Economistul-șef de la Northeast Securities, Fu Peng, a avut recent un discurs la HSBC, care a stârnit un interes larg în cercurile financiare.
Din cauza conținutului extrem de exploziv, au apărut știri despre interviuri
Textul original este foarte lung, are peste douăzeci de mii de cuvinte, puteți căutați și consultați textul original.
Aici am eliminat introducerile, doar am enumerat esența părților de opinie din textul original de peste trei mii de cuvinte.
Fiecare punct de vedere are la final ceea ce am scris eu, pentru referință:
Punctul de vedere 1: Îndreptarea spre dreapta a lumii.
Ceea ce a spus liderul este foarte corect, aceasta este o mare schimbare fără precedent în ultimele 100 de ani (o mare schimbare fără precedent în 100 de ani), practic este sfârșitul unui ciclu complet de la marele crac din 1929 până la sfârșitul celui de-al Doilea Război Mondial.
La nivel global, de la extrema dreaptă de după al Doilea Război Mondial, am evoluat treptat spre dreapta moderată, apoi spre stânga moderată, apoi spre extremă stângă în aproximativ 20 de ani, ceea ce a dus în cele din urmă la o nouă revenire la dreapta, această lume este foarte interesantă, nu există nicio direcție care să fie absolut corectă.
Le-am spus multor oameni bogați, nu te mai gândi în fiecare zi cum să eviți impozitele, când este momentul de integrare și incluziune, puțin bani de rezervă nu fac rău, dar când devii complet de dreapta, dacă mai ascunzi bani de rezervă, atunci este sfârșitul pentru tine. Care este marele problema al lumii acum? Găsește un loc cu impozite mai mici și plătește ce trebuie plătit.
Când Trump a venit la putere, 20% din capital era dispus să revină în America, totul legalizat, vezi câte capitaluri s-au întors?
Așadar, știți cam care sunt cadrele și trăsăturile stângii și dreptei, acesta este adevăratul esențial din cartea mea, dar a fost eliminat.
Dacă înțelegi asta, atunci te-ai conectat la economie, la ratele dobânzilor, la active, vei înțelege, aceasta este esența activelor mari, adevărata esență.
(Sensul este că capitalul se va întoarce în America, mai multă alocare de active în dolari)
Punctul de vedere 2: Distribuția noastră are probleme.
Pentru China, problema cu care ne confruntăm actualmente nu este doar o problemă externă, ci include și probleme interne. Combinate, vor duce la un răspuns foarte ciudat, mulți oameni m-au întrebat dacă China este sau nu diferită de Japonia?
Trebuie să înțelegi ce este de fapt nucleul Japoniei?
Nucleul Japoniei este participarea la distribuție, nu la creștere.
Mulți oameni nu înțeleg, pentru că nu au participat la distribuție în țară, mereu se întreabă unde se află creșterea, dacă sunt mai aproape de putere, resurse, capital, voi câștiga mai mult, cei care vând forță de muncă vor câștiga mai puțin.
Când viteza de creștere economică nu este suficientă, cei din partea de jos nu au ce mânca. O creștere economică de 5% poate fi percepută complet diferit de către diferite clase sociale, astfel încât unele persoane online spun că datele economice sunt false, dar chiar sunt false? Poate că nu.
5% reprezintă întregul tort, iar percepția ta reprezintă doar clasa ta.
(Sensul este că țara noastră are probleme cu distribuția)
Punctul de vedere 3: Economia noastră este foarte gravă.
Dacă bilanțul financiar al rezidenților din China are probleme, nu te autoanestezia, nu face speculații ușor.
„6000 de puncte nu sunt un vis, 10000 de puncte sunt doar începutul”, amintește-ți că acea afirmație a fost făcută pentru investitorii de rând, dacă ai crezut-o, atunci ai terminat.
Care este esența? Din perspectiva noastră, este foarte clar, așteptările sunt foarte mari, dar realitatea este foarte dură.
Acum ne aflăm într-o contractionare economică, te-ai gândit de unde au venit acești douăzeci de milioane de șoferi de ride-hailing care au apărut brusc în ultimii doi ani? Răspunsul este foarte simplu, prăbușirea clasei de mijloc.
Când economia se contractă, cei de la baza piramidei suferă prima dată, dar acest lucru nu afectează foarte mult datele economice macro, trebuie să rețineți un lucru.
Acum vorbim despre cerere, de exemplu, economia chineză a avut mari probleme începând din 2019, foarte problematice, nu credeți că problemele economice actuale sunt noi, ele au început în 2019, iar în acest an s-au agravat, așa că nu știți cât de gravă este situația, datele deja vă spun, foarte gravă, iar în timpul cercetărilor este și mai gravă.
(Sensul original este foarte clar, nu trebuie să-l rezum)
Punctul de vedere 4: Ne îndreptăm și noi spre dreapta.
În ultimii ani, trăsătura noastră de dreapta s-a manifestat, toată lumea are un obicei, economia internă nu trebuie să fie criticată, cine spune că nu merge este trădător, cine spune că nu merge nu este patriot, cine spune că nu merge va fi atacat online.
Problema este că s-a născut un alt tip de afacere, ce fel de afacere? Înțelegeți, atâta timp cât spui că acest lucru este cu mult înainte, un lucru de 8000 de yuani poate fi vândut cu 18000.
Din punctul meu de vedere este foarte simplu, acesta este nucleul schimbării ideologice generale a societății, dar ceea ce este cu adevărat înfricoșător este dacă toată lumea nu vorbește, când ajungem la un moment critic, va crea erori de feedback informațional, și în cele din urmă veți descoperi că chiar și decidenții fac judecăți greșite, atunci suntem în probleme.
La final, cine este cel care a greșit națiunea, istoria va da o evaluare corectă.
Punctul de vedere 5: Problema noastră centrală este lipsa de cerere efectivă.
Cei de sus, în momentele cheie, trebuie să facă cercetări, trebuie să îți faci vocea auzită, trebuie să îți exprimi punctul de vedere. Ce s-a întâmplat în august și septembrie în China? Majoritatea oamenilor nu înțelegeau în acel moment, începând cu 27 august, trebuie să urmăriți toate summit-urile financiare și forumurile, unde toată lumea a fost lăsată să discute problemele fundamentale ale economiei chineze.
Toată lumea, de la luna august până în luna septembrie, folosește aceleași cuvinte, problema centrală a economiei chineze de acum este lipsa de cerere efectivă. De fapt, vreau să spun că cererea efectivă a început să scadă din 2019, iar această lipsă de cerere efectivă este foarte problematică, putem spune că este o mare schimbare fără precedent din timpul reformelor și deschiderii.
Spui că consumul se degradează? De fapt, nu este doar o degradare, trebuie să reții că sfârșitul acestui ciclu mare este înfricoșător, pentru că este prima dată când majoritatea investitorilor chinezi trec printr-un astfel de ciclu.
Punctul de vedere 6: Revitalizarea internă trebuie să se bazeze pe distribuție.
Trebuie să rezolvăm problemele, răspunsul este că trebuie să revitalizăm cererea internă, nucleul cererii interne este redistribuția. Redistribuția între guvern și rezidenți, redistribuția între bogați și săraci, redistribuția între datorii și levier, dacă nu facem asta, atunci vom fi Japonia de acum 35 de ani.
Piața este la fel ca economia, în timp ce creezi o creștere a valorii, trebuie să existe și o distribuție, fără distribuție nu are niciun sens. Unele lucruri sunt esențial aceleași, aceasta este cea mai mare problemă a economiei chineze în prezent.
Punctul de vedere 7: Bogăția trebuie să fie preluată de tineri.
Am cumpărat o casă cu 2 milioane, am vândut-o cu 6 milioane tinerilor, ceea ce am luat este actualizarea cash-ului pe următorii 40 de ani ai tinerilor. Pot să mă distrez pentru următorii 40 de ani, dar el poartă datoria pentru acești 40 de ani. Dacă nu există creștere a veniturilor, trebuie să plătească 40 de ani, el va pierde, eu am trăit 40 de ani în locul lui, este atât de simplu.
Prețul acțiunilor este la fel, ceea ce schimbăm se numește valoare temporală, eu sunt acționar majoritar, acum iau și mă bucur, te-am prins în interior timp de 10 ani, după 10 ani, poți să te desfaci? Poate că te desparți, crezi că ești fericit? Ai pierdut 10 ani.
Problema este că, dacă venitul nu crește, pur și simplu schimbăm, iar efectul de bogăție creat pe termen scurt este echivalent cu datoriile acumulate de altă grupare pe termen scurt. Cu alte cuvinte, ne bucurăm, dar datoria lui va ajunge la un punct critic care va provoca un colaps total, activele întregi nu pot persista, el a cumpărat o casă cu 8 milioane, așteptând să o vândă cu 10 milioane următorului tânăr, rezultatul fiind că nu mai sunt tineri, următorul tânăr nu poate accepta 10 milioane, astfel, bilanțul lui începe să se deterioreze, consumul începe să revină brusc, aceasta este rezultatul de după 2019. După 2019, a început o cădere abruptă, întorcându-se la venitul real.
Nu îndrăzni să le spui oamenilor că acțiunile și casele sunt bogăția familiei, în trecut, când erau tineri, ei erau bogăția noastră, indiferent dacă prin acțiuni sau prin case, tinerii sunt sursa bogăției tuturor.
Începând din 2019 și 2020, toată logica consumului din China este: în primul rând, consumul va suferi o schimbare structurală, iar această schimbare este de fapt o schimbare intergenerațională; în al doilea rând, consumul începe să se degradeze.
Punctul de vedere 8: Valoarea diplomei nu mai contează.
Nu poți permite ca rata de șomaj a tinerilor să crească atât de mult, știți cum s-a făcut asta? Prin extinderea numărului de studii superioare.
Pentru că rata de șomaj a tinerilor pe care o avem statistic este fără a lua în considerare studenții. Dacă îi duci pe toți la universitate, rata șomajului poate fi amânată cu trei ani.
Care este proporția de absolvenți de la Tsinghua, Peking și Fudan din acest an? 1 la 3, 5000 de licenți, 15000 de masteri.
Desigur, acea politică a dus în cele din urmă la ce? Cândva, diplomele de licență erau foarte valoroase, apoi nu mai erau.
Cred că este foarte probabil ca diplomele de master să nu mai valoreze mare lucru, dacă după trei ani problema economică nu se îmbunătățește, cred că voi începe să vă încurajez să faceți doctoratul, să începeți să lucrați la 30 de ani.
Cei dintre voi care au copii, dacă copilul vostru nu este un „copil bogat”, nu mai trebuie să te străduiești, iar copiii bogați nu trebuie să se străduiască. Folosind cuvintele mele, gândește-te, după aceea, străduința pentru diplome nu mai are o mare valoare.
Punctul de vedere 9: Devalorizarea monedei.
În cele din urmă, vreau să le spun tuturor un lucru, această imagine este foarte importantă la nivel global.
Când finanțele trebuie să se extindă, când ratele dobânzilor scad, puteți să vă gândiți că guvernul cheltuiește bani pe termen scurt fără câștiguri, cererea efectivă a economiei interne nu este suficientă, economiile sunt excedentare, randamentul investițiilor scade, ratele dobânzilor scad, în acest context, moneda reprezintă rata reală a randamentului și puterea de cumpărare a monedei locale, care se află într-o scădere.
Așadar, piețele emergente, în general, dacă apar astfel de situații, în primul rând, diferențele de dobândă vor determina deprecierea monedei; în al doilea rând, datoria guvernului va determina deprecierea monedei, va conduce la ieșiri de capital, va necesita creșterea dobânzilor pentru a face față, dar odată ce crește dobânda, economia se prăbușește, capitalul iese și mai mult, aceasta este criza piețelor emergente.
(Această parte se simte, nu îndrăznesc să spun, de teamă să nu fiu suspendat)
Punctul de vedere 10: Ce alte industrii au oportunități?
Ține minte un lucru, acum trebuie să fii fie bogat, fie sărăcit, renunță la clasa de mijloc, acesta este răspunsul.
În al doilea rând, afaceri pentru tineri, afaceri pentru seniori, nu faceți afaceri la 40 de ani, pentru că în general au părinți în vârstă și copii mici, plătesc datoriile, acei mijlocii care se zbat, aceștia trebuie să renunțe.
Ce mai rămâne? Ceva ce ți-a spus statul să faci, trebuie să faci, și trebuie să fii devreme, făcând devreme, ulterior va exista o supraproducție, făcând devreme, când ajungi la vârf, este momentul de mare intensitate a pieței, trebuie să ai nume și beneficii, atunci retrage-te.
