Presiunea inflaționistă din SUA nu a scăzut! Economiștii: Creșterea PIB-ului este peste așteptări, anul viitor ar putea avea loc o nouă creștere a dobânzilor.

Performanța economică este supraîncălzită, iar Fed ar putea avea dificultăți în a reduce dobânzile.

Fed (Rezerva Federală) a început un ciclu istoric de creștere a dobânzilor în martie 2022, iar așteptările generale erau că anul viitor (2025) ar putea exista oportunități de reducere a dobânzilor, dar partenerul și economistul șef de la Apollo Global Management, Torsten Slok, a prezentat o opinie contrară. El a declarat în emisiunea CNBC „The Exchange” că datele economice sunt mult mai puternice decât se aștepta, iar inflația rămâne deasupra nivelului țintă, astfel că Fed nu doar că ar putea menține ratele dobânzilor neschimbate, dar ar putea chiar să le crească din nou în 2025.

Conform datelor de la Atlanta Fed, rata de creștere a PIB-ului Statelor Unite în trimestrul trei din 2024 a ajuns la 2,8%, iar în trimestrul patru se așteaptă să ajungă chiar la 3,3%, depășind cu mult obiectivul de 2% de creștere „sustenabil” estimat de Oficiul Bugetar al Congresului (CBO). Slok subliniază că aceste cifre arată că creșterile rapide de dobândă anterioare nu au răcit complet economia. „Inflația rămâne, de asemenea, persistentă.” Rata anuală de creștere a indicelui prețurilor de consum (CPI) din noiembrie a fost de 3,3%, iar CPI „permanent” de la Atlanta Fed, CPI „medie” de la Cleveland Fed se situează între 3% și 4%, rămânând o distanță departe de obiectivul Fed de 2% pentru inflație.

„Creșterea puternică actuală și inflația persistentă sugerează că politica monetară ar putea să nu fie atât de restrictivă pe cât se credea”, a spus Slok. De asemenea, el a menționat că dacă, după alegerile din 2024, administrația Trump revine la putere, posibilele reforme fiscale și politici comerciale ar putea stimula expansiunea economică, crescând astfel inflația. „Măsuri precum reducerea impozitelor pentru companiile locale, restricționarea imigrației și ajustarea tarifelor vamale ar putea genera presiuni suplimentare asupra prețurilor.” Slok consideră că, odată ce inflația nu reușește să scadă rapid, motivele pentru care Fed ar putea reduce dobânzile devin din ce în ce mai slabe.

Condițiile financiare sunt relaxate, riscurile de creștere a dobânzilor se intensifică.

Pe lângă întărirea economiei reale, Slok avertizează că recent, creșterea pieței de acțiuni și a pieței de criptomonede, condițiile financiare fiind relativ relaxate, pot stimula optimismul investițional, generând riscuri potențiale de „supraîncălzire”. El atribuie acest lucru entuziasmului din „anul electoral”, dar subliniază că un mediu financiar relaxat ar putea contraveni obiectivului Fed de „restricționare a cererii”, alimentând ulterior inflația.

În contrast cu prognoza general acceptată de „reducerea dobânzilor în mijlocul anului 2025”, Slok a exprimat direct opinia sa radicală că „anul viitor ar putea avea loc o nouă creștere a dobânzilor”. El a afirmat că datele actuale indică în mod clar că „Fed trebuie să revină la frână”, neexcluzând posibilitatea ca în 2025, dacă inflația nu scade, ci crește, sau dacă se iau măsuri majore pentru stimularea consumului, creșterea dobânzilor să devină o necesitate.

„Fed trebuie să fie mai atent la dinamica din lumea reală și nu doar să se bazeze pe modele teoretice pentru a face judecăți.” Așteptările de creștere a dobânzilor revin, cum va reacționa piața?

Argumentul lui Slok nu este o veste bună pentru investitorii de pe piață. De la sfârșitul anului 2023, piața a anticipat că ratele dobânzilor se vor îndrepta în jos la începutul anului 2025, susținând creșterea pieței de acțiuni și a unor active cu risc. Dar dacă inflația nu scade, împreună cu așteptările de noi creșteri ale dobânzilor, ar putea reduce apetitul pentru risc al pieței, expunând piețele de acțiuni și criptomonede la noi volatilitate.

„După creșterile puternice ale dobânzilor, economia americană a reușit să crească împotriva tendințelor și să depășească 3%, ceea ce sugerează că politica monetară ar putea să nu fie atât de eficientă în restricționarea cererii pe cât se credea.” Slok subliniază, de asemenea, că dacă administrația Trump reintroduce reduceri de impozite și măsuri de protecționism, inflația și fluxurile de capital vor crește cu siguranță. „Investitorii trebuie să fie atenți la posibilitatea unei noi creșteri a dobânzilor în 2025”, a reiterat el la final. „Toate semnele sugerează că tendința ratelor de dobândă anul viitor nu va fi una optimistă.”

【Declarație de responsabilitate】 Piața implică riscuri; investițiile trebuie făcute cu precauție. Acest articol nu constituie un sfat de investiție, utilizatorii ar trebui să ia în considerare dacă opiniile, perspectivele sau concluziile din acest articol se potrivesc circumstanțelor lor specifice. Investiția pe această bază este pe riscul propriu.

„Presiunea inflației din SUA nu a scăzut! Economiștii: Creșterea PIB-ului este peste așteptări, anul viitor ar putea avea loc o nouă creștere a dobânzilor.” Acest articol a fost publicat pentru prima dată în „Orașul Criptomonedelor”.