat pe piața financiară tradițională, reflectând alegerea sa strategică de a realiza două obiective cheie: eficiență administrativă și transparență a pieței.

Politica de impozitare uniformă din India a generat câteva efecte semnificative. În primul rând, sistemul fiscal este simplu și clar, reducând astfel povara administrativă pentru contribuabili și autoritățile fiscale. În plus, aplicarea aceleași rate de impozitare pentru toate tranzacțiile minimizează strategiile de evaziune fiscală.

Cu toate acestea, sistemul de impozitare uniformă are și limitările sale evidente. Cea mai mare îngrijorare este că ar putea descuraja investițiile din partea investitorilor de mică amploare. Chiar și profiturile modeste sunt supuse unei rate mari de impozitare de 30%, ceea ce creează o povară grea pentru investitorii de mică amploare. În plus, aplicarea aceleași rate de impozitare pentru grupurile cu venituri mari și pentru cele cu venituri mici ridică întrebări cu privire la echitatea fiscală.

Guvernul indian este conștient de aceste probleme și explorează soluții. Măsurile propuse includ: reducerea ratei impozitului pentru tranzacțiile mici și oferirea de stimulente pentru investitorii pe termen lung. Aceste eforturi sunt menite să păstreze beneficiile unui sistem de impozitare uniform, în timp ce promovează o creștere stabilă a pieței.

2.4 Metoda tranzitorie: Coreea de Sud

Sursa: Jingxiang News

Coreea de Sud a adoptat o abordare prudentă în privința impozitării criptomonedelor, reflectând incertitudinea ridicată a pieței cripto. Un exemplu evident este amânarea impozitului pe veniturile din investiții financiare, care era programat să fie implementat în 2021, până în 2025. Implementarea impozitării criptomonedelor a fost de asemenea amânată până în 2027.

Această metodă tranzitorie are avantaje evidente. Permite pieței să crească organic, oferind în același timp timp pentru a observa rezultatele politicilor din alte țări și tendințele globale de reglementare. Prin studierea cazurilor Japoniei și Singapore, Coreea de Sud își propune să stabilească ulterior un cadru fiscal optimizat.

Cu toate acestea, această abordare prezintă și provocări. Lipsa unui sistem de impozitare clar poate provoca confuzie pe piață, crescând riscul de speculație excesivă. În plus, din cauza lipsei infrastructurii de reglementare, protecția investitorilor ar putea fi afectată, împiedicând astfel dezvoltarea pe termen lung a pieței.

2.5 Impozit pe tranzacții: Indonezia

Spre deosebire de alte țări asiatice, Indonezia a implementat un sistem unic de impozitare bazat pe tranzacții. Acest sistem impune un impozit pe venit de 0,1% și un impozit pe valoarea adăugată (TVA) de 0,11% pe tranzacții. Politica a fost introdusă în mai 2022, ca parte a reformei mai ample de modernizare a piețelor financiare din Indonezia.

Impozitul pe tranzacții, prin aplicarea unei rate reduse și uniforme tuturor tranzacțiilor, poate simplifica procedurile și încuraja investitorii să utilizeze bursele autorizate, crescând astfel transparența pieței. De la implementare, volumul de tranzacționare pe bursele autorizate a crescut semnificativ.

Cu toate acestea, această politică are și limitările sale. La fel ca în India, rata de impozitare uniformă impune o povară excesivă investitorilor de mică amploare. Pentru investitorii care tranzacționează frecvent, costurile cumulate ale impozitelor pot fi foarte mari, ceea ce ridică îngrijorări cu privire la scăderea lichidității pieței.

Guvernul indonezian este conștient de aceste provocări și intenționează să îmbunătățească politica pe baza feedback-ului pieței. Măsurile luate în considerare includ reducerea impozitelor pentru tranzacțiile mici și oferirea de stimulente pentru investiții pe termen lung. Aceste ajustări vizează păstrarea avantajelor sistemului de impozitare bazat pe tranzacții, abordând în același timp neajunsurile acestuia.

3. Conflicte între investitori și guverne

Deși sistemele fiscale variază de la o țară la alta, conflictele dintre guverne și investitori în legătură cu impozitarea criptomonedelor rămân o problemă comună. Aceste conflicte nu provin doar din acțiunile de impozitare, ci și din diferențele fundamentale în percepția activelor cripto. Natura acestui conflict variază în funcție de politicile fiscale ale fiecărei țări.

Guvernele din diferite țări văd profiturile din tranzacțiile cu criptomonede ca o nouă sursă de venituri fiscale. În special, având în vedere că pandemia COVID-19 a agravat deficitul fiscal, creșterea rapidă a pieței criptomonedelor a devenit o sursă atractivă pentru obținerea de venituri stabile. De exemplu, Japonia aplică o rată de impozitare progresivă de până la 55%, iar India are o rată uniformă de 30%, ambele subliniind nevoia guvernelor de venituri fiscale.

Sursa: GMB Labs

Din perspectiva investitorilor, impozitarea excesivă reprezintă un obstacol în calea creșterii pieței. Rata de impozitare mai mare, comparativ cu produsele financiare tradiționale, combinată cu povara cumulată a impozitelor rezultate din tranzacțiile frecvente, împiedică activitatea de investiții. Prin urmare, fuga capitalului a devenit o problemă majoră. Mulți investitori își transferă activele pe platforme externe sau în jurisdicții fără impozite precum Singapore și Hong Kong. Acest lucru sugerează că eforturile guvernului de a asigura veniturile fiscale ar putea avea efecte contrare.

În unele cazuri, guvernele s-au concentrat doar pe impozitare, fără a implementa politici de sprijin pentru dezvoltarea pieței, ceea ce a agravat și mai mult conflictul.

Găsirea unui nou echilibru între guvern și investitori devine din ce în ce mai importantă. Soluția necesită mai mult decât o simplă ajustare fiscală; este necesar ca guvernul să dezvolte politici inovatoare care să sprijine creșterea sănătoasă a pieței, asigurând în același timp venituri fiscale adecvate. Realizarea acestui echilibru va reprezenta o provocare esențială pentru politicile pe care guvernele le vor înfrunta în următorii ani.

4. Politici de revitalizare a pieței la nivel național

Impozitarea criptomonedelor are un impact dual asupra dezvoltării pieței. În timp ce unele țări o utilizează ca o oportunitate de institutionalizare și creștere a pieței, alte țări se confruntă cu stagnarea pieței și exodul talentelor din cauza politicilor fiscale stricte.

Singapore este un exemplu de succes în activarea pieței. Singapore încurajează inovația prin scutirea de impozitul pe câștigurile de capital și prin sprijinul sistematic și sandbox-urile de reglementare pentru companiile de blockchain. Această abordare cuprinzătoare a consolidat poziția sa ca centru cripto în Asia.

Hong Kong implementează de asemenea o strategie activă de dezvoltare a pieței. În timp ce menține politica de scutire de impozit pentru investitorii individuali, Hong Kong își extinde cadrul de licențiere pentru companiile de gestionare a activelor cripto. Este demn de menționat că, începând cu 2024, Hong Kong va permite investitorilor instituționali calificați să efectueze tranzacții cu ETF-uri de criptomonede, extinzându-și astfel participarea pe piață.

Pe de altă parte, politicile fiscale stricte din anumite țări au devenit un obstacol în calea creșterii pieței. Rata mare a impozitelor și reglementările complexe îi determină pe investitori să își transfere activele în străinătate, ceea ce conduce la exodul companiilor inovatoare și al talentului specializat.

În cele din urmă, succesul politicii de impozitare a criptomonedelor depinde de echilibrul cu dezvoltarea pieței. Pe lângă asigurarea simplă a veniturilor fiscale pe termen scurt, guvernele trebuie să ia în considerare și modul de a cultiva un ecosistem de piață sănătos și durabil. Privind în viitor, țările trebuie să își ajusteze constant politicile pentru a realiza acest echilibru esențial.

5. Concluzie

Impozitarea criptomonedelor este un pas inevitabil în dezvoltarea pieței activelor cripto. Cu toate acestea, efectul stabilizator al impozitării necesită o reconsiderare atentă. Unii cred că impozitul pe tranzacții poate reduce tranzacțiile speculative și volatilitatea pieței, dar cazurile istorice arată că acest efect este adesea greu de realizat.

Un exemplu tipic este Suedia din 1986. Atunci, când impozitul pe tranzacții financiare a crescut cu 100 de puncte de bază, o mare parte din tranzacțiile cu acțiuni s-au mutat pe piața din Regatul Unit. În special, 60% din volumul de tranzacții pentru cele 11 acțiuni principale din Suedia s-a mutat pe piața londoneză, evidențiind consecințele ineficienței politicii fiscale.

Guvernele și investitorii trebuie să evalueze cu seriozitate impactul real al impozitelor. Guvernele nu ar trebui să se concentreze doar pe veniturile fiscale simple, ci să caute să cultive un mediu de piață sustenabil și sănătos. Investitorii ar trebui să considere impozitele ca o oportunitate de a institutionaliza piața, facilitând un mediu de investiții mai stabil și mai matur.

În cele din urmă, succesul impozitării criptomonedelor depinde de capacitatea guvernului și a participanților pe piață de a găsi o modalitate de a atinge un anumit echilibru între ei. Aceasta nu este doar o problemă de ajustare a ratelor de impozitare, ci o provocare esențială care va determina direcția și dezvoltarea pe termen lung a pieței activelor cripto.