După vânzările de un trilion de dolari de luni, investitorii cu bani mari fac ceea ce fac de obicei investitorii de retail: cumpără reducerea.

Pe măsură ce investitorii începători s-au vândut, fondurile speculative care erau atât optimiste, cât și ursiste au luat acțiuni individuale din SUA în cel mai rapid ritm din martie, inversând lunile de vânzare, potrivit datelor compilate de Prime Brokerage a Goldman Sachs Group Inc. Investitorii instituționali au cumpărat o valoare netă de 14 miliarde de dolari în acțiuni în timpul declinului pieței, potrivit unei analize a JPMorgan Chase & Co.

Comercianții profesioniști au ales cea mai proastă zi a anului pentru a reveni pe piață, întărind o serie de argumente optimiste, inclusiv că toate mișcările au fost o reacție exagerată la datele economice care, deși slăbeau, nu au confirmat încă o recesiune.

Creșterea bruscă a acțiunilor sugerează că fondurile speculative sunt pe ceva. Dar pentru a dovedi că profesioniștii pot învinge comercianții de zi, nu va fi suficient să te bazezi doar pe raliul de marți, deoarece evaluările pieței sunt mari din aproape orice unghi.

„Este ca și cum ai vedea o geantă de designer pe care ți-ai dorit-o mereu la o reducere de 10%”, a spus Max Gokhman, vicepreședinte senior pentru soluții de investiții la Franklin Fidelity. „Este încă scump, dar îți poți spune că este un preț bun”.

S&P 500 a crescut cu aproximativ 1% marți, la o zi după cea mai proastă performanță din aproape doi ani. Nasdaq 100 a crescut cu o sumă similară. Principalul indicator al fricii de pe Wall Street, indicele Cboe VIX, a scăzut de la cel mai înalt nivel din 2020, iar indicele VVIX, care măsoară volatilitatea VIX, a scăzut, de asemenea.

După revenirea de marți, recenta scădere a acțiunilor din SUA este mai puțin înfricoșătoare. Scăderea din ultimele cinci zile este de 3,6%, în concordanță cu retrageri similare din ultimii cinci ani.

Dacă mișcările bursiere de luni marchează sau nu un minim este o presupunere a oricui, iar lista de îngrijorări a investitorilor rămâne lungă. Rezultatele veniturilor giganților din Big Tech au ridicat temeri că cheltuielile pentru inteligența artificială sunt prea mari în raport cu randamentele pe termen scurt. Raportul lunar privind locurile de muncă de săptămâna trecută s-a adăugat la îngrijorările că Fed a așteptat prea mult pentru a reduce ratele dobânzilor.

Înainte ca investitorii profesioniști să revină luni la acțiunile din SUA, fondurile speculative au părăsit acțiunile individuale în ultimele luni, iulie înregistrând cea mai mare reducere a valorii nominale din 2016, potrivit datelor Goldman Sachs.

Deși rămân îngrijorările, unii investitori spun că anxietatea de recesiune, care a trimis Nasdaq 100 în teritoriu de corecție și S&P 500 în scădere cu 7%, este prematură.

Sezonul de câștiguri arată că profiturile din al doilea trimestru pentru companiile S&P 500 au crescut cu 12%, iar conform datelor de la Bloomberg Intelligence, peste 80% din rapoartele financiare au depășit așteptările.

„Multe fonduri speculative văd vânzarea ca pe o oportunitate de cumpărare”, a declarat Jonathan Caplis, directorul executiv al companiei de cercetare a fondurilor speculative PivotalPath. „Când vorbim cu majoritatea administratorilor de fonduri, aceștia încadrează problemele actuale ca pe termen scurt și bazate pe sentiment, mai degrabă decât pe termen lung, cu elementele fundamentale ale corporațiilor publice sau chiar cu economia mai largă a SUA.”

Dacă istoria este un ghid, retragerea recentă înseamnă oportunitate. Din 1980, S&P 500 a înregistrat o rentabilitate medie de 6% în cele trei luni după o scădere de 5% de la cel mai recent maxim, potrivit echipei de strategie a lui Goldman Sachs condusă de David Kostin.

Echipa lui Kostin nu a făcut recomandări în concluziile sale. Însă echipa a avertizat că o scădere cu 10% a indicelui de referință ar avea o perspectivă „semnificativ diferită” dacă ar avea loc într-un mediu de creștere economică puternică decât dacă ar avea loc într-un mediu de corecție înainte de recesiune. Aceștia observă că acțiunile din SUA încă nu se încadrează într-o contracție economică, deși acțiunile ciclice sensibile la creștere au rămas în urmă asupra acțiunilor defensive în derularea acestei luni.

Între timp, echipa de strategie a Citigroup a avertizat în această săptămână că „condițiile de recesiune pur și simplu nu sunt evaluate”.

Strategul Citi Beata Manthey a scris într-un memoriu că așa-numita „listă de verificare a pieței ursoase” a băncii – o măsură care include evaluări ale acțiunilor, curbe ale randamentului, sentimentul investitorilor și profitabilitatea – recomandă „cumpărarea scăderii”. Dar ea a spus: „Odată ce vedem dovezi mai complete ale poziționării, vom fi mai încrezători”.

Articol trimis de la: Golden Ten Data