Cererea globală de aur din partea băncilor centrale este puternică, ceea ce face ca evoluția prețului aurului să nu fie condusă, ca de obicei, de creșterea ratelor reale.

Datele de la FactSet arată că prețul aurului nu a scăzut odată cu creșterea ratelor reale (ceea ce este tipic pentru modelul de preț al activelor fără dobândă, cum ar fi aurul), ci a crescut cu aproape 30% în ultimul an, devenind unul dintre cele mai performante active din acest an.

Prețul futures pentru aur cu livrare în februarie a scăzut cu aproximativ 0.8% luni, ajungând la aproximativ 2658 de dolari pe uncie. Cu toate acestea, după ce a atins pentru prima dată 2800 de dolari în octombrie, prețul aurului rămâne la niveluri istorice ridicate.

Acum zece ani, când ratele reale (linia albastră din graficul de mai jos) au revenit în zona pozitivă, situația aurului (linia roșie din graficul de mai jos) era complet diferită. Atunci, prețul aurului a oscilat sub 1500 de dolari pe uncie timp de mai mulți ani.

Prețul aurului VS. randamentul TIPS pe 10 ani

Strategii de la Wells Fargo Investment Institute, Mason Mendez și John LaForge, au declarat că acest grafic folosește randamentele obligațiunilor protejate împotriva inflației pe 10 ani (TIPS) ca referință pentru ratele reale, arătând cum „relația inversă dintre randamentele TIPS și aur s-a rupt”.

Investitorii afectați grav de TIPS în ultimii ani au fost reticenți să revină în acest domeniu, chiar și cu riscurile tot mai mari de inflație aduse de un posibil al doilea mandat al lui Trump.

Echipa menționată mai sus a subliniat în raportul pentru clienți de luni că această schimbare a relației este mai mult legată de aur decât de ratele reale, adăugând că, în ultimii ani, aurul a fost „în mod special sensibil la tensiunile geopolitice din Ucraina și Orientul Mijlociu”.

Deși președintele ales al SUA, Donald Trump, a declarat că speră să vadă rezolvarea acestor două conflicte când se va întoarce la Casa Albă, strategii de la Wells Fargo au afirmat că se așteaptă ca băncile centrale din piețele emergente să nu „încetinească ritmul achizițiilor de aur pentru diversificarea rezervelor”. De asemenea, ei se așteaptă ca, până la sfârșitul anului 2025, prețul aurului să atingă un interval țintă de 2800 până la 2900 de dolari pe uncie.

Strategii au scris că achizițiile băncilor centrale anul trecut au reprezentat 23% din cererea totală de aur, față de 10% în 2021.

Articolul este redistribuit din: Jin Shi Data