Această rundă de condiții pe piața valutară se dezvoltă treptat către acțiunile din SUA și devine mai obiectivă și mai rațională. Cu toate acestea, performanța prețului valutar a UNI nu este ideală și chiar există voci pe piață că „investiția de valoare este moartă”. De fapt, din logica investiției valorice, indiferent de comisioanele de manipulare și dividende, există motive inerente pentru prețul lent al monedei UNI.
Din punct de vedere al logicii de afaceri: DEX nu poate concura cu CEX, iar capacitatea sa de colectare a impozitelor și plafonul de urmărire sunt mult mai mici decât CEX.
(1) CEX acumulează active ale utilizatorilor, are capacități de impozitare puternice și are o valoare de utilizator foarte mare. DEX nu acumulează active ale utilizatorilor, iar șanțul său este mult mai puțin înalt decât CEX.
Pe ultima piață bull, CEX reprezentat de $BNB a demonstrat capacități puternice de venituri și performanță a prețului valutar. Prin urmare, după apariția Uniswap, mulți oameni au comparat UNI cu BNB și au crezut că Uniswap va deveni un CEX descentralizat. Cu toate acestea, logica de afaceri a DEX și CEX este complet diferită.
De exemplu, atunci când transferăm fonduri către CEX, există o probabilitate mare să folosim acest CEX pentru tranzacții pe termen lung, iar CEX poate capta comisioanele viitoare de tranzacție ale acestor fonduri. În plus, CEX poate extinde, de asemenea, o varietate de afaceri, cum ar fi creditarea, managementul financiar și miza. Deoarece există un cost pentru retragerea și transferul de monedă, majoritatea utilizatorilor vor continua să folosească acest CEX pentru a finaliza aceste afaceri, astfel încât valoarea unui singur utilizator CEX este mai mare.
Dimpotrivă, fondurile utilizatorilor DEX sunt depuse în lanț și în portofel Utilizatorii pot alege diferite DEX-uri atunci când tranzacționează pe lanț, iar costurile de operare sunt aceleași. În calitate de jucător în lanț, compar taxele de manipulare și derapajul diferitelor DEX-uri de fiecare dată când tranzacționez și aleg DEX-ul optim pentru tranzacționare. Prin urmare, DEX nu are utilizatori reali și fiecare tranzacție se confruntă cu o concurență acerbă.
(2) Concurența DEX este mult mai intensă decât cea a CEX. Nu poate obține avantajul de monopol ca CEX.
Deoarece CEX nu are conceptul de lanț, odată ce un utilizator este obținut, acesta poate tranzacționa toate activele. Efectul Matthew al DEX este mai slab, iar concurența sa este mult mai intensă. Viitorul este multi-lanț, iar ETH are, de asemenea, mai multe straturi 2. Fiecare lanț are propriul său DEX nativ. Este aproape imposibil ca Uniswap să preia conducerea pe fiecare lanț.
Uniswap este, de asemenea, implementat pe lanțuri precum BSC și Base, dar cota sa de piață este mult mai mică decât cea a DEX-ului nativ. De exemplu, Jupiterul lui Solana, aerodromul lanțului de bază și clătitele BSC ocupă, de asemenea, ferm poziția de lider în lanțurile lor native și sunt greu de scuturat.
(3) DEX este mai degrabă un supliment la CEX decât revoluționând și înlocuind CEX
Deși tendința viitoare este dezvoltarea în lanț, DEX-ul actual nu este un substitut pentru CEX Pe termen lung, CEX și DEX vor coexista în continuare. Noua experiență care o înlocuiește pe cea veche trebuie să fie de zece ori mai avantajoasă pentru a compensa costul migrației. În comparație cu CEX, DEX nu are motive puternice de substituție.
Primul avantaj al DEX: Dacă vă faceți griji cu privire la insecuritatea activelor CEX, le puteți controla în continuare utilizând cheia privată DEX. Pe măsură ce cercul valutar îmbrățișează treptat supravegherea și conformitatea, probabilitatea ca CEX-urile mari, precum Mentougou și FTX să se întâmple ceva, a fost mult redusă. Majoritatea utilizatorilor nu trebuie să retragă monede pentru tranzacțiile în lanț pentru siguranță.
Al doilea și cel mai important avantaj al DEX: nu este necesară nicio permisiune pentru a lista monede. Listarea CEX seamănă mai mult cu o listă tradițională de acțiuni, aprobată și atent selectată de bursă. Deoarece DEX este complet deschis și gratuit, jetoanele care nu pot fi listate la burse pot fi tranzacționate liber în DEX. Dar în acest moment, nu este un motiv pentru a înlocui CEX, ci mai mult o completare a CEX.
Datele comerciale ale Uniswap nu au fost bune în ultimii doi ani.
(1) Cota de piață scade în comparația orizontală a căii
Deși Uniswap și-a menținut poziția de cel mai mare DEX în volum, cu o cotă de piață de 33,1%, cota sa de piață a scăzut treptat și este în prezent cu mult sub nivelul maxim de anul trecut de peste 50%. În cadrul dezvoltării multi-lanțului, este dificil pentru DEX să monopolizeze. (Vezi figura 1)
(2) Creștere lentă de la an la an
Veniturile din comisioane ale Uniswap și TVL (valoarea totală blocată) sunt încă cu mult în urma vârfului pieței bull din 2021. Deși BTC a atins un nou maxim în această rundă de condiții de piață, majoritatea altcoin-urilor sunt încă la niveluri scăzute, iar efectul de beneficiu slab al altcoins-urilor a dus la un volum inactiv de tranzacționare altcoin. Deoarece cel mai mare avantaj al DEX este „listarea fără licență”, volumul său de tranzacționare este concentrat în altcoins, iar volumul de tranzacționare va fi bun numai când va izbucni sezonul altcoin. (Vezi figura 2)
Rezuma
Ca token DEX, UNI este dificil de comparat cu tokenurile CEX. Din perspectiva pistei, este dificil pentru DEX să formeze un avantaj de monopol, iar valoarea sa de utilizator este scăzută. Acesta este și motivul pentru care Uniswap a actualizat V4 și l-a făcut mai simplu. În caz contrar, modelul de afaceri DEX este destinat să piardă treptat cota de piață. Aștept cu nerăbdare dacă upgrade-ul Uniswap V4 poate schimba situația actuală prin inovație.
În prezent, UNI nu este o țintă de investiții de valoare bună, atât pe pistă cât și în ceea ce privește datele de afaceri. Dar acest lucru nu înseamnă că prețul monedei UNI nu va crește pentru totdeauna, dar va fi dificil să aduceți randamente alfa precum jetoanele CEX în trecut. Principalul volum de tranzacționare al Uniswap este pe altcoins Dacă UNI dorește să aibă o performanță bună, trebuie să aștepte până când va începe sezonul altcoinelor. Chiar și așa, dacă dilema pistei nu poate fi rezolvată, plafonul evaluării acesteia este încă limitat.
