Din perspectiva unui investitor instituțional, discut despre piața cripto actuală și domeniul Meme

Autorul original: Miezosul (X: @Michael_Liu 93)
Nu am mai scris un articol atât de lung de mult timp, acesta este un articol „foarte investitor”, deoarece logica trebuie să fie interconectată, nu este neapărat ușor de citit, dar citindu-l cu atenție, cu siguranță vei obține o nouă înțelegere a pieței cripto și a domeniului Meme. Astăzi, din perspectiva unui „investitor instituțional”, încerc să răspund la trei întrebări:
1. A venit industria cripto la o răspândire pe scară largă (Mass Adoption)?
2. Va deveni Meme aplicația killer pentru penetrarea pe scară largă a pieței cripto? Care este logica de bază a domeniului Meme?
3. Care este stadiul actual al pieței Meme?
1. A venit industria cripto la o răspândire pe scară largă (Mass Adoption)?
Înainte de a discuta despre Meme, vreau să pun o întrebare controversată. Credeți că industria cripto a ajuns la o răspândire pe scară largă? Cele mai frecvente puncte de vedere pe care le aud sunt cele două extreme, o parte spune că cripto a ajuns la o răspândire pe scară largă, Wall Street este deja implicat, toți investitorii au cumpărat monede, iar în acest ciclu nu mai există loc pentru noi veniți. Cealaltă parte crede că nu a fost încă adoptat pe scară largă și adesea compară cu AI, deoarece pe piața cripto nu a apărut o aplicație killer precum ChatGPT, cu peste 200 de milioane de utilizatori.
Cred că ambele părți au dreptate, dar discutăm de fapt despre două lucruri diferite, unul discutând despre răspândirea pe scară largă (Mass Adoption), iar celălalt despre penetrarea pe scară largă (Mass Penetration). Ce diferență există între aceste două puncte? Încerc să explic ceea ce vreau să exprim prin istoria dezvoltării internetului din SUA.
În 1995, rata de penetrare a computerelor în SUA era de aproximativ 40%, atunci existau aproximativ 85-90 de milioane de americani care foloseau computere, în același timp, rata de penetrare a internetului în SUA era de doar 13%, cu un total de 25 de milioane de utilizatori, așa că în 1995, din 3 computere din SUA, 1 era conectat la internet. Este greu să îți imaginezi astăzi ce făceau celelalte două computere? Celelalte două computere erau folosite ca calculatoare și mașini de scris (deoarece computerele au început să se răspândească din mediul de lucru, iar la sfârșitul secolului XX au început să fie utilizate și în mediul familial).
De ce am ales anul 1995 ca exemplu? Pentru că în 1995, rata de penetrare a computerelor în SUA era de 40%, care coincide perfect cu rata de penetrare a criptovalutelor din SUA de astăzi. Da, în 2024, numărul de deținători de criptovalute din SUA constituie 40% din populația totală a SUA, cu un total de aproximativ 93 de milioane de oameni. Apoi, dacă comparăm „pe lanț” cu „pe internet”, putem observa că cel mai mare portofel Solana, Phantom, are aproximativ 7 milioane de portofele active lunar, iar cel mai mare portofel Ethereum, Metamask, are aproximativ 30 de milioane de portofele active lunar (am folosit doar cele mai recente date disponibile). Presupunând că americanii constituie jumătate din utilizatorii de pe lanț și că fiecare persoană are 3 portofele, putem estima grosier că în prezent utilizatorii de pe lanț din SUA sunt în jur de 6 milioane, desigur, această estimare nu este complet precisă, deoarece există multe alte portofele, iar numărul mediu de portofele pe persoană ar putea depăși 3, ipoteza că SUA are jumătate din numărul total de jucători de pe lanț nu este neapărat precisă, dar având în vedere că am luat toate ipotezele optimiste, oricum am calcula, numărul de „pe lanț” din SUA nu va depăși probabil 10 milioane, adică cel mult 3% din populația totală din SUA.
Așadar, industria cripto de astăzi se află într-o poziție mai jenantă decât industria internetului din 1995, cu o rată de penetrare a criptovalutelor de 40% care este deja evident suficientă, dar cu o rată de penetrare pe lanț de sub 3%, care este evident prea scăzută, mai puțin decât rata de penetrare de 13% a internetului în 1995.
Aceasta este motivul pentru care spun că atunci când oamenii discută dacă cripto a fost deja adoptat pe scară largă, ambele părți au dreptate, doar că discută din dimensiuni diferite, o parte vorbește despre rata de penetrare a „computerului = criptovaluta”, iar cealaltă parte vorbește despre „internet = aplicații pe lanț”. (Este demn de menționat că rata de penetrare a internetului în SUA era de 3% în 1993, iar între 1994 și 2000, rata de penetrare a internetului din SUA a crescut rapid de la 3% la 43%, deci ce s-a întâmplat în 1994? A apărut browser-ul Netscape, care a fost prima aplicație killer a erei internetului, o aplicație killer este cu adevărat capabilă să impulsioneze creșterea rapidă a ratei de penetrare în întreaga industrie).
Când scriu acest articol la birou, pot deja să îmi imaginez că prima generație de utilizatori de internet din 1995 discuta aceleași probleme ca noi astăzi, crezând că computerele sunt deja atât de răspândite, încât nu există nimic „fără computer”, iar utilizarea internetului pare să fie o experiență lipsită de gust, dar totuși prea valoroasă pentru a fi abandonată, pur și simplu din dragoste pentru descoperiri. Nu este aceasta senzația noastră în industria cripto de astăzi?
Deci, ce s-a întâmplat între apariția internetului și răspândirea sa la scară largă? Prima generație de utilizatori conectați la internet a fost cu siguranță cea mai geek (entuziasmată), folosind primele aplicații inutile de pe internet, cum ar fi radiourile online, televiziunea online, cărțile de telefon online, care în acel moment erau deja satisfăcute prin metode offline, utilizatorii au intrat pe internet pur din dragoste pentru noutate.
Pe măsură ce prima generație de utilizatori de computere s-a conectat la internet, au început să apară primele aplicații „killer”, cum ar fi e-mailul, comerțul electronic (deși comerțul electronic de atunci era mult mai complicat decât cel offline, la acea vreme putând fi considerat o cerere falsă, de exemplu, Amazon, în perioada sa de început, care vindea cărți, a realizat acest lucru, concurând cu librăriile fizice prin vânzarea cărților de nișă pe care librăriile fizice nu le vindeau). Odată cu creșterea bazei de utilizatori ai internetului, beneficiile utilizatorilor au adus posibilitatea apariției unor aplicații killer noi, de exemplu, atunci când ai doar 1 prieten care folosește WeChat și 100 de prieteni care îl folosesc, motivația ta de a descărca WeChat nu poate fi comparată (de multe ori, dacă o aplicație este killer sau nu depinde de baza de utilizatori, telefonul, e-mailul, rețelele sociale sunt cele mai tipice exemple).
Așadar, poți observa că, odată ce baza de utilizatori a internetului a atins un prag cantitativ, viteza inovației a început să accelereze, frecvența apariției aplicațiilor killer a crescut, iar la fiecare câteva ani apare o nouă val de inovație, cei care au trecut prin prima generație de investitori VC din China între 2000-2020 ar trebui să simtă cel mai bine evoluția acestui proces (eu am intrat în domeniu în 2016, exact când am călcat pe urmele ultimei etape a erei internetului).
2. Va deveni Meme aplicația killer pentru penetrarea pe scară largă a pieței cripto? Care este logica de bază a domeniului Meme?
Dacă ne uităm din nou la era internetului ca referință, explozia internetului a fost cu siguranță bazată pe premisa că computerele erau deja suficiente, iar în prezent pentru industria cripto, o rată de penetrare de 40% înseamnă că industria cripto este deja suficient de răspândită, dar suntem precum primii utilizatori de internet din 1995 care continuă să caute aplicația killer capabilă să aducă miliarde de utilizatori pe lanț, iar eu cred că am văzut umbrele aplicației killer în Meme.
Am discutat acest concept în spațiul meu, cred că meme este o nouă formă de streaming, este TikTok-ul noii ere. Ați observat că, de când ați început să jucați http://pump.fun, timpul vostru petrecut pe TikTok a început să scadă? Poate că nu-l mai folosiți deloc? Ambele sunt produse ale economiei atenției și ale contextului istoric, TikTok este produsul tinerilor care au un timp din ce în ce mai fragmentat, în timp ce se grăbesc între muncă și viață, având nevoie de o doză scurtă și promptă de dopamină, este divertisment rapid, iar meme este o formă de divertisment pe care tinerii o caută în contextul stratificării sociale, un „divertisment sărăcăcios”, unul îndeplinește dorințele legate de plăceri și lene, în timp ce celălalt satisface lăcomia, în esență ambele îndeplinesc cele mai de bază „păcate originale” ale umanității, și de aceea toată lumea se bucură fără încetare de TikTok sau de pump, pentru că este cu adevărat „dependență”.
Dacă comparăm diferitele „termene” de pe TikTok cu meme, atunci vei înțelege mai bine:
1. Creator de conținut = dev/proiect (producător de conținut = producător de meme)
2. Algoritmul de recomandare TikTok = meme KOL (algoritmul de recomandare determină ce conținut vezi, iar meme KOL determină ce meme vei urmări, ambele fiind poziții centrale în distribuția traficului).
3. Monetizarea traficului = dealer (atragerea atenției asupra meme-urilor lor prin manipularea pieței și ajutarea proiectelor să monetizeze în proces).
4. Publicitate = dexscreener, CMC, reclame TikTok (atragerea atenției și a traficului de retail).
5. Conținut generat profesional (PGC) = platforme cu control puternic.
6. Conținut generat de utilizatori (UGC) = platformă CTO pură
7. Videoclipuri publicitare deșeuri = Rug monede.
Dacă poți înțelege logica de mai sus, atunci putem utiliza calea de dezvoltare a TikTok ca piatră de temelie pentru industria meme, în viitor, industria meme va avea probabil următoarele tendințe:
1. Diviziunea muncii din lanțul de producție va deveni din ce în ce mai detaliată și mai profesionistă, fiecare etapă neprofesionistă va fi eliminată treptat, inclusiv dev, proiecte, KOL, dealerii, acesta este un piața extrem de favorabilă celor puternici.
2. La început, existau conținuturi UGC (pure comunități), ulterior traficul va deveni din ce în ce mai concentrat, iar conținutul nou apărut va deveni din ce în ce mai PGC (platfome cu control puternic), conținuturile UGC vor dispărea treptat din peisaj (dar vei putea încă vedea conținuturi ascunse UGC, dar de fapt sunt produse de echipe profesionale ca PGC, deoarece o parte dintre spectatori preferă stilul UGC, iar aceste platforme sunt create pentru a satisface acești oameni). Logica este simplă, pe Solana, orice platformă care decolează trebuie să aibă un control puternic în spate, atrăgând atenția tuturor, echipele de marketing profesioniste pot povesti bine, iar în timpul creșterii, controlul va dispersa treptat acțiunile, formând în cele din urmă o comunitate puternică, deci trebuie să existe un control puternic înainte și apoi o comunitate puternică, de aceea am subliniat de nenumărate ori în spațiu că o bună monedă meme este întotdeauna rezultatul colaborării între control și retail, trebuie să căutați „buni controlori”, să evaluați calitatea conținutului generat, metodele de operare ale dealerilor și gradul de implicare al echipei în operarea comunității.
3. KOL-urile își pun în joc capacitatea de a potrivi „conținutul” de calitate, cine face o cercetare bună a proiectului, poate găsi cele mai bune „conținuturi” și le recomandă fanilor pentru a câștiga bani, astfel fluxul său de utilizatori va crește, ceea ce va duce la potrivirea cu conținuturi și mai bune, formând astfel un ciclu pozitiv, cei care au studiat atent cum a jucat Murad vor înțelege cum funcționează. Dacă algoritmul tău de recomandare TikTok îți recomandă în mod constant videoclipuri de deșeuri, ești fată și îți oferă videoclipuri cu fete frumoase dansând, ești băiat și îți sugerează cum să alegi produse cosmetice, este foarte probabil să dai click pe „nu mă interesează” pentru a ajusta algoritmul de recomandare. Aceasta este și motivul pentru care cred că în viitor rug dev-ii vor deveni din ce în ce mai rari (atâta timp cât nu te apuci să sapi aur în mizeria internă), deoarece KOL-urile devin din ce în ce mai profesionale și nu vor dori să promoveze monede de deșeuri, fiecare promovare este o lovitură dată celui mai prețios resursă a lor, „fluxul de utilizatori”, așa că acești rug dev-uri vor fi din ce în ce mai greu de sugerat de KOL-uri (desigur, conturile matrice și KOL-urile de tip măcelar vor continua să existe, dar cu fiecare înșelătorie, capacitatea lor de a genera venituri va scădea cu un nivel, până când nimeni nu va mai fi interesat de ei).
4. Creatorii de conținut de top vor atrage din ce în ce mai mult trafic, la fel și în domeniul meme, platformele de top vor „sucge sângele” platformelor cu lungime de coadă, în viitor, pe piața meme vor apărea lideri precum Simba, Xiao Yang Ge, Li Jiaqi, Weiya, gândiți-vă la prietenii care fac tranzacții cu meme, oare nu își doresc să „adune” meme precum PEPE, WIF, POPCAT, SPX care au demonstrat deja puterea și au comunități extrem de mari? (dar asta nu înseamnă că nu vor apărea noi „creatori de conținut”, cu siguranță vor apărea noi meme).
Am prezentat logica de bază într-un mod atât de direct, că poate provoca disconfort unor oameni, dar nu am ce face, aceasta este realitatea, iar această tendință a început deja. Trebuie mai întâi să înțelegi adevărul regulilor jocului pentru a putea câștiga în acest joc, nu-i așa?
3. Care este stadiul actual al pieței Meme?
Să ne uităm mai întâi la datele actuale de utilizator pentru Pump fun, pot fi verificate pe Dune, Pump fun are acum aproximativ 150.000 de portofele active zilnic, în ultimele două săptămâni, când meme-urile Solana au fost cele mai populare, numărul a atins 200.000 de portofele active zilnic. Dacă împărțim cu numărul total de utilizatori activi lunar Phantom de 7 milioane, putem estima rata de penetrare, în prezent Pump fun reprezintă 2,9% din utilizatorii Phantom, așa că, luând în considerare doar numărul de utilizatori ai unui singur portofel Phantom, Pump fun nu poate fi considerat o penetrare pe scară largă (mass penetrated).
Pe lângă a verifica numărul de participanți la jocurile de tip pump fun, putem să ne uităm și la numărul de deținători ai celor mai mari meme monede pentru a înțelege în mare măsură magnitudinea jucătorilor din lanț (multe adrese sunt false, deci rezultatul real va fi mai mic, în opinia mea, raportul adrese/persoane este de cel puțin 2-3 ori), în prezent numărul de portofele deținute pentru WIF este de 190.000, Popcat 110.000, Bonk 11.000, PEPE 270.000, SPX 25.000 (aici se dezvăluie cât de puternică este comunitatea SPX, pe care Murad o promovează).
Deci, fie că ne uităm la datele utilizatorilor de la Pump fun sau la datele deținătorilor celor mai importante meme, vei obține o cifră în jur de 200.000-300.000, astfel că rata de penetrare a Meme în rândul utilizatorilor care au deja portofele pe lanț este de 3-5%, iar doar această grupare de utilizatori deja pe lanț reprezintă câteva sute de mii care nu au fost încă atrași de meme, ceea ce înseamnă o scală de 20-30 de ori a utilizatorilor Meme de acum.
Dacă presupunem că Meme va atrage și o parte din utilizatorii care tranzacționează pe burse pe lanț, numărul de referință va fi totalul utilizatorilor de cripto din întreaga lume, 500-600 de milioane, ceea ce înseamnă că o rată de penetrare de 1% va aduce 20-30 de milioane de utilizatori suplimentari, iar 10% ar fi 200-300 de milioane.
Dacă considerăm că Meme este cu adevărat aplicația killer a Web3 și va deveni noua eră a streaming-ului, TikTok-ul Web3, putem verifica datele din noiembrie 2024, 700 de milioane de utilizatori activi zilnici, ceea ce este de 2000-3000 de ori mai mult decât numărul total de jucători meme din întreaga lume.
Aceasta este cea mai bună eră pentru antreprenorii și investitorii cripto.