Potrivit lui Odaily, Rezerva Federală din New York a lansat recent un raport care examinează impactul activelor digitale asupra stabilității financiare. Raportul concluzionează că, din cauza dimensiunii limitate a industriei, riscurile au fost minime până acum. Cu toate acestea, avertizează că, dacă industria crește semnificativ, aceasta ar putea prezenta riscuri pentru sistemul financiar mai larg. Raportul identifică mai multe riscuri prezentate anterior în rapoartele anterioare, cu unele diferențe nuanțate.
Raportul evidențiază ciclurile semnificative de expansiune și criză experimentate de activele digitale, cu diverși factori care exacerbează volatilitatea prețurilor. Printre acești factori se numără riscurile de finanțare sau riscul de alergări. O gamă largă de participanți la active digitale, inclusiv burse centralizate (CEX), instituții de creditare criptomonede, stablecoins și chiar protocoale de finanțare descentralizată (DeFi), s-au confruntat cu astfel de rulări. În plus, industria folosește un efect de levier ridicat, ceea ce amplifică alte riscuri, iar ecosistemul cripto este foarte interconectat.
Raportul notează că lipsa unui mediu de reglementare robust și coeziv exacerba aceste vulnerabilități, în special pentru că multe entități criptomonede au sediul în străinătate sau nu au un statut juridic clar, cum ar fi organizațiile autonome descentralizate (DAO). În timp ce evaluarea se concentrează pe stabilitatea financiară, Fed din New York nu abordează pe larg amenințarea monedelor stabile la adresa singularității monetare. În schimb, subliniază interconectarea monedelor stabile în cadrul ecosistemului cripto și al economiei principale. Raportul afirmă: „Ele par să nu doar să exacerbeze instabilitatea ecosistemului digital, ci și să introducă riscuri sistemice”.
Raportul sugerează că, dacă monedele stabile au o lichiditate slabă a activelor sau scadențe mai lungi, ar putea avea loc transformarea scadenței. Recunoaște că calitatea activelor monedelor stabile majore s-a îmbunătățit de-a lungul timpului. Cu toate acestea, Tether are încă 15% din activele sale considerate relativ riscante. Ușurința de a comuta între stablecoins ar putea amplifica riscul de rulări stablecoin. Monedele stabile descentralizate, cum ar fi DAI (acum USDS), sunt considerate mai riscante, deoarece DAO-urilor durează mai mult să răspundă.
În ceea ce privește interconectarea, stablecoins-urile sunt folosite în protocoalele de împrumut, așa că o rulare pe stablecoins ar putea duce la retragerea de împrumuturi de către utilizatori, determinând creșterea ratelor de împrumut. Raportul subliniază, de asemenea, că dacă monedele stabile mari lichidează brusc o cantitate semnificativă de titluri de stat ale Trezoreriei SUA, aceasta ar putea afecta piețele financiare principale.