Prezentare generală a noului stablecoin USDtb de la Ethena: Susținut de fondul BlackRock BUIDL, ar putea conduce un flux masiv de capital din TradFi

Articol preluat din: Weilin

Autor: Weilin, PANews

Pe 16 decembrie, proiectul DeFi Ethena Labs a anunțat lansarea oficială a noului său stablecoin USDtb. Ca un stablecoin bazat pe blockchain, 90% din rezervele USDtb sunt investite în fondul tokenizat BUIDL al BlackRock și colaborează cu compania de tokenizare a activelor reale Securitize.

În prima zi de lansare, conform datelor de la DefiLlama, TVL-ul USDtb a atins 64,5 milioane de dolari. Anterior, CEO-ul Ethena, Guy Young, prezisese că TVL-ul USDtb în prima lună va ajunge la 500 de milioane până la 1 miliard de dolari. El a mai menționat că unele entități TradFi, deși nu au avut contact real cu alte criptomonede, au deja o expunere considerabilă la ceea ce face Ethena.

Susținut de fondul BUIDL al BlackRock, pentru a face față fluctuațiilor de pe piața bearish

Noul USDtb lansat este un stablecoin criptografic relativ tradițional, care arată aproape identic cu USDC și USDT. Singura diferență este că Ethena folosește fondul de trezorerie BUIDL al BlackRock ca garanție pentru a susține acest stablecoin. BUIDL este un fond tokenizat care investește în active echivalente cu dolarul (precum numerar, obligațiuni guvernamentale americane și acorduri de repo). Nu este Ethena care gestionează activele financiare, ci le încredințează unor bănci sau furnizori de servicii diferiți din lumea reală. Practic, este responsabilitatea BlackRock și Securitize de întregul proces. Astfel, USDtb are un principiu de produs complet diferit față de stablecoinul de referință al Ethena, USDe.

USDtb va acționa ca o monedă stabilă alternativă pentru Ethena, preluând fondurile USDe în condiții extreme. CEO-ul Ethena, Guy Young, a explicat recent în podcastul Unchained că USDtb arată foarte asemănător cu monedele stabile obișnuite, neavând în sine randament, astfel că utilizatorii de retail care îl cumpără nu vor obține randament ca în cazul fondurilor de obligațiuni de stat. El a menționat că aceste două produse funcționează de fapt în paralel, în 98% din cazuri, când cursul de schimb al criptomonedelor pare mai atractiv decât cursul de schimb din finanțele tradiționale, funcționarea USDe este similară cu cea de acum. Apoi, în funcție de gradul în care mediu se schimbă (de exemplu, intrarea într-o piață bearish), utilizatorii păstrează întotdeauna opțiunea de a închide (poziția) și de a intra în USDtb, păstrându-și bilanțul în propriul produs.

Prin urmare, USDtb ar putea ajuta deținătorii de USDe să „facă față unor condiții de piață dificile”. Ethena Labs a declarat în anunțul din 16 decembrie: „Ethena va putea închide pozițiile de hedging din spatele USDe și va reconfigura activele de suport către USDtb pentru a reduce riscurile asociate.”

Acest stablecoin este susținut în proporție de 90% de BUIDL al BlackRock și colaborează cu compania de tokenizare blockchain Securitize. Unul dintre membrii comitetului Ethena, Block Analiticia, a subliniat într-o propunere deja aprobată că stablecoins precum USDC vor reprezenta restul de 10% din rezervele USDtb, aceste stablecoins putând oferi lichiditate suplimentară în weekenduri sau alte perioade când piața obligațiunilor nu este activă. Partea „centrală” a contractului inteligent USDtb a trecut prin trei audite complete realizate în octombrie de Pashov, Quantstamp și Cyfrin.

USDtb ar putea conduce un flux masiv de capital din TradFi

Stablecoinul sintetic USDe al Ethena a fost lansat în februarie anul acesta și a crescut rapid, acum fiind al treilea cel mai mare stablecoin, după USDT și USDC. De la 1 noiembrie, adică acum o lună și jumătate, capitalizarea sa de piață s-a dublat, ajungând la aproape 6 miliarde de dolari, depășind chiar DAI, un stablecoin istoric nativ DeFi.

Cheia succesului USDe stă în randamentul pe care îl oferă. Randamentul anual al acestui token este de 27%, mult mai mare decât cele 12,5% oferite de DAI și USDS. USDe este creat prin depunerea de bitcoin, ethereum sau Solana în protocolul Ethena, urmată de deschiderea unei poziții short (pesimiste) pe burse de tip futures, cum ar fi Bybit. Aceasta creează ceea ce se numește o poziție „delta neutră”, în care valoarea activelor și poziția short se compensează reciproc, menținând stabilitatea prețului general.

În prezent, deoarece majoritatea comercianților au o atitudine optimistă față de criptomonede, aceștia plătesc fonduri către Ethena pentru a face short, iar protocolul transferă aceste fonduri către deținătorii de USDe prin staking. Atâta timp cât această situație continuă, randamentul USDe ar trebui să rămână ridicat. Dar, dacă comercianții devin pesimiști, Ethena nu va putea oferi un astfel de randament ridicat.

În plus, USDe Staked (sUSDe) lansat de Ethena este un token de randament, utilizatorii putând obține randamente suplimentare prin staking-ul token-ului USDe. Prin recompensele de staking și strategiile de tranzacționare bazate pe diferențe (Basis Trading), sUSDe oferă deținătorilor randamente ridicate.

Blockworks Research a publicat recent pe Twitter diferitele moduri principale în care este utilizat Ethena. Pendle este destinația preferată pentru Staked USDe cu active de peste 1 miliard de dolari, iar Aave ocupă locul al doilea. CEO-ul Ethena, Guy Young, a explicat recent în podcastul Unchained că aproximativ 50% până la 60% din TVL-ul Pendle este construit pe sUSDe. Aave a crescut cu peste 1 miliard de TVL în câteva luni.

Revenind la noul stablecoin USDtb în sine, după lansarea USDtb, directorul de creștere al Ethena, Seraphim Czecker, a declarat că direcția Ethena este foarte clară:

- Inclusiv TradFi conservator în USDtb

- Să îi ajutăm să se adapteze la USDe

- Să îi ajutăm să înțeleagă oportunitățile USDe pe blockchain, cum ar fi Aave, Maker etc.

Unul dintre fondatorii Delphi Labs, o companie de cercetare și dezvoltare blockchain, José Maria Macedo, prezice că USDtb va deveni cel mai mare produs tokenizat de obligațiuni guvernamentale în termen de o lună de la lansare. Responsabilul de creștere al Ethena, Seraphim Czecker, a declarat că USDtb are potențialul de a se extinde la 100 de miliarde de dolari, deoarece compania poate acum să aloce capital eficient în medii de piață pesimiste, realizând acest lucru prin „crearea unui 'plafon' APY în jurul ratelor obligațiunilor guvernamentale”. „USDtb va conduce un flux masiv de capital din TradFi în domeniul nostru”, a rezumat Seraphim.

În prezent, Ethena a depășit cu adevărat o mulțime de protocoale criptografice native pe multe metrici diferite. Unul dintre acestea este că a fost constant unul dintre cele mai mari „generatoare” de comisioane. A depășit de mai multe ori Tether, Uniswap, Ethereum, Jito, Solana și a devenit un proiect important pentru interacțiunea utilizatorilor DeFi.