Piața de trezorerie din SUA s-a vândut brusc după raportul puternic de salarizare non-agricol de vineri, deoarece au fost abandonate pariurile că Rezerva Federală ar reduce ratele dobânzilor cu încă 50 de puncte de bază în noiembrie. Comercianții de obligațiuni apelează acum la raportul cheie privind inflația pentru indicii cu privire la ritmul viitoarelor reduceri ale ratelor de la Rezerva Federală.

În timp ce economistul Action Economics Kim Rupert se aștepta ca datele să fie „modeste”, „asta nu înseamnă că nu am fi surprinși”. În mod clar, o mișcare ascendentă neașteptată a datelor IPC în urma raportului de locuri de muncă ar putea exacerba reacția de urs.

Prognozele de consens compilate de Bloomberg arată că prețurile de consum, excluzând componentele alimentare și energetice, cunoscute sub numele de IPC de bază, au crescut cu o rată anuală de 3,2% luna trecută. Aceasta este încă peste ținta de 2% a Fed.

Michael de Pass de la Citadel Securities a spus că se așteaptă ca Fed să reducă ratele dobânzilor cu doar 25 de puncte de bază în acest an, având în vedere inflația persistentă și economia SUA care rămâne rezistentă.

„Ne ajungem la o situație în care inflația rămâne ridicată peste țintă și ritmul relaxării încetinește în raport cu așteptările pieței”, a spus de Pass.

Comercianții de pe piața futures, care este legată de rata de finanțare overnight garantată, și-au anulat pozițiile lungi de vineri. Între timp, unele poziții scurte au apărut pe măsură ce așteptările pentru reduceri agresive ale ratelor din partea Rezervei Federale se estompează.

Prețurile pe piața de swap înseamnă că comercianții sunt mai puțin siguri că Fed va reduce ratele dobânzilor în noiembrie și nu mai cred că vor exista reduceri cumulate de 50 de puncte de bază până în restul anului 2024.

Pe piața opțiunilor, noile poziții au favorizat acoperirea împotriva Fed, reducând ratele dobânzilor cu doar 25 de puncte de bază la reuniunea sa din noiembrie și lăsând apoi ratele de politică neschimbate în decembrie.

Procesul-verbal al ședinței Rezervei Federale din septembrie, publicat miercuri, a arătat că președintele Fed Powell a întâmpinat o oarecare rezistență în reducerea ratelor dobânzilor cu 50 de puncte de bază, iar unii oficiali au fost mai dispuși să reducă ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază.

Trezoreria SUA a scăzut cu 1,3% până în octombrie, potrivit unui indicator Bloomberg, și sunt pe cale să încheie o tendință ascendentă de cinci luni. Tot joi, piețele vor digera joi cea de-a treia rundă de licitații ale Trezoreriei SUA, care va include o licitație a biletului de trezorerie pe 30 de ani. Miercuri a avut loc o licitație de 39 de miliarde de dolari cu titluri de trezorerie pe 10 ani, după o licitație de 58 de miliarde de dolari cu bilete de trezorerie pe trei ani cu o zi înainte.

Jupiter Asset Management și-a menținut un „grad ridicat de încredere” în deținerile de obligațiuni guvernamentale ale fondului său emblematic, chiar dacă optimismul reînnoit cu privire la economia SUA a împins randamentele obligațiunilor globale mai sus.

Matthew Morgan, șeful companiei cu venit fix, a declarat: „Datele de sub suprafață nu sunt atât de sănătoase, iar istoria arată că orice deteriorare ar putea duce la o altă scădere bruscă a randamentelor”.

„Astăzi, piața stabilește prețul într-o aterizare ușoară pentru economia SUA, fără un rezultat mai rău în vedere”, a spus el într-un interviu. "Istoria de fiecare dată când am fost în această situație, rezultatul final a fost o aterizare mai grea decât se aștepta."

El a spus că firma a rămas angajată în strategia sa emblematică în trezoreria SUA, titlurile de trezorerie britanice și obligațiunile în dolari australieni pentru a se pregăti pentru o scădere pe termen mediu a creșterii economice globale.

În timp ce unele dintre strategiile de rentabilitate absolută ale lui Jupiter și-au „redus modest” expunerea la obligațiuni ca urmare, Morgan rămâne încrezător că inflația va continua să scadă, menționând că în afara SUA, creșterea este mai slabă în Europa și în multe piețe emergente.

„Un raport privind salariile non-agricole nu vă spune niciodată prea multe”, a spus el „Contribuția sectorului privat la creșterea locurilor de muncă a fost mai mică decât credem că ar trebui să fie o economie sănătoasă. Acest lucru ar trebui să fie un motiv de îngrijorare”.

Articol trimis de la: Golden Ten Data