Nicholas Colas, co-fondatorul DataTrek, a declarat că schimbarea relației mult așteptate dintre randamentele trezoreriei pe 2 și 10 ani nu a fost singurul avertisment de recesiune emis de piața de obligațiuni vineri.

Scăderea bruscă a randamentului trezoreriei americane pe 2 ani a împins, de asemenea, diferența dintre biletele pe termen scurt și rata fondurilor federale la cel mai negativ nivel din cel puțin 50 de ani. Colas a remarcat că diferența dintre aceste două rate pe termen scurt a scăzut sub -1% doar de trei ori în această perioadă și de fiecare dată când s-a întâmplat acest lucru, în decurs de un an a început o recesiune.

Cu toate acestea, Colas nu crede că acest lucru va duce neapărat la o recesiune. El a spus că o recesiune are nevoie de un catalizator pentru a porni economia și până acum nu s-a întâmplat nimic în Statele Unite care ar putea declanșa o încetinire atât de dramatică.

În schimb, inversarea semnalează că comercianții de obligațiuni sunt din ce în ce mai îngrijorați de faptul că Fed nu reduce costurile de împrumut în timp util, pe fondul încetinirii pieței muncii.

„Piața de trezorerie spune: Fed este cu mult în urma curbei reducerilor de dobândă”, a spus Colas într-o notă de luni.

Powell și alți oficiali de rang înalt au semnalat că Fed va reduce ratele dobânzilor la sfârșitul acestei luni, pentru prima dată de la primele zile ale pandemiei de coronavirus.

Investitorii privesc adesea piața de obligațiuni ca pe un barometru al sănătății economiei. Vineri, diferența dintre randamentul trezoreriei pe 2 ani și randamentul trezoreriei pe 10 ani a devenit pozitiv pentru prima dată în mai bine de doi ani, punând capăt celei mai lungi perioade de rate pe termen scurt peste ratele pe termen lung de la sfârșitul anilor 1970. perioada de timp.

Din punct de vedere istoric, o curbă inversată a randamentului trezoreriei SUA a fost un indicator de încredere al unei recesiuni iminente. Cu toate acestea, recesiunea prezisă pe scară largă de Wall Street la sfârșitul anului 2022 încă nu s-a materializat. Asta nu înseamnă că nu se va întâmpla. Unii comercianți de obligațiuni spun că o trecere înapoi pe un teritoriu pozitiv este adesea ultimul pas înainte ca economia să înceapă să se contracte.

Îngrijorările că Fed se mișcă prea încet nu s-au limitat la piața de obligațiuni săptămâna trecută, S&P 500 înregistrând cea mai mare scădere de la prăbușirea Băncii Silicon Valley.

Colas nu este singurul care a remarcat scăderea bruscă a randamentului trezoreriei la 2 ani ca o evoluție importantă pe piață. Jeff deGraaf de la Renaissance Macro a subliniat că diferența dintre media mobilă pe patru săptămâni a randamentului trezoreriei pe 2 ani și rata fondurilor federale a scăzut vineri la cel mai scăzut nivel din 2008 din 2008.

La fel ca Colas, deGraaf a fost reticent să interpreteze acest lucru ca pe un semn sigur al unei recesiuni. Dar el a avertizat că nu este singurul indicator al pieței care indică probleme viitoare.

"Distanța dintre randamentul Trezoreriei pe 2 ani și rata fondurilor federale este acum aproape de a se egala cu nivelul din 2008, care a fost ultima recesiune a bilanțului. Deși nu este încă ca bilanţul", a spus deGraaf în raport. recesiune, dar spread-urile de credit încep să se lărgească, iar yenul se întărește, ambele fiind manifestări ale pierderilor de lichiditate.”

Articol trimis de la: Golden Ten Data