Scris de: Sovereign Crypto
Tradus de: Bălău Blockchain
Realitatea severă demonstrează că acest ciclu a dovedit încă o dată că, deși pot exista anumite similarități între ciclurile de piață, acestea nu sunt copiate complet. Adoptarea instituțională impulsionată de ETF-uri, schimbările din mediul politic și dificultățile economiei principale au modificat structura de bază a pieței cripto, obligându-ne să reconsiderăm multe dintre presupunerile anterioare.
1, dinamicile fluxului de capital
În ciclurile anterioare, fluxul de capital avea un model mai predictibil:
1) Capitalul nou intră mai întâi pe piața Bitcoin (BTC).
2) apoi se îndreaptă spre Ethereum (ETH) și token-uri blue-chip pentru a căuta randamente mai mari.
3) în cele din urmă intră pe piața token-urilor de mică și micro-capitalizare, atrăgând investitorii de retail să urmărească „câștigurile care schimbă viața”.
Cu toate acestea, modelul de flux de capital din acest ciclu a suferit modificări semnificative. Piața cripto de acum poate fi împărțită eficient în două ecosisteme: token-uri instituționale și token-uri de retail.
2, ecosistemul instituțional
Accesul principal la BTC și ETH se face prin ETF-uri spot. Până în prezent, capitalul se îndreaptă în principal către BTC, ceea ce face ca prețul să fie cu aproape 40% mai mare decât cel mai recent maxim istoric (ATH). Pe măsură ce piața BTC devine saturată, capitalul instituțional ar putea căuta randamente mai mari, iar ETF-urile ETH devin aproape singura opțiune. În această tranziție, o cantitate semnificativă de capital se va îndrepta spre ETF-urile ETH, iar acest flux de capital ar putea determina o reacție rapidă a prețului pe piața ETH cu lichiditate mai scăzută (similar cu ceea ce s-a întâmplat când ETF-urile spot ETH au fost inițial aprobate, când prețul a crescut cu 15% în acea zi).
3, efectul de rotire ETH
Creșterea prețului ETH ar putea afecta mai departe piața token-urilor blue-chip, deoarece companiile native cripto cu deținere reală de ETH vor începe să se pregătească pentru sezonul token-urilor alternative (Alt-Season). Deocamdată, rotirea capitalului ETH pare foarte aproape, dar momentul exact trebuie observat.
Aceasta duce la al doilea ecosistem: token-uri de retail.
4, fondurile de retail trec complet peste BTC și ETH
Aceasta este prima dată în istoria cripto în care investitorii de retail nu mai sunt implicați în BTC și ETH, apoi își mută treptat câștigurile către active de risc mai ridicat. Ei realizează că, din perspectiva „câștigurilor care schimbă viața”, au ratat cele mai bune oportunități cu BTC și ETH, așa că trebuie să-și crească semnificativ apetitul pentru risc.
În lumea reală, oamenii se confruntă cu dificultăți: inflația îi apasă pe oameni, impozitele mari, piața muncii stagnantă și costul ridicat al vieții fac ca majoritatea să nu poată investi sau economisi pentru pensionare. Ei nu îi pasă de BTC și ETH, ci sar direct peste aceste „monede pentru bogați” (BTC, ETH și token-uri blue-chip), descarcă portofelul Phantom și se aruncă fără să se uite înapoi în lumea aparent infinită a „Memecoin-urilor”, încercând să găsească „loteria” care le poate schimba destinul. Dar majoritatea vor avea doar eșec și vor ieși complet din domeniul cripto.
1) Fluxul de capital din ecosistemul de retail a fost complet răsturnat:
Fluxurile de capital se îndreaptă direct către Memecoin-uri, ocolind complet considerațiile tehnice sau de utilitate. Câștigurile sunt concentrate în mâinile câtorva „veterani” experimentați, care așteaptă ca noi investitori de retail să vină și să le golească portofelele, încercând să-i convingă că pot realiza visul de a deveni bogați peste noapte („uitați-vă la acest caz în care 50 de dolari s-au transformat în 1 milion de dolari, și tu poți face asta!”).
În prezent, piața monedelor alternative nu a generat noi fluxuri de capital, ci doar o redistribuire a bogăției „de la jucător la jucător” (PvP), transferându-se de la investitorii de retail la escroci profesioniști. Memecoin-urile, deși inițial au apărut ca monede alternative „anti-sistem” cu lansări corecte, s-au transformat acum într-o înșelăciune extrem de controlată: escrocii își asumă o parte mare din alocare în momentul emiterii token-ului, apoi pun în aplicare „curățarea în masă” (rug pull) sau comportamente și mai rele. Această joacă este limitată în timp, capitalul care poate fi absorbit este limitat și, odată ce a fost complet epuizat, fondurile vor căuta noi destinații.
2) așteptări și impact
Mă aștept ca actualul „casino Memecoin” să se auto-distrugă. Memecoin-urile de top ar putea supraviețui și performa bine, în timp ce restul vor fi uitate treptat, dispărând împreună cu bogăția investitorilor de retail. Chiar și în cel mai bun caz, acesta este doar un mare joc de „bătaie cu mingea”, în care peste 95% dintre participanți vor termina cu pierderi.
Impactul asupra fluxului de capital pentru token-uri principale (cum ar fi SOL, AVAX etc.) este că acestea vor avea nevoie de o injecție masivă de capital de risc, fonduri instituționale și capital de retail pentru a genera o nouă rundă de piață pentru monedele alternative. Acest lucru ar putea avea loc după ce capitalul din BTC și ETH va fi epuizat, când balenele instituționale și de retail vor începe să caute active de risc mai mari pentru a absorbi noile câștiguri obținute. Recent, balenele au început să vândă BTC.
5, virusul „îndărătnic” al GameFi-ului
În vârful entuziasmului GameFi din acest ciclu, multe proiecte de jocuri au lansat frecvent „proiecte fantomă” (vapourware), aceste proiecte având calitate slabă, FDV (valoare totalmente diluată) prea mare, economii de token-uri inutile și multe alte probleme. Această haos a dus la deteriorarea reputației în domeniul GameFi.
Acum, proiectele de calitate care au petrecut ani de zile construind și pregătindu-se pentru lansare se confruntă cu provocări enorme, având nevoie să depășească acest stereotip negativ pentru a obține atenția pieței. Cu toate acestea, există cu adevărat câteva proiecte excelente în domeniul GameFi care au potențial, iar odată ce apare un joc de succes, efectul pe care îl va genera ar putea declanșa o speculație masivă în întregul ecosistem GameFi.
6, starea platformelor de lansare
Platformele de lansare au dispărut aproape complet, dar supraviețuitorii ar putea avea parte de o revenire puternică.
Fondurile de capital de risc (VC-uri) au încercat să extragă maximul de valoare prin intermediul investitorilor de retail, ceea ce a dus la distrugerea acestui model: perioade lungi de deblocare, FDV ridicat, strategii de listare a platformelor centralizate (CEX) opresive și comportamente de market-making prădătoare au pus platformele de lansare în dificultate.
Un nou model începe să se contureze, arătând avantaje semnificative: proiectele cu FDV scăzut, cu un raport de deblocare ridicat și fără listare CEX sunt cu mult superioare proiectelor VC din vechiul model. Investiția în platformele de lansare de top va deveni crucială, deoarece aceste oportunități vor fi mai rare, iar pragul de intrare va fi mai mare.
Este sigur că, doar câteva lansări de proiecte cu 50x sau 100x, vor determina investitorii de retail să se grăbească să cumpere token-uri de pe platformele de lansare și să-și asigure locul.
7, 95% dintre token-uri sunt inutile și fără sens
Sincer, funcția principală a token-urilor cripto este speculația. Numai 5% dintre token-uri dispun cu adevărat de utilitate, reprezentând o parte din proprietatea asupra tehnologiilor și platformelor revoluționare. Restul token-urilor sunt pur și simplu jocuri de speculație care, în cele din urmă, vor ajunge la zero. Dar în același timp, alegerea proiectului corect poate aduce randamente uriașe.
8, diluarea face piața aglomerată și greu de găsit direcția
În 2020, numărul token-urilor de pe piața cripto era de aproximativ 10.000 în timpul vârfului pieței. Acum, în fiecare zi se creează un număr similar de token-uri. Majoritatea acestor proiecte nu au nicio valoare, dar creează un fel de „zgomot”, acoperind proiectele cu adevărat valoroase și inovatoare. Fără îndoială, aceste proiecte revoluționare există, dar investitorii obișnuiți le găsesc foarte greu, în special cei care au cunoștințe limitate despre domeniul cripto.
Aceasta explică de ce mulți noi investiți sunt mai înclinați să investească în monede meme (Memecoin). Ei nu trebuie să înțeleagă tehnologia complexă, trebuie doar să vadă un câine drăguț cu o pălărie, iar singura „funcție” a acestui câine este lipsa de funcționalitate - adăugând un sentiment de „a câștiga la loto”, aceasta este deja suficient de atractiv.
9, valoarea de ieșire a KOL-urilor este mult mai mică decât valoarea pe care o răpește
Influencerii din domeniul cripto s-au degradat la un număr foarte mic de persoane capabile să ofere valoare și informații. Majoritatea s-au îndreptat către titluri ridicole, promovări fără scrupule sau chiar fraudă flagrantă.
Ascensiunea Memecoin-urilor a redus semnificativ rolul acestor influenceri în datele reale, iar ei s-au dedicat în întregime promovării fără scrupule și „creșterii prețurilor pentru vânzare”. Asigurați-vă că selectați informațiile utile cu atenție, nu urmați fără minte acești „falsi păstori”.
11, MicroStrategy ar putea deveni GBTC în acest ciclu
Premium-ul MicroStrategy (MSTR) față de valoarea netă a activelor (NAV) crește frenetic, ceea ce reflectă cererea puternică din partea piețelor financiare tradiționale pentru Bitcoin. Cu toate acestea, atunci când ciclul se apropie de final, acest premium se va inversa și se va transforma în discount. Fii atent la acest indicator, ar putea fi un semnal de inversare a ciclului. Deși la apogeul pieței bullish vor exista inevitabil strigăte de „supercicluri”, ceea ce va urma va fi cu siguranță o prăbușire masivă a pieței bearish.
Pentru cei care pot recunoaște aceste semnale, acest lucru ar putea fi o oportunitate excelentă de a vinde pe piață, dar nu va apărea pe termen scurt.
12, sezonul monedelor alternative a „murit”, Ethereum a „murit”... un indicator final invers
Piața este inundată de voci pesimiste care afirmă că nu mai există „piață” pentru Ethereum și monede alternative. Cu toate acestea, acesta este un indicator invers perfect.
Deși Ethereum a avut performanțe slabe, eu continui să dețin poziția mea, în timp ce dețin și poziții în monede alternative pe termen lung (unele performează bine, altele mai puțin). Atunci când toată lumea se concentrează pe creșterea prețului Bitcoin și abandonează pozițiile în monede alternative și Ethereum, până când se va ajunge la o vânătoare frenetică pentru BTC la apogeul local, abia atunci va veni cu adevărat piața pentru monede alternative și Ethereum.
13, opțiunile ETF vor aduce volatilitate uriașă - fie în sus, fie în jos
Numai în prima zi de listare a IBIT, volumul tranzacțiilor opțiunilor nominale a fost de aproape 2 miliarde de dolari, majoritatea concentrându-se pe opțiuni call (pariu pe creșterea prețului BTC). Vânzătorii acestor opțiuni call își acoperă de obicei riscurile prin achiziționarea ETF-ului de bază, ceea ce duce la creșterea prețului. Această tendință ar putea continua în următoarele luni.
14, claritatea reglementărilor este un avantaj uriaș, eliminând barierele de intrare în domeniul cripto
În ciclurile anterioare, intrarea capitalului în domeniul cripto s-a confruntat cu diverse obstacole, cum ar fi dificultăți la depuneri și retrageri, reglementări incerte, cazuri legale nerezolvate, și excesul de precauție al platformelor de tranzacționare și al companiilor cripto. Acum, această situație s-a schimbat complet. Lansarea ETF-urilor spot și claritatea reglementărilor nu doar că au deschis porțile pentru capitalul care intră în domeniul cripto, dar au oferit și oportunități pentru fondurile care doresc să investească în startup-uri cripto.
Totul este pregătit... Nimeni nu putea prezice că atât de multe factori favorabili se vor alinia într-un moment atât de perfect. Această rundă de piață bullish are cel mai exploziv potențial din istorie, inclusiv pentru monedele alternative și Ethereum. Așteptați cu răbdare!
Avantajele realizate includ:
ETF-urile spot pentru Bitcoin și Ethereum au fost aprobate
Atitudinea lui Trump față de criptomonede s-a schimbat drastic și a dus la reglementări favorabile
Trump câștigă alegerile în mod covârșitor
Președintele SEC, Gary Gensler, demisionează
Entitățile suverane din diverse țări cumpără Bitcoin
China din nou „deblochează” criptomonedele
Cazul Coinbase și XRP a stabilit precedente legale favorabile
Volumul de emitere a stablecoin-urilor atinge un maxim istoric
Soldurile platformelor de tranzacționare Bitcoin și Ethereum ating un minim istoric
MicroStrategy plănuiește să cumpere 42 de miliarde de dolari în Bitcoin în următorii trei ani
ETF-ul Bitcoin a devenit cel mai mare produs din istoria ETF-urilor, depășind cu câteva ordine de magnitudine ETF-urile pe aur
15, îmbunătățirile infrastructurii amplifică potențialul pieței bullish
Platformele de tranzacționare, portofelele, protocoalele DeFi și modalitățile de accesare finanțelor tradiționale au fost semnificativ îmbunătățite. Interfața utilizatorului și experiența utilizatorului au devenit mai simple și mai ușor de utilizat, continuând să fie optimizate într-un mediu de reglementare mai prietenos. Aceste îmbunătățiri au redus semnificativ obstacolele și vor atrage mai mult capital de retail, iar odată ce piața bullish va începe, amploarea fluxurilor de capital va fi inestimabilă.
16, concluzie
Evoluția actualei piețe cripto este plină de factori imprevizibili. Totuși, în fiecare ciclu există un lucru care este întotdeauna ușor de prezis, acela că reacțiile emoționale ale micilor investitori sunt inevitabile: cele mai noi proiecte supraevaluate sunt minunate, cumpără! Proiectele vechi subevaluate sunt plictisitoare, vând! Monedele alternative sunt moarte, cumpără Bitcoin! Ethereum nu mai este bun, vinde-l!
Această reacție emoțională este mereu comparabilă cu „efectul Cramer” (Cramer-like), devenind perfect un indicator invers. În cele din urmă, 95% dintre micii investitori vor pierde. Trebuie să devii parte din cei 5%, gândirea inversă este cheia. Mult noroc tuturor!
