Sentimentul de risc a continuat într-o săptămână, altfel liniștită, cu acțiunile americane, randamentele trezoreriei, valutele USD, aurul și prețurile BTC, toate scăzând la maxime intermediare sau YTD. Datele din SUA au fost robuste, vânzările cu amănuntul (+0,6% pe lună în termeni reali, +0,7% pe lună în grupul de control) au depășit așteptările, iar cererile de șomaj s-au menținut constant și menținând în viață povestea aterizării ușoare.

Sezonul de câștiguri a fost, de asemenea, bine primit, cu băncile din SUA, Netflix, TSMC (+9,8%), toate venind cu mult peste așteptări. SPX a înregistrat cea mai bună serie de câștiguri YTD cu a șasea săptămână consecutivă pozitivă, în timp ce investitorii rămân extrem de încrezători cu mișcările din ziua câștigurilor implicite de opțiune la ~5% sub mediile recente.

Accentul pe termen scurt se va concentra în mod firesc pe alegerile din SUA, cu multe discuții recente cu privire la discrepanța Polymarket (60% în favoarea lui Trump) față de sursele tradiționale de predicție (încă aproape de ~50/50). Indiferent de nuanțe, este probabil ca activele macro să se tranzacționeze în noiembrie cu o părtinire pro-Trump, randamentele trezoreriei arătând cea mai mare corelație între timp, deoarece comercianții de obligațiuni se așteaptă pe scară largă ca fostul președinte să fie și mai prolific cu cheltuielile fiscale ale sale. al doilea mandat.

Bitcoin pare să se trezească din somnul său lung și să se rupă mai sus de canalul său descendent și caută să provoace ATH în timp ce ne îndreptăm spre alegeri. Pauza recentă de 68k a fost însoțită de ~2,4 miliarde USD în noi intrări de BTC în ultimele 6 sesiuni, împreună cu o creștere corespunzătoare a OI futures BTC, care este un indicator constructiv sau noi long-uri în curs de stabilire.

În mod încurajator, creșterea fluxurilor de BTC este însoțită de o creștere substanțială a activităților derivate ale CME, contractele futures OI atingând un nou ATH la peste 11,5 miliarde USD. În plus, cercetările de la K33 sugerează, de asemenea, că creșterea în CME OI este condusă de „participanți direcți” în loc de fluxuri de levier, indicând o construcție optimistă mai sănătoasă, cu intenții de cumpărare mai active. În plus, creșterea activității CME sugerează, de asemenea, o mai mare participare mainstream și TradFi, având în vedere restricțiile acestuia din urmă privind tranzacționarea pe majoritatea CEX-urilor.

În cele din urmă, cu accent pe rezultatele alegerilor din SUA fiind în prim-plan, cel mai pozitiv rezultat pentru cripto ar fi o victorie a lui Trump, împreună cu o măturare republicană (a Camerei și Senatului), permițând planurilor de reformă a activelor digitale susținute de Trump/Vance să aibă o șansă realistă de a trece prin congres. O victorie a lui Trump cu un congres divizat ar fi următorul rezultat preferabil, cu o oarecare rezistență din partea Subcomitetului pentru servicii financiare a Camerei, deși actualul membru al clasamentului (Maxine Waters) a cerut anterior adoptarea unei legislații privind monedele stabile ca parte a Apărării Naționale. act.

Pe de altă parte, o victorie a lui Harris cu o republică sau un Congres mixt (șansă scăzută pentru o matură democrată) va avea rezultate mult mai incerte, deoarece VP Harris încă nu a detaliat obiectivele politicii cripto în orice detaliu dincolo de „încurajarea tehnologiilor inovatoare precum AI și active digitale”. Rămâneţi aproape!