Deși din cauza stagnării progresului în controlul inflației, Rezerva Federală va reduce în continuare ratele dobânzilor în această săptămână, ritmul reducerii dobânzilor ar putea fi mai lent anul viitor.

Piața se așteaptă ca Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) să reducă rata de bază cu 25 de puncte de bază în această săptămână, aproximativ o lună mai târziu, Trump va reveni la Casa Albă, începând al doilea său mandat.

Această acțiune va fi a treia reducere consecutivă a dobânzilor din acest an, în prezent se luptă cu modul de a relaxa rapid controlul asupra celei mai mari economii globale. Dacă oficialii reduc dobânzile prea repede, rata inflației ar putea rămâne peste 2%. Dacă reduc dobânzile prea încet, piața muncii ar putea slăbi semnificativ.

După o perspectivă mai optimistă asupra inflației la începutul acestui an, decidenții par să fie mai îngrijorați de sănătatea pieței muncii, pe care o vor echilibra mai mult sau mai puțin în funcție de riscuri.

Profesorul de la Universitatea Yale, Bill English, fost director al departamentului de afaceri monetare al Rezervei Federale, a declarat: „Pe baza observațiilor noastre din ultimele câteva luni, economia pare să fie ușor puternică, iar inflația pare să fie ușor ridicată, ceea ce înseamnă că ritmul reducerii dobânzilor va fi mai lent.”

Cu toate acestea, în ciuda acestui context, Rezerva Federală este încă pregătită să reducă dobânzile cu 25 de puncte de bază, din mai multe motive. Oficialii cred că nivelul actual al dobânzilor limitează cererea, ceea ce, la rândul său, limitează inflația. Aceștia au declarat deja că politica monetară ar trebui să continue să revină la un nivel mai "neutru", care să fie mai puțin restrictiv pentru creștere.

În plus, deși unele presiuni asupra prețurilor sunt mai persistente decât se aștepta, cele mai recente date nu sugerează că Rezerva Federală a pierdut controlul asupra inflației. De fapt, cele mai recente date CPI arată că costurile legate de locuințe (aceste costuri au menținut inflația ridicată) au început să scadă, ceea ce este un semn încurajator.

Oficialii par să fie de asemenea mulțumiți de "mica prosperitate" recentă a productivității din SUA, unii considerând că aceasta crește probabilitatea ca salariile mai mari și o economie puternică să nu fie în contradicție cu o inflație în scădere continuă.

Dar, după posibila reducere a dobânzilor de joi, ritmul ulterior al reducerii dobânzilor devine mai neclar.

Președintele Rezervei Federale, Powell, a declarat deja că o economie puternică înseamnă că Rezerva Federală nu trebuie să "se grăbească" să reducă dobânzile, dar puține informații au fost oferite cu privire la ritmul reducerii. De asemenea, el a subliniat că Rezerva Federală nu este sigură unde este "neutru", "numai prin practică se poate ști".

Fostul președinte al Rezervei Federale din Kansas City, George, care s-a retras în 2023, a declarat: „Cred că pentru Rezerva Federală va deveni din ce în ce mai greu să explice de ce continuă să reducă dobânzile și cum se comportă economia.” George a afirmat că, dacă ar mai fi fost în Rezervei Federale, ar fi „foarte dispusă să nu mai reducă dobânzile” și să aibă „o pauză mai lungă”.

Comparativ cu "diagramele de puncte" actualizate în septembrie, piața se așteaptă ca oficialii să reducă prognoza de reducere a dobânzilor pentru anul viitor.

Acum trei luni, majoritatea estimau că Rezerva Federală va reduce din nou dobânzile cu 25 de puncte de bază în decembrie, rata de politică urmând să scadă cu un punct procentual întreg, la 3,25%-3,5%, și se aștepta ca, odată ce inflația va ajunge în cele din urmă la obiectivele lor, rata fondurilor federale va scădea și mai mult sub 3% până la sfârșitul anului 2026.

Fostul oficial senior al Rezervei Federale, John Roberts, consideră că Rezerva Federală ar putea planifica doar o reducere de 75 de puncte de bază anul viitor, dar a subliniat că din cauza incertitudinii uriașe cu privire la tarifele globale discutate de președintele ales în campanie, expulzările pe scară largă și reducerea drastică a impozitelor și reglementărilor, estimările de reducere a dobânzilor ale oficialilor ar putea varia semnificativ.

(Financial Times) Un sondaj realizat în colaborare cu Școala de Afaceri Booth de la Universitatea din Chicago a revizuit în sus prognoza economiștilor pentru rata de politică, majoritatea considerând că până la sfârșitul anului 2025, rata de politică va oscila în jurul valorii de 3,5% sau mai mult, în loc să fie sub acest nivel. Majoritatea consideră că Trump va avea un impact negativ asupra economiei americane și va agrava inflația.

Acest lucru va face ca munca Rezervei Federale să fie și mai dificilă, în special deoarece Trump preferă ratele mai mici, care astfel au intrat în conflict cu Powell în timpul primului său mandat, deoarece președintele Rezervei Federale nu a cedat cerințelor sale.

English consideră că Rezerva Federală va fi mai restricționată de această dată, ceea ce ar putea duce la o rată de reducere a dobânzilor mai lentă decât se anticipa. Dar, din cauza lipsei de claritate, el se așteaptă ca Powell să nu emită niciun semnal joi. El a spus:

"Situația este foarte incertă, iar dacă ești în Rezerva Federală, acesta este un motiv foarte bun de a oferi cât mai puține îndrumări de politică posibil."

Articolul a fost redistribuit de: Jin Shi Data