Sursa: Huo Li Huo Wai
Astăzi, am văzut în grup că un partener a împărtășit o știre: compania de cloud computing cu sediul în China, SOS, a anunțat miercuri dimineața că plănuiește să achiziționeze BTC în valoare de 50 de milioane de dolari, iar după ce a fost emis mesajul, în câteva minute prețul acțiunilor companiei a crescut cu peste 97%, prețul aproape dublându-se. Așa cum se arată în imaginea de mai jos.
Se pare că aceasta este o altă companie care imită Microstrategy; se preconizează că, în viitor, vor exista din ce în ce mai multe companii care vor imita Microstrategy pentru a cumpăra BTC. Așadar, în această ediție, să discutăm puțin despre Microstrategy.
Când vorbim despre Microstrategy, nu putem să nu-l menționăm pe fondatorul acesteia, Michael Saylor, care este un adevărat credincios al Bitcoin-ului, declarând de multe ori public că Bitcoin este aur digital și cea mai rară activitate din lume.
Începând cu acum patru ani, sub conducerea lui Michael Saylor, MicroStrategy a continuat să cumpere Bitcoin. Imaginea de mai jos arată ultimele lor înregistrări de achiziție:
De exemplu, pe 25 noiembrie, au cheltuit 5,4 miliarde de dolari pentru a cumpăra 55.500 BTC, cu un cost mediu de 97.862 dolari pe BTC. La momentul redactării acestui articol, MicroStrategy deține un total de 386.700 BTC, cu un cost mediu de achiziție de 56.849,75 dolari, fiind compania publică cu cele mai multe BTC-uri deținute. Valoarea totală a Bitcoin-urilor deținute de companie este de aproximativ 37 de miliarde de dolari, profitul/pierdere fiind de 15 miliarde de dolari, iar rentabilitatea totală ajungând la 68,45%.
Cu câteva zile în urmă, Michael Saylor a postat pe X: sper să adăugăm mai multe puncte verzi. De fapt, el sugerează că vor continua să cumpere mai multe Bitcoin-uri. Aici, punctele verzi se referă la punctele verzi, care trebuie corelate cu imaginea de mai jos, fiecare punct verde reprezentând o nouă achiziție de Bitcoin de către MicroStrategy. Așa cum se arată în imaginea de mai jos.
De asemenea, înregistrarea de cumpărare de 54 de dolari din 25 noiembrie este de asemenea cea mai mare tranzacție unică de achiziție de Bitcoin realizată de MicroStrategy de la începutul achizițiilor de Bitcoin în 2020. De asemenea, pe 22 noiembrie, compania a anunțat că a finalizat o strângere de fonduri de 3 miliarde de dolari (adică a vândut obligațiuni convertibile în valoare de 3 miliarde de dolari) și a emis aproape 2,5 miliarde de dolari în acțiuni. Așa cum se arată în imaginea de mai jos.
MicroStrategy nu clipește, iar din nou cheltuie zeci de miliarde de dolari pentru a cumpăra Bitcoin la prețul de 97.862, în timp ce majoritatea investitorilor nu fac decât să se plângă că Bitcoin este scump sau se pierd în procesul de cumpărare și vânzare impulsivă, iar unii chiar privesc Bitcoin-ul cum crește de la 20.000 de dolari la aproape 90.000 de dolari, dar nu îndrăznesc să cumpere, rămânând doar la observație, așteptând o corecție mai mare.
În ceea ce privește modul în care funcționează această strategie a Microstrategy, am văzut un articol de la WOO X Research care a explicat destul de clar, așa că vă recomand să-l citiți. Așa cum se arată în imaginea de mai jos.
În continuare, să discutăm o întrebare care ar putea fi destul de interesantă: dacă Microstrategy va avea probleme?
După ce am înțeles cum funcționează Microstrategy, putem observa că cel mai mare risc de lichidare pentru Microstrategy este reprezentat de obligațiunile convertibile emise de acestea.
Mai precis, este vorba despre:
- Dacă cumpărătorii de obligațiuni convertibile nu le transformă în acțiuni înainte de scadență, Microstrategy ar putea fi forțată să vândă BTC pentru a rambursa deținătorii de datorii.
- Dacă Microstrategy nu poate menține un pump needed (care poate fi înțeles ca un premium de conversie) de aproximativ 40% în următorii 5-7 ani (desigur, va varia în funcție de fiecare obligațiune, așa cum se arată în imaginea de mai jos), atunci această situație descrisă mai sus ar putea apărea.
Atunci, va avea loc cu adevărat situația descrisă mai sus?
Considerăm că nu vom vedea cel puțin pe termen scurt.
În primul rând, în prezent, capitalizarea de piață a Microstrategy (MSTR) este de aproximativ 94 de miliarde de dolari, iar obligațiunile sunt de 4,25 miliarde (se spune că principalii deținători de datorii sunt Vanguard Group și BlackRock), iar datoria lor totală nu reprezintă o proporție mare în structura financiară a companiei (cu alte cuvinte, gradul de îndatorare nu este atât de exagerat cum se credea), iar aceste obligațiuni au în general date de maturitate între 2027 și 2032.
În al doilea rând, piața se află în prezent într-o fază de piață bullish, iar Microstrategy și BTC sunt într-un ciclu pozitiv, cu excepția cazului în care BTC se prăbușește de la sine (ceea ce este practic imposibil) sau corelația dintre Microstrategy și BTC este ruptă.
Din nou, este vorba despre planul Microstrategy, sau mai bine zis, despre viziunea lui Michael Saylor; deși au generat deja profituri considerabile din BTC, conform spuselor lui Michael Saylor: ei nu vor vinde niciun Bitcoin. Desigur, este o chestiune de a crede sau nu în acest lucru, căci ce spun marii jucători trebuie să fie luat cu o rezervă. În plus, faptul că nu vor vinde BTC este un aspect, fără a exclude că ei ar putea împrumuta BTC-urile deținute fondurilor de hedging.
Prin urmare, dintr-o perspectivă generală, chiar dacă Bitcoin ar suferi o prăbușire temporară, atunci teoretic, chiar dacă Microstrategy ar fi forțată să vândă unele BTC-uri, probabil că nu ar provoca o reacție în lanț prea gravă asupra prețului acțiunilor sau al monedei. În acest proces, cei care ar fi lăsați pe dinafară ar fi, cel mai probabil, acei investitori nehotărâți sau retaileri.
Dar nu se poate spune că modul în care Microstrategy operează este complet lipsit de probleme. În prezent, problemele sau evenimentele neprevăzute posibile pentru Microstrategy includ:
- MSTR (MSTR este simbolul acțiunilor Microstrategy) a fost scurtcircuitat de unele agenții de vânzare cunoscute (de exemplu, Citron).
- Din ce în ce mai multe companii imită strategia Microstrategy și intră pe piața cripto, ceea ce duce la posibile riscuri de competiție pentru Microstrategy, ceea ce ar putea reduce în continuare premium-ul MSTR în raport cu valoarea netă a activelor.
- SEC, dacă va interveni dintr-o perspectivă de reglementare, ar putea reduce, de asemenea, premium-ul MSTR în raport cu valoarea netă a activelor.
- O persoană cheie, Michael Saylor, ar putea avea un incident neprevăzut sau, altfel spus, el ar putea să-și schimbe brusc credința în BTC și să nu mai fie un deținător ferm.
- Riscuri de management interne din cadrul Microstrategy.
- Riscuri de custodie provenind de la Fidelity și Coinbase, adică, dacă Michael Saylor nu folosește setări de semnătură multi-semnată puternice și se bazează exclusiv pe custodiile centralizate, nu se poate exclude posibilitatea unui punct singular de eșec.
- Am menționat mai sus că nu se exclude ca Microstrategy să împrumute BTC-urile deținute fondurilor de hedging; dacă fondurile de hedging împrumută monedele și apoi eșuează în operațiunile de arbitraj, neputând returna BTC-urile și rupând lichidarea, atunci BTC-urile împrumutate de Microstrategy ar fi pierdute.
- Și așa mai departe...
Dar, indiferent de modul în care se schimbă piața în viitor, rămâne același lucru: dacă ai deținut întotdeauna Bitcoin, atunci, în cele din urmă, vei deveni câștigător. Poate că doar adevărații veterani vor înțelege Bitcoin, așa cum a spus un partener din grup: BTC nu este niciodată scump. Așa cum se arată în imaginea de mai jos.
Notă: Conținutul de mai sus reprezintă doar puncte de vedere și analize personale, fiind folosit doar ca notă de studiu și comunicare, fără a constitui vreo recomandare de investiție. Orice proiect sau site menționat în articol nu are nicio relație de interes direct cu Huo Li Huo Wai (Huo Li Huo Wai nu primește publicitate de la niciun proiect), vă rugăm să evaluați singuri securitatea proiectelor sau site-urilor respective. Investiția are întotdeauna riscuri, nu intrați în situații pe care nu le înțelegeți, nu jucați în situații din care nu vă permiteți să pierdeți.
