Dolarul a intrat în decembrie, care de obicei este periculos pentru el, dar victoria lui Trump a dat multă încredere taurilor dolarului.

De la alegerile din Statele Unite din 5 noiembrie, rata de schimb a dolarului a crescut cu aproximativ 2%, dar factorii sezonieri sugerează că, de acum înainte, dolarul se va confrunta cu dezavantaje. În ultimele zece luni decembrie, 8 au fost luni în care dolarul a scăzut, ceea ce este de obicei o victimă a fluxului de reechilibrare a portofoliilor de sfârșit de an și a așa-numitei „rebound de Crăciun”, care îi determină pe comercianți să vândă cu îndrăzneală dolari în schimbul acțiunilor și altor active cu risc mai mare.

Dolarul tinde să scadă în decembrie.

Comentariile lui Trump pe rețelele sociale ar putea perturba piața, ceea ce îi face pe comercianți să fie neliniștiți, iar luna aceasta sunt nouă întâlniri importante ale politicii băncilor centrale și o mulțime de date economice importante, ceea ce face ca probabilitatea unor fluctuații mari și bruște să fie mai mare. Orice mică surpriză negativă ar putea provoca o cerere pentru monedele de refugiu finale, făcând astfel afirmația „vindeți dolari” din decembrie să pară depășită.

Vishnu Varathan, directorul economic și de strategie al Băncii Ruisui, a spus: „Cel mai bine este să te așezi bine. De obicei, trebuie să apeși pe pedala de risc, vânzând dolari, dar odată cu venirea lui Trump, cine știe?”

De la alegerile din Statele Unite, volatilitatea valutară a crescut brusc, deoarece investitorii de la New York la Tokyo prezic ce se va întâmpla în piața valutară de 7,5 trilioane de dolari care tranzacționează zilnic în următorii patru ani. Centrul dezbaterii este soarta dolarului în timpul mandatului președintelui Trump - se așteaptă ca aceasta să intensifice inflația în cea mai mare economie globală și să complice perspectivele tăierilor de rate din partea Federal Reserve.

Comportamentul recent al pieței subliniază dificultatea de a tranzacționa dolari: indicele dolarului Bloomberg a scăzut timp de trei luni consecutive, până în septembrie, când a avut o inversare. JPMorgan, Goldman Sachs și Citi se așteaptă ca dolarul să continue să se aprecieze, pe măsură ce tarifele sunt percepute ca o creștere a presiunii asupra prețurilor și afectează alte economii.

Influența lui Trump asupra monedei nu se limitează la canalul inflației - el a cerut weekendul trecut țărilor BRICS să se angajeze să nu creeze monedă nouă pentru a înlocui utilizarea dolarului. Luni, în sesiunea de tranzacționare asiatică, indicele dolarului Bloomberg a crescut cu 0,5%.

Kathy Jones, strategul principal de venit fix de la Charles Schwab, a spus: „Rezultatul este că, cu excepția cazului în care ceva se schimbă, calea cu cea mai mică rezistență este o apreciere a dolarului. Politica tarifară va fi cheia evoluției dolarului în 2025.”

Există și voci care nu sunt de acord cu perspectiva unui dolar puternic.

Morgan Stanley crede că, pe măsură ce investitorii se îndreaptă de la riscurile comerciale la perspectivele de relaxare continuă pe care Federal Reserve ar putea să le adopte, puterea dolarului va atinge un vârf la sfârșitul anului și va slăbi treptat în 2025. Ugo Lancioni, șeful departamentului de valută al Neuberger Berman, împărtășește o opinie similară.

Acest manager senior de portofoliu din Milano a spus: „Avem o mică poziție de cumpărare pe dolar, dar pe măsură ce dolarul se apreciază, ne reducem pozițiile. Dolarul ar putea intra într-o fază de consolidare, iar piața este, de fapt, deja foarte bullish.”

Cele mai recente date de la CFTC confirmă acest punct de vedere. Managerii de active sunt în prezent cei mai optimiști în ceea ce privește dolarul din 2016, ceea ce subliniază posibilitatea unei scăderi a dolarului, deoarece investitorii vor lua profituri din pozițiile beneficiare de aprecierea dolarului.

Managerii de fonduri rămân extrem de optimiști în ceea ce privește dolarul.

Leah Traub, manager de portofoliu la Lord Abbett și șef al echipei de valută, a spus: „Unele dintre politicile comerciale ale lui Trump mai au nevoie de puțin timp pentru a-și face efectul. Ceea ce ne îngrijorează este că piața a recunoscut multe dintre aceste puncte de vedere.”

Rezultatul final ar putea fi că, pe măsură ce investitorii analizează fiecare știre și punct de date economice, volatilitatea dolarului ar putea crește. Indicele de volatilitate implicită al dolarului Bloomberg pentru următoarele șase luni se află la cel mai ridicat nivel din ultimele 18 luni.

Întâlnirea de politică a Federal Reserve din mijlocul lunii decembrie va determina investitorii să își ajusteze pariurile pe dolar, iar rezultatele politicilor altor instituții, cum ar fi banca centrală japoneză și banca centrală britanică, vor avea, de asemenea, un impact.

Abdelak Adjriou este unul dintre cei care se pregătesc pentru un nou val de volatilitate - mai ales dacă Federal Reserve rămâne pe loc luna aceasta, surprinzând comercianții. Managerul de valută de la Carmignac, din Paris, se așteaptă ca Federal Reserve să taie ratele, dar înainte de asta, Statele Unite vor publica datele despre ocupare și inflație, iar situația ar putea să se schimbe.

Cu toate acestea, el a ales să fie pesimist în privința fluctuațiilor pe termen scurt. El a spus: „Mă uit la termen mediu, dolarul rămâne rege.”

Articolul este redistribuit de: Jin Shi Data