Opțiunile sunt instrumente financiare derivate care conferă deținătorului dreptul de a cumpăra sau vinde activele subiacente la un preț specificat la un anumit moment în viitor, dar fără obligația de a exercita acest drept. Opțiunile sunt împărțite în opțiuni Call și opțiuni Put, mai exact:
Opțiune Call: conferă deținătorului dreptul de a cumpăra activele subiacente la un preț stabilit înainte de data scadenței. Dacă prețul de piață este mai mare decât prețul de execuție, deținătorul opțiunii poate cumpăra activele la un preț mai mic și le poate vinde pe piața spot la un preț mai mare pentru a obține profit.
Opțiune Put: conferă deținătorului dreptul de a vinde activele subiacente la un preț stabilit înainte de data scadenței. Dacă prețul de piață este mai mic decât prețul de execuție, deținătorul poate vinde activele la un preț mai mare și le poate răscumpăra pe piață la un preț mai mic, obținând un profit.
Caracteristicile cheie ale opțiunilor
Drepturi vs Obligații: opțiunile conferă deținătorului dreptul de a cumpăra sau vinde, fără a obliga exercitarea. Dacă opțiunea nu este profitabilă la data expirării, deținătorul poate alege să nu o exercite, pierzând doar taxa de opțiune plătită.
Taxa de opțiune: achiziționarea unei opțiuni necesită plata unei taxe, numită taxa de opțiune. Aceasta reprezintă costul deținătorului dreptului. Dacă tendințele de pe piață sunt nefavorabile, taxa de opțiune este singura pierdere în bani.
Data expirării: opțiunile au o dată clar definită de expirare. Deținătorul opțiunii trebuie să decidă dacă să exercite opțiunea înainte de această dată. Spre deosebire de contractele perpetue, opțiunile au o limită de timp.
Deci, ce este livrarea opțiunilor despre care vorbim frecvent?
Livrarea opțiunilor se referă la procesul prin care deținătorul finalizează sau exercită contractul de opțiune atunci când data expirării se apropie. În funcție de tipul opțiunii și de termenii specifici ai contractului, livrarea poate fi împărțită în două forme principale:
1. Livrare fizică:
La expirarea opțiunii, dacă deținătorul optează să exercite opțiunea, activele reale (cum ar fi acțiuni, bunuri, criptomonede etc.) vor fi livrate între părți. De exemplu, dacă deții o opțiune Call, la expirare deținătorul poate cumpăra activele subiacente la prețul de execuție stipulat în contract.
Exemplu: dacă deținătorul are o opțiune Call pentru Bitcoin, cu un preț de execuție de 30.000 USD, iar la expirare prețul de piață este de 35.000 USD. După exercitare, deținătorul va cumpăra Bitcoin la 30.000 USD și poate alege să vândă pe piața spot pentru a obține un profit.
2. Livrare în numerar:
Spre deosebire de livrarea fizică, livrarea în numerar se realizează prin compensarea diferenței în numerar la expirarea opțiunii, fără a livra efectiv activele subiacente. În acest caz, deținătorul nu trebuie să cumpere sau să vândă efectiv activele subiacente, ci se efectuează o compensare în numerar pe baza diferenței dintre prețul de execuție al opțiunii și prețul de piață la expirare.
Exemplu: să presupunem că deții o opțiune Put pentru Bitcoin, cu un preț de execuție de 30.000 USD, iar prețul de piață la expirare este de 25.000 USD. Deoarece prețul de piață este sub prețul de execuție, vei primi o diferență de 5.000 USD ca o compensație în numerar, fără a fi nevoie să vinzi efectiv Bitcoin.
Semnificația livrării
Exercitarea la expirare vs renunțarea la exercitare: la expirarea opțiunii, deținătorul poate alege să exercite opțiunea (dacă aceasta este profitabilă) sau să renunțe la exercitare (dacă aceasta nu este profitabilă).
Impactul asupra pieței: data expirării opțiunilor adesea provoacă volatilitate pe piață, deoarece un număr mare de contracte trebuie să fie compensat, iar investitorii își ajustează pozițiile.
Impactul asupra pieței futures: livrarea opțiunilor diferă de livrarea futures, deoarece deținătorii opțiunilor pot alege să nu exercite, în timp ce contractele futures sunt de obicei livrate sau lichidate forțat la expirare.
Tipuri de livrare a opțiunilor:
Opțiuni americane: deținătorul poate exercita opțiunea în orice moment înainte de data expirării.
Opțiuni europene: deținătorul poate exercita opțiunea doar în ziua expirării.
Comparație între avantaje și dezavantaje
Opțiuni
Avantaje:
Risc limitat: pierderea maximă este doar taxa de opțiune plătită.
Potencial ridicat de câștig: dacă volatilitatea pieței corespunde așteptărilor, câștigurile pot depăși cu mult taxa de opțiune.
Flexibilitate: se poate alege dacă să se exercite sau nu opțiunea.
Dezavantaje:
Risc de expirare: opțiunile au o dată de expirare, iar deținătorul trebuie să ia o decizie înainte de această dată, altfel opțiunea poate deveni nulă.
Complexitate: strategiile opțiunilor pot fi complicate, mai ales pentru traderii începători.
Contracte perpetue
Avantaje:
Flexibilitate ridicată: nu există o dată de expirare, iar traderii pot închide pozițiile în orice moment.
Mecanismul ratei de finanțare: menține prețul aproape de piața spot, oferind oportunități de arbitraj.
Dezavantaje:
Costuri ridicate pentru poziții pe termen lung: rata de finanțare se acumulează în timp, iar costurile de menținere a pozițiilor pe termen lung pot fi foarte mari.
Risc ridicat: în special atunci când se utilizează un levier ridicat, volatilitatea extremă a pieței poate duce la lichidări.
Tranzacționare cu levier
Avantaje:
Deținerea activelor reale: poți deține active reale și să efectuezi operațiuni ulterioare, cum ar fi staking sau împrumuturi.
Potencial ridicat de câștig: utilizarea levierului amplifică dimensiunea tranzacției, iar câștigurile pot fi multiplicate.
Dezavantaje:
Risc ridicat: levierul amplifică impactul volatilității pieței, în special în operațiunile cu levier ridicat, ceea ce poate duce la lichidări.
Costul dobânzii: cu cât timpul de deținere este mai lung, cu atât costul dobânzii este mai mare, mai ales în cazul utilizării unui levier ridicat.
Rezumat:
Livrarea opțiunilor este momentul cheie în tranzacționarea opțiunilor, care determină dacă deținătorul va transforma dreptul în bani. Livrarea poate fi realizată prin livrare fizică sau livrare în numerar, în funcție de tipul contractului opțiunii și alegerea deținătorului. Pe piața opțiunilor de criptomonede, opțiunile europene domină datorită avantajului gestionării ușoare și standardizării, iar investitorii decid de obicei dacă să exercite sau nu opțiunea în funcție de condițiile de piață la data expirării.