Volatilitatea prețului Bitcoin este probabil să crească în ambele direcții în urma aprobării recente a opțiunilor pentru ETF-urile Bitcoin spot, potrivit Jeff Park, șeful Alpha Strategies la Bitwise Investments. Într-un interviu cu Anthony Pompliano, Park a explicat modul în care aceste opțiuni nou disponibile diferă de derivatele cripto existente și de ce ar putea avea un impact semnificativ asupra dinamicii pieței Bitcoin.
De ce opțiunile Bitcoin ETF sunt un schimbător de joc
Park a subliniat o teză cuprinzătoare în interviu, menționând: „Volatilitatea nu este doar o măsură statică a performanței anterioare; reflectă distribuția rezultatelor potențiale și severitatea acestor rezultate.” El a subliniat că introducerea opțiunilor Bitcoin ETF va aduce noi dimensiuni modului în care comercianții interacționează cu Bitcoin, potențial amplificând atât creșterile, cât și scăderile prețurilor. Această volatilitate, a susținut el, provine din caracteristicile unice ale opțiunilor ca instrumente financiare.
Deși opțiunile Bitcoin nu sunt complet noi – platformele offshore precum Deribit și LedgerX oferă deja instrumente similare – opțiunile ETF introduc o piață reglementată supravegheată de autoritățile americane precum CFTC și SEC. Acest lucru face o diferență profundă, potrivit lui Park, deoarece „eliminarea riscului de contraparte este ceva pe care cripto nu l-a rezolvat pe deplin offshore”. El a menționat că mecanismele de compensare oferite de Options Clearing Corporation (OCC) aduc un plus de securitate acestor tranzacții, pe care investitorii instituționali le cer de mult timp.
Mai important, Park a evidențiat avantajul colateralizării încrucișate, care nu este disponibilă pe platformele existente care se adresează exclusiv criptografiei. „Colateralizarea încrucișată permite comercianților să folosească active necorelate, cum ar fi ETF-urile de aur, ca garanție în tranzacțiile cu Bitcoin”, a explicat el. Această flexibilitate crește lichiditatea și eficiența pe piață. „Nu puteți face acest lucru pe Deribit sau pe orice platformă pur centrată pe cripto,” a subliniat Park, numind-o „o deblocare uriașă” pentru piața derivatelor Bitcoin.
Park anticipează că introducerea acestor opțiuni va mări oscilațiile prețurilor Bitcoin. „Pentru orice piață lichidă și care funcționează bine, aveți nevoie de cumpărători și vânzători organici pentru a crea cerere și ofertă naturală”, a explicat el. Cu toate acestea, impactul real vine din modul în care dealerii își acoperă pozițiile, în special atunci când sunt „gama scurtă”, o condiție în care activitățile lor de acoperire pot intensifica mișcările prețurilor.
În termeni practici, Park a spus: „Dealerii care au o gama scurtă trebuie să cumpere mai mult Bitcoin pe măsură ce prețurile cresc și să vândă mai mult pe măsură ce prețurile scad, adăugând astfel volatilitatea.” Această dinamică este crucială pentru înțelegerea modului în care opțiunile ETF ar putea împinge prețul Bitcoin la extreme în ambele direcții. El a subliniat, de asemenea, că, din punct de vedere istoric, cea mai mare parte a activității opțiunilor Bitcoin a fost determinată de speculații, mai degrabă decât de strategii de gestionare a riscurilor, cum ar fi apelurile acoperite, care tind să reducă volatilitatea.
Unul dintre punctele cheie ale lui Park a fost potențialul dramatic de creștere pentru piața de derivate Bitcoin. Pe piețele tradiționale, cum ar fi acțiunile, piața derivatelor este adesea de 10 ori mai mare decât piața spot subiacentă. În schimb, interesul deschis al Bitcoin în derivate reprezintă în prezent doar 3% din valoarea sa de piață la vedere, conform cifrelor lui Park. „Introducerea opțiunilor ETF ar putea duce la o creștere de 300 de ori a dimensiunii pieței de derivate Bitcoin”, a prezis Park.
Această creștere ar aduce noi lichidități substanțiale, dar ar conduce probabil și la creșterea volatilității, datorită volumului mai mare de tranzacții speculative și a pârghiei structurale introduse de opțiuni. „Acesta este un număr astronomic pentru care vor veni noi fluxuri și lichidități pe această piață, ceea ce probabil va adăuga volatilitate”, a declarat Park.
„În economia globală, piețele instrumentelor derivate sunt mult mai mari decât piețele spot”, a adăugat el, subliniind faptul că în clasele tradiționale de active, cum ar fi acțiunile și mărfurile, instrumentele derivate joacă un rol critic în gestionarea riscului și speculații. „Bitcoin se îndreaptă către o structură similară și acolo vom vedea cele mai semnificative mișcări ale prețurilor și lichidității”, a concluzionat Park.
La momentul scrierii, BTC s-a tranzacționat la 62.334 USD.
Sursa: NewsBTC.com
Postarea Opțiunile Bitcoin ETF stabilite pentru a supraîncărca volatilitatea prețurilor, avertizează expertul a apărut mai întâi pe Crypto Breaking News.
