Așa cum comercianții de pe Wall Street sunt dornici să ia măsuri cu privire la reducerile ratei dobânzii ale Rezervei Federale, data de expirare a opțiunilor pe acțiuni din SUA de vineri poate aduce mai multe șocuri pe piață.
Firma de analiză a derivatelor Asym 500 estimează că opțiunile în valoare de aproximativ 5,1 trilioane de dolari legate de acțiuni individuale, indici și fonduri tranzacționate la bursă (ETF) vor expira în „Triple Witching Days” din acest trimestru. În timp ce riscul este uneori exagerat de cei din interiorul Wall Street, evenimentele de opțiuni sunt renumite pentru fluctuațiile bruște ale prețurilor, pe măsură ce contractele expiră și comercianții reiau pozițiile existente sau încep altele noi.
Expirarea acestui trimestru vine într-un moment critic pentru prețurile pieței, ca urmare a deciziei Rezervei Federale din această săptămână de a reduce ratele dobânzilor pentru prima dată de la pandemie. Indicele de volatilitate Cboe (VIX), care măsoară mișcările așteptate în S&P 500, a rămas peste nivelurile observate înainte de alunecarea pieței la sfârșitul lunii iulie și începutul lunii august, sugerând că investitorii rămân precauți.
Matt Thompson, co-manager de portofoliu la Little Harbour Advisors, a declarat: „„Triple Witching Day” ar putea injecta mai multă volatilitate în piață, pur și simplu nu știm în ce direcție. Indiferent de viziunea pieței cu privire la reducerea ratei dobânzilor Fed, vineri mare Expirarea opțiunilor va crește volatilitatea pieței.”
Expirarea opțiunii coincide, de asemenea, cu o reechilibrare a indicilor, inclusiv S&P 500, sugerând că un grup de investitori va tranzacționa în mod activ în jurul acestor poziții, care înregistrează de obicei cel mai mare volum pe o singură zi al anului. Dell Technologies, Erie Insurance și Palantir Technologies vor înlocui Etsy, Bio-Rad Laboratories și American Airlines Group în S&P 500 înainte ca piețele să se deschidă luni viitoare.
Tanvir Sandhu, strateg șef global în instrumente derivate la Bloomberg Intelligence, a declarat că cea mai mare parte a interesului deschis pentru opțiunile put și call este concentrată în jurul nivelului de 5.500 de pe S&P 500. Indicele s-a menținut în mare parte la 200 de puncte față de acel punct în ultimele săptămâni, alimentând speculațiile că intervalul de tranzacționare strâns este rezultatul activității de opțiuni care a transformat indicele într-un câmp de luptă între investitori și formatorii de piață.
Slăbiciunea sezonieră a jucat, de asemenea, un rol în trecut, „zilele triple de vrăjitoare” din septembrie determinând de obicei o scădere a stocurilor în săptămâna următoare. Din 1990, S&P 500 a scăzut în medie cu 1,1% în săptămâna următoare expirării opțiunilor din septembrie, potrivit Almanahului Comercianților de Acțiuni. În această perioadă, au existat doar patru excepții în care stocurile au înregistrat câștiguri generale: 1998, 2001, 2010 și 2016.
Brent Kochuba, fondatorul platformei de opțiuni SpotGamma, a declarat că, în ciuda acestui fapt, raportul dintre pozițiile opțiunilor call și pozițiile opțiunilor de vânzare în opțiunile care expiră este de 4:1, ceea ce a ajutat piața de valori să atingă cea mai bună serie de cinci zile în acest an săptămâna trecută . El a spus că, având în vedere că volumul de tranzacționare cu opțiuni de apelare a Nvidia Corp. (NVDA) este mai mare decât restul pieței, acesta ar trebui să fie un „catalizator pentru câștiguri suplimentare pe piața de valori”. „Recentul rally al pieței de valori a redus un număr mare de poziții de opțiuni put, ceea ce a ușurat presiunea de acoperire în declin înainte de întâlnirea FOMC și expirarea VIX”, a spus Kochuba. „Reducerea presiunii de acoperire lasă posibilitatea unei volatilități mai mari săptămâna viitoare”.
De aceea, comercianții monitorizează comercianții de pe Wall Street care se află de partea cealaltă a tranzacționării cu opțiuni, cumpărând și vânzând acțiuni pentru a menține o poziție neutră față de piață. Potrivit lui Kochuba, dacă S&P 500 scade sub 5.600, acești traderi sunt „short gamma” și, pentru a rămâne neutri, vor trebui să înceapă să vândă acțiuni sub acest nivel.
Acum, cu multe contracte care expiră, întrebarea cheie este dacă investitorii vor reveni la îngrijorări de protecție cu privire la creșterea economică sau dacă vor urmări revenirea pe piață din această lună, cu S&P 500 apropiindu-se de niveluri record când sunt recorduri aproape.
„Dacă reducerea ratei Fed este interpretată ca fiind prea mică, prea târziu, atunci pot fi cumpărate opțiuni de protecție, ceea ce ar putea trage piața în jos, dacă comercianții sunt forțați să facă acoperire”, a spus Thompson, de la Little Harbour Advisors, dar dacă reducerea ratei este bună recenzii... care vor susține piața de valori.”
Articol trimis de la: Golden Ten Data