MicroStrategy deține peste 250.000 de bitcoini evaluați la 17 miliarde de dolari, în timp ce evaluarea acțiunilor sale depășește semnificativ valoarea activului net.
Compania a strâns 4,4 miliarde de dolari prin oferte de acțiuni pentru a-și finanța strategia agresivă de acumulare Bitcoin.
Structurile complexe ale datoriilor și volatilitatea Bitcoin prezintă riscuri, dar veniturile din software acoperă plățile de dobânzi, evitând lichidarea forțată a Bitcoin.
MicroStrategy, cunoscută pentru strategia sa agresivă de achiziție de Bitcoin, este supusă unei examinări intense, deoarece deținerile sale de Bitcoin de 17 miliarde de dolari se confruntă cu provocări care decurg din datorii de 4,25 miliarde de dolari și evaluări umflate ale acțiunilor. Compania deține peste 250.000 de bitcoini, plasându-și valoarea stocului la 43 de miliarde de dolari. Analiştii rămân îngrijoraţi de stabilitatea sa financiară, invocând complexitatea structurii datoriilor şi natura speculativă a primelor sale de acţiuni.
https://twitter.com/WuBlockchain/status/1857979336453976473
Strângerea de fonduri prin oferte de acțiuni
De la adoptarea strategiei sale centrate pe Bitcoin, MicroStrategy a lansat cinci oferte de acțiuni, strângând 4,4 miliarde de dolari. Această tactică denumită „glitch bani infinit”, permite companiei să genereze capital pentru mai multe achiziții de Bitcoin, sporind în același timp valoarea contabilă a acțiunilor sale. Cu toate acestea, criticii au făcut comparații cu modelele anterioare de tranzacționare premium-NAV ale Grayscale Bitcoin Trust, care au înregistrat o volatilitate semnificativă înainte de conversia ETF-ului.
Evaluarea actuală a MicroStrategy depășește cu mult valoarea activului net, ridicând îngrijorări cu privire la sustenabilitatea acestor prime. Entuziasmul speculativ din jurul adoptării Bitcoin poate contribui la acest decalaj, reflectând tendințe similare observate în ciclurile anterioare ale pieței.
Complexitatea datoriei și plățile dobânzilor
Datoria de 4,25 miliarde de dolari a companiei include o combinație de obligațiuni purtătoare de dobândă și obligațiuni cu cupon zero, complicând obligațiile financiare. În timp ce volatilitatea prețului Bitcoin prezintă riscuri, afacerea cu software a MicroStrategy generează venituri suficiente pentru a acoperi plățile dobânzilor la obligațiunile sale. Acest lucru asigură că chiar și o scădere bruscă a prețurilor Bitcoin nu ar forța imediat compania să-și vândă participațiile.
Cu toate acestea, obligațiunile cu cupon zero adaugă un alt strat de complexitate. Deținătorii de obligațiuni nu le pot răscumpăra în numerar decât dacă apar schimbări majore în afaceri, crescând expunerea companiei la potențialele fluctuații ale pieței. În plus, prețurile actuale ale acțiunilor rămân peste pragurile de conversie a obligațiunilor, creând provocări potențiale pentru deținătorii de obligațiuni.
Leadership și impact în industrie
Cofondatorul MicroStrategy, Michael Saylor, a fost un susținător vocal al adoptării Bitcoin, dar rămâne o figură controversată în spațiul cripto. Criticii au subliniat opoziția lui față de tehnologiile de îmbunătățire a confidențialității și auto-custodia descentralizată. În ciuda acestui fapt, mișcările îndrăznețe ale lui Saylor au influențat în mod semnificativ adoptarea mai largă a Bitcoin de către investitorii instituționali.
Între timp, comparațiile cu cifre precum Barry Silbert de la Grayscale evidențiază impactul mai larg al unor astfel de strategii asupra pieței criptomonedelor. Ambii lideri au modelat traiectoria adoptării Bitcoin, în timp ce au atras atenția pentru abordările lor cu risc ridicat.
