Sursa originală: contul Dan Morehead de pe Linkedin
Autor: Dan Morehead, fondator Pantera Capital
Traducere: 0xjs@金色财经
Pantera Bitcoin Fund a realizat recent un prag nebunesc - profit de 1000 de ori.
Creșterea prețului bitcoinului după alegeri a determinat o creștere suplimentară de 30% a Pantera Bitcoin Fund. După deducerea taxelor și cheltuielilor, rata de returnare pe viață a Pantera Bitcoin Fund este acum de 131.165%.
Vreau să împărtășesc logica inițială - pentru că astăzi este la fel de atrăgătoare pentru mine.
Ziua în care am decis să lansăm Pantera Bitcoin Fund a fost, de fapt, cel mai scăzut punct din ultimii unsprezece ani.
Prima notă de investiție sună încă foarte bine.
În 2013, am cumpărat 2% din bitcoinurile globale la acel moment.
Chiar și după unsprezece ani, bitcoinul continuă să crească cu aceeași determinare ca o semință de pepene verde (squeezing up like a watermelon seed, nota traducătorului: adică este încă în faza incipientă).
Sincer, nu pot să nu mă gândesc că vom obține randamente foarte semnificative în următorii mulți ani.
aur din anul 1000 î.Hr.
Punctul meu de vedere central a fost scris o lună mai târziu:
„Ieri am discutat despre bitcoin cu un investitor, care a răspuns cu dispreț: 'E ca și cum ai cumpăra aur.' Nu, e ca și cum ai cumpăra aur din anul 1000 î.Hr., 99% din bogăția financiară nu a atins încă bitcoinul. Când vor face asta, valoarea bitcoinului va fi fie zero, fie [va crește cu câteva ordine de mărime].”
Ca industrie, am realizat unele progrese. Acum aproximativ 95% din bogăția financiară nu a fost încă alocată pozițiilor lor.
Catalizatorul care a facilitat această schimbare - de la 5% în 2024 la un număr mai mare - tocmai s-a întâmplat: claritatea reglementărilor din SUA. Marii administratori de fonduri, cum ar fi BlackRock și Fidelity, oferă acum servicii extrem de ieftine și eficiente pentru oricine are un cont de brokeraj. Această nouă servicie convenabilă va permite în cele din urmă zeci de milioane de investitori și indivizi să acceseze această nouă clasă importantă de active.
Credem că primul președinte al Statelor Unite care va susține blockchainul va aduce beneficii enorme întregii industrii. Credem că succesul blockchainului este în interesul maxim al Americii și suntem încrezători că fiecare persoană din Congresul american va adopta, în cele din urmă, o poziție neutră sau de susținere a blockchainului - acest lucru a început deja să se întâmple. Vântul reglementărilor adverse pentru blockchain în ultimii 15 ani se transformă acum în vânt favorabil.
Încă mai cred cu tărie în ceea ce am scris acum unsprezece ani:
„Cred că probabilitatea ca lumea să adopte un sistem monetar / de plată global depășește 50%, în care tehnologia criptografică gratuită a înlocuit 'încrederea' foarte scumpă percepută de bănci / VISA-MasterCard/Western Union/PayPal/ etc. Bitcoinul va depăși numerarul, moneda electronică, aurul, obligațiunile fără nume, plăcile mari de piatră etc. Poate face toate aceste lucruri. Este prima monedă globală de la aur încoace. Este primul sistem de plată fără frontiere din istorie.”
Când prețul bitcoinului era de 104 dolari
Sentimentul meu rămâne același. Suntem încă în faza incipientă. 95% din bogăția financiară nu a fost încă atinsă de blockchain. Acum abia încep această transformare masivă. Când vor începe transformarea, prețul bitcoinului ar putea atinge 740.000 de dolari pe BTC.
Când prețul bitcoinului era de 254 de dolari
Piața a experimentat cu adevărat o explozie. În mai puțin de o lună, prețul bitcoinului a crescut la 1.000 de dolari, iar acum a crescut cu trei ordine de magnitudine.
Rata compusă anuală de 88% timp de 11 ani
Îmi pot imagina un investitor gândindu-se: 'Bitcoinul s-a dublat anul acesta. Bine, cred că am ratat trenul.' Apoi renunță.
Nu, aceasta este mentalitatea greșită. În medie, aproape se dublează în fiecare an. De la lansarea Pantera Bitcoin Fund acum 11 ani, rata sa anuală compusă de creștere a fost de 88%.
Să creștem cu încă un ordin de mărime
Bitcoin a realizat o creștere de trei ordine de mărime (1000 de ori). O creștere cu încă un ordin de mărime (10 ori) pare realizabilă. Dacă bitcoinul ajunge la 740.000 de dolari pe BTC, atunci valoarea de piață a bitcoinului va atinge 15 trilioane de dolari. Comparativ cu 500 de trilioane de dolari în active financiare, acesta nu este un număr incredibil.
Deși trecutul nu prezice neapărat viitorul, dacă această tendință continuă, bitcoinul va atinge 740.000 de dolari în aprilie 2028.
Cred că mai este nevoie de câțiva ani, dar cred că există o șansă mare să se realizeze.
Aceasta este mentalitatea mea: nu voi paria viața mea, nu sunt 100.00% sigur că activele blockchain vor crește, dar atunci când multiplici probabilitatea de creștere cu magnitudinea sau amplitudinea în care industria ar putea crește, rezultatul va fi, în cele din urmă, mult mai bun decât alte active în care poți investi. Valoarea anticipată a tranzacțiilor bitcoin este cea mai captivantă pe care am văzut-o în aproape patruzeci de ani.
Nu este ușor
Acum pare evident, dar în realitate este foarte greu.
După ce a început să scadă cu 87% în decembrie 2013, bitcoinul a început să-și piardă semnificația. Trei ani mai târziu, piața era încă stagnantă. Până în 2016, aproape toată lumea abandonase bitcoinul. Investitorii nu erau interesați.
În acel an, am zburat în întreaga lume, participând la 170 de conferințe pentru investitori. Rezultatul tuturor acestor eforturi a fost că am strâns doar 1 milion de dolari.
Taxa de administrare este de 17.241 de dolari. Fiecare întâlnire costă o sută de dolari.
Putem cumpăra hoteluri!!!
Sunt prin natura mea un membru loial al echipei. Am dorit întotdeauna ca echipa bitcoin să aibă succes. De-a lungul anilor, am făcut tot ce ne-a stat în putință pentru a ajuta comunitatea. Așadar, atunci când Expedia (nota: numele chinezesc este 亿客行, o companie cunoscută de turism online) a anunțat în 2014 că vor accepta bitcoin, toate cheltuielile noastre de călătorie pe Expedia au fost plătite cu bitcoin.
În 2015, echipa noastră a petrecut 59 de nopți pe drum, cheltuind în medie 1,5 bitcoin pe noapte, totalizând 88 de bitcoin.
Aceasta este echivalentul a 8.683.136 de dolari astăzi!?!?!
Cu acești bani, putem cumpăra două hoteluri!
Creșterea uimitoare a industriei blockchain
În 2013, când ne pregăteam să lansăm Pantera Bitcoin Fund, am deschis conturi la mai multe burse și am trimis bani pentru a avea rezerve. Când am intrat prima dată în sucursala Wells Fargo de pe Market Street din San Francisco, pregătindu-mă să trimit bani în Ljubljana, Slovenia, nu știam nici măcar cum se scrie Ljubljana. Totul părea foarte suspect. Atât de mult încât managerul băncii a venit să mă întrebe ce fac, întrebându-mă timp de mult.
(Acum știu că Slovenia este o țară frumoasă, situată în partea dreaptă a Veneției, sub Austria.)
Dar atunci aveam îndoieli că sunt nebun. Destinatarul meu de bani era o mică companie de startup necunoscută, care suna la fel de suspect.
Atunci prețul bitcoinului era de aproximativ 130 de dolari. În zilele următoare, am privit cum prețul bitcoinului scade de la 130 de dolari la 100 de dolari. Reflectând, este amuzant, este practic aceeași narațiune pe care o spun scepticii în timpul pieței bear a bitcoinului: 'FUD - frică (Fear), incertitudine (Uncertainty), îndoială (Doubt)'. Chiar și când prețul bitcoinului a scăzut la 65 de dolari și au apărut toate problemele, am decis să intru cu totul - să lansez Pantera Bitcoin Fund. Intuiția mea de trader din treizeci de ani m-a făcut să cred că acea zi este ziua de început.
Am trimis e-mailul de mai sus unui mic grup de pasionați de bitcoin, erau cam douăzeci de persoane, care au spus: „Vreau doar să particip.”
(Acum această listă are sute de mii de nume, iar scrisorile ulterioare au fost citite de 2,7 milioane de ori.)
M-am conectat la o startup numită Coinbase, încercând să cumpăr 30.000 de bitcoin. O fereastră pop-up a arătat că limita zilnică a fondului era de 50 de dolari (bucks) - spre deosebire de jargonul de pe Wall Street, unde 'bucks' înseamnă uneori milioane. În fiecare zi un Ulysses S. Grant (nota: portretul de pe bancnota de 50 de dolari este al celui de-al 18-lea președinte al Statelor Unite, Grant). Am fost pe punctul de a face o criză de inimă.
Deoarece aceasta este o startup modernă, nu au adresă sau număr de telefon. Am trimis un e-mail de suport cu titlul neobișnuit scris integral cu litere mari: „VREAU SĂ CUMPĂR DOUĂ MILIOANE DE DOLARI ÎN BITCOIN”. Patru zile mai târziu, singurul lor angajat - o persoană numită Olaf - a răspuns: „Bine, limita ta este acum de 300 de dolari.” Chiar și cu limita mea de tranzacționare extinsă, ar dura 6.667 de zile pentru a finaliza această tranzacție.
Chiar și dacă am cumpăra acum, mai sunt 2522 de zile!
Din fericire, am putut cumpăra bitcoin pe Bitstamp și această industrie a crescut. În prezent, volumul de tranzacționare al pieței criptomonedelor ajunge la 130 de miliarde de dolari pe zi. Viteza de dezvoltare a acestei industrii este uimitoare.
Blockchain ca o clasă de active
Uneori am impresia că sunt o gorilă mare în pădure, observând un obiect strălucitor pe pământ... ridicându-l... rotindu-l... întrebându-mă ce este...
Bitcoin!
Desigur, nu înțeleg toate nuanțele incredibile ale proiectelor tehnologice care se desfășoară în acest domeniu, dar simt că am mai văzut acest film.
Sunt primul trader de valori mobiliare garantate cu active (Asset-Backed Securities) de la Goldman Sachs. Acum toată lumea consideră că ABS este o clasă de active. Eram acolo când făceau GSCI (nota: Goldman Sachs Commodity Index, indicele de mărfuri Goldman Sachs). Acum toată lumea consideră că mărfurile sunt o clasă de active. În anii '90, am investit în piețele emergente (Emerging Markets). Acum toată lumea consideră că EM este o clasă de active.
Blockchainul este la fel. Cred că în curând fiecare firmă de investiții va avea o echipă blockchain și o sumă considerabilă de fonduri blockchain permanente.
tranzacție asimetrică
Contextul meu global macroeconomic m-a adus în domeniul blockchain de la început. Asimetria acestei tranzacții - lucrând pe cea mai mare piață din lume - face ca această oportunitate să fie cu câteva ordine de magnitudine mai mare decât tranzacțiile pe care le urmărim de obicei în întreaga lume. Cred că aceasta este cea mai asimetrică tranzacție pe care am văzut-o.
Acest subiect este cel mai bine ilustrat prin comparația cu a doua conferință Pantera Blockchain din martie 2014:
„La cină, cu câteva ore înainte de jocul de poker de la miezul nopții, Morehead a glumit că valoarea tuturor bitcoinurilor din lume era în acel moment similară cu cea a Urban Outfitters (o companie care produce blugi rupți și decorațiuni pentru cămine) - aproximativ 5 miliarde de dolari. 'E nebunie, nu-i așa?' a spus Morehead.”
„Cred că, peste câteva secole, atunci când ei vor săpă în societatea noastră ca în (Planeta maimuțelor), impactul bitcoinului asupra lumii ar putea fi mai mare decât Urban Outfitters.”
– Nathaniel Popper, 2015, (aur digital)
Când am actualizat în noiembrie 2020, valoarea de piață a bitcoinului era similară cu cea a L'Oreal. Rimelul rezistent la apă este cu siguranță o invenție remarcabilă, dar încă cred că există o asimetrie.
Să săpăm mai departe...
„La L'Oreal, misiunea noastră este de a aduce cele mai accesibile și de cea mai bună calitate produse de îngrijire a pielii, machiaj, îngrijire a părului și produse de colorare a părului pentru toată lumea.”
Minunat. Misiunea bitcoinului sună surprinzător de similar: democratizarea serviciilor financiare.
Am crezut că misiunea din domeniul financiar va fi, în cele din urmă, mai mare.
Recent, valoarea de piață a bitcoinului a depășit-o pe cea a Meta (adică Facebook). Partajarea fotografiilor este într-adevăr foarte tare, dar cred că, pentru toți cei care au un smartphone pe pământ, incluziunea financiară va fi și mai mare.
