Va încheia Rezerva Federală reducerea dobânzii după decembrie? Această posibilitate nu ar trebui să fie exclusă.

Datele privind inflația de miercuri arată că prețurile de consum au crescut cu 2,7% în noiembrie față de anul anterior, mai mult decât cele de 2,6% din octombrie, dar piața pare să nu fi fost deranjată. Indicele S&P 500 a crescut cu 0,8% în acea zi, iar indicele Nasdaq a încheiat pentru prima dată peste 20.000 de puncte. Acest lucru reflectă o ușurare a pieței, deoarece datele inflației au fost doar conforme cu așteptările și nu au crescut suplimentar.

Cu toate acestea, datele confirmă o tendință îngrijorătoare, și anume că scăderea inflației a încetat sau cel puțin s-a stagnat. Prețul de consum de bază, excluzând alimentele și energia, a crescut cu 3,3% față de anul anterior, similar cu viteza de creștere din ultimele luni. În special îngrijorător este faptul că inflația în sectorul serviciilor, excluzând serviciile energetice, a crescut cu 4,6% față de anul anterior.

Acest lucru pare să nu fie suficient pentru a opri planurile Rezervelor Federale de a reduce dobânzile la întâlnirea din decembrie. Potrivit instrumentului FedWatch de la CME, până miercuri, piața futures prețuia probabilitatea ca această situație să se întâmple la 96%.

Piața pariază, iar încetinirea treptată a angajărilor în ultimele luni face ca Rezerva Federală să fie în continuare mulțumită de unele politici suplimentare de relaxare. Factori precum grevele și uraganele au făcut ca datele să fie oarecum dificil de interpretat, dar tendința de bază rămâne foarte clară: media pe trei luni a creșterii locurilor de muncă a scăzut de la 243.000 de persoane la începutul anului 2024 la 173.000 în noiembrie.

Prețul futures pe dobânzi arată de asemenea că, după decembrie, Rezerva Federală va avea două până la trei reduceri de dobândă de 25 de puncte de bază până la sfârșitul anului viitor.

Acest lucru ar putea fi prea optimist. Deși economia încetinește, locurile de muncă continuă să înregistreze o creștere considerabilă, iar impulsul economic general rămâne puternic, rata anualizată de creștere a PIB-ului real în trimestrul trei fiind de 2,8%. Iar rata inflației s-a stagnat acum clar în jurul valorii de 3%, mai mult decât ținta de 2%. Astfel, ce motive convingătoare are Rezerva Federală pentru a continua să reducă dobânzile?

Și aceasta nu a luat în considerare politicile pe care guvernul Trump ar putea să le adopte, cum ar fi reducerea impozitelor, combaterea imigrației și noile tarife. Cât de multe dintre aceste politici pot deveni reale și când vor fi implementate rămâne incert, dar pare foarte probabil că cel puțin o parte dintre cele trei politici vor fi puse în aplicare. Iar toate aceste politici ar putea duce la inflație.

Rezerva Federală susține cu tărie că nu a luat în considerare impactul acestor politici. Dar datele publice au oferit Rezervelor Federale suficiente motive pentru a suspenda reducerea dobânzilor, iar acest lucru va avea un beneficiu suplimentar, permițându-le să aștepte să vadă ce se va întâmpla sub conducerea lui Trump.

Așadar, cel puțin nu ar trebui să ne așteptăm ca Rezerva Federală să continue să reducă dobânzile cu plăcere în primele luni ale anului viitor. Și nu ignorați posibilitatea ca acest ciclu de relaxare să fie „un singur pas”: adică Rezerva Federală să reducă dobânda cu un întreg punct procentual, doar atât. Așadar, decembrie va fi ultima reducere a dobânzii.

Articol preluat de la: Jin Shi Data