Piața aurului a continuat recent să arate o volatilitate ridicată, fiind în principal influențată de incertitudinea geopolitică adusă de preluarea funcției de către Trump. Opiniile analiștilor și strategilor asupra perspectivelor aurului devin din ce în ce mai contradictorii, chiar și atunci când analizează aceleași factori, concluziile fiind adesea contradictorii.

În acest articol, un analist de piață consideră în continuare că tendința pe termen lung a aurului va continua până în 2025. Un alt analist consideră că cumpărătorii de aur arată semne de oboseală, iar perspectivele argintului sunt mai optimiste.

Șeful de cercetare WisdomTree: Se așteaptă ca aurul să crească la 2850 în trimestrul patru al anului viitor.

Nitesh Shah, șeful departamentului de cercetare al WisdomTree pentru mărfuri și economie macro, a declarat că expansiunea continuă a datoriei americane, ciclul de reducere a dobânzilor al Federal Reserve și înlocuirea dolarului cu aur ca rezervă valutară vor favoriza aurul.

Shaa a subliniat că mai multe politici propuse de Trump, inclusiv extinderea planului de reducere a impozitelor, ar putea genera presiuni inflaționiste. Între timp, ratele mai mici ale impozitelor vor amplifica și mai mult datoria guvernamentală. El consideră că, deși politica „America first” a lui Trump ar putea oferi un anumit suport dolarului la începutul anului, pe măsură ce deficitul guvernamental se extinde, acest sprijin este greu de menținut. Prin urmare, el preconizează că dolarul se va deprecia în 2025, ceea ce va deveni un factor important pentru creșterea prețului aurului.

„Datoria va crește cel mai probabil, ceea ce va pune presiune asupra dolarului.”

Între timp, Shaa consideră că ciclul de relaxare al Federal Reserve ar trebui să reducă randamentele obligațiunilor, ceea ce va deveni un alt factor favorabil pentru creșterea prețului aurului. În cel mai recent raport de cercetare, el a scris: „Acum ne-am întors din nou într-un mediu de reducere a dobânzilor, randamentele obligațiunilor scad, iar investitorii își reînnoiesc interesul pentru aur.” Deși se așteaptă ca randamentele obligațiunilor să scadă, Shaa consideră că spațiul de reducere a dobânzilor al Federal Reserve este limitat anul viitor, iar el preconizează că ratele vor atinge un minim între 3,25%-3,50%.

Deși Shaa are o părere optimistă asupra aurului, el consideră că există într-adevăr o limită pentru creșterea prețului aurului anul viitor. El preconizează că, până în trimestrul patru al anului viitor, prețul aurului va rămâne în jur de 2.850 de dolari/uncie. „Aceasta rămâne o situație destul de pozitivă pentru aur,” a spus el.

„Inițial, am prezis că prețul aurului ar putea ajunge la 3.000 de dolari, dar conform celor mai recente analize ale modelului meu, acest lucru necesită ca randamentele obligațiunilor să scadă semnificativ de la nivelul actual.”

Pe lângă politica monetară din SUA, Shaa consideră, de asemenea, că tendința de de-dollarizare a piețelor financiare globale va continua să sprijine prețul aurului. Deși volumul de achiziții de aur de către băncile centrale ar putea să fi încetinit în comparație cu anii anteriori, Shaa se așteaptă ca băncile centrale să continue să își crească rezervele de aur. Shaa a menționat că cumpărătorii din China ar putea reintra pe piața aurului.

„Nu este o întrebare de 'dacă', ci de 'când', sincer, cred că nu mai pot aștepta un preț mai mic, pentru că s-ar putea să nu aștepte niciodată... Comparativ cu alte active valutare, rezervele de aur ale Chinei rămân relativ scăzute. Dacă nu doresc să fie influențate de celelalte economii din G7, trebuie să își crească rezervele.”

În plus, Shaa a adăugat că, în contextul creșterii globale a incertitudinii, aurul va continua să fie un activ de refugiu important.

Strategistul de la TD Securities: Cumpărătorii de aur arată semne de oboseală, iar perspectivele argintului sunt mai optimiste.

Daniel Ghali, strategist senior de mărfuri la TD Securities, are o atitudine complet diferită față de perspectivele aurului. El afirmă că semnele de oboseală ale cumpărătorilor de aur sugerează că prețul aurului a atins un vârf pe termen scurt, în timp ce argintul are un avantaj mai mare în ceea ce privește creșterea suplimentară.

Într-un raport de cercetare, Ghali a subliniat că scăderea recentă a prețului aurului, în special vânzările provocate de reducerea semnificativă a expunerii fondurilor macro, se aliniază foarte bine cu modelul istoric din ultimele zece ani, când fondurile macro s-au redus de la niveluri extreme de expunere, amplitudinea medie a acestor retrageri fiind între 7% și 10%.

„Cu toate acestea, performanța puternică a prețurilor de atunci nu este foarte tipică, fiind însoțită de scăderea contractelor nesoluționate pe aur la Bursa de Mărfuri din New York,” a spus Ghali. „După ce am luat în considerare EFP (Exchange for Physicals, schimbul între contractele futures și bunurile fizice), în prezent aproape nu există manageri de fonduri direcționali care să aibă poziții scurte, în timp ce ETF-urile de aur din Occident și China continuă să reducă deținerile, iar comportamentul traderilor din Shanghai a suferit modificări semnificative în ultimele săptămâni.”

„Acum ne așteptăm ca cumpărăturile să obosească rapid. Deoarece cererea de refugiu generată de lansarea rachetelor balistice de către Rusia a împins prețul aurului în sus, dar acest suport ar putea să se inverseze pe termen scurt.”

În plus, Ghali a adăugat că, dintr-o perspectivă macro, calea de reducere a dobânzilor a Federal Reserve este semnificativ diminuată, nemaifiind capabilă să conducă la o poziție de politică monetară „prea relaxată”, prin urmare, interesul fondurilor macro pentru aur este de asemenea puțin probabil să revină la niveluri extreme.

„Evoluția prețului aurului a devenit în sfârșit suficient de puternică pentru a forța CTA (consultanți în tranzacționarea mărfurilor) să revină la starea de 'maxim long', ceea ce înseamnă că toate semnalele de tendință pe care le monitorizăm indică o poziție lungă, dar acest lucru va limita, la rândul său, activitatea de cumpărare algoritmică ulterioară... Între timp, tranzacțiile 'TINA (lipsa altor opțiuni de investiție)' de pe piața chineză continuă să se inverseze, ceea ce sugerează că cererea din Asia nu va schimba situația.”

În comparație, Ghali consideră că alocarea lichidității argintului este cu siguranță mai avantajoasă.

Articolul este redistribuit de: Jin Shi Data