Pe măsură ce BTC se apropie de pragul de 100.000 de dolari, fiecare observator macro din ultima săptămână pare să fi devenit un expert în obligațiile convertibile MSTR, criptomoneda a revenit în centrul atenției, atrăgând mai multă atenție din partea publicului decât oricând, de la incidentul FTX.

Așa cum am menționat anterior, 'etapa ușoară' s-a încheiat, iar odată cu intrarea întârziată a investitorilor cu mult efect de levier pe piață, volatilitatea viitoare a pieței va crește semnificativ.

Microstrategy a exercitat cu succes dreptul de suprasubscriere de 400 de milioane de dolari pe baza obligațiunilor sale convertibile inițiale de 2,6 miliarde de dolari (cu 0% dobândă și 55% premium), crescând dimensiunea finală la 3 miliarde de dolari. Conform raportărilor Cointelegraph, Allianz Insurance este unul dintre principalii participanți la această tranzacție, iar aceste obligațiuni convertibile cu scadența în 2029 au depășit prețul de închidere de 104 dolari în prima zi de tranzacționare.

Ironia participării Wall Street-ului este evidentă. După ani de zile în care au acuzat criptomonedele de riscuri ridicate și lipsă de valoare fundamentală, acum aceste bănci se întrec să conducă această tranzacție. De fapt, când BTC era între 6.000 și 60.000 de dolari, aceste bănci susțineau că BTC nu are valoare, iar acum, acești subscriitori sugerează investitorilor să plătească un premium de 55% pe o bază de 95k pentru a cumpăra BTC printr-un instrument de acțiuni indirect, ceea ce este 'destul de rezonabil'. Nu vom discuta în detaliu cum a devenit MSTR un instrument de finanțare cu obligațiuni convertibile pentru investitorii TradFi, dar trebuie să recunoaștem că acești 'gardieni' de frunte (inclusiv autoritățile de reglementare) aduc investitorii de frunte în această piață prin această structură incredibilă, deși totul pare a fi rezonabil și legal, deoarece se face prin 'valori mobiliare reglementate', este pur și simplu o tehnică tipică a finanțelor tradiționale, nu-i așa?

Instituțiile de frunte nu vor rata o astfel de oportunitate și au lansat rapid ETF-ul cu efect de levier Microstrategy (MSTX, MSTU), oferind investitorilor de retail mai multe modalități 'suboptime' de a tranzacționa BTC pe piața spot. Conform raportărilor Bloomberg, cererea pentru aceste ETF-uri cu efect de levier a generat presiuni asupra principalilor brokeri responsabili cu împrumutul de valori mobiliare, iar activele gestionate au crescut brusc în ultima săptămână, atingând aproape 5 miliarde de dolari.

(Notă de prietenie: în afară de tranzacțiile pe termen scurt, nu cumpărați ETF-uri cu efect de levier, ETF-urile cu efect de levier sunt concepute matematic pentru a pierde treptat valoare în timp, vă rugăm să căutați modul de calcul al randamentului zilnic pentru detalii suplimentare.)

Principalul broker — unitatea care colaborează cu clienții pentru a desfășura activități de împrumut de valori mobiliare în bănci — a atins limita maximă de expunere la swap pe care este dispusă să o ofere pentru T-Rex 2 X Long MSTR Daily Target ETF (codul MSTU), un fond care a fost înființat cu aproximativ o lună în urmă. Conform unor indicatori, acest fond a fost cel mai volatil ETF din istoria Wall Street-ului la lansare. — Bloomberg

Fervorile de frunte au alimentat și mai mult bula de piață recentă, comentatorii celebri de televiziune și-au schimbat brusc opinia și au început să sprijine criptomonedele, ceea ce a dus la o creștere semnificativă a levierului la nivelurile actuale de piață și a generat o creștere drastică a volatilitații reale. Conform raportărilor, din cauza eșecului de a depăși din nou prețul, aproape 500 de miliarde de dolari în poziții lungi au fost lichidate în ultimele zile, ceea ce ar putea fi cea mai mare lichidare din istorie.

Așa cum am tot subliniat, piața criptomonedelor va fi foarte volatilă pe termen scurt. Indicatorii tehnici BTC arată o supracumpărare severă, iar publicul are o stare de FOMO față de această clasă de active. Dacă prețul BTC reușește să depășească cu succes pragul psihologic de 100.000 de dolari, ar putea avea șansa de a se ridica și mai departe, în intervalul 120.000 - 130.000 de dolari, dar nu suntem optimiști în privința unei creșteri line a prețului, deoarece piața de active este în general în stare de supracumpărare. Vânzarea opțiunilor de vânzare ca strategie de venit sau de cumpărare țintă ar putea rămâne atractivă pe termen scurt (DYOR: nu este un sfat de investiție).

Când vine vorba de opțiuni, după lansarea opțiunilor pentru ETF-ul IBIT de către Nasdaq, CBOE va lansa prima opțiune cu decontare în numerar din industrie, iar noi ne așteptăm ca piața opțiunilor să devină un catalizator important pentru creșterea industriei după 2025, SignalPlus va oferi suport complet pentru călătoria dumneavoastră în opțiuni!

Lutnick (noul secretar de comerț al lui Trump) și compania sa Cantor au realizat recent inițiative în domeniul criptomonedelor care ar trebui să aibă un impact pozitiv asupra dezvoltării structurale pe termen lung a ecosistemului. Conform informațiilor recent dezvăluite, compania este nu doar custode pentru Tether, ci a investit și 600 de milioane de dolari pentru a obține o participație de 5% în Tether (evaluarea companiei fiind de 12 miliarde de dolari), compania va lansa, de asemenea, un serviciu de finanțare Bitcoin (off-chain), oferind clienților împrumuturi în monedă fiat garantate cu BTC, întărind și mai mult rolul Bitcoin ca activ pe bilanțurile ecosistemului mainstream.

Revenind la TradFi, miercuri trecută, raportul Nvidia a depășit așteptările, iar indicele consumatorilor cu venituri mari a atins un nou maxim, reflectând puterea de consum a grupului american (cu venituri mari), piața de acțiuni a avut o revenire puternică după retractarea anterioară. Indicele surprizelor economice a revenit la un nivel puternic din primul trimestru, iar datele despre inflație nu au reușit să depășească în sus, menținându-se astfel posibilitatea ca Rezerva Federală să reducă ratele dobânzilor (probabilitate în decembrie = 56%), iar scenariul unei aterizări blânde rămâne solid. În plus, Bank of America a raportat că anul acesta au intrat în piața de acțiuni din SUA peste 448 de miliarde de dolari, depășind recordul din 2021 și atingând un nivel fără precedent.

Piața americană va întâmpina sărbătoarea de Thanksgiving joi, iar activitatea de tranzacționare din această săptămână ar putea fi foarte slabă. Sperăm că acest lucru ne va oferi și timp să respirăm, pregătindu-ne pentru sosirea ultimei luni din acest an.