Recuperarea piețelor de capital, impulsionată de victoria președintelui ales Trump, va exercita presiuni ascendente asupra indicatorilor de inflație preferați de Rezerva Federală, ceea ce, la rândul său, ar putea duce la menținerea ratelor dobânzii la un nivel ridicat.

Creșterea prețurilor acțiunilor după alegeri va conduce la o creștere a costurilor pentru serviciile de management al portofoliului și consultanță investițională, aceasta fiind o categorie în indicele prețurilor PCE, care urmează în mare parte volatilitatea pieței. Variabilitatea din această categorie va influența direct deciziile de politică monetară ale Rezervei Federale, deoarece afectează un indicator cheie al inflației din sectorul serviciilor, pe care oficialii îl monitorizează îndeaproape.

Inflația în sectorul serviciilor a fost o componentă relativ persistentă a indicelui PCE general, iar piața se așteaptă ca datele care vor fi publicate miercuri să arate că indicele PCE general a crescut cu 0,2% în octombrie față de luna precedentă și cu 2,3% comparativ cu anul trecut. Skanda Amarnath, director executiv al Employ America, estimează că, în comparație cu tendințele dinaintea pandemiei COVID-19, așa-numitul „efect de piață de capital” reprezintă mai mult de o treime din inflația în sectorul serviciilor de bază.

Amarnath a declarat: „Fie piețele de capital trebuie să se corecteze, fie Rezerva Federală va fi forțată să încetinească ritmul reducerii dobânzilor și să adopte o poziție ușor mai hawkish. Dacă piețele de capital se corectează mai mult în această lună, atunci multe lucruri vor deveni mult mai ușoare.”

Pe fondul parierii pe victoria lui Trump, indicele S&P 500 a crescut înainte de alegerile prezidențiale din 5 noiembrie și a continuat să atingă noi maxime istorice după victoria lui Trump, deoarece investitorii au intrat în așa-numita „tranzacție Trump” - pariu că președintele ales va implementa politici favorabile afacerilor după ce se va întoarce la Casa Albă în ianuarie anul viitor.

Economiștii au avut o înțelegere destul de bună a datelor din categoria managementului portofoliului din datele de miercuri, deoarece PCE folosește date brute similare cu cele dintr-un raport guvernamental lunar despre prețurile producătorilor, care arată că, în octombrie, comisioanele pentru managementul portofoliului au crescut cu 3,6% față de luna precedentă, cea mai mare creștere din ultimele șase luni.

Această componentă a fost introdusă în analiza prețurilor guvernamentale la începutul anilor 2000. Se bazează pe variațiile veniturilor pe care fondurile mutuale și companiile de management al activelor le percep pentru a oferi sfaturi de investiții. Deoarece acțiunile care performează bine înseamnă că companiile de management al activelor percep taxe mai mari, această categorie tinde să urmărească în mod fiabil piețele de capital, deși cu un decalaj de aproximativ o lună.

Această componentă reprezintă aproximativ 1,5% din coșul PCE general, ceea ce nu este mult, dar este suficient pentru a influența rezultatele atunci când piața suferă fluctuații mari.

Economiștii Bloomberg, Eliza Winger și Estelle Ou, au scris într-un raport de săptămâna trecută că momentum-ul piețelor de capital „ar putea continua să fie o sursă persistentă de inflație în așteptarea unui mediu de afaceri mai relaxat sub administrația Trump anul viitor.”

Oficialii Rezervei Federale au declarat că, atâta timp cât piața forțată a muncii rămâne puternică și economia continuă să crească robust, ei nu sunt grăbiți să continue reducerea ratelor dobânzilor.

Deși agenda lui Trump ar putea fi favorabilă afacerilor, îngrijorările cu privire la posibilitatea de a relua inflația ar putea deveni un alt motiv pentru care Rezerva Federală rămâne prudentă.

Economistul Veronica Clark de la Citigroup a declarat că, în ceea ce privește riscurile ca creșterea piețelor de capital să continue să crească inflația, decidenții politici ar putea ști să ignore volatilitățile recente. Clark a spus: „Nu trebuie neapărat să o ignori. Totuși, oficialii Rezervei Federale ar trebui să fie mai puțin îngrijorați de această parte a forței, în parte pentru că este extrem de instabilă, așa că va reveni la un anumit moment.”

Articolul a fost redistribuit de: Jinshi Data